Sa merkado ng derivatives, ang ugnayan sa pagitan ng presyo ng pinagbabatayan na pag-aari at ang presyo ng welga ng kontrata ay may mahalagang implikasyon. Ang relasyon na ito ay isang mahalagang determinant ng halaga ng kontrata at, habang papalapit ang pag-expire, ay magiging isang pagpapasya na kadahilanan kung isasaalang-alang kung dapat na maisagawa ang mga pagpipilian sa kontrata.
Pera
Inilarawan ng term na pera ang kung gaano kalayo ang napapailalim na presyo ng seguridad mula sa presyo ng strike ng opsyon ng opsyon. Ang kontrata ay maaaring nasa pera, sa pera, o sa labas ng pera. Ang opsyon na in-the-money ay may halaga ng intrinsic, na nangangahulugang maaaring magkaroon ng halaga na nakuha sa pamamagitan ng paggamit ng kontrata. Ang mga pagpipilian sa labas ng pera at sa-ang-pera ay walang halaga ng intrinsikong halaga.
Mga Key Takeaways
- Ang ugnayan sa pagitan ng presyo ng stock at ang presyo ng welga ng pagpipilian ay may isang mahalagang epekto sa halaga ng kontrata at kung dapat o ehersisyo ito o hindi dapat gawin.Moneyness ay naglalarawan ng ugnayan sa pagitan ng presyo ng welga at presyo ng stock.Kung ang presyo ng stock ay gumagalaw sa presyo ng welga, ang kontrata ay nasa pera.At ang mga pagpipilian sa pera ay may mga presyo ng welga na katumbas ng presyo ng stock.Karaniwan nang walang dahilan upang mag-ehersisyo ng isang opsyon na walang bayad sapagkat wala itong intrinsikong halaga.
Halimbawa, kung ang stock ay nangangalakal ng $ 51 at ang presyo ng welga ng isang opsyon sa pagtawag ay $ 50, ang mamumuhunan ay maaaring mag-ehersisyo ang tawag, bumili ng stock para sa $ 50, ibenta ito sa merkado sa $ 51, at kunin ang $ 1 ng halaga ng intrinsic. Ang halaga ng kontrata na hindi intrinsic na halaga, ay tinatawag na extrinsic o halaga ng oras. Kaya, kung ang tawag sa 50-strike ay nangangalakal ng $ 1.50 kasama ang stock sa $ 51, mayroon itong $ 1 ng halaga ng intrinsic at 50 sentimo na halaga ng oras.
Ano ang Mangyayari Kapag Naabot ang Strike Presyo?
Para sa mga pagpipilian sa tawag, ang intrinsic na halaga ay ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng stock at ang presyo ng strike ng kontrata ng opsyon. Para sa mga pagpipilian na ilagay, ito ay ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng strike ng kontrata ng pagpipilian at ang presyo ng pinagbabatayan ng stock.
Sa kaso ng parehong tawag at ilagay ang mga pagpipilian, kung ang magkakaibang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng strike ng pagpipilian at ang halaga ng presyo ng stock ay negatibo (ang mga kontrata ay wala sa pera), ang halaga ng intrinsic ay zero.
Bilang karagdagan, kapag ang presyo ng pinagbabatayan ng stock ay umabot sa presyo ng strike ng kontrata ng opsyon, ang pagpipilian ng stock ay sinasabing nasa pera. Kung ang isang kontrata ay nasa pera, ang intrinsic na halaga ng tawag at pagpipilian ay magiging zero din dahil, kung gagamitin mo ang opsyon ng tawag (o ilagay ang opsyon) na kontrata at pagkatapos ay ibenta (o bumili) ang pinagbabatayan na seguridad, walang pagkamit o pagkawala sa kalakalan bukod sa mga gastos sa transaksyon.
Tumawag kumpara sa Ilagay ang Opsyon
Ipagpalagay na ang isang mamumuhunan ay bumili ng isang kontrata ng opsyon sa tawag sa stock ABC na may welga ng presyo na $ 50 noong Mayo at pagtatapos ng Hulyo. Bukod dito, ipagpalagay natin na ito ang araw na mag-expire ang kontrata ng opsyon (o sa ikatlong Biyernes ng Hulyo). Sa bukas, ang stock ay kalakalan sa $ 49 at ang opsyon ng tawag ay wala sa pera — wala itong anumang intrinsic na halaga dahil ang presyo ng stock ay kalakalan sa ibaba ng presyo ng welga. Gayunpaman, sa pagtatapos ng araw ng kalakalan, ang presyo ng stock ay umupo sa $ 50.
Kung ang presyo ng stock ay katumbas ng presyo ng welga, ang kontrata ng opsyon ay may zero intrinsic na halaga at nasa pera. Samakatuwid, wala talagang dahilan upang mag-ehersisyo ang kontrata kapag ito ay mabibili sa merkado para sa parehong presyo. Ang kontrata ng opsyon ay hindi ehersisyo at nag-expire ng walang halaga.
Ang pagsasagawa ng isang pagpipilian bago mag-expire (na hindi posible sa ilang mga pagpipilian sa istilo ng Europa) ay nagreresulta sa paghawak ng may hawak at pagkawala ng anumang natitirang halaga ng oras ng pagpipilian.
Sa kabilang banda, ipagpalagay na ang isa pang negosyante ay bumili ng isang opsyong opsyong opsyon sa stock ABC na may welga ng presyo na $ 50 at pagtatapos ng Hulyo. Sa araw ng pag-expire, kung ang stock ay kalakalan sa $ 49 (sa ibaba ng presyo ng welga) sa umaga, ang pagpipilian ay nasa pera dahil mayroon itong $ 1 ng intrinsikong halaga ng isang dolyar ($ 50 - $ 49).
Gayunpaman, sabihin nating ang mga rali ng stock at sa pagtatapos ng araw ng kalakalan, nagsasara ito sa $ 50. Ang kontrata ng opsyon ay nasa pera dahil ang presyo ng stock ay katumbas ng presyo ng welga at may zero intrinsikong halaga. Samakatuwid, ang pagpipilian ng paglalagay ay nag-e-expire nang hindi na-ehersisyo dahil ang pag-eehersisyo ay hindi kinikita ang anumang halaga.
