Habang ang mga pagpapahalaga sa stock market ay bumaba mula sa kanilang rurok sa 2018, ang mga ito ay napakataas pa rin para sa ilang mga tagamasid, lalo na binibigyan na ang mga kita ng kumpanya ay inaasahan na lumago sa mas mababang mga rate. "Ang merkado ay malamang na maging patay na pera sa mga susunod na buwan, " ayon kay Alec Young, namamahala sa direktor ng pananaliksik sa pandaigdigang merkado sa FTSE Russell, bilang mga pahayag sa CNBC. "Paano ka makakakuha ng S&P sa pamamagitan ng 2, 900 maliban kung makakakuha ka ng mas maraming kita?" Idinagdag niya.
Ang pasulong na ratio ng P / E para sa S&P 500 Index (SPX) ay halos 16 na beses na inaasahang 2019 na kita, kung ihahambing sa isang saklaw ng 17 beses hanggang 18 beses na nagpatuloy sa maraming beses sa 2018, tala ng CNBC. Gayunpaman, ang mga pagtatantya ng pinagkasunduang paglaki ng mga kita sa 2019 ay bumaba mula sa halos 10% hanggang 5.3% sa pansamantala, bawat data mula sa dibisyon ng Refinitiv ng Thomson Reuters na binanggit ng CNBC. Mas masahol pa, maraming mga analyst ang umaasa alinman sa walang paglago o isang pag-urong ng kita kung saan ang mga kita ay bumagsak ng hindi bababa sa dalawang magkakasunod na quarter.
Ang 2019 Stock Rally
(Nakakuha ng YTD hanggang Jan. 31, 2019)
- S&P 500: + 7.9% Dow Jones Industrial Average (DJIA): + 7.2% Nasdaq Composite Index (IXIC): + 9.7% Nasdaq 100 Index (NDX): + 9.1% Russell 2000 Index (RUT): + 11.2%
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Ang pasulong P / E para sa S&P 500 ay lumubog sa isang halaga na 13.3 beses na inaasahang kita sa unang bahagi ng Disyembre, ang pinakamababang antas nito sa limang taon, bawat The Wall Street Journal. Ang kasunod na rebound sa 16 na beses ay nag-aalala sa ilang mga tagamasid. Naniniwala sila na sumasalamin ito ng isang hindi tiyak na pananaw laban sa isang background ng mabilis na pagbawas ng paglago ng kita at isang bilang ng mga panganib ng macro, tulad ng hindi nalutas na mga tensiyon sa kalakalan sa pagitan ng US at China at ang hindi pagkagalit sa badyet sa Washington.
Kabilang sa mga nakalulungkot na tagapagpahiwatig, ang karamihan sa mga kumpanya ay lumilitaw na nagpapababa ng kanilang gabay sa mga kita para sa 2019, ayon sa tagapagbalita ng CNBC na si Bob Pisani. Nabanggit niya ang tatlong iba pang mga negatibong uso.
Una, sa ikaapat na quarter ng 2018 na mga ulat ng kita na pinakawalan hanggang ngayon, ang bilang ng mga kumpanya na nagpapatalo ng kita at mga pagtatantya ng kita ay nasa ibaba ng mga average na average.
Pangalawa, ang average na year-over-year (YOY) na rate ng paglago ng kita ay bumaba sa kalahati mula sa ikatlo hanggang sa ika-apat na quarter ng 2018, mula 28% hanggang 14%.
Pangatlo, ang inaasahang paglaki ng kita para sa buong taon 2019 ay bumagsak nang labis, mula 10.2% sa unang bahagi ng Oktubre 2018, hanggang 7.3% sa simula ng Enero, hanggang sa 5.6% ng Enero 29, bawat Refinitiv. Noong Enero 31, ang figure na ito ay bumaba pa, sa 5.3%.
Si Michael Wilson, ang punong estratehikong strategist sa Morgan Stanley, ay nagpahayag ng kanyang sariling mga alalahanin tungkol sa mabilis na pag-decode ng mga kita, tulad ng detalyado sa isang nakaraang artikulo. Nakikita niya ang paglago ng EPS na mas mababa sa 1.3% sa unang tatlong quarter ng 2019, at sa gayon pinapayuhan ang mga namumuhunan na iwanan ang mga stock ngayon.
Noong unang bahagi ng Disyembre, isang ulat ng Goldman Sachs ay nagbabala na "ang pagpapahalaga sa S&P 500 ay nauugnay sa kasaysayan." Tiningnan nila ang siyam na magkakaibang sukatan ng pagpapahalaga sa stock market at natagpuan na ang pito sa kanila ay nagbibigay ng mas mataas na pagbabasa kaysa sa 75% hanggang 98% ng mga obserbasyon na ginawa mula pa noong 1976.
Tumingin sa Unahan
Dapat itong dumating na walang sorpresa na ang opinyon ay nahahati sa hinaharap na direksyon ng merkado. Halimbawa, sa kabila ng babala sa unang bahagi ng Disyembre na ang mga pagpapahalaga ay "nakaunat, " ang Goldman Sachs gayunpaman ay hinuhulaan pa rin ang mga nakuha noong 2019, at ipinapahiwatig na ang mga stock ng US ay ang pinaka-kaakit-akit sa buong mundo, bawat isang kamakailang ulat.
