Ano ang Halaga sa Pamumuhunan?
Ang halaga ng pamumuhunan ay isang diskarte sa pamumuhunan na nagsasangkot ng pagpili ng mga stock na tila pangangalakal nang mas mababa kaysa sa kanilang intrinsiko o halaga ng libro. Pinahahalagahan ng mga namumuhunan ang halaga ng mga stock na sa palagay nila ang stock market ay pinapababa. Naniniwala sila na ang merkado ay umaatras sa mabuti at masamang balita, na nagreresulta sa mga paggalaw ng presyo ng stock na hindi naaayon sa pangunahin na mga pundasyon ng isang kumpanya. Ang sobrang pag-aalok ay nag-aalok ng isang pagkakataon upang kumita sa pamamagitan ng pagbili ng mga stock sa mga diskwento na presyo - sa pagbebenta.
Si Warren Buffett ay marahil ang kilalang mamumuhunan sa halaga ngayon, ngunit maraming iba pa, kasama sina Benjamin Graham (propesor at mentor ni Buffet), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (isa pang mag-aaral ng Graham), at tagapamahala ng bilyong hedge-fund manager, Seth Klarman.
Mga Key Takeaways
- Ang halaga ng pamumuhunan ay isang diskarte sa pamumuhunan na nagsasangkot ng pagpili ng mga stock na tila nangangalakal ng mas kaunti kaysa sa kanilang intrinsiko o halaga ng libro.Value namumuhunan na aktibong nag-iimbak ng mga stock na sa palagay nila ang stock market ay underestimating., at mga pangmatagalang mamumuhunan ng mga kalidad na kumpanya.
Paano Gumagana ang Mga Gumagawa sa Pamumuhunan
Ang pangunahing konsepto sa likod ng pang-araw-araw na halaga ng pamumuhunan ay diretso: Kung alam mo ang totoong halaga ng isang bagay, maaari kang makatipid ng maraming pera kapag binili mo ito sa pagbebenta. Karamihan sa mga tao ay sumasang-ayon na bumili ka ng isang bagong TV sa pagbebenta, o sa buong presyo, nakakakuha ka ng parehong TV na may parehong laki ng screen at kalidad ng larawan.
Ang mga stock ay gumagana sa isang katulad na paraan, nangangahulugang maaaring magbago ang presyo ng stock kahit na ang halaga o pagpapahalaga ng kumpanya ay nanatiling pareho. Ang mga stock, tulad ng mga TV, ay dumadaan sa mga panahon ng mas mataas at mas mababang demand na humahantong sa pagbabagu-bago ng presyo - ngunit hindi nito binabago ang iyong nakuha para sa iyong pera.
Katulad ng mga savvy mamimili ay magtaltalan na walang saysay na magbayad ng buong presyo para sa isang TV dahil ang mga TV ay ipinagbibili nang maraming beses sa isang taon, ang mga namumuhunan na halaga ng naniniwala ay naniniwala ang mga stock ay gumagana sa parehong paraan. Siyempre, hindi tulad ng mga TV, ang mga stock ay hindi naibebenta sa mahuhulaan na mga oras ng taon tulad ng Black Friday, at ang kanilang mga presyo sa pagbebenta ay hindi mai-advertise.
Ang halaga ng pamumuhunan ay ang proseso ng paggawa ng tiktik na trabaho upang mahanap ang mga lihim na pagbebenta sa mga stock at pagbili ng mga ito sa isang diskwento kumpara sa kung paano ito pinahahalagahan ng merkado. Bilang kapalit ng pagbili at paghawak ng mga stock na halaga para sa pangmatagalang, ang mga namumuhunan ay maaaring gantimpala nang walang bayad.
Nabuo ang halaga ng pamumuhunan mula sa isang konsepto ng mga propesor ng Columbia Business School na sina Benjamin Graham at David Dodd noong 1934 at na-popular sa librong Graham ng 1949 na The Intelligent Investor.
Intrinsic Halaga at Halaga sa Pamumuhunan
Sa pamilihan ng stock, ang katumbas ng isang stock na mura o may diskwento ay kapag ang mga namamahagi nito ay undervalued. Umaasa ang halaga ng mga namumuhunan na kumita mula sa mga namamahagi na nakikita nilang malalim na bawas.
Gumagamit ang mga namumuhunan ng iba't ibang mga sukatan upang subukang hanapin ang pagpapahalaga o intrinsikong halaga ng isang stock. Intrinsic na halaga ay isang kombinasyon ng paggamit ng pagsusuri sa pananalapi tulad ng pag-aaral ng pagganap sa pananalapi ng isang kumpanya, kita, kita, cash flow, at kita pati na rin ang pangunahing mga kadahilanan, kasama ang tatak ng kumpanya, modelo ng negosyo, target sa merkado, at kalamangan sa kompetisyon. Ang ilang mga sukatan na ginamit upang pahalagahan ang stock ng kumpanya ay kasama ang:
Presyo-to-book (P / B) o halaga ng libro o, na sumusukat sa halaga ng mga ari-arian ng isang kumpanya at ikinukumpara ang mga ito sa presyo ng stock. Kung ang presyo ay mas mababa kaysa sa halaga ng mga ari-arian, ang stock ay nababawas, sa pag-aakalang ang kumpanya ay wala sa kahirapan sa pananalapi.
Presyo-to-kita (P / E), na nagpapakita ng track record ng kumpanya para sa mga kita upang matukoy kung ang presyo ng stock ay hindi sumasalamin sa lahat ng mga kinikita o hindi gaanong pinagbigyan.
Ang libreng cash flow, na kung saan ay ang cash na nabuo mula sa kita o operasyon ng isang kumpanya matapos na ibawas ang mga gastos sa paggasta. Ang libreng cash flow ay ang natitirang cash pagkatapos mabayaran ang mga gastos, kasama ang mga gastos sa operating at malalaking pagbili na tinatawag na capital expenditures, na ang pagbili ng mga assets tulad ng kagamitan o pag-upgrade ng isang planta ng pagmamanupaktura. Kung ang isang kumpanya ay bumubuo ng libreng cash flow, magkakaroon ito ng pera na naiwan upang mamuhunan sa hinaharap ng negosyo, magbayad ng utang, magbayad ng mga dibidyo o gantimpala sa mga shareholders, at mag-isyu ng mga pagbili ng pagbabahagi.
Siyempre, maraming iba pang mga sukatan na ginamit sa pagsusuri, kabilang ang pagsusuri ng utang, equity, sales, at paglago ng kita. Matapos suriin ang mga panukalang ito, ang mapagpipilian ng namumuhunan ay maaaring magpasya na bumili ng mga pagbabahagi kung ang paghahambing na halaga — ang kasalukuyang presyo ng stock ng stock-a-vis ng kumpanya ay talagang kaakit-akit.
Margin ng Kaligtasan
Ang mga namumuhunan sa halaga ay nangangailangan ng ilang silid para sa pagkakamali sa kanilang pagtatantya ng halaga, at madalas nilang itakda ang kanilang sariling "margin ng kaligtasan, " batay sa kanilang partikular na pagpapaubaya sa panganib. Ang margin ng prinsipyo ng kaligtasan, isa sa mga susi sa matagumpay na pamumuhunan sa halaga, ay batay sa saligan na ang pagbili ng mga stock sa mga presyo ng bargain ay nagbibigay sa iyo ng isang mas mahusay na pagkakataon sa pagkita ng kita mamaya kapag ibenta mo ang mga ito. Ang margin ng kaligtasan ay ginagawang mas malamang na mawalan ka ng pera kung ang stock ay hindi gumanap tulad ng iyong inaasahan.
Ang mga namumuhunan sa halaga ay gumagamit ng parehong uri ng pangangatuwiran. Kung ang isang stock ay nagkakahalaga ng $ 100 at bibilhin mo ito sa $ 66, makakakuha ka ng isang kita ng $ 34 sa pamamagitan lamang ng paghihintay sa presyo ng stock na tumaas sa $ 100 tunay na halaga. Sa tuktok ng iyon, ang kumpanya ay maaaring lumago at maging mas mahalaga, na nagbibigay sa iyo ng isang pagkakataon upang makagawa ng mas maraming pera. Kung tumaas ang presyo ng stock sa $ 110, gagawa ka ng $ 44 dahil binili mo ang stock sa pagbebenta. Kung binili mo ito sa buong presyo ng $ 100, makakagawa ka lamang ng isang $ 10 na kita. Si Benjamin Graham, ang ama ng halaga ng pamumuhunan, ay bumili lamang ng mga stock kapag na-presyo ang mga ito sa dalawang-katlo o mas kaunti ng kanilang intrinsic na halaga. Ito ang margin ng kaligtasan na naramdaman niya na kinakailangan upang kumita ng pinakamahusay na pagbabalik habang binabawasan ang downside na pamumuhunan.
Ang mga merkado ay hindi Mahusay
Ang mga namumuhunan sa halaga ay hindi naniniwala sa mahusay na pamilihan ng hypothesis, na nagsasabing ang mga presyo ng stock ay isinasaalang-alang ang lahat ng impormasyon tungkol sa isang kumpanya, kaya ang kanilang presyo ay palaging sumasalamin sa kanilang halaga. Sa halip, ang mga namumuhunan sa halaga ay naniniwala na ang mga stock ay maaaring over- o hindi mabili sa iba't ibang mga kadahilanan.
Halimbawa, ang isang stock ay maaaring hindi mababawas dahil ang ekonomiya ay hindi maganda ang pagganap at ang mga mamumuhunan ay nag-panch at nagbebenta (tulad ng nangyari sa panahon ng Great Recession). O maaaring masobrahan ang isang stock dahil labis na nasasabik ang mga namumuhunan tungkol sa isang hindi nasabing bagong teknolohiya (tulad ng kaso ng dot-com bubble). Ang sikolohikal na mga biases ay maaaring itulak ang isang presyo ng stock pataas o pababa batay sa balita, tulad ng mga pagkabigo o hindi inaasahang mga anunsyo ng kita, paggunita ng produkto, o paglilitis. Ang mga stock ay maaari ding mai-undervalued dahil nakikipagkalakalan sila sa ilalim ng radar, na nangangahulugang hindi sila sapat na sakop ng analyst at ang media.
Huwag Sundin ang Herd
Ang halaga ng mga namumuhunan ay nagtataglay ng maraming katangian ng mga contraryans - hindi nila sinusunod ang kawan. Hindi lamang nila tinatanggihan ang mahusay na pamilihan ng hypothesis, ngunit kapag bumibili ang lahat, madalas silang nagbebenta o tumatalikod. Kapag ang iba ay nagbebenta, sila ay bibili o may hawak. Ang mga namumuhunan sa halaga ay hindi bumili ng mga naka-istilong stock (dahil karaniwang overpriced sila). Sa halip, namuhunan sila sa mga kumpanya na hindi mga pangalan ng sambahayan kung tseke ang mga pinansyal. Tinitingnan din nila ang mga stock na mga pangalan ng sambahayan kapag bumagsak ang mga presyo ng mga stock, naniniwala na ang mga naturang kumpanya ay maaaring mabawi mula sa mga pag-iingat kung ang kanilang mga pundasyon ay mananatiling matatag at ang kanilang mga produkto at serbisyo ay mayroon pa ring kalidad.
Pinapahalagahan lamang ng mga namumuhunan ang halaga ng intrinsikong halaga ng isang stock. Iniisip nila ang tungkol sa pagbili ng isang stock para sa kung ano talaga ito: isang porsyento ng pagmamay-ari sa isang kumpanya. Gusto nilang magkaroon ng mga kumpanya na alam nila na may mahusay na mga prinsipyo at maayos na pinansiyal, anuman ang sinasabi o ginagawa ng iba.
Ang Pamumuhunan sa Halaga ay nangangailangan ng Sipag at Pasensya
Ang pagtantya ng totoong intrinsikong halaga ng isang stock ay nagsasangkot ng ilang pagsusuri sa pananalapi ngunit nagsasangkot din ng isang makatarungang halaga ng subjectivity — nangangahulugang kung minsan, maaari itong maging higit pa sa isang sining kaysa sa isang agham. Dalawang iba't ibang mga namumuhunan ang maaaring pag-aralan ang eksaktong data ng pagpapahalaga sa isang kumpanya at dumating sa iba't ibang mga pagpapasya.
Ang ilang mga namumuhunan, na tumitingin lamang sa mga umiiral na mga pinansyal, ay hindi naglalagay ng maraming pananampalataya sa pagtantya sa paglago ng hinaharap. Ang ibang mga namumuhunan sa halaga ay nakatuon lalo na sa potensyal na paglago ng isang kumpanya at tinatayang daloy ng cash. At ang ilan ay pareho: Ang napansin na mga gurus ng pamumuhunan ng halaga na sina Warren Buffett at Peter Lynch, na tumakbo sa Magellan Fund ng Fidelity Investment para sa maraming mga taon ay parehong kilala para sa pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi at pagtingin sa maraming mga prinsipyo, upang matukoy ang mga kaso kung saan ang merkado ay nagkamali ng mga stock.
Sa kabila ng iba't ibang mga diskarte, ang pinagbabatayan na lohika ng pamumuhunan sa halaga ay ang pagbili ng mga ari-arian nang mas mababa kaysa sa kasalukuyan nilang nagkakahalaga, hawakan ang mga ito para sa pangmatagalang, at kita kapag bumalik sila sa intrinsikong halaga o sa itaas. Hindi ito nagbibigay ng instant na kasiyahan. Hindi mo maaasahan na bumili ng stock para sa $ 50 sa Martes at ibenta ito ng $ 100 sa Huwebes. Sa halip, kailangan mong maghintay ng mga taon bago magbayad ang iyong mga pamumuhunan sa stock, at paminsan-minsan mawawalan ka ng pera. Ang mabuting balita ay na, para sa karamihan ng mga namumuhunan, ang mga pang-matagalang mga kita ng kapital ay buwis sa isang mas mababang rate kaysa sa mga panandaliang natamo ng pamumuhunan.
Tulad ng lahat ng mga diskarte sa pamumuhunan, dapat kang magkaroon ng pasensya at sipag upang manatili sa pilosopiya ng iyong pamumuhunan. Ang ilang mga stock na gusto mong bilhin dahil ang mga pundasyon ay tunog, ngunit kailangan mong maghintay kung overpriced ito. Gusto mong bilhin ang stock na pinaka-kaakit-akit na na-presyo sa sandaling iyon, at kung walang mga stock na nakakatugon sa iyong pamantayan, kakailanganin mong umupo at maghintay at hayaang umupo ang iyong cash hanggang sa lumitaw ang isang pagkakataon.
Isang-katlo
Nagtatalo ang halaga ng pamumuhunan ng guro na si Benjamin Graham na ang isang undervalued stock ay na-presyo ng hindi bababa sa isang pangatlo sa ibaba ng intrinsikong halaga nito.
Bakit Hindi Masusuportahan ang Mga Stock
Ang Paggalaw sa Market at Menteryo ng Herd
Minsan ang mga tao ay namumuhunan nang walang katuturan batay sa sikolohikal na mga bias kaysa sa mga pundasyon sa merkado. Kapag tumataas ang presyo ng isang tukoy na stock o kapag tumataas ang pangkalahatang merkado, bumili sila. Nakita nila na kung sila ay namuhunan ng 12 linggo na ang nakakaraan, maaari silang kumita ng 15% sa ngayon, at nagkakaroon sila ng takot na mawala. Sa kabaligtaran, kapag bumababa ang presyo ng isang stock o kapag bumababa ang pangkalahatang merkado, ang pagkawala ng pag-iiwas ay pinipilit ang mga tao na ibenta ang kanilang mga stock. Kaya sa halip na itago ang kanilang mga pagkalugi sa papel at naghihintay para sa merkado na baguhin ang mga direksyon, tinatanggap nila ang isang tiyak na pagkawala sa pamamagitan ng pagbebenta. Ang ganitong pag-uugali ng mamumuhunan ay laganap na nakakaapekto sa mga presyo ng mga indibidwal na stock, pinalalaki ang parehong paitaas at pababang paggalaw ng merkado na lumilikha ng labis na mga paggalaw.
Mga Pag-crash sa Market
Kapag ang merkado ay umabot sa isang hindi kapani-paniwalang mataas, kadalasang nagreresulta ito sa isang bula. Ngunit dahil ang mga antas ay hindi napapanatiling, ang mga mamumuhunan ay nagtatapos sa panicking, na humahantong sa isang napakalaking pagbebenta. Nagreresulta ito sa pag-crash ng merkado. Iyon ang nangyari noong unang bahagi ng 2000 kasama ang dotcom bubble, kapag ang mga halaga ng mga stock ng tech ay bumagsak na lampas sa kung ano ang halaga ng mga kumpanya. Nakita namin ang parehong bagay na nangyari nang sumabog ang bubble ng pabahay at nag-crash ang merkado noong kalagitnaan ng 2000s.
Hindi Napansin at Unglamorous Stocks
Tumingin sa kabila ng naririnig mo sa balita. Maaari kang makahanap ng talagang malaking oportunidad sa pamumuhunan sa mga stock na kulang sa halaga, na maaaring hindi sa mga radar ng mga tao tulad ng maliit na takip o kahit na mga dayuhang stock. Karamihan sa mga namumuhunan ay nais sa susunod na malaking bagay tulad ng isang pagsisimula ng teknolohiya sa halip na isang mayamot, naitatag na tagagawa ng mga durable na mamimili. Halimbawa, ang mga stock tulad ng Facebook, Apple, at Google ay mas malamang na maapektuhan ng namumuhunan sa pag-iisip ng baka kaysa sa mga konglomerates tulad ng Proctor & Gamble o Johnson & Johnson.
Masamang balita
Kahit na ang mga magagandang kumpanya ay nahaharap sa mga pag-aatras, tulad ng paglilitis at paggunita. Gayunpaman, dahil lamang sa isang kumpanya ang nakakaranas ng isang negatibong kaganapan ay hindi nangangahulugang ang kumpanya ay hindi pa rin sa panimula mahalaga o na ang stock nito ay hindi bobo pabalik. Sa iba pang mga kaso, maaaring mayroong isang segment o dibisyon na naglalagay ng isang ngipin sa kakayahang kumita ng isang kumpanya. Ngunit mababago iyon kung nagpasya ang kumpanya na itapon o isara ang braso ng negosyo.
Ang mga analista ay walang mahusay na record ng track para sa paghuhula sa hinaharap, ngunit ang mga mamumuhunan ay madalas na gulat at nagbebenta kapag ang isang kumpanya ay nagpahayag ng mga kita na mas mababa kaysa sa mga inaasahan ng mga analista. Ngunit ang mga namumuhunan sa halaga na maaaring makita lampas sa mga pagbagsak at negatibong balita ay maaaring bumili ng stock sa mas malalim na diskwento dahil nakikilala nila ang pangmatagalang halaga ng isang kumpanya.
Ikotiko
Ang cyclicality ay tinukoy bilang mga pagbabago na nakakaapekto sa isang negosyo. Ang mga kumpanya ay hindi kaligtasan ng sakit sa pag-ikot sa pang-ekonomiya, maging kapanahunan at oras ng taon, o mga saloobin at pakiramdam ng mga mamimili. Ang lahat ng ito ay maaaring makaapekto sa mga antas ng kita at ang presyo ng stock ng isang kumpanya, ngunit hindi ito nakakaapekto sa halaga ng kumpanya sa pangmatagalang panahon.
Mga Diskarte sa Pamumuhunan sa Halaga
Ang susi sa pagbili ng isang undervalued stock ay upang lubusang magsaliksik sa kumpanya at gumawa ng mga karaniwang desisyon. Inirerekomenda ng mamumuhunan sa halaga na si Christopher H. Browne na tanungin kung ang isang kumpanya ay malamang na madagdagan ang kita nito sa pamamagitan ng mga sumusunod na pamamaraan:
- Pagtaas ng presyo sa mga produktoPagpapabawas ng mga numero ng bentaMga pagbabawas ng mga gastosPagbebenta o pagsara ng hindi kapaki-pakinabang na mga dibisyon
Inirerekomenda din ni Browne na pag-aralan ang mga katunggali ng isang kumpanya upang suriin ang mga prospect na paglago ng hinaharap. Ngunit ang mga sagot sa lahat ng mga tanong na ito ay may posibilidad na maging haka-haka, nang walang anumang tunay na sumusuporta sa numero na data. Maglagay lamang: Walang magagamit na mga programa ng software na magagamit upang makatulong na makamit ang mga sagot na ito, na ginagawang pamumuhunan ng halaga ng stock ng medyo mahusay na laro ng paghula. Para sa kadahilanang ito, inirerekumenda ni Warren Buffett ang pamumuhunan lamang sa mga industriya na personal mong nagtrabaho, o na ang mga kalakal ng consumer ay pamilyar sa iyo, tulad ng mga kotse, damit, kagamitan, at pagkain.
Ang isang bagay na maaaring gawin ng mga namumuhunan ay ang piliin ang mga stock ng mga kumpanya na nagbebenta ng mga produkto at serbisyo ng mataas na demand. Habang mahirap hulaan kung kailan makukuha ng mga makabagong bagong produkto ang pagbabahagi ng merkado, madaling sukatin kung gaano katagal ang isang kumpanya sa negosyo at pag-aralan kung paano ito umaangkop sa mga hamon sa paglipas ng panahon.
Pagbebenta at Pagbebenta ng Insider
Para sa aming mga layunin, ang mga tagaloob ay ang mga senior manager at direktor ng kumpanya, kasama ang anumang mga shareholders na nagmamay-ari ng hindi bababa sa 10% ng stock ng kumpanya. Ang mga tagapamahala at direktor ng isang kumpanya ay may natatanging kaalaman tungkol sa mga kumpanyang pinatatakbo nila, kaya kung bumili sila ng stock nito, makatuwirang isipin na ang mga prospect ng kumpanya ay mukhang kanais-nais.
Gayundin, ang mga namumuhunan na nagmamay-ari ng hindi bababa sa 10% ng stock ng isang kumpanya ay hindi mabibili ng marami kung hindi nila nakita ang potensyal na kita. Sa kabaligtaran, ang isang pagbebenta ng stock ng isang tagaloob ay hindi kinakailangang tumuturo sa masamang balita tungkol sa inaasahang pagganap ng kumpanya - ang tao ay maaaring mangailangan lamang ng pera para sa anumang bilang ng mga personal na kadahilanan. Gayunpaman, kung ang mga pagbebenta ng masa ay nagaganap ng mga tagaloob, ang naturang sitwasyon ay maaaring maggagarantiya ng higit pang malalim na pagsusuri ng dahilan sa likod ng pagbebenta.
Suriin ang Mga Kinita ng Kita
Sa ilang mga punto, ang mga namumuhunan sa halaga ay kailangang tumingin sa mga pinansyal ng isang kumpanya upang makita kung paano ang pagganap nito at ihambing ito sa mga kapantay ng industriya.
Ang mga ulat sa pananalapi ay nagpapakita ng taunang at quarterly na resulta ng isang kumpanya. Ang taunang ulat ay SEC form 10-K, at ang quarterly ulat ay SEC form 10-Q. Kinakailangan na mag-file ang mga kumpanya ng mga ulat na ito sa Securities and Exchange Commission (SEC). Maaari mong mahanap ang mga ito sa website ng SEC o pahina ng mga relasyon sa mamumuhunan ng kumpanya sa kanilang website.
Marami kang matututunan sa taunang ulat ng isang kumpanya. Ipapaliwanag nito ang mga produkto at serbisyo na inaalok pati na rin kung saan pupunta ang kumpanya.
Suriin ang Mga Pahayag sa Pinansyal
Ang sheet ng balanse ng isang kumpanya ay nagbibigay ng isang malaking larawan ng kondisyon sa pananalapi ng kumpanya. Ang sheet sheet ay binubuo ng dalawang mga seksyon, ang isa ay naglilista ng mga ari-arian ng kumpanya at isa pang naglista ng mga pananagutan at equity. Ang seksyon ng mga assets ay nahati sa cash at katumbas ng cash ng isang kumpanya; pamumuhunan; ang mga account na natanggap o pera na inutang mula sa mga customer, imbentaryo, at naayos na mga ari-arian tulad ng halaman at kagamitan.
Ang seksyon ng pananagutan ay naglilista ng mga account ng kumpanya na babayaran o utang na may utang, naipon na pananagutan, panandaliang utang, at pangmatagalang utang. Ang seksyon ng equity ng shareholders ay sumasalamin sa kung magkano ang pera ay namuhunan sa kumpanya, kung gaano karaming mga namamahagi ng natitirang, at kung magkano ang kumpanya ay bilang mananatiling kita. Ang napanatili na kita ay isang uri ng account sa pagtitipid na humahawak ng pinagsama-samang kita mula sa kumpanya. Ang mga napanatili na kita ay ginagamit upang magbayad ng mga dibidendo, halimbawa, at itinuturing na isang tanda ng isang malusog, pinakinabangang kumpanya.
Sinasabi sa iyo ng pahayag ng kita kung magkano ang kita na nalilikha, gastos ng kumpanya, at kita. Ang pagtingin sa taunang pahayag ng kita sa halip na isang quarterly na pahayag ay magbibigay sa iyo ng isang mas mahusay na ideya ng pangkalahatang posisyon ng kumpanya dahil maraming mga kumpanya ang nakakaranas ng pagbabago sa dami ng benta sa loob ng taon.
Patuloy na natagpuan ng mga pag-aaral na ang halaga ng stock ng stock stock paglago at ang merkado sa kabuuan, sa pangmatagalan.
Couch Potato Value Investing
Posible na maging isang mamumuhunan ng halaga nang hindi nagbabasa ng 10-K. Ang pamumuhunan ng patatas na patatas ay isang diskarte ng pagbili at paghawak ng ilang mga namumuhunan na sasakyan kung saan ang ibang tao ay nagawa na ang pagsusuri ng pamumuhunan — ibig sabihin, kapwa pondo o pondo na ipinagpalit. Sa kaso ng pamumuhunan sa halaga, ang mga pondong iyon ay ang sumusunod sa istratehiya ng halaga at bumili ng mga stock stock — o subaybayan ang mga galaw ng mga namumuhunan na may mataas na profile, tulad ng Warren Buffet. Ang mga namumuhunan ay maaaring bumili ng pagbabahagi ng kanyang hawak na kumpanya, Berkshire Hathaway, na nagmamay-ari o may interes sa dose-dosenang mga kumpanya ang Oracle ng Omaha ay sinaliksik at nasuri.
Mga panganib na may Pamumuhunan sa Halaga
Tulad ng anumang diskarte sa pamumuhunan, mayroong panganib ng pagkawala na may halaga ng pamumuhunan sa kabila ng pagiging isang diskarte na low-to-medium-risk. Sa ibaba ay i-highlight namin ang ilan sa mga panganib at kung bakit maaaring mangyari ang mga pagkalugi.
Mahalaga ang mga figure
Maraming mga mamumuhunan ang gumagamit ng mga pahayag sa pananalapi kapag gumawa sila ng mga desisyon sa pamumuhunan. Kaya kung umaasa ka sa iyong sariling pagsusuri, siguraduhing mayroon kang pinaka-update na impormasyon at tumpak ang iyong mga kalkulasyon. Kung hindi, maaari mong tapusin ang paggawa ng isang hindi magandang pamumuhunan o makaligtaan sa isang mahusay. Kung hindi ka pa tiwala sa iyong kakayahan na basahin at pag-aralan ang mga pahayag sa pananalapi at ulat, patuloy na pag-aralan ang mga paksang ito at huwag maglagay ng anumang mga trading hanggang sa talagang handa ka na. (Para sa higit pa sa paksang ito, suriin ang aming Advanced na Pananaliksik sa Pagtatasa sa Pananalapi sa Pananaliksik.)
Ang isang diskarte ay ang basahin ang mga talababa. Ito ang mga tala sa isang Form 10-K o Form 10-Q na nagpapaliwanag ng mga pahayag sa pananalapi ng isang kumpanya nang mas detalyado. Sinusunod ng mga tala ang mga pahayag at ipaliwanag ang mga pamamaraan ng accounting ng kumpanya at ipaliwanag ang mga naiulat na resulta. Kung ang mga talababa ay hindi maiintindihan o ang impormasyong ipinakita nila ay tila hindi makatwiran, magkakaroon ka ng isang mas mahusay na ideya kung ipapasa sa stock.
Pambihirang Gains o Pagkawala
Mayroong ilang mga insidente na maaaring ipakita sa pahayag ng kita ng isang kumpanya na dapat isaalang-alang na mga eksepsiyon o pambihira. Kadalasan ito ay lampas sa kontrol ng kumpanya at tinawag na pambihirang item — pakinabang o pambihirang item-pagkawala. Ang ilang mga halimbawa ay kasama ang mga demanda, muling pagsasaayos, o maging isang natural na kalamidad. Kung ibubukod mo ito mula sa iyong pagsusuri, maaari kang makakuha ng isang kahulugan ng pagganap sa hinaharap ng kumpanya.
Gayunpaman, mag-isip nang kritikal tungkol sa mga item na ito, at gamitin ang iyong paghuhusga. Kung ang isang kumpanya ay may pattern ng pag-uulat ng parehong pambihirang item taon-taon, maaaring hindi ito masyadong pambihira. Gayundin, kung may mga hindi inaasahang pagkalugi taon-taon, maaari itong maging isang senyales na ang kumpanya ay nagkakaroon ng mga problema sa pananalapi. Ang mga pambihirang item ay dapat na hindi pangkaraniwan at hindi pagkakamali. Gayundin, mag-ingat sa isang pattern ng magsulat.
Ang pagwawalang-bahala sa Ratio Analysis Flaws
Ang mga naunang mga seksyon ng tutorial na ito ay tinalakay ang pagkalkula ng iba't ibang mga ratio sa pananalapi na makakatulong sa mga namumuhunan sa pag-diagnose ng kalusugan sa pananalapi ng isang kumpanya. Hindi lamang isang paraan upang matukoy ang mga ratios sa pananalapi, na maaaring medyo may problema. Ang mga sumusunod ay maaaring makaapekto sa kung paano ang mga ratios ay maaaring bigyang kahulugan:
- Ang mga ratio ay maaaring matukoy gamit ang mga bago-buwis o mga numero pagkatapos ng buwis. Ang ilang mga ratios ay hindi nagbibigay ng tumpak na mga resulta ngunit humantong sa mga pagtatantya.Pagsasaad sa kung paano tinukoy ang term na kita, ang mga kita ng bawat bahagi (EPS) ay maaaring magkakaiba. sa pamamagitan ng kanilang mga ratios - kahit na ang mga ratio ay pareho - maaaring mahirap dahil ang mga kumpanya ay may iba't ibang mga kasanayan sa accounting. (Matuto nang higit pa tungkol sa kung kailan kinikilala ng isang kumpanya ang kita sa Pag-unawa sa Kita ng Pahayag .)
Pagbili ng Overvalued Stock
Ang overpaying para sa isang stock ay isa sa mga pangunahing panganib para sa mga namumuhunan sa halaga. Maaari mong mapanganib ang pagkawala ng bahagi o lahat ng iyong pera kung overpay ka. Ang parehong pupunta kung bumili ka ng isang stock na malapit sa patas na halaga ng merkado. Ang pagbili ng isang stock na kulang sa halaga ay nangangahulugang ang iyong panganib na mawala ang pera ay nabawasan, kahit na ang kumpanya ay hindi maganda.
Alalahanin na ang isa sa mga pangunahing prinsipyo ng pamumuhunan sa halaga ay ang pagbuo ng isang margin ng kaligtasan sa lahat ng iyong mga pamumuhunan. Nangangahulugan ito na ang pagbili ng mga stock sa isang presyo ng halos dalawang-katlo o mas kaunti sa kanilang intrinsic na halaga. Ang mga namumuhunan sa halaga ay nais na mapanganib sa maliit na kapital hangga't maaari sa mga potensyal na labis na halaga, kaya't sinubukan nilang huwag lumampas sa mga pamumuhunan.
Hindi Diversifying
Ang maginoo na wisdom wisdom ay nagsasabi na ang pamumuhunan sa mga indibidwal na stock ay maaaring isang diskarte na may mataas na peligro. Sa halip, tinuruan kaming mamuhunan sa maraming stock o index index upang magkaroon kami ng pagkakalantad sa isang iba't ibang mga kumpanya at sektor ng ekonomiya. Gayunpaman, naniniwala ang ilang mga namumuhunan sa halaga na maaari kang magkaroon ng isang sari-saring portfolio kahit na nagmamay-ari ka lamang ng isang maliit na bilang ng mga stock, hangga't pipili ka ng mga stock na kumakatawan sa iba't ibang mga industriya at iba't ibang mga sektor ng ekonomiya. Inirerekomenda ng tagapamahala ng halaga ng namumuhunan at pamumuhunan na si Christopher H. Browne na pagmamay-ari ng isang minimum na 10 stock sa kanyang "Little Book of Value Investing." Ayon kay Benjamin Graham, isang sikat na namumuhunan sa halaga, dapat mong tingnan ang pagpili ng 10 hanggang 30 na stock kung nais mong pag-iba-ibahin iyong mga hawak.
Ang isa pang hanay ng mga eksperto, subalit, naiiba ang sinasabi. Kung nais mong makakuha ng malaking pagbabalik, subukang pumili lamang ng ilang mga stock, ayon sa mga may-akda ng pangalawang edisyon ng "Halaga na Pamumuhunan para sa Dummies." Sinabi nila na ang pagkakaroon ng mas maraming stock sa iyong portfolio ay marahil ay hahantong sa isang average na pagbabalik. Siyempre, ipinapalagay ng payo na ikaw ay mahusay sa pagpili ng mga nagwagi, na maaaring hindi ang kaso, lalo na kung ikaw ay isang baguhan na namumuhunan.
Pakikinig sa Iyong Mga emosyon
Mahirap huwag pansinin ang iyong emosyon kapag gumagawa ng mga desisyon sa pamumuhunan. Kahit na maaari kang kumuha ng isang hiwalay, kritikal na paninindigan kapag sinusuri ang mga numero, maaaring matakot ang takot at kaguluhan pagdating sa oras upang aktwal na gamitin ang bahagi ng iyong matigas na kita na pagtitipid upang bumili ng stock. Mas mahalaga, kapag binili mo ang stock, maaari kang matukso na ibenta ito kung bumaba ang presyo. Tandaan na ang punto ng pamumuhunan sa halaga ay upang labanan ang tukso na mag-panic at sumama sa kawan. Kaya huwag mahulog sa bitag ng pagbili kapag tumaas ang mga presyo at nagbebenta kapag bumababa sila. Ang ganitong pag-uugali ay mapapawi ang iyong mga pagbabalik. (Ang paglalaro ng follow-the-leader sa pamumuhunan ay maaaring mabilis na maging isang mapanganib na laro.
Halimbawa ng isang Investment Investment
Hinahabol ng halaga ng mga namumuhunan na kumita mula sa mga overreaction ng merkado na karaniwang nagmula sa paglabas ng isang ulat ng quarterly earnings. Bilang isang tunay na halimbawa ng kasaysayan, noong Mayo 4, 2016, inilabas ni Fitbit ang ulat na kinita ng Q1 2016 at nakita ang isang matalim na pagtanggi sa kalakalan pagkatapos ng oras. Matapos matapos ang kabilisan, nawala ang halos kumpanya ng 19% ng halaga nito. Gayunpaman, habang ang malaking pagbawas sa presyo ng pagbabahagi ng isang kumpanya ay hindi bihira pagkatapos ng paglabas ng isang ulat ng kita, si Fitbit ay hindi lamang nakilala ang mga inaasahan ng analyst para sa quarter ngunit kahit na nadagdagan ang patnubay para sa 2016.
Kumita ang kumpanya ng $ 505.4 milyon para sa unang quarter ng 2016, umabot sa higit sa 50% kung ihahambing sa parehong oras ng panahon mula sa isang taon na ang nakakaraan. Bukod dito, inaasahan ng Fitbit na makabuo sa pagitan ng $ 565 milyon at $ 585 milyon sa ikalawang quarter ng 2016, na higit sa $ 531 milyon na na-forecast ng mga analyst. Ang kumpanya ay mukhang malakas at lumalaki. Gayunpaman, dahil ang Fitbit ay namuhunan nang labis sa mga gastos sa pananaliksik at pag-unlad sa unang quarter ng taon, ang mga kita sa bawat bahagi (EPS) ay tumanggi kung ihambing sa isang taon na ang nakalilipas. Ito ang lahat ng mga average na mamumuhunan na kinakailangan upang tumalon sa Fitbit, nagbebenta ng sapat na pagbabahagi upang maging sanhi ng pagtanggi sa presyo. Gayunpaman, tinitingnan ng isang namumuhunan sa halaga ang mga pundasyon ng Fitbit at naiintindihan ito ay isang undervalued na seguridad, na inihanda sa potensyal na pagtaas sa hinaharap.
Ang Bottom Line
Ang halaga ng pamumuhunan ay isang pangmatagalang diskarte. Si Warren Buffett, halimbawa, ay bumili ng mga stock na may balak na hawakan ang mga ito nang halos walang hanggan. Minsan ay sinabi niya, "Hindi ko sinubukan na kumita ng pera sa stock market. Bumibili ako sa pag-aakala na maaari nilang isara ang merkado sa susunod na araw at hindi mabubuksan muli ito sa loob ng limang taon. "Marahil ay nais mong ibenta ang iyong mga stock kapag oras na upang gumawa ng isang pangunahing pagbili o pagretiro, ngunit sa pamamagitan ng paghawak ng iba't ibang mga stock at pagpapanatili ng isang pangmatagalang pananaw, maaari mo lamang ibenta ang iyong mga stock kapag ang kanilang presyo ay lumampas sa kanilang patas na halaga ng merkado (at ang presyo na iyong binayaran para sa kanila).
