Ang malawak na inaasahang mga reporma para sa mga pondo sa pamilihan ng pera ay dahil sa pagpapatupad noong Oktubre 2016, mabilis na nagbabago ang paraan ng pagtingin ng mga namumuhunan at ang mga apektadong tagabigay ng pondo sa kanila bilang isang alternatibo para sa panandaliang pamumuhunan sa cash. Maraming mga namumuhunan, lalo na ang mga institusyon, ang nahaharap sa pagtaas ng mga panganib o mas mababang mga ani sa kanilang mga panandaliang pera, habang ang mga tagabigay ng pondo ay muling nag-isip ng halaga ng kanilang mga handog. Na may higit sa $ 2.7 trilyon na namuhunan sa mga pondo sa pamilihan ng pera, ang mga namumuhunan at tagapagkaloob ay magkakaiba sa mga pagbabago at kung paano pinamamahalaan ang mga pondo. Bagaman ang nominal para sa karamihan ng mga indibidwal o tingian na namumuhunan, para sa mga namumuhunan sa institusyonal at ang mga tagapagbigay ng pondo, ang mga pagbabago ay nangangailangan ng makabuluhang pag-isipang muli sa halaga ng mga pondo sa pamilihan ng pera.
Ang Dahilan Sa Likod ng Pagbabago ng Pondo sa Market Market
Sa rurok ng krisis sa pananalapi noong 2008, ang Reserve Primary Fund, isang malaking tagapamahala ng pondo na nakabase sa New York, ay pinilit na bawasan ang halaga ng net asset (NAV) ng pondo sa pamilihan ng pera nito sa ibaba $ 1 dahil sa napakalaking pagkalugi na nabuo sa pamamagitan ng bigo na short- term loan na inisyu ng Lehman Brothers. Ito ang unang pagkakataon na ang isang pangunahing pondo sa merkado ng pera ay kailangang masira ang $ 1 NAV, na nagdulot ng gulat sa mga namumuhunan sa institusyonal, na nagsimula ng mga muling pagbabayad. Ang pondo ay nawala ang dalawang-katlo ng mga pag-aari nito sa 24 na oras at sa huli ay kailangang suspindihin ang mga operasyon at magsimula ng pagpuksa.
Anim na taon mamaya noong 2014, naglabas ng mga bagong patakaran para sa pamamahala ng mga pondo sa pamilihan ng pera upang maiunlad ang katatagan at pagiging matatag ng lahat ng mga pondo sa pamilihan ng pera. Kadalasan, ang mga bagong patakaran ay naglalagay ng mas mahigpit na mga paghihigpit sa mga paghawak sa portfolio habang pinapahusay ang katubig at mga kinakailangan sa kalidad. Ang pinakapangunahing pagbabago ay ang kahilingan para sa mga pondo sa pamilihan ng pera upang lumipat mula sa isang nakapirming $ 1 na presyo sa pagbabahagi sa isang lumulutang na NAV, na ipinakilala ang peligro ng punong-guro kung saan hindi ito umiiral.
Bilang karagdagan, ang mga patakaran ay kinakailangan ng mga tagapagbigay ng pondo upang i-institute ang mga bayarin sa pagkatubig at mga pintuan ng suspensyon bilang isang paraan upang maiwasan ang pagtakbo sa pondo. Kasama sa mga kinakailangan ang mga antas ng pag-trigger ng antas para sa pagpapataw ng isang bayad sa pagkatubig ng 1 o 2%. Kung ang lingguhang mga likidong pag-aari ay nahulog sa ibaba ng 10% ng kabuuang mga pag-aari, nag-trigger ito ng isang 1% na bayad. Sa ibaba 30%, tumaas ang bayad sa 2%. Sinuspinde din ng mga pondo ang mga muling pagbabayad ng hanggang sa 10 araw ng negosyo sa isang 90-araw na panahon. Habang ang mga ito ang pangunahing pagbabago sa panuntunan, maraming mga kadahilanan ang kailangang malaman ng mga namumuhunan tungkol sa reporma at kung paano ito makakaapekto sa kanila sa pagpapatupad.
Mga Namumuhunan na Mga Negosyo Hindi Hindi Ganap na Naapektuhan
Ang pinaka makabuluhang pagbabago ng panuntunan, ang lumulutang na NAV, ay hindi nakakaapekto sa mga namumuhunan sa pamumuhunan sa mga pondo sa merkado ng tingi ng pera. Ang mga pondong ito ay nagpapanatili ng $ 1 NAV. Gayunpaman, kinakailangan pa rin nilang i-institusyon ang mga nag-trigger ng pagtubos para sa pagsingil ng bayad sa pagkatubig o pagsuspinde ng mga pagbabawas. Marami sa mga mas malaking grupo ng pondo ay kumilos upang malimitahan ang posibilidad ng isang pagtubos na mag-trigger o maiwasan ito nang buo sa pamamagitan ng pag-convert ng kanilang mga pondo sa pondo ng pera sa merkado ng gobyerno, na walang pangangailangan.
Hindi masasabi ang parehong para sa mga taong namuhunan sa mga pangunahing pondo sa merkado ng pera sa loob ng kanilang mga plano na 401 (k) dahil ang mga ito ay karaniwang mga pondo ng institusyonal na napapailalim sa lahat ng mga bagong patakaran. Ang mga sponsor ng plan ay kailangang baguhin ang kanilang mga pagpipilian sa pondo, nag-aalok ng pondo sa pera sa pera ng gobyerno o iba pang alternatibo.
Mayroong isang Dilemma ang Mga Mamumuhunan sa Konstitusyon
Dahil ang mga namumuhunan sa institusyonal ay ang target ng mga bagong patakaran, sila ang pinaka apektado. Para sa kanila, napunta ito sa isang pagpipilian ng pag-secure ng isang mas mataas na ani o mas mataas na peligro. Maaari silang mamuhunan sa mga merkado ng pera ng gobyerno ng US, na hindi napapailalim sa lumulutang na NAV o mga nag-trigger ng pagtubos. Gayunpaman, kailangan nilang tumanggap ng isang mas mababang ani. Ang mga namumuhunan sa institusyon na naghahanap ng mas mataas na ani ay dapat isaalang-alang ang iba pang mga pagpipilian, tulad ng mga sertipiko ng bangko ng deposito (CD), mga alternatibong punong pondo na namuhunan nang una sa napaka-ikot na mga pag-aari ng kapanahunan upang limitahan ang rate ng interes at panganib ng kredito, o mga ultra-maikling pondo ng tagal na nag-alok ng mas mataas na ani ngunit nagkaroon din ng higit na pagkasumpungin.
Mga Grupo ng Pondo Dapat Dapat Ibagay o Kumuha ng Mga Pondo sa Market Market
Karamihan sa mga pangunahing pangkat ng pondo, tulad ng Fidelity Investments, Federated Investors Inc. (NYSE: FII) at Vanguard Group, ay binalak na mag-alok ng mabubuting alternatibo sa kanilang mga namumuhunan. Binago ng katapatan ang pinakamalaking punong pondo nito sa isang pondo ng gobyerno ng US. Ang mga pederal ay gumawa ng mga hakbang upang paikliin ang pagkahinog ng mga pangunahing pondo upang gawing mas madali ang pagpapanatili ng isang $ 1 NAV. Tiniyak ni Vanguard sa mga namumuhunan nito na ang mga pangunahing pondo nito ay may higit sa sapat na pagkatubig upang maiwasan ang pag-trigger ng isang liquidity fee o pagtanggal ng suspensyon. Gayunpaman, maraming mga grupo ng pondo ang nagtatasa pa kung ang gastos sa pagsunod sa mga bagong regulasyon ay nagkakahalaga ng pagsunod sa kanilang mga pondo. Bilang paghihintay sa mga bagong patakaran, ipinagbili ng Bank of America Corp. (NYSE: BAC) ang negosyo sa pamilihan ng pera nito sa BlackRock Inc. (NYSE: BLK) noong 2015. Sa kabila ng diskarte na nakuha ng anumang partikular na pangkat ng pondo, ang mga namumuhunan, inaasahan ang isang malaking pagkilos ng mga komunikasyon nagpapaliwanag ng anumang mga pagbabago at kanilang mga pagpipilian.
