Ang reverse engineering na bumalik sa equity

Ang mga ratibo sa pinansiyal ay ginagamit kapwa sa loob ng mga punong executive officer (CEOs), punong pinuno ng pinansiyal (CFO), accountant at financial managers, pati na rin sa labas ng mga accountant at security analyst. Maaari silang magamit upang masukat ang pagiging epektibo ng isang koponan sa pamamahala, o upang masuri ang halaga ng stock ng kumpanya para sa pagbili o pagbebenta. Ang mga ratio ay karaniwang tinatanggap sa kabuuan ng maraming mga disiplina at nagbibigay ng isang mahusay na paraan upang ayusin ang malaking halaga ng impormasyon sa mababasa at masuri na output. Habang ang pagbabalik sa equity (ROE) ay may natatanging pagsusuri at mahuhulaan na mga katangian, ang pagbabalik sa mga net operating assets (RNOA) ay nagpupuri sa ROE, pinupunan ang mga gaps at pagtulong sa pagsusuri ng kakayahan ng pamamahala na magpatakbo ng isang kumpanya. ipapaliwanag namin kung paano ang pagbibigay kahulugan sa mga numero ay nagbibigay ng isang malalim na pagsusuri ng tagumpay ng pamamahala sa paglikha ng kakayahang kumita at nagbibigay ng pananaw sa pangmatagalang mga rate ng paglago sa hinaharap. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Panatilihin ang Iyong Mata sa The ROE .)

TUTORIAL: Ratios sa Pinansyal

Bumalik sa Equity (ROE)

Ang ROE ay isa sa mga pinaka-karaniwang ginagamit at kinikilala na mga ratio upang pag-aralan ang kakayahang kumita ng isang negosyo. Sa pangkaraniwang stockholder, ito ay isang indikasyon kung gaano kahusay ang naging pamamahala sa kapital ng mga shareholders matapos na ibukod ang mga pagbabayad sa lahat ng iba pang mga nag-aambag ng kabisera.

Upang makuha at maiiba ang ROE mula sa pagbabalik sa kabuuang equity:

$\begin{matrix} Bumalik sa Kabuuang Equity = \frac{Netong kita}{Average Kabuuang Katumbas} \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ text {Return on Total Equity} = \ frac { text {Net Income}} { text {Average Total Equity}} \ \ end {aligned}$ Bumalik sa Kabuuang Equity = Average Kabuuang EquityNet Kita

Pagkatapos upang makagawa ng isang tumpak na sukatan ng karaniwang panukalang shareholders:

$\begin{matrix} TALAGA = \frac{Netong kita}{Karaniwang Karaniwang Equity} \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ text {ROE} = \ frac { text {Net Income}} { text {Average Common Equity}} \ \ end {aligned}$ Tela = Karaniwan Karaniwang Karaniwang EquityNet Kita

Yamang ang ROE ay isang mahalagang tagapagpahiwatig ng pagganap, kinakailangan upang masira ang ratio sa ilang mga sangkap upang magbigay ng paliwanag ng ROE ng isang firm. Ang modelo ng DuPont, na nilikha noong 1919 ng isang ehekutibo sa EI du Pont de Nemours & Co., ay naghiwalay sa ROE sa dalawang ratios:

$\begin{matrix} TALAGA & = \frac{Netong kita}{Karaniwang Equity} \\ = \frac{Netong kita}{Net Sales} \times \frac{Net Sales}{Karaniwang Equity} \end{matrix} \ simulang {aligned} text {ROE} & = \ frac { text {Net Income}} { text {Common Equity}} \ & = \ frac { text {Net Income}} { text {Net Sales }} beses ng frac { text {Net Sales}} { text {Common Equity}} \ \ end {aligned}$ DAKIT = Karaniwang EquityNet Income = Net SalesNet Income × Karaniwang Pagbebenta ng EquityNet

Ipinapakita nito na ang ROE ay katumbas ng net profit margin beses ng equity turnover. Ang pangunahing saligan ng modelo ay nagpapahiwatig na ang pamamahala ay may dalawang pagpipilian upang madagdagan ang ROE nito at sa gayon ay madaragdagan ang halaga sa mga shareholders nito:

Dagdagan ang equity turnover ng kumpanya at gumamit ng equity nang mas mahusayBecome na mas kumikita at kasunod na dagdagan ang net profit margin ng kumpanya (Para sa karagdagang pagbabasa, tingnan ang The Bottom Line sa Margin .)

Ang isa sa mga pinaka-karaniwang paraan upang madagdagan ang kahusayan ng mga pag-aari ay ang pagkilos sa mga ito. Ang pagbabagsak ng ROE ay higit pang nagbubunyag:

$\begin{matrix} TALAGA & = \frac{Netong kita}{Karaniwang Equity} \\ = \frac{Netong kita}{Pagbebenta} \times \frac{Pagbebenta}{Kabuuang asset} \times \frac{Kabuuang asset}{Karaniwang Equity} \end{matrix} \ simulang {aligned} text {ROE} & = \ frac { text {Net Income}} { text {Common Equity}} \ & = \ frac { text {Net Income}} { text {Sales} } beses \ frac { text {Sales}} { text {Kabuuan ng Asset}} beses \ frac { text {Total Assets}} { text {Common Equity}} \ \ end {aligned}$ Dula = Karaniwang EquityNet Kita = SalesNet Income × Kabuuang AssetSales × Karaniwang EquityTotal Asset

Mga flaws sa ROE

Habang ang pormula ng DuPont ay napatunayan na kapaki-pakinabang sa maraming mga taon, ito ay mali sa kawalan ng kakayahan upang paghiwalayin ang mga desisyon tungkol sa parehong mga pagbabago sa operating at financing. Halimbawa, ang isang analyst na nagpapansin ng isang pagbawas sa pagbabalik sa mga assets (ROA) ay maaaring magtapos na ang kumpanya ay nakakaranas ng mas mababang pagganap ng operating kapag ang ROE ay nadagdagan sa pamamagitan ng paggamit ng pagkilos.

Bumalik sa Net Operating Assets (RNOA)

Ang RNOA, sa kabilang banda, ay matagumpay na naghihiwalay sa mga desisyon sa pananalapi at pagpapatakbo at sinusukat ang kanilang pagiging epektibo.

$\begin{matrix} RNOA = \frac{OI}{NOA} \\ kung saan: \\ OI = operating kita, pagkatapos ng buwis \\ NOA = net operating assets \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ text {RNOA} = \ frac { text {OI}} { text {NOA}} \ & \ textbf {kung saan:} \ & \ text {OI} = \ text {operating kita, pagkatapos ng buwis} \ & \ text {NOA} = \ text {net operating assets} \ \ end {aligned}$ RNOA = NOAOI kung saan: OI = operating income, pagkatapos ng taxNOA = net operating assets

Sa pamamagitan ng paghiwalayin ang NOA, walang maling konklusyon ang maaaring makuha mula sa pagtatasa ng ratio, sa gayon ang pag-aayos ng nawawalang link ay bumubuo sa orihinal na modelo ng DuPont. Ang pag-alis ng mga sangkap ay nangangahulugan din na ang pagbabago ng mga antas ng utang ay hindi nagbabago sa mga pag-aari ng operating (OA), ang kita bago ang gastos sa interes, at ang RNOA.

$\begin{matrix} TALAGA = RNOA + (FLEV \times Kumalat) \\ kung saan: \\ FLEV = pananaliksik sa pananalapi \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & \ text {ROE} = \ text {RNOA} + ( text {FLEV} beses \ text {Spread}) \ & \ textbf {kung saan:} \ & \ text {FLEV} = \ text {leverage sa pananalapi} \ \ end {aligned}$ ROE = RNOA + (FLEV × Spread) kung saan: FLEV = pananalapi sa pananalapi

$\begin{matrix} TALAGA = & Bumalik Mula sa Mga Aktibidad sa Pagpapatakbo + \\ Bumalik Mula sa Mga Aktibidad na Hindi Pinapatakbo \end{matrix} \ simulang {nakahanay} text {ROE} = & \ \ text {Return Mula sa Mga Aktibidad na Nagpapatakbo} + \\ & \ \ text {Return From Non-Operating activities} \ \ end {aligned}$ ROE = Bumalik Mula sa Mga Aktibidad na Nagpapatakbo + Bumalik Mula sa Mga Aktibidad na Hindi Pinapatakbo

Paghahambing ng Kumpanya

Ang pinakamahusay na paraan upang maunawaan ang RNOA at ROE ay upang ihambing ang mga makasaysayang panahon sa maraming mga kumpanya: Para sa isang 34-taong tagal ng pagbibalik mula sa 2008, ang median ROE na nakamit ng lahat ng ipinapalit sa publiko na mga kumpanya ng US ay 12.2%. Ang ROE na ito ay hinihimok ng RNOA tulad ng nakalarawan sa mga sumusunod na halaga ng panggitna:

Disaggregasyon ng ROE *	DAKIT =	RNOA +	(FLEV x Pagkalat)
Unang Quartile (ika-25 porsyento)	6.3%	6.0%	0.05 x 0.5%
Median (50th porsyento)	12.2%	10.3%	0.40 x 3.3%
Pangatlong Quartile (75 porsyento	17.6%	15.6%	0.93 x 10.3%

Ipinapakita ng data na ang mga kumpanya sa pangkalahatan ay pinondohan sa halip na konserbatibo tulad ng ipinahayag sa FLEV <1.0 at may mas malaking bahagi ng equity sa kanilang mga istruktura ng kapital. Karaniwan, ang mga kumpanya ay gantimpalaan ng isang positibong pagkalat sa perang hiniram sa 3.3% - ngunit hindi ito palaging nangyayari, tulad ng nakikita sa pinakamababang 25% ng mga kumpanya. Ang pinakamahalagang konklusyon mula sa output ay ang average na RNOA ay humigit-kumulang na 84% ng ROE (10.3% / 12.2%). (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Pag-aralan ng Mga Pamuhunan Mabilis Sa Mga Ratios. )

Bottom Line

Ang ROE ay isang malawak na ginagamit na ratio ng pinansyal na ginagamit upang suriin ang kakayahan ng pamamahala upang magpatakbo ng isang kumpanya. Sa kasamaang palad, ang paghahambing ng mga ratio sa pagitan ng dalawang kumpanya o taon sa taon ay maaaring humantong sa maling konklusyon batay lamang sa mga resulta. Ang pormula ng DuPont ay hindi naghihiwalay sa pagganap at hindi pagpapatakbo ng pagganap at pinapayagan nito ang paggamit ng pagkilos upang maling sabihin ang mga resulta. (Upang matuto nang higit pa, tingnan ang Marka ng Spot Gamit ang ROIC. )

Ang pagkuha ng modelo ng isang hakbang na mas malayo sa pamamagitan ng pagsusuri sa RNOA ay nagbibigay ng isang mas malinaw na larawan ng pagganap sa pamamagitan ng pagtuon sa mga pagpapaandar sa pagpapatakbo. Kapag ang ROE ay nasira sa RNOA, FLEV at Spread, ang isa ay maaaring gumawa ng mas tumpak na mga hula ng pangmatagalang mga rate ng paglago ng hinaharap gamit ang output ng formula.

Paghambingin ang Mga Account sa Pamumuhunan × Ang mga alok na lilitaw sa talahanayan na ito ay mula sa mga pakikipagsosyo kung saan tumatanggap ng kabayaran ang Investopedia. Paglalarawan ng Pangalan ng Tagabigay

Mga Kaugnay na Artikulo

Mga tool para sa Pangunahing Pagsusuri

Pag-decode ng DuPont

Pinansiyal na mga ratio

Bumalik sa Equity (ROE) kumpara sa Return on Assets (ROA)

Pagsusuri sa Pinansyal

Paano Nagbibigay ang ROA at ROE ng Malinaw na Larawan ng Kalusugan ng Corporate

Pananalapi ng Corporate

Optimum na Paggamit ng Pinansiyal na Pag-agaw sa isang Corporate Structure ng Corporate

Mga tool para sa Pangunahing Pagsusuri

Ang Pagkakaiba sa pagitan ng Bumalik sa Equity at Bumalik sa Kapital

Pinansiyal na mga ratio

Paano Kalkulahin ang Pagbabalik sa Mga Asset (ROA) Sa Mga Halimbawa

Mga Kasosyo sa Link

Kaugnay na Mga Tuntunin

Paano Gamitin ang Pagsusuri ng DuPont upang Masuri ang ROE ng Kumpanya Ang pagsusuri sa DuPont ay isang balangkas para sa pagsusuri ng pangunahing pagganap na pinapasyal ng DuPont Corporation. Ang pagsusuri sa DuPont ay isang kapaki-pakinabang na pamamaraan na ginagamit upang mabulok ang iba't ibang mga driver ng pagbabalik sa equity (ROE). higit pa Asset Ranggo ng Pagbabalik ng Asset Ang ratio ng turnover ng Asset ay sumusukat sa halaga ng mga benta ng isang kumpanya o kita na nabuo kaugnay sa halaga ng mga pag-aari nito. higit pang Pag-unawa sa Pagbabalik ng Namuhunan na Pagbabalik sa namuhunan na kapital (ROIC) ay isang paraan upang masuri ang kahusayan ng isang kumpanya sa paglalaan ng kapital sa ilalim ng kontrol nito upang kumita ng mga pamumuhunan. higit pa Paano Bumalik sa Equity Works Ang Pagbabalik sa equity (ROE) ay isang sukatan ng pinansiyal na pagganap na kinakalkula sa pamamagitan ng paghati sa netong kita ng equity shareholders '. Dahil ang equity ng shareholders ay katumbas ng mga assets ng isang kumpanya na bawas ang utang nito, maisip ng ROE bilang pagbabalik sa net assets. higit pang Operating Kita Bago ang Depreciation and Amortization (OIBDA) Operating Income Bago ang Depreciation at Amortization ay isang sukatan ng pagganap upang ipakita ang kakayahang kumita sa mga aktibidad ng negosyo. mas maraming Profit Margin Ang kita ng margin ay sumusukat sa antas kung saan kumita ng pera ang isang kumpanya o isang aktibidad sa negosyo. Kinakatawan nito kung anong porsyento ng mga benta ang naging kita. higit pa

Talaan ng mga Nilalaman: