Pangalawa

Talaan ng nilalaman

• Ano ang Second-Lien Debt?
• Ipinaliwanag ang Pangalawang Utang na Lien
• Second-Lien Lender na Mga Panganib
• Pangalawang Mga Lien Investor Risks
• Pangalawa na mga panganib sa Utang na Buhangin
• Mga Resulta ng Pagde-default sa mga Pautang
• Tunay na Daigdig na Halimbawa

Ano ang Second-Lien Debt?

Ang pangalawang utang na utang ay tumutukoy sa pagraranggo ng utang kung sakaling magkaroon ng pagkalugi at pagpuksa. Ang isa pang termino para sa ganitong uri ng seguridad ng utang ay ang junior utang.

Ang mga utang na ito ay may mas mababang priyoridad ng pagbabayad kaysa sa iba pang matanda, o mas mataas na ranggo ng utang. Sa madaling salita, ang pangalawang lien ay pangalawa sa linya na ganap na mabayaran sa kaso ng kawalang-utang ng borrower. Pagkatapos lamang ng lahat ng matatandang utang, tulad ng mga pautang at mga bono, nasiyahan ay maaaring mabayaran ang pangalawang-utang na utang.

Ang mga namumuhunan sa utang na subordinate ay dapat magkaroon ng kamalayan sa kanilang posisyon sa linya upang makatanggap ng buong pagbabayad ng punong-guro sa kaso ng kawalan ng kabuluhan ng pinagbabatayan na negosyo.

Ipinaliwanag ang Pangalawang Utang na Lien

Ang pangalawang utang na utang ay may subordinated na pag-angkin sa collateral na ipinangako upang ma-secure ang isang pautang. Sa isang sapilitang pagpuksa, ang junior utang ay maaaring makatanggap ng mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga ari-arian na ipinangako upang ma-secure ang utang, ngunit pagkatapos lamang matanggap ang mga may-ari ng may utang. Dahil sa subordinated na tawag sa ipinangako na collateral, ang pangalawang liens ay nagdadala ng mas maraming panganib para sa mga nagpapahiram at namumuhunan kaysa sa ginagawa ng matatandang utang. Bilang isang resulta ng mataas na peligro na ito, ang mga pautang na ito ay karaniwang may mas mataas na mga rate ng paghiram at sumusunod sa mas mahigpit na mga proseso para sa pag-apruba.

Kung ang isang borrower ay nagbabala sa isang ligtas na pautang, ang may-ari ng may-katuturang lien ay maaaring makatanggap ng 100% ng balanse ng pautang mula sa pagbebenta ng pinagbabatayan na mga pag-aari. Gayunpaman, ang may-hawak ng pangalawang-lien ay maaaring makatanggap lamang ng isang bahagi ng natitirang halaga ng pautang.

Halimbawa, kung ang isang nanghihiram ay nasa default ng isang pautang sa real estate na may pangalawang mortgage, ang mga creditors ay maaaring mag-foreclose at ibenta ang bahay. Kasunod ng buong pagbabayad sa balanse ng unang mortgage, ang pamamahagi ng anumang natitirang nalikom ay pupunta sa nagpapahiram sa pangalawang mortgage.

Mga Key Takeaways

• Ang pangalawang utang na utang ay tumutukoy sa mga pautang na inuunang mas mababa kaysa sa iba pa, mas mataas na ranggo na utang kung sakupin ang pagkalugi at pagbubuhos ng mga assets.Ang iba pang mga pangalan para sa pangalawang utang ay may kasamang junior na utang at subordinate na utang.Second-lien na utang ay maaaring makatulong sa isang borrower makakuha ng access sa higit na kailangan na financing, ngunit ang mga panganib ay dapat timbangin. Ang utang ay maaaring mag-alok sa mga namumuhunan ng mas mataas na rate ng interes kaysa sa tradisyunal na naayos na rate na utang.

Second-Lien Lender na Mga Panganib

Ang pangunahing peligro sa mga nagpapahiram na nakuha ng pangalawang utang na utang ay hindi sapat na collateral kung sakaling ang isang default o isang pag-file sa pagkalugi. Sa panahon ng proseso ng aplikasyon, ang mga tagapagpahiram ng pangalawang-lien ay karaniwang masuri ang marami sa mga parehong mga kadahilanan at mga pinansiyal na mga ratio bilang mga nagpapahiram sa una. Ang mga sukatang pinansyal na ito ay kinabibilangan ng mga marka ng kredito, kita, at daloy ng salapi. Sinusuri din ng mga tagapagpahiram ang ratio ng utang-sa-kita na utang, na nagpapakita ng porsyento ng buwanang kita na nakatuon sa pagbabayad ng mga utang. Karaniwan, ang mga nangungutang na may mababang panganib ng default ay makakatanggap ng kanais-nais na mga term sa kredito na nagreresulta sa mas mababang mga rate ng interes.

Upang mabawasan ang peligro, dapat ding matukoy ng mga nagpapahiram ng pangalawang liyer ang halaga ng equity na magagamit sa labis ng balanse na utang sa nakatatandang utang. Ang pagkakapantay-pantay ay ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng merkado ng pinagbabatayan na asset mas mababa ang natitirang mga pautang sa asset na iyon.

Halimbawa, kung ang isang kumpanya ay may natitirang $ 1, 000, 000 unang nauna sa isang gusali, at ang istraktura ay may tinatayang halaga na $ 2, 500, 000, mayroong $ 1, 500, 000 sa natitirang equity. Sa kasong ito, ang pangalawang tagapagpahiram ay maaaring aprubahan ang isang pautang para lamang sa isang bahagi ng natitirang equity, sabihin ang $ 750, 000-50%. Dagdag pa, ang may-hawak ng unang-may-hawak na mga stipulasyon sa kanilang mga tuntunin sa kredito na nagtatakda ng mga paghihigpit tungkol sa kung ang kumpanya ay maaaring kumuha ng karagdagang utang o isang pangalawang utang sa gusali.

Ang iba pang mga kalkulasyon ng isang pagsusuri sa nagpapahiram sa proseso ng pagpapahiram ay kasama ang halaga ng merkado ng gusali, ang potensyal para sa pinagbabatayan na pag-aari ay mawalan ng halaga, at ang gastos ng pagpuksa. Ang mga nagpapahiram ay maaaring paghigpitan ang laki ng pangalawang-liens upang matiyak na ang pinagsama-samang balanse ng natitirang utang ay makabuluhang mas mababa kaysa sa halaga ng pinagbabatayan ng collateral.

Karaniwang kasama ng mga tagapagpahiram ang mga tipan sa mga termino ng kredito. Ang mga tipang ito ay naglalagay ng mga paghihigpit at nagbabalangkas ng mga tiyak na kinakailangan para sa nanghihiram. Kung ang isang negosyo ay nahuhuli sa mga pagbabayad, ang mga tipan sa pautang ay nag-trigger na maaaring mangailangan ng pagbebenta ng mga ari-arian upang mabayaran ang utang.

Pangalawang Mga Lien Investor Risks

Kahit na ang mga namumuhunan sa pangalawang-utang ay nabayaran bago ang mga karaniwang mga tagapangasiwa ng stock sa kaganapan ng pagkamatay ng isang kumpanya, ang mga junior utang ay may mga panganib. Kung ang kumpanya ng nagpapalabas ay walang kabuluhan, at sa pamamagitan ng proseso ng pagpuksa, walang sapat na mga ari-arian na magagamit upang mabayaran ang parehong mga senior at junior na utang, ang pangalawang tagapagpahiram ng lien ay magkakaroon ng pagkawala.

Kahit na ang junior utang ay maaaring mag-alok sa mga namumuhunan ng isang mas mataas na rate ng interes kaysa sa tradisyonal na nakapirming rate ng utang, ang mga namumuhunan ay kailangang magkaroon ng kamalayan ng kakayahang pang-pinansyal ng naglalabas na kumpanya at ang posibilidad na mabayaran.

Pangalawa na mga panganib sa Utang na Buhangin

Ang utang sa Junior ay maaaring nasa anyo ng mga pautang mula sa isang bangko o sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga bono sa mga namumuhunan. Maaaring gumamit ang mga nanghihiram sa pangalawang liens upang ma-access ang equity equity o upang magdagdag ng kapital sa sheet ng balanse ng isang kumpanya. Ang mga pag-aari ng pledging upang ma-secure ang pangalawang lien ay nagdudulot din ng panganib sa nangutang.

Anuman ang mga dahilan para sa pangalawang pautang, dapat bang mahulog ang nangutang sa pagbabayad sa utang, na ang tagapagpahiram ay maaaring magsimula ng mga pamamaraan upang pilitin ang pagbebenta ng ipinangako na asset.

Halimbawa, kung ang isang may-ari ng bahay ay may pangalawang mortgage bilang default, maaaring masimulan ng bangko ang proseso ng foreclosure. Ang Foreclosure ay isang ligal na proseso kung saan ang isang nagpapahiram ay kumokontrol sa pag-aari at nagsisimula sa proseso ng pagbebenta ng asset. Nangyayari ang Foreclosure kapag ang isang borrower ay hindi makakapag buo, naka-iskedyul na punong-guro at bayad sa interes tulad ng nakabalangkas sa kontrata ng mortgage.

Ang mga negosyo sa pangkalahatan ay may mas malawak na hanay ng mga ari-arian upang mangako bilang collateral, kabilang ang tunay na pag-aari, kagamitan, at ang kanilang mga account na natanggap. Tulad ng isang pangalawang mortgage sa isang bahay, ang isang negosyo ay maaaring nasa panganib na mawala ang mga ari-arian sa pagpuksa kung ang mga forecloses ng tagapagpahiram ng pangalawang.

Mga kalamangan

• Ang utang sa Junior ay nagbabayad ng isang mas mataas na rate ng interes

• Sa panahon ng pagpuksa, ang pangalawang lien ay binabayaran bago ang mga karaniwang mga tagapangasiwa

• Ang pagdaragdag ng isang pangalawang utang na lien ay maaaring magbigay ng pag-access sa kapital

Cons

• Sa isang pagpuksa, ang utang sa junior ay maaaring hindi makatanggap ng buong bayad

• Ang pagbabayad ay nasa kakayahang pang-pinansyal ng nagpapalabas na kumpanya

• Ang hindi sapat na collateral ay maaaring mai-secure sa utang

Mga Resulta ng Pagde-default sa mga Pautang

Ang parehong mga negosyo at indibidwal ay may marka ng kredito na nagraranggo ng kanilang kakayahang magbayad ng mga pautang. Ang marka ng kredito ay isang numero ng istatistika na sumusuri sa pagiging credit ng isang borrower sa pamamagitan ng pagsasaalang-alang sa kasaysayan ng credit ng borrower.

Kung ang isang indibidwal ay nahuhuli sa mga pagbabayad o default sa isang pautang, mahuhulog ang kanilang iskor sa kredito. Ang mga mababang marka ay ginagawang mas mahirap para sa mga nagpapahiram na ito na humiram sa ibang araw at maaaring makaapekto sa kanilang kakayahang makakuha ng trabaho, apartment, at mga item tulad ng mga cellphones.

Para sa isang negosyo, negatibong kasaysayan ng kredito ay maaaring nangangahulugan na nahihirapan silang makahanap ng mga mamimili ng mga bono sa hinaharap na maaari silang mag-isyu nang hindi nag-aalok ng isang mataas na rate ng kupon. Gayundin, maraming mga kumpanya ang gumagamit ng mga linya ng credit ng working capital para sa pagpapatakbo ng kanilang negosyo. Halimbawa, ang isang kumpanya ay maaaring humiram mula sa isang linya ng credit (LOC) upang bumili ng imbentaryo. Kapag nakatanggap sila ng bayad para sa kanilang mga natapos na produkto, binabayaran nila ang LOC at simulan muli ang proseso para sa susunod na cycle ng pagbebenta.

Ang isa pang resulta ng default para sa isang negosyo ay ang epekto sa daloy ng cash ng kumpanya. Ang daloy ng cash ay isang sukatan kung magkano ang cash na binubuo ng isang kumpanya upang patakbuhin ang mga operasyon nito at matugunan ang mga obligasyon nito. Bilang resulta ng mas mataas na gastos sa paghahatid ng utang at mga gastos sa interes mula sa mas mataas na rate ng interes, ang cash flow ay nabawasan.

Tunay na Daigdig na Halimbawa

Bilang halimbawa, sabihin nating ang Ford Motor Company (F) ay may natitirang utang sa isa sa mga pabrika nito na gumagawa ng mga trak. Ang pautang ay humigit-kumulang $ 10, 000, 000 habang ang gusali at pag-aari ay nagkakahalaga ng $ 22, 000, 000 ayon sa isang kamakailang pagtatasa ng halaga ng merkado nito. Bilang isang resulta, ang kumpanya ay mayroong $ 12, 000, 000 sa magagamit na equity ($ 22, 000, 000 - $ 10, 000, 000).

Ang natitirang pautang na $ 10, 000, 000 ay ang may utang na senior at ang unang priyoridad na babayaran kung sakaling ang default o pagpuksa ng kumpanya. Bilang kapalit ng pagiging unang may-hawak ng lien, singil ng bangko ang 2% na interes sa $ 10, 000, 000 na tala.

Tumingin si Ford na kumuha ng pangalawang mortgage - sa esensya, isang pangalawang pananaw - sa ari-arian mula sa ibang bangko. Gayunpaman, ang pangalawang bangko ay magpapahiram lamang ng 50% ng natitirang equity para sa pangalawang utang. Bilang isang resulta, maaaring humiram ng Ford ng $ 6, 000, 000.

Ipagpalagay na nangyayari ang pag-urong, na bumababa hindi lamang ang kita ng kumpanya mula sa mga benta ng trak kundi pati na rin ang halaga ng pag-aari. Kung hindi dapat bayaran ng negosyo ang mga utang nito, ang alinman sa nagpapahiram ay maaaring magsimula ng pagpuksa upang masiyahan ang utang. Matapos ang pagpuksa at pagbabayad ng balanse mula sa una, $ 10, 000, 000 pautang, ang kumpanya ay mayroon lamang $ 5, 000, 000 sa natitirang pondo. Bilang isang junior na utang, hindi matatanggap ng pangalawang bangko ang buong halaga ng pangalawang-lien.