Ang mga high bond na bono sa korporasyon (na kilala rin bilang mga junk bond) ay umiiral nang halos hangga't ang karamihan sa iba pang mga uri ng mga bono sa korporasyon. Ang ilang mga mamumuhunan, gayunpaman, isaalang-alang ang mga junk bond na maging isang produkto ng 1970s at 1980s nang ang mga bono ay ang kanilang unang pangunahing bahaging paglago.
Tulad ng isang bono na grade-investment, ang isang junk bond ay isang IOU mula sa isang negosyo o korporasyon na detalyado kung magkano ang babayaran nito (ang punong-guro), kung magbabayad ito (ang petsa ng kapanahunan), at ang interes na babayaran nito (ang kupon).
Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng investment-grade at high-ani corporate bond ay nagmumula sa anyo ng credit status ng nagbigay. Sapagkat ang mga nagbigay na may mahinang mga rating ng kredito ay may kaunting iba pang mga pagpipilian, nag-aalok sila ng mga bono na may mas mataas na ani kaysa sa mga nagbigay ng mas mahusay na mga rating ng kredito. Ang mas mataas na ani na ito ay may mas malaking panganib para sa mga namumuhunan — kahit na ang potensyal na maaaring magsiksik ang mga namumuhunan, tulad ng iminumungkahi ng pangalan ng mga bono.
Paglago ng Junk Bonds
Ang boom sa high-ani corporate bond noong 1970s at 1980s ay higit sa lahat dahil sa tinatawag na mga kumpanya na bumagsak-anghel. Ang mga kumpanyang ito ay naglalabas ng mga bono na may marka ng pamumuhunan bago sumailalim sa isang makabuluhang pagbagsak sa kanilang profile sa kredito, na ginawa silang sumawsaw sa isang pangkalahatang rating ng BBB, karaniwang ang pinakamababang rating para sa mga bono na may marka sa pamumuhunan.
Lalo na sa 1980s, ang mga "basurang bono" na ito ay nagsimulang bumuo ng isang bagong apela para sa mga leveraged buyout (LBOs) at bilang isang mekanismo sa pagpopondo sa negosyo sa pamamagitan ng mga pagsasanib, na nakapagtibay ng kanilang mahalagang paunang paglaki.
Ang kasanayan na nakuha nang mabilis, at sa lalong madaling panahon ito ay itinuturing na katanggap-tanggap para sa mga nagbigay at mamumuhunan ng lahat ng mga uri upang lumiko sa speculative-grade bond market bilang isang mekanismo sa financing. Ito ang humantong sa merkado upang lumago sa isang refinancing mekanismo para sa mga pautang sa bangko at mga tool sa pananalapi sa utang tulad ng pag-amortisasyon ng mga matatandang bono.
Mga Kilalang Kritikal na Krisis
Ang junk bond market ay nagkaroon ng maraming mga panahon ng krisis, na may tatlong mga kilalang halimbawa ng kapag ang merkado ay nagkaroon ng malubhang pagbagsak:
1. Mga Pag-save at Krisis sa Loan, 1980s
Isang pangunahing sagabal sa pagbuo ng mga junk bond bilang isang mahusay na mekanismo sa financing ay ang malaking iskandalo na kasangkot sa maraming mga institusyong "Savings & Loan" noong 1980s. Ang pamumuhunan sa mga junk bond ay isa sa maraming mga peligrosong kasanayan sa S&L, at ang pagbagsak mula sa iskandalo ay nakakaapekto sa pagpapalabas ng bono na may mataas na ani at pagganap hanggang sa 1990s.
2. Dot-Com Bubble, 2000-2002
Bagaman ang mga junk bond ay ginamit bilang mga mekanismo sa financing ng maraming mga kumpanya na namatay sa pag-crash ng dot-com — at ang malakas na merkado ng junk bond ay naging malakas na resulta - ang pag-crash na ito ay sa huli ay higit na naiugnay sa mga namumuhunan na bumagsak para sa "malalaking mga ideya" na naagos ng pagsilang ng internet kaysa sa pamumuhunan sa mga kumpanya na may mga solidong plano sa negosyo. Tulad ng nasabing, ang junk bond market ay agad na nakabawi.
3. Subprime Mortgage Meltdown, 2008
Marami sa mga tinatawag na nakakalason na mga ari-arian sa subprime na merkado sa iskandalo sa pabahay at kasunod na pag-crash ay naka-link sa mga bono na may mataas na ani. Ang isang mahalagang tala ay ang mga junk bond na kasangkot sa iskandalo na ito ay hindi ibinebenta tulad ng mga ito ngunit orihinal na na-rate ang AAA, sa pangkalahatan ang pinakamataas na rating para sa mga bono na grade-investment.
Ang malaking larawan
Sa kabila ng mga paglaho na ito, at partikular na ibinigay ang pangkalahatang paglago nito mula pa noong unang bahagi ng 2000, ang tinatawag na junk bond market ay patuloy na nagbibigay ng mga kumpanya at mamumuhunan ng mga kaakit-akit na mekanismo sa financing. Ang mga bono na may mataas na ani ay isang mahalagang bahagi ng pangkalahatang merkado ng bono sa corporate ng US, na nagkakaloob ng paitaas ng 10% ng kabuuang merkado ng bono ng US.
