Ang mga tracker at exchange traded pondo (ETF) na nagsusumikap ng isang passive na diskarte sa simpleng pagsunod sa isang tinukoy na merkado o index ay naging napaka-tanyag sa mga nakaraang taon, dahil ito ay naging pangkaraniwang kaalaman na ang klasikong pagkuha ng stock ay hindi laging gumagana.
Ang isang dalisay na tracker na sumasali sa "pagbili ng isang merkado, " tulad ng S&P 500 o FTSE sa UK, ay may mga kakulangan. Kahit na lubos na transparent, ang mga namumuhunan ay ganap na nakalantad sa merkado na pinag-uusapan at ang lahat ng mga kahihinatnan nito. Hindi kataka-taka, samakatuwid, ang mga mestidong modelo ay lumitaw na mga tracker na ETF pa rin, ngunit sinasadya na bias sa isa o higit pang mga respeto. Madalas itong tinutukoy bilang "factor ETFs."
Ang Mga Trabaho ng Factor ETFs
Ang konsepto sa likod ng isang kadahilanan na ETF ay sa pamamagitan ng paglilipat palayo sa mga "plain vanilla" na mga tracker, maaaring mapagbuti ng isang tao ang rate ng pagbabalik at / o antas ng peligro nang hindi napasok sa mahal at pag-ubos ng stock pick. Ang paglilipat ay tinukoy bilang "bias" o "ikiling." Sa madaling salita, ang mga produktong ito ay hindi purong mga tracker; lumihis sila sa ilang degree mula sa simpleng pag-upo at pagtukoy sa tinukoy na merkado.
Ang mga sumusunod na kadahilanan na ipinakilala ng mga ETF noong Abril 2013 kung paano gumana ang mga sasakyan na ito:
- iShares MSCI USA Sukat Factor ETF (NYSE: SIZE)
- iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE: MTUM))
- iShares MSCI USA Halaga Factor ETF (NYSE: VLUE)
Ang bawat iShares ETF ay may isang partikular na ikiling, ang isa bias patungo sa mga maliliit na kumpanya, isa pa patungo sa mga kumpanya na ang halaga ng stock ay bumibilis sa presyo o pagkakaroon ng momentum, at isang pangatlo patungo sa mga stock na maaaring mababawas ng merkado.
Ang sukat na kadahilanan ng ETF mula sa iShares ay nakatuon sa US ng malaki at kalagitnaan ng mga capital stock na "na may medyo mas maliit na capitalization ng merkado" na may ideya na ang mas maliit na mga kumpanya ay may posibilidad na hindi mapansin. Ang momentum factor na ETF ay namumuhunan sa mga stock na may pabilis na presyo at dami, habang ang halaga factor na ETF ay nagtitimbang ng mga security ayon sa apat na variable variable at inihahambing ito sa indeks ng magulang. Ang tatlong pamamaraang ito ay "ikiling" ang pondo palayo sa pagkakalantad sa iyong napiling index. Ang mga form na ito ng bias ay lahat ay nagbibigay ng kahulugan sa pananalapi, at kung maayos na nakatutok, dapat magbigay ng isang mahusay na quasi-tracker, ngunit ang isa na maaaring makabuo ng isang dalisay na sasakyan sa pagbili.
Gaano Epektibo ang Lahat Ito Marahil Na Maging?
Ang mga ETF na ito ay medyo bago, kaya't hindi marami ng isang track record. Gayunpaman, ang lohika ay sapat na tunog na maaaring mabayaran ng isang maingat na pamumuhunan. Tiyaking nauunawaan mo nang eksakto kung paano gumagana ang mga produkto. Ang mas isang ETF ay lumihis mula sa purong index (panganib sa benchmark), mas naaangkop ito ay maaaring maging para sa sopistikado at aktibong mamumuhunan.
Mayroong iba't ibang mga paraan ng paggamit ng mga konseptong ito sa pagsasagawa. Halimbawa, ang Atlas Capital, ay nag-alok ng iba't ibang konsepto, "pinahusay na pag-index, " dahil ang kompanya ay itinatag pitong taon na ang nakalilipas ni Jonathan Tunney, CFA, sa San Francisco. Sa hiwalay na mga pinamamahalaang mga account para sa malaking halaga ng dolyar, gumagamit ito ng halaga, sukat at momentum, pati na rin ang panandaliang pagbabalik. Ang huling term na ito ay tumutukoy sa pagbabalik sa nakaraang buwan, na may posibilidad na ipakita ang negatibong serial correlation, samantalang ang medium-term momentum ay nagpapakita ng positibong ugnayan ng serial.
Ang mga portfolio ng Atlas ay gumagamit ng halaga, sukat, momentum at panandaliang pagbaligtad bilang kanilang mga kadahilanan para sa pinahusay na pag-index, na pinagsama nila sa isang pinag-isang diskarte. Sa madaling salita, hindi talaga ginagamit ng Atlas ang mga ETF na inilarawan sa itaas sa kanilang purong anyo, ngunit sa halip ay inangkop ang konsepto sa sarili nitong portfolio ng mga stock, gamit ang isang sistema ng pagraranggo na may kinalaman sa halaga, momentum, laki at panandaliang pagbabalik.
Sinabi ng tagapagtatag ng Atlas na si Tunney na ang proseso ng factor ng firm ng kumpanya ay nagbibigay-daan sa "upang magbigay ng mga kliyente ng mga portfolio na likido, transparent, mababang gastos at na-back sa pamamagitan ng mga taon ng akademikong pananaliksik." Ang mga Factor ETF ay binabawasan ang mga gastos ng tradisyonal na aktibong pinamamahalaang mga pondo sa pamamagitan ng pagbibigay ng isang mababang- gastos ng produkto na napag-aralan pa rin at maaaring magbigay ng higit na pagbabalik-sa-merkado, sabi niya.
Ang mga produktong ito ay karaniwang inirerekomenda, sa pamamagitan ng mga taong nag-aalok sa kanila, para sa mga namumuhunan na humahanap ng pagkakalantad sa iba at iba pang mga kadahilanan ng panganib at "alternatibong beta." Gayunpaman, hanggang sa sila ay tumanggap, ang mga kadahilanan na mga ETF ay humaharap sa mga isyu sa pagkatubig.
Ang Ibang Mga Alok sa Market
Marami sa iba pang mga kadahilanan na mga ETF ay nasa merkado, dahil kasama nila ang anumang karaniwang mga driver ng buong merkado ng pagbabalik ng seguridad. Bukod sa mga alay ng Atlas at iShares, ang Schwab ay may "Pangunahing Index" na mga ETF, gamit ang tatlong pangunahing mga hakbang sa isang kumpanya, lalo na nababagay na mga benta, napananatiling daloy ng salapi at dibidendo kasama ang mga pagbili. Ang tatlong produkto nito ay FNDB, FNDX at FNDA.
Ang FlexShares, ang yunit ng ETF ng Northern Trust, ay naglunsad ng dalawang bagong produkto ng pondo noong nakaraang taon. Ang mga ito ay batay sa isang diskarte na multi-factor na modelo na inilaan upang magbigay ng isang mas mabibigat na diin sa internasyonal na maliliit na cap at halaga ng stock. Ang mga produkto ay ang FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-US Factor Tilt Index Fund (TLTD) at ang FlexShares Morningstar emerging Markets Factor Tilt Index Fund (TLTE).
Ang B ottom Line
Ang mga ETF at tracker ay naririto upang manatili, dahil na tinatanggap na ang pagbabayad sa isang tao na "matalo ang isang index" ay maaaring maging produktibo. Gayunman, dahil walang proteksyon mula sa mga paggalaw sa merkado. ang ilang mga kompromiso sa isang maliit na "ikiling" ang layo mula sa isang index. Kung ikaw ay higit na nakaranas o malakas ang loob, ang mga kadahilanan na mga ETF ay maaaring magkaroon ng kahulugan bilang isang form ng pag-iiba at potensyal na paraan ng pagpapayaman sa iyong portfolio.
