Nagpunta ako sa NYSE sa tag-araw ng tag-init ng 1980, ako ay 19 taong gulang. Ito ay ang pinaka-kahima-himala, dinamikong, kapana-panabik, nakapupukaw na lugar sa New York City at sa buong mundo. Mayroong higit sa 5000 Uri ng isang personalidad na nagtitipon doon araw-araw. Ngayon, may mas mababa sa 250 katao sa sahig ng palitan.
Kapag lumakad ako sa mga pintuan - walang mga camera, TV o radio at tiyak na hindi isang computer, internet, twitter, Facebook, Google o Amazon. May mga kopya lamang ng Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. at The Daily News.
Thomas J. O'Halloran-
Isinasagawa ang negosyo sa panulat at papel. Ang mga kumpanya ng brokerage ay nag-iwan ng mga order sa sahig ng broker sa pamamagitan ng telepono para sa representasyon sa karamihan ng kalakalan. Ang wika na sinasalita sa palitan ay napaka-tiyak, puno ng mga simbolo at mga praksyon na tinukoy ang mga parameter ng pangangalakal.
Mayroong tatlong mga tunay na sentro ng merkado - ang NYSE, ang AMEX at ang NASDAQ. Ngayon mayroong higit sa 60 mga lugar upang makipagkalakalan at ang aking hulaan ay sa hinaharap na ang bilang ay pag-urong nang malaki. Ang open outcry ay ang operating system sa NYSE at AMEX. Ang Nasdaq ay dumating sa pinangyarihan noong 1971 bilang ang unang elektronikong palitan. Ang pangangalakal ay ginawa noong 1/8 ng isang dolyar at ang napaka disenyo na ito ay pinananatiling kontrolado ang pangangalakal at "sa paglalaro", nang hindi pinapayagan itong maging 'maingay' at mali.
Noong kalagitnaan ng 1980's, ang pagbabago ay nangyayari, kahit na sa mga hakbang sa bata. Ang pagpapakilala ng mga computer na maaaring makapaghatid ng mga order sa booth ng broker sa sahig ay nagsimulang ibahin ang proseso ng pangangalakal. Ang mga pagbabago sa panuntunan na nagpapahintulot sa mga parehong computer na maihatid ang daloy ng order nang direkta sa espesyalista, nagsimula ng isa pang proseso ng pagbabago na inilatag ang pundasyon para sa hinaharap.
Ito ay patunayan na ang kaganapan na nagsimula ng kilusan upang maalis ang tradisyonal na broker ng sahig. Ito ang simula ng ika-3 Rebolusyong Pang-industriya na muling magbabago sa mundo at kung paano ito pinamamahalaan. Nangyari ito nang sabay-sabay ang internet at personal na mga computer ay naging nasa lahat, na nagbibigay ng sinumang access sa impormasyon, merkado, at mga online broker.
Sa pagliko ng siglo nang napatunayan ni Y2K na hindi isang kaganapan, ang stock exchange at ang industriya ay na-catapulted sa bagong siglo.
Kinakailangan ng SEC ang lahat ng paglipat ng stock trading sa mga decimals mula Abril ng 2001, at kapag natapos na ang opisyal na pamilihan ng US opisyal na naging driven na computer. Ang mga alternatibong lugar ng pangangalakal na kung saan ay nagpupumilit upang makakuha ng traksyon sa isang fractionalized na kapaligiran biglang natagpuan ang kanilang mga paa. Ang pagpapakilala ng mga handheld computer, algorithm at awtomatikong paghahatid at pagpapatupad ay nagsimulang maganap, pilitin ang pagbabago sa isang industriya na hinog para sa kahusayan na ibibigay ng teknolohiya.
Desimalisasyon
Inutusan ng US Securities and Exchange Commission (SEC) ang lahat ng mga stock market sa loob ng US na mag-convert sa desimalis ng Abril 9, 2001
Pagkatapos, nangyari ang 9/11, at ang pag-uusap ay hindi na tungkol sa kahusayan. Ito ay tungkol sa seguridad at kaligtasan.
Ang mga madilim na pool, na idinisenyo ng lahat ng mga malalaking bangko upang mai-internalize ang kanilang sariling daloy ng order, ay lumitaw. Ang mga bagong elektronikong palitan ay ipinanganak na kumukuha ng bilang ng mga lugar upang mangalakal ng mga stock sa higit sa 60 - kumpara sa orihinal na 3. Ang mga mangangalakal ay maaaring mangalakal ng anumang stock, NY, AMEX o Nasdaq, sa anumang palitan hangga't mayroong dami at pakikilahok. Ang ingay ay bingi; ang kalakalan ay naging mas gulo at pabagu-bago ng isip dahil ang bagong istraktura na ito ay natamo para sa pagtanggap.
Ang mga palitan sa buong mundo ay naging mga kumpanya na ipinagpalit sa publiko at ngayon ay responsable sa mga shareholders at lumikha ng isang buong bagong dynamic sa paraan ng kanilang pagpapatakbo. Ang pag-access sa merkado, data ng merkado, magbayad upang i-play, co-lokasyon ang lahat ay naging mga buzzwords. Ang mga palitan ng kahapon ay opisyal na patay na. Ang kapanganakan ng ika-21 siglo na pagpapalitan at industriya ng serbisyo sa pananalapi ay narito at ito ay tungkol sa bilis, matalinong teknolohiya at mga awtomatikong pagpatay.
Pagpapalit Sa Ang Palapag Ng NYSE. Credit: Bloomberg / Contributor / Getty Mga imahe
Ang mga increment of trading ay tinukoy ngayon ng mga sub-decimals (0.0001 - 0.9999) at pinapayagan para sa isang pandaigdigang pagsulong sa high-speed computerized trading na hinihimok ng 'matalinong algorithm' na maaaring basahin at i-scrape ang mga headlines sa mga pampinansyal na publikasyon at platform ng social media tulad ng Facebook at Twitter.
At ang lahat ng ito ay naglabas ng isang bagong henerasyon ng mga mangangalakal - kapwa sa mga bangko at kabilang sa pamayanan - na ginamit ang advanced na lohika at napakabilis na kapangyarihan ng computing upang ma-access ang mga merkado.
Ang mga negosyanteng dalas ng dalas ay ngayon sa lahat ng dako, mula sa iyong likuran sa mga bansa sa Silangang Europa na bloc tulad ng Ukraine, Tajikistan, Uzbekistan at Russia. Ang paglahok sa mundo ay lumikha ng isang pagsulong sa dami at mga pagkakataon habang gumagawa ng maraming ingay na lumikha ng pagkasumpungin.
Ang pagsabog ng mga ETF. (Exchange Traded Funds) nag-ugat habang ang mga pagsulong sa teknolohiya na kasama ng sub-desimal na kapaligiran ay naka-aspeto ng daan para sa bago at mas kumplikadong mga diskarte sa ETF. Hinamon din ito ng thesis ng pamumuhunan at pinapayagan ang higit pa at mas maraming mga tao na lumahok sa paglabas ng isang buong bagong tesis sa pamumuhunan na kilala bilang Passive Investments.
Aling ngayon ang nagdadala sa amin sa malaking katanungan - ano ang hitsura ng hinaharap para sa mga palitan, brokers, tagagawa ng merkado, mamumuhunan, negosyante at institusyon?
Sasabihin ko na ang hinaharap ay maliwanag para sa mga palitan, dahil mayroon silang obligasyon na makatulong na magbigay ng proteksyon sa mamumuhunan. Ang mga namumuhunan ay dapat na patuloy na naniniwala na ang anumang listahan sa isang 'regulated' exchange ay isang tanda ng kalidad.
Luis Villa del Campo / Wikimedia Commons (CC0 sa 2.0)
Ang mga algorithm ng computer ay pinalitan ang karamihan sa mga mangangalakal ng tao at ngayon ay naglalayon din sa mga analyst ng pananaliksik.
Ang tagagawa ng merkado ngayon ay naging mas aktibo at hindi na napigilan ng isang set ng panuntunan na isinulat halos isang siglo na ang nakalilipas at na ginagawa silang mas pabago-bago at aktibong pagtulong upang lumikha ng mas matatag na merkado. Pinangangasiwaan niya ang plethora ng mga algorithm na isinulat ng mga coder na may kaunting pag-unawa sa kung ano ang talagang nagtutulak sa tesis ng pamumuhunan, gayon pa man ay naglalaro ng isang mas mahalagang papel na ginagampanan habang ang proseso at mga produkto ay nakakakuha ng mas kumplikado.
Ang mga kumpanya ng Fintech ay patuloy na maghanap ng mga paraan upang matakpan ang tradisyonal na palitan - isang bagay na sa tingin ko ay hindi pinahihintulutan ng mga regulator. Habang tinatanggap ko ang pagkagambala sa ilang mga industriya - ang hindi regular na pagkagambala sa mga serbisyo sa pananalapi ay HINDI isa sa kanila. (Kailangan ba nating alalahanin kung ano ang nangyari sa mga pandaigdigang pamilihan noong 2007/2010 dahil sa 'unregulated derivative product'?)
Ang passive pamumuhunan (ETF's) ay magpapatuloy na palaguin at payagan ang para sa higit pang pagtukoy sa pagkilala sa mga uso, mga pagkakataon sa buong mundo. Magiging mas kumplikado din sila - na dapat magdulot ng pag-aalala sa mga regulator, palitan at mamumuhunan. Ang mga malaswang ETF na gumagamit ng mga derivatives ay napatunayan na mapanganib para sa mga merkado at nagdala ng mga katanungan tungkol sa kung paano madaling kapitan ang mas malawak na merkado ay isang meltdown ng isa sa mga kumplikadong produktong derivative.
Kaya, habang nakakakuha sila ng mas kumplikado at mas pinagsama sa iba't ibang mga klase ng pag-aari at mga bansa, dapat nating tanungin, "Ang kanilang mga potensyal na benepisyo ay nagkakahalaga ba ng 'pagtaas ng peligro' na kanilang pinapunta sa mas malawak na merkado at mas malawak na katatagan ng merkado? Ito ay isang pandaigdigang tanong, dahil ang mga merkado ay higit na magkakaugnay kaysa dati. Ang aking kahulugan? Sa palagay ko ang mga ito ay isang sakuna na naghihintay na mangyari - at iyon ay isang direktang resulta ng bilis sa kung saan maaaring mangyari ang mga trading na ito at kung paano sila magkakaugnay. Ito ay din dahil walang nakakaintindi sa kung paano sila magiging reaksyon sa ilang mga kakaibang kaganapan na walang nakakita sa darating. Kailangang kontrolin ang mga regulator at alamin kung paano gumanap ang mga produktong ito sa parehong mabuti at masamang panahon ngunit kung gayon - paano nila malalaman kung ano ang nangyayari sa isang meltdown hanggang sa mangyari ito? Ang mga tagapamagitan (brokers, hindi mga tagapayo ng yaman) ay magpapatuloy na magdusa. Ang lahi sa zero cost trading ay magpapatuloy sa negatibong epekto sa tradisyunal na papel ng isang broker na maaaring mapalitan ng isang computer.
Pagpapatupad sa Kalakal
Ang mga stock trading ay maaaring mangyari nang mas mabilis sa 0.09 ng isang segundo sa pamamagitan ng mga elektronikong merkado, ngunit ang karamihan sa mga indibidwal na namumuhunan ay nakakaranas ng average na bilis ng pagpapatupad ng 0.43 ng isang segundo.
Ang control ay magtatapos sa mga kamay ng ilang malalaking bangko at mga platform ng kalakalan. Ang mga kumpanya - tulad ng Google, Amazon at Facebook ay magpapatuloy na gamitin ang kanilang mga teknolohiya ng 'data mining' upang makarating sa mga serbisyo sa pananalapi at produkto.
Ang mga digital na pera ay magiging tunay na bilang mga globalisasyon mature. Ang isang pera na tinatanggap sa buong mundo ay magpapahintulot sa pagsabog sa kalakalan at commerce. Habang nararamdaman pa rin ito na hindi sigurado ngayon, hindi na ito sa loob ng ilang higit pang mga taon. Ang ICE (Intercontinental Exchange), na nagmamay-ari ng NYSE pati na rin isang host ng iba pang mga palitan - ay ipinakilala lamang ang isang 'regulated' exchange upang suportahan at gawing lehitimo ang mga digital na pera. Kaya, ang bahaging ito ng kwento ay nagsimula pa lamang.
Ang hinaharap ay parehong maingat at kapana-panabik. Manatiling nakatutok.
