Ano ang Kahulugan ng Refunding Escrow Deposit?
Ang pag-refund ng mga deposito ng escrow (RED) ay tumutukoy sa isang uri ng pasulong sa pinansiyal na kontrata na lumilikha ng isang obligasyon para sa mga namumuhunan na bumili ng isang partikular na isyu ng bono sa isang tinukoy na ani sa ilang petsa sa hinaharap.
Ang kuwarta mula sa mga namumuhunan ay gaganapin sa escrow at ginagamit upang bumili ng interes na nagdadala ng interes ng US Treasury, na kung saan ay ibinebenta o pinapayagan na matanda, na nagbibigay ng mga kita na mai-invest sa bagong isyu ng bono na may rate ng interes na naka-lock sa isang pasulong na kontrata.
Ang mga namumuhunan ay nakikilahok nang maaga sa bagong isyu ng bono, karaniwang isang bono sa munisipalidad, ngunit pansamantalang makakatanggap ng buwis na kita mula sa Treasury na gaganapin sa escrow.
Pag-unawa sa Refunding Deposito ng Escrow (RED)
Ang pag-refund ng mga deposito ng escrow ay nagpapahintulot sa mga namumuhunan at underwriters na maiwasan ang mga paghihigpit sa code ng buwis na hindi pinapayagan para ma-pre-refund ang ilang mga bono sa munisipyo. Ang pre-refunding ay isang pangkaraniwang diskarte para sa mga nagbigay ng utang sa munisipalidad, dahil ang mga menor de edad na swings sa mga rate ng interes ay maaaring umabot sa milyon-milyong dolyar sa naka-save na interes.
Ang mga pagbabago sa batas sa buwis sa US noong kalagitnaan ng 1980s na pinaghihigpitan ang pagbawas sa buwis na pre-refund para sa ilang mga uri ng utang sa munisipalidad. Upang makakuha ng paligid ng mga bagong patakaran, maaaring magamit ang isang pasulong na kontrata sa pagbili upang ma-secure ang isang mas mababang rate ng pagpopondo, sa halip na isang pangalawang isyu ng bono. Ang pera na naka-marka upang mabayaran ang mas mataas na gastos sa utang sa susunod na petsa ng tawag ay inilalagay sa escrow sa pamamaraang ito.
Tulad ng ipinaliwanag ni Nasdaq, ang mga pasulong na mga kontrata tulad ng REDs ay nangangahulugang ang mga namumuhunan ay obligadong bumili ng mga bono, kapag inisyu muna, sa isang naibigay na rate. "Ang petsa ng hinaharap ay nag-tutugma sa unang opsyonal na petsa ng tawag sa isang umiiral na mataas na rate ng bono. Sa pansamantala, ang pera ng mga namumuhunan ay namuhunan sa pangalawang merkado Mga bono ng Treasury. Ang mga kayamanan ay tumanda sa paligid ng petsa ng pagtawag sa umiiral na mga bono, na nagbibigay ng pera sa bumili ng bagong isyu at tubusin ang matanda."
Kasaysayan ng Pag-refund ng Mga Deposito ng Escrow
Ang potensyal para sa REDs ay ginalugad sa isang 1989 na artikulo sa The New York Times. "Ang mga bagong instrumento sa pinansiyal na dumadaan sa hindi malamang na pangalan ng REDs, o refunding escrow deposit, ay nagpapahintulot sa mga nagbigay ng mga bono na exempt na buwis upang i-lock ang mga mababang halaga ng interes para sa mga isyu ng bono sa kalsada, " isinulat ni Richard D. Hylton.
"Dahil ang mga pagbabagong buwis ng pederal ng 1984 ay tinanggal ang tax-exempt advance na refunding ng mga bono na ginagamit para sa ilang mga uri ng estado o munisipal na proyekto, ang mga departamento ng pampublikong pananalapi sa Wall Street ay naghanap ng isang paraan upang matulungan ang mga nagbigay ng mga buwis na exempt na buwis na samantalahin ang pagbagsak ng interes rate, "paliwanag niya.
"Ginawa lamang ng mga RED o munisipyo ng munisipyo. Dahil sa mga pagbabago sa tax-code, ang mga bono na inisyu para sa mga proyekto tulad ng mga paliparan, solidong basura ng pagtatapon, mga wharves at mga sentro ng kombensyon ay hindi maibabalik nang maaga. habang nahuhulog ang mga rate ng interes upang magretiro sa lumang utang, na lumilikha ng higit pang mga natitirang isyu."
Sa mga sitwasyon tulad ng isang iyon, ang isang munisipalidad ay maaaring mag-isyu ng karagdagang mga bono para sa isang sentro ng kombensyon at "mamuhunan ng mga nalikom sa mas mataas na nagbabayad na mga bono sa Treasury upang magretiro ng lumang utang sa opsyonal na petsa ng pagtawag, " sabi ni Hylton. "Sapagkat magkakaroon ng dalawang isyu sa bono na natitirang, dalawang beses sa maraming mga mamumuhunan ang masisiyahan sa katayuan sa pagbubuwis sa buwis.
"Sa isang pagtatangka na harapin ang mga bagong paghihigpit, ang mga taong pinansyal ng publiko sa Unang Boston ay dumating sa isang instrumento na nakakandado sa mababang mga rate nang hindi aktwal na nagpapalabas ng mga bagong bono hanggang sa opsyonal na petsa ng pagtawag ng orihinal na isyu, " dagdag niya. "Ang mga namumuhunan ay pumirma ng isang kasunduan sa pagbili ng pasulong upang bilhin ang mga bono kapag inisyu ito, at samantala, ang pera ng mga namumuhunan ay ginagamit upang bumili ng mga bono ng Treasury sa pangalawang merkado. Ito ay gaganapin sa escrow at magbabayad ng isang taunang kita sa buwis. opsyonal na petsa ng tawag para sa mga natitirang bono na halos magkakasabay sa pagkahinog ng mga Treasury, at ang pera mula sa Treasury ay ginagamit ng ahente ng escrow upang bumili ng mga bagong bono na may mas mababang rate ng interes."
