Habang ang mga ito ay isang mas popular na paraan ng pamumuhunan para sa pagretiro, na may higit sa $ 1 trilyon sa mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala (AUM), ang mga pondo ng target-date kamakailan ay nag-apoy mula kay Rob Arnott, na nabanggit bilang developer ng "matalinong beta" na mga index na naghahangad na talunin ang average ng merkado. "Walang sinubukan ang sinuri ng pangunahing tesis nito, na ang pagsisimula ng agresibo at pagkatapos ay makakuha ng higit na konserbatibo habang tumatanda ka ay iniwan ka ng mas maraming pera sa pagreretiro at hindi gaanong panganib kapag, sa katunayan, ginagawa nito ang kabaligtaran, " sinabi ni Arnott sa Business Insider. Ang talahanayan sa ibaba ay nagbubuod ng mga pangunahing nilalaman ng Arnott.
Kung saan ang mga Pondo ng Target-Petsa Ay Maikli
- Talagang nadaragdagan nila ang peligro ng pamumuhunan bilang ang kliyente ng edadAng isang kabaligtaran na diskarte talaga ay makapaghatid ng higit na mahusay na mga resultaMagagawa mo nang mas mahusay ang mga tao sa pamamagitan ng pag-save ng mas agresiboMga mas lumang mamumuhunan ay gagawa nang mas mahusay sa pamamagitan ng pagpapatuloy na mas mahaba
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Si Arnott ay ang tagapagtatag at chairman ng Research Affiliates, isang firm na nagpapaunlad ng mga diskarte sa pamumuhunan na ginamit ng isang nangungunang mga pondo ng mutual, ETF, hiwalay na pinamamahalaan ang mga account at commingled account. Hanggang sa Disyembre 31, 2018, isang kabuuang kabuuan ng $ 170 bilyon ang mga assets ay pinamamahalaan ayon sa mga diskarte nito, bawat Research Affiliates.
"Ang gitnang pamagat ng pamumuhunan ng TDF ay ang mga kabataan ay dapat bumili ng mga stock at unti-unting lumilipat sa mga bono sa panahon ng kanilang mga taong nagtatrabaho. (Ang mga TDF ay binansagan din ng 'pondo ng buhay-siklo.') Maraming iba't ibang mga disenyo, ngunit, mahalagang, sa sandaling ipinahayag ng mga namumuhunan sa pag-asikaso na magretiro, nagtakda ang TDF ng isang plano ng paglipad - isang 'landas ng sulyap' - at paglipat mula sa mga stock sa mga bono sa awtomatikong piloto.Ang pondo na nagsisimula sa paghawak ng 80% na stock ay maaaring umikot na may hawak na 80% na bono, "tulad ng inilarawan ni Arnott sa komentaryo noong Hulyo 2014.
Sinulat ni Arnott na ang diskarte na ito ay nakasalalay sa dalawang lugar: "1. Sa pamamagitan ng pagtanggap ng panganib sa equity nang maaga, nakuha ng mga mamumuhunan ng TDF ang equity risk premium at tinatamasa ang mas mataas na yaman ng terminal. 2. Sa pamamagitan ng pagbabawas ng panganib ng equity habang malapit sila sa kanilang target na petsa, ang mga namumuhunan ng TDF ay nakakakuha ng higit na katiyakan tungkol sa kanilang pag-inom sa wakas sa pagretiro."
Ang isang akdang pananaliksik na isinulat ni Arnott at inilathala noong 2011 ay nasubok ang mga alternatibong landas ng glide batay sa data ng stock at bono na nagsisimula noong 1871. Ang konklusyon nito, habang binubuod niya sa kanyang 2014 piraso: "para sa isang 41-taong pamumuhunan sa pamumuhunan… isang ang kabaligtaran na landas ng glide ay mapabuti ang mga kinalabasan."
"Ang simpleng modelo ng panghabambuhay na pagkuha ng panganib na ginamit sa buttress ng pamumuhunan ng TDF ay nangangailangan ng ilang mga pagpapalagay na mayroon tayong dahilan upang mag-alinlangan, " patuloy ni Arnott noong 2014. Ang unang palagay ay: "Ang kapital ng tao (ang patuloy na kakayahang kumita ng kita) ay ligtas sapat upang bigyang katwiran ang pagtagilid sa landas ng glide patungo sa mga pagkakapantay-pantay sa mga unang yugto ng buhay. " Ang pangalawa ay: "Ang mga Equity ay nagdadala ng isang medyo mataas na peligro na premium at ligtas ang mga bono." Ang krisis sa pananalapi noong 2008 ay nagbabawas sa parehong mga panukala, malala niya.
"Bilang karagdagan, isinasaalang-alang ang tunay na pagnanais na ubusin sa pagreretiro (hindi lamang pagkakaroon ng mga piraso ng papel na may mga mukha ng mga tao na titingnan), ang buong pag-asa sa mga stock at mga bono sa pagbubukod ng iba pang mga klase ng asset ay nakakabahala, " pagtatapos ni Arnott.
Si Paul Merriman, isang tagapagturo sa pananalapi at tagapayo ng pamumuhunan, ay isa pang kritiko ng mga TDF. Nag-alok siya ng maraming mga kritika sa isang komentaryo para sa MW. Mayroon silang kaunting pagkakalantad sa mga klase ng equity na may higit na mahusay na pangmatagalang pagganap, lalo na ang mga maliit na stock ng cap at mga stock ng halaga. Nag-aalok sila ng parehong halo ng mga klase ng equity sa lahat ng mga namumuhunan, anuman ang edad. Ang paggamot sa lahat ng mga namumuhunan sa isang naibigay na edad pareho, sa kabila ng mga personal na pagkakaiba sa pagpapaubaya sa panganib at iba pang mga pangyayari. Ang mga ito rin ay mga pondo ng mga pondo, na nagdaragdag ng mga karagdagang layer ng mga bayarin.
Kinokontrol ng mga TDF ang higit sa $ 1.1 trilyon ng mga ari-arian sa pagtatapos ng 2018, pataas mula sa $ 160 bilyon noong 2008, para sa isang 19.2% na tambalan taunang rate ng paglago (CAGR), ayon sa Pension & Investments. Ito ay higit sa dalawang beses sa mga rate ng paglago sa mga aktibong pinamamahalaang stock at mga pondo ng bono sa parehong panahon. Ang bigat ng mga ari-arian, mga bayarin sa mga TDF ay bumagsak sa isang tambalan taunang rate ng 4.6%, kumpara sa 2.7% para sa aktibong pinamamahalaan ng mga pondo sa stock at bono, idinagdag ng P&I.
Ang pinakamalaking manlalaro sa TDFs ay Ang Vanguard Group, na may 37% na bahagi ng mga ari-arian sa pagtatapos ng 2018, hanggang 32% tatlong taon bago, bawat data mula sa Sway Research na binanggit ng Investment News. Susunod ay ang Fidelity Investments, sa 13.9%, at T. Rowe Presyo, sa 12.6%, parehong nawalan ng pagbabahagi sa merkado sa loob ng tatlong taon. Pinapahalagahan ng daanan ang merkado ng TDF na mas mataas kaysa sa P&I, sa $ 1.8 trilyon.
Tumingin sa Unahan
Sa isang komentaryo noong Setyembre 2012 na binanggit ni MW, inilatag ni Arnott ang isang mas maaasahang pamamaraan para sa pagkamit ng "mahabang buhay sa pananalapi." Kabilang dito ang pag-save nang agresibo, paggastos nang maingat, at nagtatrabaho nang ilang taon. "Walang diskarte na maaaring gumawa ng para sa hindi sapat na matitipid o napaaga pagretiro, " isinulat niya.
