Ang ratio ng presyo-to-earnings (P / E) ay isa sa mga pinaka-malawak na ginagamit na sukatan para sa mga namumuhunan at analyst upang matukoy ang pagpapahalaga sa stock. Bilang karagdagan sa pagpapakita kung ang presyo ng stock ng kumpanya ay nasobrahan o kulang sa halaga, maipakikita ng P / E kung paano inihahambing ang pagpapahalaga ng isang stock sa grupo ng industriya o isang benchmark tulad ng S&P 500 index.
Ang ratio ng P / E ay tumutulong sa mga namumuhunan na matukoy ang halaga ng merkado ng isang stock kumpara sa mga kita ng kumpanya. Sa madaling sabi, ipinapakita ng P / E kung ano ang handang magbayad ngayon sa merkado para sa isang stock batay sa nakaraan o hinaharap na kita. Ang isang mataas na P / E ay maaaring mangahulugan na ang presyo ng stock ay mataas na kamag-anak sa mga kita at posibleng labis na napahalagahan. Sa kabaligtaran, ang isang mababang P / E ay maaaring magpahiwatig na ang kasalukuyang presyo ng stock ay mababa sa kamag-anak sa mga kita.
Gayunpaman, ang mga kumpanya na lumalaki nang mas mabilis kaysa sa average ay karaniwang may mas mataas na P / Es, tulad ng mga kumpanya ng teknolohiya. Ang isang mas mataas na ratio ng P / E ay nagpapakita na ang mga mamumuhunan ay handa na magbayad ng isang mas mataas na presyo ng pagbabahagi ngayon dahil sa mga inaasahan sa paglago sa hinaharap. Ang average na P / E para sa S&P 500 ay may kasaysayan mula 13 hanggang 15. Halimbawa, ang isang kumpanya na may kasalukuyang P / E ng 25, sa itaas ng average na S&P, nakikipagkalakalan sa 25 beses na kita. Ang mataas na maramihang nagpapahiwatig na inaasahan ng mga namumuhunan ang mas mataas na paglago mula sa kumpanya kumpara sa pangkalahatang merkado. Ang isang mataas na P / E ay hindi nangangahulugang ang isang stock ay labis na nasuri. Kailangang isaalang-alang ang anumang ratio ng P / E laban sa backdrop ng P / E para sa industriya ng kumpanya.
Hindi lamang ginagamit ng mga namumuhunan ang P / E ratio upang matukoy ang halaga ng pamilihan ng stock kundi pati na rin sa pagtukoy ng paglago ng mga kita sa hinaharap. Halimbawa, kung inaasahan na tumaas ang mga kita, maaaring asahan ng mga namumuhunan ang kumpanya na dagdagan ang mga dividend nito bilang isang resulta. Ang mas mataas na kita at tumataas na dividends ay karaniwang humahantong sa isang mas mataas na presyo ng stock.
Mga Kalamangan ng PEG Ratio sa P / E Ratio
Kinakalkula Ang P / E Ratio
Ang P / E ratio ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghati sa presyo ng halaga ng merkado bawat bahagi ng kita ng kumpanya bawat bahagi.
Ang mga kita bawat bahagi (EPS) ay ang halaga ng kita ng isang kumpanya na inilalaan sa bawat natitirang bahagi ng karaniwang stock ng isang kumpanya, na nagsisilbing isang tagapagpahiwatig ng kalusugan sa pananalapi ng kumpanya. Sa madaling salita, ang mga kita bawat bahagi ay bahagi ng kita ng isang kumpanya na maaaring makuha sa bawat bahagi kung ang lahat ng kita ay binabayaran sa mga shareholders nito. Ang EPS ay karaniwang ginagamit ng mga analyst at mangangalakal upang maitaguyod ang lakas ng pananalapi ng isang kumpanya.
Nagbibigay ang EPS ng "E" o bahagi ng kita ng P / E valuation ratio tulad ng ipinapakita sa ibaba.
P / E = Presyo ng EPSShare kung saan: P / E = ratio ng presyo-sa-kinikitaShare Presyo = Halaga ng pamilihan bawat bahagiEPS = Mga kita bawat bahagi
Halimbawa, sa pagtatapos ng 2018, isinara ng Bank of America Corporation (BAC) ang taon na nagpapakita ng sumusunod:
EPS = $ 2.61
Presyo ng Pagbabahagi = $ 24.57
Ang P / E ng Bank of America ay:
P / E = 2.61 $ 24.57 = $ 9.41
Sa madaling salita, ang bangko ay nangangalakal nang halos siyam na beses na kita. Gayunpaman, ang 9.41 P / E mismo ay hindi isang kapaki-pakinabang na tagapagpahiwatig maliban kung ikukumpara ito sa ibang bagay. Ang isang karaniwang paghahambing ay maaaring sa pangkat ng industriya ng stock, isang benchmark index, o ang makasaysayang P / E na saklaw ng isang stock.
Ang P / E ng Bank of America ay mas mababa kaysa sa S&P 500, na karaniwang katamtaman sa paligid ng 15 beses na kita. Gayunpaman, mahalaga na ihambing ang kumpanya P / Es sa kanilang mga kapantay. Halimbawa, ang JPMorgan Chase & Co (JPM) ay mayroong P / E ng 10.78 sa pagtatapos ng 2018. Kapag inihambing mo ang Bank of America's P / E ng bahagyang higit sa 9 sa JPMorgan's P / E ng halos 11, ang stock ng Bank of America ay hindi lilitaw na undervalued kumpara sa pangkalahatang merkado.
Pag-aaral ng P / E Ratios
Tulad ng nakasaad nang mas maaga, upang matukoy kung ang isang stock ay nasobrahan o kulang sa halaga, dapat itong ihambing sa iba pang stock sa sektor o grupo ng industriya. Ang mga sektor ay binubuo ng mga pangkat ng industriya, at ang mga pangkat ng industriya ay binubuo ng mga stock na may katulad na mga negosyo tulad ng mga serbisyo sa pagbabangko o pinansyal.
Sa karamihan ng mga kaso, ang isang pangkat ng industriya ay makikinabang sa isang partikular na yugto ng ikot ng negosyo. Samakatuwid, maraming mga propesyonal na namumuhunan ang magtuon sa isang grupo ng industriya kapag ang kanilang pag-ikot sa ikot. Alalahanin na ang P / E ay isang sukatan ng inaasahang kita. Habang tumanda ang mga ekonomiya, ang pagtaas ng inflation ay may pagtaas. Bilang isang resulta, ang Federal Reserve ay nagdaragdag ng mga rate ng interes upang pabagalin ang ekonomiya at pinapagod na inflation upang maiwasan ang isang mabilis na pagtaas ng mga presyo.
Ang ilang mga industriya ay mahusay sa kalikasan na ito. Halimbawa, kumita ang mga bangko ng mas maraming kita habang tumataas ang mga rate ng interes dahil maaari silang singilin ang mas mataas na rate sa kanilang mga produkto ng credit tulad ng mga credit card at mortgage. Ang mga pangunahing materyales at kumpanya ng enerhiya ay tumatanggap din ng tulong sa mga kita mula sa implasyon dahil maaari silang singilin ang mas mataas na presyo para sa mga bilihin na kanilang aani.
Sa kabaligtaran, sa pagtatapos ng isang pag-urong sa ekonomiya, ang mga rate ng interes ay karaniwang mababa, at ang mga bangko ay karaniwang kumikita ng mas kaunting kita. Gayunpaman, ang mga stock cyclical ng consumer ay karaniwang may mas mataas na kita dahil ang mga mamimili ay maaaring mas handa na bilhin sa credit kapag ang mga rate ay mababa. (Upang malaman ang higit pa tungkol sa mga stock ng siklo, basahin ang Cyclical Versus Non-Cyclical Stocks .)
Maraming mga halimbawa ng mga senaryo kung saan ang P / Es ng mga stock sa isang partikular na industriya ay inaasahan na tumaas. Ang isang mamumuhunan ay maaaring maghanap para sa mga stock sa loob ng isang industriya na inaasahan na makikinabang mula sa pang-ekonomiyang siklo at hanapin ang mga kumpanya na may pinakamababang P / Es upang matukoy kung aling mga stock ang pinaka-undervalued. (Para sa isang malalim na halimbawa ng ratio ng P / E gamit ang Apple Inc. (AAPL), basahin ang Unlocking The P / E Ratio Para sa Apple .)
Mga Limitasyon sa P / E Ratio
Ang unang bahagi ng equation ng P / E o presyo ay diretso dahil ang kasalukuyang presyo ng merkado ng stock ay madaling nakuha. Sa kabilang banda, ang pagtukoy ng isang naaangkop na numero ng kita ay maaaring maging mas mahirap. Dapat tukuyin ng mga namumuhunan kung paano tukuyin ang mga kita at ang mga salik na nakakaapekto sa kita. Bilang isang resulta, may ilang mga limitasyon sa ratio ng P / E dahil ang ilang mga kadahilanan ay maaaring makaapekto sa P / E ng isang kumpanya. Kasama sa mga limitasyong ito ang:
Ang pabagu-bago ng presyo ng merkado, na maaaring magtapon ng P / E ratio sa maikling termino.
Ang mga makeup makeup ng isang kumpanya ay madalas na mahirap matukoy. Ang P / E ay karaniwang kinakalkula sa pamamagitan ng pagsukat ng makasaysayang kita o mga kita sa trailing. Sa kasamaang palad, ang mga kinita sa kasaysayan ay hindi gaanong ginagamit sa mga namumuhunan dahil maliit ang ipinahayag nila tungkol sa mga kita sa hinaharap, na kung saan ang pinapahalagahan ng mga namumuhunan.
Ang mga pasulong na kinita o kita sa hinaharap ay batay sa mga opinyon ng mga analyst ng Wall Street. Ang mga analyst ay maaaring overoptimistic sa kanilang mga pagpapalagay sa mga panahon ng pagpapalawak ng ekonomiya at labis na pesimistiko sa mga oras ng pag-urong ng ekonomiya. Ang isang beses na pagsasaayos tulad ng pagbebenta ng isang subsidiary ay maaaring makapagbigay ng mga kita sa maikling panahon. Pinupuno nito ang mga hula ng mga kita sa hinaharap dahil ang pag-agos ng cash mula sa pagbebenta ay hindi magiging isang napapanatiling tagapag-ambag sa mga kita sa pangmatagalang panahon. Bagaman ang kapaki-pakinabang na mga kita ay maaaring maging kapaki-pakinabang, sila ay madaling kapitan ng mga kamalian. (Para sa higit pa sa mga limitasyon ng mga P / E ratios, basahin ang Mag-ingat sa Maling Senyales na Mula sa P / E Ratio .)
Ang paglaki ng kita ay hindi kasama sa P / E ratio. Ang pinakamalaking limitasyon sa P / E ratio ay na sinasabi nito sa mga mamumuhunan ang tungkol sa mga prospect ng paglago ng EPS ng kumpanya. Kung ang kumpanya ay mabilis na lumalaki, ang isang mamumuhunan ay maaaring kumportable sa pagbili nito sa isang mataas na ratio ng P / E na inaasahan ang paglago ng mga kita upang maibalik ang P / E sa isang mas mababang antas. Kung ang mga kita ay hindi sapat na mabilis na lumalaki, ang isang mamumuhunan ay maaaring tumingin sa ibang lugar para sa isang stock na may mas mababang P / E. Sa madaling sabi, mahirap sabihin kung ang isang mataas na P / E ng maramihang resulta ng inaasahang paglaki o kung ang stock ay sobrang nasuri.
PEG Ratio
Ang ratio ng AP / E, kahit na kinakalkula gamit ang isang pagtatantya ng pasulong na kinikita, ay hindi palaging ipinapakita kung naaangkop ang P / E o angkop para sa naitala na rate ng paglago ng kumpanya. Upang matugunan ang limitasyong ito, ang mga namumuhunan ay bumaling sa isa pang ratio na tinatawag na PEG ratio.
Sinusukat ng ratio ng PEG ang ugnayan sa pagitan ng presyo / ratio ng kita at paglago ng kita upang mabigyan ng mas kumpletong kwento ang mga namumuhunan kaysa sa P / E lamang.
Sa madaling salita, pinahihintulutan ng ratio ng PEG ang mga namumuhunan na kalkulahin kung ang presyo ng stock ay nasobrahan o nasusukat sa pamamagitan ng pagsusuri sa parehong mga kita ngayon at ang inaasahang rate ng paglago para sa kumpanya sa hinaharap. Ito ay kinakalkula tulad ng sumusunod:
PEG = EPS GrowthP / E kung saan: PEG = PEG ratioP / E = ratio ng presyo-to-kitaEPS Paglago = Taunang kita bawat bahagi ng paglago *
* Ang bilang na ginagamit para sa taunang rate ng paglago ay maaaring magkakaiba. Maaari itong pasulong (hinulaang paglago) o trailing at maaaring saanman mula sa isang-hanggang-limang-taong tagal ng oras. Mangyaring suriin gamit ang mapagkukunan na nagbibigay ng ratio ng PEG upang matukoy kung anong uri ng bilang ng paglaki at time frame ang ginagamit sa pagkalkula.
Dahil ang mga presyo ng stock ay karaniwang batay sa mga inaasahan ng mamumuhunan sa pagganap sa hinaharap sa pamamagitan ng isang kumpanya, ang ratio ng PEG ay maaaring maging kapaki-pakinabang ngunit pinakamahusay na ginagamit kapag inihambing kung ang isang presyo ng stock ay nasasapian o undervalued batay sa paglago ng industriya ng kumpanya.
Ang teorya ng stock ay nagmumungkahi na ang stock market ay dapat magtalaga ng isang ratio ng PEG ng isa sa bawat stock. Ito ay kumakatawan sa teoretikal na balanse sa pagitan ng halaga ng merkado ng isang stock at inaasahang paglago ng kita. Halimbawa, ang isang stock na may kita na maramihang 20 (P / E ng 20) at 20% inaasahang paglago ng mga kita ay magkakaroon ng ratio ng PEG. (Upang matuto nang higit pa, tingnan ang Introduksiyon sa Pangunahing Punan ng Pagsusuri. )
Bagaman ang mga rate ng paglaki ng kita ay maaaring magkakaiba sa iba't ibang mga sektor, karaniwang, ang isang stock na may PEG na mas mababa sa 1 ay itinuturing na undervalued dahil ang presyo nito ay itinuturing na mababa kumpara sa inaasahan na paglago ng kita ng kumpanya. Ang isang PEG na higit sa 1 ay maaaring isaalang-alang na labis na napahalagahan dahil maaaring ipahiwatig nito ang presyo ng stock ay napakataas kumpara sa inaasahang paglago ng kita ng kumpanya.
Halimbawa ng isang PEG Ratio
Ang isang bentahe ng paggamit ng PEG ratio ay ang pagsasaalang-alang sa mga inaasahan sa paglago ng hinaharap, maaari naming ihambing ang mga kamag-anak na pagpapahalaga sa iba't ibang mga industriya na maaaring magkakaiba-iba ng umiiral na mga ratio ng P / E. Pinapadali nito ang paghahambing ng iba't ibang mga industriya, na kung saan ay may posibilidad na magkaroon ang kanilang sariling mga makasaysayang P / E range. Halimbawa, sa ibaba ay isang paghahambing ng kamag-anak na pagpapahalaga ng isang stock ng biotech at isang pinagsama-samang kumpanya ng langis:
Biotech Stock ABC Oil Stock XYZ
-Current P / E: 35 beses na kita -Current P / E: 16 beses na kita
-Five-year na inaasahang rate ng paglago: 25% -Five-year na inaasahang rate ng paglago: 15%
- PEG = 35/25, o 1.40 - PEG = 16/15, o 1.07
Kahit na ang dalawang kathang-kathang kumpanya na ito ay may ibang magkakaibang mga pagpapahalaga at mga rate ng paglago, ang ratio ng PEG ay nagbibigay ng isang paghahambing ng mansanas-to-mansanas ng mga kamag-anak na pagpapahalaga. Ano ang kahulugan ng kamag-anak na pagpapahalaga? Ito ay isang paraan ng matematika upang matukoy kung ang isang tukoy na stock o isang malawak na industriya ay higit o mas mura kaysa sa isang malawak na index ng merkado, tulad ng S&P 500 o ang Nasdaq.
Kung ang S&P 500 ay may kasalukuyang P / E ratio ng 16 na beses na mga kita sa trailing at ang average na pagtatantya ng pagtatantya para sa paglago ng kita sa S&P 500 ay 12% sa susunod na limang taon, ang ratio ng PEG ng S&P 500 ay magiging (16 / 12), o 1.33. Para sa higit pa sa ratio ng PEG, mangyaring basahin ang Mga PEG Ratio Nails Down Value Stocks.
Ang Bottom Line
Ang ratio ng presyo-to-earnings (P / E) ay isa sa mga pinaka-karaniwang ratios na ginagamit ng mga namumuhunan upang matukoy kung ang halaga ng stock ng isang kumpanya ay pinahahalagahan nang maayos na nauugnay sa mga kita nito. Ang ratio ng P / E ay popular at madaling makalkula, ngunit mayroon itong mga pagkukulang na dapat isaalang-alang ng mga namumuhunan kapag ginagamit ito upang matukoy ang pagpapahalaga sa isang stock.
Dahil ang ratio ng P / E ay hindi kadahilanan sa paglago ng kita sa hinaharap, ang ratio ng PEG ay nagbibigay ng higit pang pananaw sa pagpapahalaga sa isang stock. Sa pamamagitan ng pagbibigay ng pananaw na pasulong, ang PEG ay isang mahalagang tool para sa mga namumuhunan sa pagkalkula ng mga hinaharap na prospect ng stock.
Gayunpaman, walang isang solong ratio ang maaaring sabihin sa mga namumuhunan sa lahat na kailangan nilang malaman tungkol sa isang stock. Mahalagang gumamit ng iba't ibang mga ratios upang makarating sa isang kumpletong larawan ng kalusugan sa pananalapi ng isang kumpanya at pagpapahalaga sa stock nito.
Ang bawat mamumuhunan ay nagnanais ng isang gilid sa paghula sa hinaharap ng isang kumpanya, ngunit ang mga pahayag sa gabay ng kita ng isang kumpanya ay maaaring hindi isang maaasahang mapagkukunan. Upang matuto nang higit pa, basahin ang Maaari Kumita ng Patnubay na Patnubay sa Hinaharap?
