Ano ang Mga Soft Komisyon?
Ang isang malambot na komisyon, o malambot na dolyar, ay isang pagbabayad na batay sa transaksyon na ginawa ng isang tagapamahala ng asset sa isang broker-dealer na hindi binabayaran sa aktwal na dolyar. Pinapayagan ng mga soft komisyon ang mga kumpanya ng pamumuhunan at pondo ng institusyonal na sakupin ang ilan sa kanilang mga gastos sa pamamagitan ng mga komisyon sa pangangalakal kumpara sa normal na direktang pagbabayad sa pamamagitan ng mga hard-dollar fees, na dapat iulat. Halimbawa, ang pagtanggap ng pananaliksik mula sa isang katapat kapalit ng paggamit ng kanilang mga serbisyo sa broker. Kaya, ang gastos ay maiuri bilang isang komisyon sa pangangalakal at sa parehong oras ay babaan ang kanilang naiulat na mga gastos sa pananaliksik sa pagkakataong ito.
Ang namumuhunan sa publiko ay may kaugaliang negatibong pag-unawa sa pag-aayos ng malambot na dolyar. Naniniwala sila na ang mga buy-side firms ay dapat magbayad ng gastos sa kanilang kita. Tulad nito, ang paggamit ng matapang na dolyar ay nagiging mas karaniwan.
Mga Key Takeaways
- Ang mga malambot na komisyon, na kilala rin bilang malambot na dolyar, ay mga paraan na maaaring magbayad ang mga customer ng mga pinansiyal na kumpanya sa kanilang mga serbisyo sa pamamagitan ng kita ng komisyon sa halip na vial direktang pagbabayad. Ang isang halimbawa ay magiging isang pondo ng mutual na pagtanggap ng pananaliksik at pagpapayo ng mga serbisyo bilang kapalit ng pagpapadala ng daloy ng order sa pamamagitan ng isang desk ng broker.Ang pagsasanay ng malambot na komisyon ay minsan nakikita bilang hindi etikal o hindi patas.
Paglabag sa Mga Soft Komisyon
Ang paggamit ng malambot na kabayaran sa dolyar ng mga rehistradong kumpanya ng pamumuhunan na may mga pensiyon na sakop ng ERISA ay saklaw sa ilalim ng Seksyon 28 (e) ng Securities Exchange Act of 1934. Ang mga pondo ng hedge ay hindi saklaw, gayunpaman, dahil sa pangkalahatan ay hindi sila nakarehistro. Kung ang mga malambot na komisyon ay nagtatrabaho sa labas ng Seksyon 28 (e) regulasyon, dapat ibigay ang pagsisiwalat sa mga namumuhunan.
Maraming mga pondo ng pamumuhunan ang bumili ng pananaliksik o serbisyo gamit ang malambot na komisyon sapagkat pinapayagan nito ang pondo upang maiwasan ang pag-uulat ng mga gastos sa mga namumuhunan na may halaga ng gastos. Pinahihintulutan ng malambot na komisyon na pondo upang pondohan ang kanilang mga gastos at sa huli babaan ang kanilang mga ratios ng gastos sa pamamagitan ng pagsang-ayon sa mas mababang presyo sa transaksyon. Ang ganitong uri ng pag-uulat ay madalas na nagreresulta sa pag-uulat ng mga problema para sa mga kumpanya ng pondo sa iba't ibang mga kadahilanan.
Kritikal na Komisyon sa Komisyon
Ang namumuhunan ay mahalagang tumatagal ng mga gastos sa pananaliksik at iba pang mga serbisyong ibinibigay sa isang transaksyon ng malambot na komisyon, ngunit hindi isiniwalat ng isang tagapamahala ng asset. Ang mga ito ay binuo sa gastos ng mga kalakalan, na nakakaapekto sa pangmatagalang pagganap ng isang pondo. Ang ilan ay nag-isip na ang mga malambot na komisyon ay maaaring bumagsak sa per-share na gastos ng pagpapatupad at pag-clear ng mga pangangalakal ng institusyonal sa pamamagitan ng halos 2-3%, kahit na mayroong maliit na maaasahang pananaliksik sa bagay na ito.
Ang paggamit ng mga malambot na komisyon ay kulang sa transparency. Hindi sila maihahambing, at hindi rin sila pare-pareho sa pagitan ng iba't ibang mga produkto o kumpanya. Ang natanggap ng isang manager ng pamumuhunan sa anyo ng mga serbisyo ay maaaring naiiba sa natanggap ng ibang manager. Tulad nito, ang isang mamumuhunan ay hindi malalaman kung anong bahagi ng kanilang mga gastos sa transaksyon ang inilalapat sa malambot na serbisyo o ang kanilang aktwal na pamumuhunan.
Kasaysayan ng Komisyon ng Malambot
Ang malambot na komisyon ay may mahabang kasaysayan sa negosyo ng broker. Sa loob ng maraming taon, ang New York Stock Exchange ay naglathala ng isang nakapirming iskedyul ng komisyon sa presyo. Dahil ang mga broker ay hindi maaaring makipagkumpetensya sa presyo, hinahangad nilang manalo ng negosyo sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga karagdagang serbisyo, tulad ng pananaliksik. Ito ay kilala bilang 'bundling.' Noong unang bahagi ng 1970, tiningnan ng gobyerno ang kasanayan sa pagpepresyo at kalaunan ay napagpasyahan na bumubuo ito ng pag-aayos ng presyo.
Noong Mayo 1, 1975, isang petsa na madalas na tinutukoy bilang 'Mayo Day' sa loob ng industriya ng broker, ang mga broker ay kailangang makipag-usap sa mga komisyon sa bawat kalakalan sa bawat kliyente. Pagdating sa takdang oras, tinangka ng mga broker na muling ayusin ang kanilang mga sarili sa pamamagitan ng pag-alok ng mas maraming mga serbisyo at pag-negosasyon sa presyo ng mga naturang serbisyo nang hiwalay. Ang nasabing pag-aayos muli - na kilala bilang 'unbundling' - ay nagbigay ng diskwento sa mga broker. Samantala, ang industriya ay nagbigay-alam sa Kongreso para sa karapatang panatilihin, kasama ang gastos ng pananaliksik sa pamumuhunan ay inaalok sa mga kliyente ng institusyonal bilang bahagi ng komisyon nito. Ang tuntunin ng Mayo 1 ay kasunod na susugan upang bigyan ang katayuan ng ligtas na harbor sa anumang katiwasayan na nagbabayad ng higit sa kanilang napagkasunduang komisyon para sa pananaliksik o serbisyo.
Sa kabila ng kritisismo, ang mga malambot na komisyon ay malawakang ginagamit sa US Sila ay ligal sa ibang lugar (Singapore, Hong Kong, Canada, United Kingdom) ngunit mas malapit na kinokontrol kaysa sa US Halimbawa, ang mga malambot na komisyon ay ligal sa Australia ngunit dapat na ganap at isiwalat.
