Talaan ng nilalaman
- Ano ang Pinakamahusay na Interes ng Regulasyon
- Regulasyon ng BI Background
- Ang DOL Fiduciary Rule
- Kritismo ng Regulasyon ng BI
- Mga Detalye ng Regulasyon BI
Ano ang Pinakamahusay na Interes (BI) ng Regulasyon?
Ang Regulasyon Pinakamagandang Interes (BI) ay isang panuntunan ng 2019 Securities and Exchange Commission (SEC) na nangangailangan ng mga nagbebenta ng broker na magrekomenda lamang ng mga produktong pinansiyal sa kanilang mga customer na nasa kanilang mga customer na pinakamahusay na interes, at malinaw na matukoy ang anumang potensyal na salungatan ng interes at pinansiyal na insentibo maaaring magkaroon ng broker-dealer sa mga produktong iyon. Ito ay malapit na nauugnay sa kagawaran ng tapat na panuntunan ng paggawa.
Ang panuntunan ng Regulation BI ay nahuhulog sa ilalim ng Securities and Exchange Act of 1934 at nagtatatag ng pamantayan ng pag-uugali para sa mga broker-dealers kapag inirerekumenda ang anumang transaksyon sa seguridad o diskarte sa pamumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ang regulasyon sa Pinakamagandang Interes (BI) ay isang regulasyon sa SEC na sumusubok na mapagbuti ang mga pananggalang para sa mga namumuhunan at pamantayan ang pag-uugali ng mga broker-dealers at tagapayo sa pananalapi.Similar sa iminungkahing panuntunang panunungkulan, sinabi ng BI na ang mga pinansiyal na propesyonal ay gumawa ng mga rekomendasyon sa pamumuhunan na nagsisilbi una sa kliyente. Malinaw, ang mga broker ay gaganapin lamang sa "pamantayan sa pagiging angkop." Nangangahulugan ito na kapag pinayuhan ng mga broker ang kanilang mga kliyente, kailangan lamang nilang magrekomenda ng mga pamumuhunan na angkop, ngunit hindi kinakailangan sa pinakamahusay na interes ng kanilang mga kliyente.
Regulasyon ng BI Background
Ang regulasyon ng BI ay naaprubahan ng SEC sa isang boto ng 3 hanggang 1 noong Hunyo 5, 2019. Ang regulasyon ay unang iminungkahi noong Abril 18, 2018, at nakolekta ng SEC ang mga komento at gaganapin ang mga pagdinig sa panukala para sa mga sumusunod na limang buwan. Sa isang press release na inilabas ng SEC, sinabi ng Komisyon, "Ang Regulasyon ng Pinakasarap na Interes ay magpapahusay sa pamantayan ng broker-dealer ng pag-uugali na lampas sa mga naaangkop na mga obligasyon sa pagiging angkop at linawin na ang isang broker-dealer ay hindi maaaring ilagay ang mga interes sa pananalapi kaysa sa mga interes ng isang tingi na customer kapag gumagawa ng mga rekomendasyon."
Ang mga responsibilidad ng mga broker-dealers ay lumipat sa nakaraang dalawang dekada mula sa pagpapatupad ng mga kliyente ng mga patimpalak para sa mga stock at iba pang mga seguridad upang magbigay ng mas malawak na payo sa pamumuhunan. Hindi tulad ng mga tagapayo sa pananalapi, na kumikilos bilang fiduciary para sa kanilang mga kliyente, ang mga tagabenta ng broker ay hindi kinakailangan na ibunyag ang mga potensyal na salungatan ng interes kapag inirerekumenda ang mga produkto ng pamumuhunan o mga diskarte.
Ang DOL Fiduciary Rule
Noong 2017, iminungkahi ng US Dept of Labor kung ano ang kilala bilang Fiduciary Rule, na kakailanganin ang lahat ng mga pinansiyal na propesyonal na nagtatrabaho sa mga plano sa pagretiro o magbigay ng payo sa pagpaplano sa pagreretiro — mga tagapayo, broker-dealers, ahente ng seguro - upang hawakan ang pamantayan ng fiduciary, itinali nang ligal at etikal upang unahin ang mga interes ng kanilang mga kliyente. Pipigilan nito ang mga propesyonal na nagbibigay ng payo sa pagreretiro mula sa pagtatago ng anumang mga potensyal na salungatan ng interes at kakailanganin silang ibunyag ang lahat ng mga bayarin at komisyon sa simpleng mga tuntunin ng dolyar sa kanilang mga kliyente upang matiyak na buong transparency.
Ang Regulasyon FD, dahil alam na, ay orihinal na naka-iskedyul na mai-phased mula Abril 10, 2017, hanggang Enero 1, 2018, ngunit sinalungat ito ng Trump Administration at Jay Clayton, pinuno ng SEC. Noong Hunyo 21, 2018, opisyal na iniwan ng US Fifth Circuit Court of Appeals ang panuntunan, na epektibong pinatay ito.
Kritismo ng Regulasyon ng BI
Ang ilang mga kritiko ay nakikita ang Regulasyon ng BI bilang isang mahina na kapalit para sa Regulasyon FD. Si Jon Stein, tagapagtatag at CEO ng Betterment, isang digital na tagapayo, ay nagsabi, "Ang Regulasyong Pinakamagaling na Interes ay malamang na saktan ang mga namumuhunan na namumuhunan na nangangailangan ng kalidad na payo na naglalagay ng kanilang interes. Sa kasamaang palad, ang nakaliligaw na pamagat na ito ay maaaring pinakamahusay na maglingkod sa mga interes sa marketing ng mga malalaking pinansiyal na korporasyon sa pagkasira ng mga indibidwal na namumuhunan. Ito ay isang regalo ng damit ng tupa sa mga lobo ng Wall Street."
Noong Setyembre 10, 2019, sina Michael Kitces at Alan Moore, ang mga co-founder ng XY Planning Network para sa mga independiyenteng tagapayo, ay naghain ng demanda laban sa SEC sa US District Court para sa Southern District ng New York, sa pag-asang harangan ang Regulasyon ng BI.
"Inaasahan namin na makilala ng mga Korte na kapag nilikha ng Kongreso ang Investment Advisers Act of 1940, lumikha sila ng isang malinaw at maliwanag na linya ng paglalagay sa pagitan ng mga salespever ng broker sa negosyo ng pagbebenta ng mga produkto, at mga tagapayo ng pamumuhunan sa negosyo na nagbibigay ng payo sa pananalapi., at na ang Reg's Reg BI ay hindi naaangkop na tinangka upang muling tukuyin ang maliwanag na paghihiwalay na linya, "sinabi ni Kitces sa Investopedia.
Ang demanda na iyon ay isinampa isang araw pagkatapos ng pitong estado at ang Distrito ng Columbia ay naghain ng isang katulad na demanda laban sa SEC sa parehong korte sa pag-asa na hadlangan ang pagpapatupad ng panuntunan. Ang mga nasabing estado, tulad ng XY Planning Network, ay nagtaltalan na ang Regulation Best Interes ay umiwas sa mga alituntunin na itinakda ng Dodd-Frank Act para sa isang panuntunan ng isang broker.
Sa kabilang panig, ang SIFMA, ang Securities Industry Financial Markets Association, na kumakatawan sa industriya ng broker, ay ipinagtanggol ang Regulation BI, iginiit na nagbibigay ito ng mas malakas na mga probisyon kaysa sa Fiduciary Rule. Sa isang press release, sinabi ng Pangulo at CEO ng SIFMA na si Kenneth E. Bentsen, Jr, "Hindi kahit na ang tinatawag na fiduciary standard sa ilalim ng Investment Advisers Act ay kasama ang obligasyon na puksain o mapagaan ang mga salungatan. Hindi maikakaila na ang panuntunang ito ay direkta na mapahusay ang proteksyon ng mamumuhunan at mag-ambag sa pagtaas ng propesyonalismo sa mga tagapagbigay ng serbisyo sa pananalapi, ”
Mga Detalye ng Regulasyon BI
Ayon sa SEC, narito ang pangunahing mga detalye ng Regulation BI:
Obligasyon ng Pagbubunyag: Dapat ibunyag ng mga nagbebenta ng broker ang mga materyal na katotohanan tungkol sa relasyon at rekomendasyon ng mga produkto at serbisyo na ibinibigay nila.
Obligasyon sa Pangangalaga: Dapat mag-ehersisyo ang isang broker-dealer ng makatuwirang pagsisikap, pag-aalaga, at kasanayan kapag gumawa ng isang rekomendasyon sa isang tingi na customer. Dapat maunawaan ng broker-dealer ang mga potensyal na panganib, gantimpala, at mga gastos na nauugnay sa rekomendasyon.
Salungat-sa-Interes na Obligasyon: Dapat itatag, mapanatili, at ipatupad ng broker-dealer ang nakasulat na mga patakaran at pamamaraan na makatuwirang idinisenyo upang matukoy at — nang isang minimum - ibunyag o alisin ang mga salungatan ng interes. Ang mga patakaran at pamamaraan ay dapat:
- Iwaksi ang mga salungatan na lumilikha ng isang insentibo para sa mga propesyonal sa pinansiyal na kompanya na ilagay ang kanilang interes, o mga interes ng firm, nangunguna sa interes ng tingi ng tingi; Pigilan ang mga limitasyon sa materyal sa mga handog — tulad ng isang limitadong menu ng produkto o nag-aalok lamang ng mga produkto ng pagmamay-ari - mula sa sanhi ang firm o ang propesyonal sa pananalapi upang ilagay ang kanyang interes o ang mga interes ng kompanya nangunguna sa interes ng tingi ng tingi; andEliminate sales contests, mga quota sa pagbebenta, bonus, at di-cash na kabayaran na batay sa pagbebenta ng mga tiyak na securities o mga tiyak na uri ng mga mahalagang papel sa loob ng isang limitadong panahon.
Obligasyon sa Pagsunod: Sa isang pagpapahusay mula sa orihinal na panukala, dapat na maitatag, mapanatili, at ipatupad ng mga nagbebenta ng broker ang mga patakaran at pamamaraan upang makamit ang pagsunod sa Pinakamahusay na Interes sa Regulasyon.
Sa pamamagitan ng Hunyo 30, 2020, lahat ng rehistradong broker-dealers ay dapat magsimulang sumunod sa Regulasyon ng Pinakamagandang Interes. Ang lahat ng mga broker-dealers at mga tagapayo ng pamumuhunan na nakarehistro sa SEC "ay kinakailangan upang maghanda, ihatid sa mga namumuhunan sa tingi, at mag-file ng isang buod ng relasyon" na kasama ang anumang mga potensyal na salungatan ng mga interes at pagsisiwalat na may kaugnayan sa mga produktong ibinebenta at inirerekumenda nila sa kanilang mga customer. Ang form ay dapat isama "maging o hindi ba ang firm at ang mga propesyonal sa pinansiyal na may kasaysayan ng pagdidisiplina" at sundin ang isang pamantayang format ng Q&A.
