Habang maraming mga estratehikong namuhunan ang nakakakita ng pagtaas ng mga panganib para sa ekonomiya at stock, hinuhulaan ng Goldman Sachs na ang merkado ng toro ay singilin nang maaga sa pagtatapos ng susunod na taon, kasama ang S&P 500 Index (SPX) na umaabot sa 3, 100 sa pagtatapos ng 2019 at 3, 400 sa malapit ng 2020, para sa kani-kanilang mga natamo ng halos 4% at 14% mula ngayon. Naniniwala si Goldman na ang pagpapalawak ng ekonomiya ng US ay malayo pa sa kabila ng epekto ng digmaang pangkalakalan ng US-China at pagbagal ng pandaigdigang ekonomiya.
"Inaasahan ng aming mga ekonomista na ang isang pag-urong ng US ay hindi malamang sa susunod na dalawang taon. Itinampok nila ang kakulangan ng kawalan ng timbang ng ekonomiya at naniniwala na ang nakataas na paggasta ng mamimili at isang mas maliit na pag-drag mula sa pag-iipon ng imbentaryo ay dapat mapalakas ang paglago ng ekonomiya sa pagtatapos ng 2019 at 2020, " Goldman nagsusulat sa isang kamakailang ulat.
Ang pag-optimize ni Goldman ay dumating bilang 60% ng mga Amerikano na tumugon sa isang ABC News / Washington Post poll na nagsasabi na natatakot sila na magsimula ang isang pag-urong sa loob ng susunod na taon, at ang 43% ay naniniwala na ang mga patakaran sa kalakalan ni Pangulong Trump ay nadagdagan ang mga logro, ang ulat ng Business Insider.
Mga Key Takeaways
- Ang bumabagsak na aktibidad ng pagmamanupaktura ng US ay nagdaragdag ng pag-urong sa pag-urong. Ang isang kamakailang poll ay natagpuan ang karamihan sa mga Amerikano na inaasahan ang pag-urong sa loob ng isang taon.Goldman Sachs, gayunpaman, nakikita ang patuloy na paglago ng GDP at mga nakuha ng stock.Strong paggastos ng consumer ay nagtutulak sa pag-optimize ni Goldman.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Sa ulat nito, higit na tinatanggal ng Goldman ang pag-aalala ng mga namumuhunan tungkol sa mahigpit na napanood na ISM Manufacturing Index, na kamakailan na inilubog sa 49.1, ang pinakamababang pagbabasa mula noong Enero 2016. Dahil ang isang halaga sa ibaba 50 ay nagpapahiwatig na ang sektor ng pagmamanupaktura ng US ay nagkontrata, kinuha ito bilang isang signal ng pag-urong ng ilan.
Sinasabi ni Goldman na ang numero ng ISM ay isang hindi magandang sukatan ng mga darating na pag-urong at, sa katunayan, ang mga stock ay tumaas nang husto sa paghina ng maraming mga mahihirap na ulat ng ISM. "Ang indeks ay isang hindi pantay na tagahula ng mga pag-urong ng US sa nakalipas na 40 taon… Sa anim ng 11 mga pagkakataon mula noong 1975 ay hindi naganap ang isang pag-urong sa kabila ng katotohanan na nahulog ang ISM sa ibaba ng 50. Karaniwan sa mga panahong ito, ang S&P 500 tumaas ng 22%. Ang mga depensa ay lumampas sa mga Cyclical sa pamamagitan ng 150 bp, mataas na stock stock, at nagbalik ang 215 bp kumpara sa S&P 500 sa loob ng 12 buwan, "sabi ni Goldman sa ulat ng lingguhang US Kickstart.
Sa partikular, itinuturo ng Goldman na, sa US ngayon, ang paggawa ngayon ay may 10% lamang ng nominal na GDP, kaya nililimitahan nito ang epekto sa pangkalahatang ekonomiya. Sa kabaligtaran, ang paggastos ng consumer ay kasalukuyang kumakatawan sa tungkol sa 68% ng US GDP, bawat Federal Reserve Bank ng St. Louis, na ginagawa itong nangungunang driver ng aktibidad sa pang-ekonomiya. Tulad ng nabanggit sa itaas, ang mga proyekto ng Goldman na ang paggasta ng mamimili ay mananatiling matatag.
Si Mislav Matejka, punong pandaigdigang estratehikong strategist sa JPMorgan, ay may katulad na bullish pananaw sa ekonomiya at stock. "Naniniwala kami na ang merkado ay mag-rally sa katapusan ng taon. Ang pangunahing tawag ay ang US ay hindi patungo sa isang pag-urong. Malakas ang consumer, bumababa ang mga rate ng interes at may mga palatandaan na muling tumaas ang global na paglago, " he Sinabi sa MarketWatch
Ang Matejka ay mayroon ding pagtingin sa pagtaas sa kita ng corporate. "Ang karamihan sa mga komentarista ay nag-iisip na ang mga margin ay mataas at samakatuwid ay dapat na mahulog, at sinasabi ko na maliban kung mayroong isang pag-urong, walang tunay na dahilan para sa pagpapatakbo ng mga margin, " sabi niya. Nabanggit niya na ang pagiging produktibo ay sumulong nang pataas kamakailan, isang pagkaantala na epekto ng pag-expire ng mga gastos sa kapital noong 2017. Inaasahan niya na ang produktibo ay lalago nang hindi bababa sa ilang mga tirahan, na neutralisahin ang negatibong epekto ng pagtaas ng sahod sa kita.
Upang matiyak, maraming mga oso na hindi sumasang-ayon sa Goldman at JPMorgan. Si Michael Wilson, ang punong strategistist ng US sa Morgan Stanley, ay isa sa kanila sa Wall Street. "Ang pagbagal ng paglago at mga presyon ng margin ay nagpapanatili sa amin na maingat sa mga pagkakapantay-pantay at nakikita namin ang downside na panganib ay dapat na mahina ang mga merkado sa paggawa, " isinulat niya sa isang kamakailang ulat. "Upang maniwala ang merkado ay maaaring ilipat ang pagpapanatili at materyal na higit sa 3, 000, kailangan nating makita ang paglaki ng kita ng muling pag-iipon o pagpapalawak ng maraming mga tao at nag-aalinlangan tayo sa alinman sa mga bagay na ito na magaganap sa susunod na ilang buwan, " dagdag niya.
Tumingin sa Unahan
Dahil sa pananaw nito, na-upgrade ng Goldman ang mga stock ng pang-industriya sa labis na timbang sa inaasahan na ang sektor ay magpapatatag at makakuha ng suporta mula sa patuloy na pagpapalawak ng pangkalahatang ekonomiya ng US. Gayunpaman, binalaan ng Goldman na ang salungatan sa kalakalan ng US-China ay nagtatanghal ng isang malaking peligro sa mga industriya, dahil mas madalas silang magkaroon ng higit na average na pagkakalantad sa China kaysa sa mga stock ng US sa pangkalahatan.
