Ano ang Delta Neutral?
Ang Delta neutral ay isang diskarte sa portfolio na gumagamit ng maraming mga posisyon na may pagbabalanse ng positibo at negatibong deltas upang ang pangkalahatang pagtanggal ng mga ari-arian na pinag-uusapan na zero.
Ipinaliwanag ang Delta Neutral
Ang isang delta-neutral na portfolio ay naglalabas ng tugon sa mga paggalaw ng merkado para sa isang tiyak na saklaw upang dalhin ang netong pagbabago ng posisyon sa zero. Sinusukat ng Delta kung magkano ang pagbabago ng presyo ng isang pagpipilian kapag nagbabago ang presyo ng seguridad.
Habang nagbabago ang halaga ng pinagbabatayan na mga pag-aari, ang posisyon ng mga Griyego ay magbabago sa pagitan ng pagiging positibo, negatibo at neutral. Ang mga namumuhunan na nais na mapanatili ang neutrality ng delta ay dapat ayusin ang kanilang mga paghawak sa portfolio nang naaayon. Ang mga pagpipilian sa mga mangangalakal ay gumagamit ng mga diskarte sa delta neutral upang kumita ng alinman sa ipinahiwatig na pagkasumpungin o mula sa pagkabulok ng mga pagpipilian. Ang mga diskarte sa neutral na pagtanggal ay ginagamit din para sa mga layunin ng pagpapagupit.
Mga Delta Neutral Basic Mechanics
Ang mga mahahalagang pagpipilian ay laging may isang delta na mula sa -1 hanggang 0, habang ang mga mahabang tawag ay laging may isang delta mula 0 hanggang 1. Ang pinagbabatayan na pag-aari, karaniwang isang posisyon ng stock, palaging may isang pagtanggal ng 1 kung ang posisyon ay isang mahabang posisyon at -1 kung ang posisyon ay isang maikling posisyon. Dahil sa pinagbabatayan na posisyon ng pag-aari, ang isang negosyante o mamumuhunan ay maaaring gumamit ng isang kumbinasyon ng mahaba at maikling tawag at inilalagay upang gumawa ng epektibong delta 0 ng isang portfolio.
Kung ang isang pagpipilian ay may isang pagtanggal ng isa at ang pinagbabatayan ng posisyon ng stock ay nagdaragdag ng $ 1, ang presyo ng pagpipilian ay tataas din ng $ 1. Ang pag-uugali na ito ay nakikita nang may malalim na mga pagpipilian sa tawag na pang-kuwarta. Gayundin, kung ang isang pagpipilian ay may isang pagtanggal ng zero at ang pagtaas ng stock ng $ 1, ang presyo ng pagpipilian ay hindi tataas sa lahat (isang pag-uugali na nakikita na may malalim na mga pagpipilian sa pagtawag ng pera). Kung ang isang pagpipilian ay may isang pagtanggal ng 0.5, ang presyo nito ay tataas ng $ 0.50 para sa bawat $ 1 na pagtaas sa pinagbabatayan na stock.
Isang Halimbawa ng Delta Neutral Hedging
Ipagpalagay na mayroon kang isang posisyon sa stock na sa tingin mo ay tataas ang presyo sa mahabang panahon. Nag-aalala ka, gayunpaman, na ang mga presyo ay maaaring bumaba sa maikling termino, kaya nagpasya kang mag-set up ng isang neutral na posisyon. Ipagpalagay na nagmamay-ari ka ng 200 pagbabahagi ng Company X, na kung saan ay nangangalakal sa $ 100 bawat bahagi. Dahil ang delta ng pinagbabatayan ng stock ay 1, ang iyong kasalukuyang posisyon ay may isang pagtanggal ng positibong 200 (ang delta ay pinarami ng bilang ng mga namamahagi).
Upang makakuha ng neutral na posisyon, kailangan mong magpasok sa isang posisyon na may kabuuang delta ng -200. Ipagpalagay na nahanap mo ang mga pagpipilian na ilagay sa-the-money sa Company X na nakikipagkalakalan sa isang delta na -0.5. Maaari kang bumili ng 4 sa mga pagpipilian na ito, na magkakaroon ng isang kabuuang pagtanggal ng (400 x -0.5), o -200. Sa pinagsamang posisyon na ito ng 200 namamahagi ng Company X at 4 na mahaba ang mga pagpipilian na inilalagay sa Company X, ang iyong pangkalahatang posisyon ay delta neutral.
