Ang $ 4 na trilyong industriya ng ETF ay nasiyahan sa mabilis na pag-unlad sa nakaraang quarter quarter, ngunit ngayon ay pumapasok sa isang panahon ng pag-shakeout kung saan ang mas maliit na mga manlalaro na kulang sa mga ekonomiya ng scale ay nagsasara. Sa pamamagitan ng unang bahagi ng Oktubre, hindi bababa sa 90 na pondo ay nagsara na hanggang sa 2019, pagkatapos ng record na 139 pagsasara sa 2018. Samantala, ang paglulunsad ng mga bagong produkto na ipinagpalit, kasama ang mga ETF at ETN, na nailipat noong 2011, ayon sa datos ng FactSet Research Systems na nabanggit sa isang detalyadong ulat ng The Wall Street Journal.
"Ang hamon ay dahil ang industriya ay may higit at mas maraming mga kalahok na ito ay nagiging mas mahirap na mapalawak sa merkado, " bilang Michael Sapir, CEO ng ETF issuer ProShares, sinabi sa Journal. "Maraming daanan ang paglalakad doon, " dagdag niya. "Ang mga numero para sa paglulunsad at pagsasara ay nagmumungkahi ng isang matatag at mature na industriya na nakita na nito ang pinaka-dramatikong paglago ngunit mayroon pa ring maraming landas na nauna, " ang pagtatapos ng isang mag-ulat sa ETF.com.
Mga Key Takeaways
- Ang pagsara ng ETF ay tumataas, dahil maraming mga pondo na nabigo na maabot ang pinakinabangang scale.Ang pinakamalaking mga nagbigay ng ETF ay pinatataas ang kanilang pamahagi sa merkado.Ang katanyagan ng mababang gastos na pamumuhunan ay tumutulong sa mga pinakamalaking tagabigay.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Ang taunang bilis ng bagong ETF ay naglulunsad na lumalagpas sa higit sa 300 noong 2011, na umabot sa mas mababa sa 200 mula 2012 hanggang 2014, pagkatapos ay muling tumalbog sa average na higit sa 250 mula 2015 hanggang 2018. Sa ngayon sa 2019, ang bilang ay papalapit sa 200. Samantala, ang mga pagsara ay tumaas mula noong 2011.
Ang pinakamalaking mga katunggali ay nagiging mas nangingibabaw. Ang kabuuang mga ari-arian ng ETF ay lumago ng 90% sa limang taon hanggang Aug. 2019, ngunit ang 83% ng paglago na iyon ay nakuha ng 100 pondo lamang mula sa 2, 100 (o 4.8%), bawat Pananaliksik ng CFRA. Bilang karagdagan, higit sa dalawang-katlo ng mga 100 pondo na pinamamahalaan ng mga higanteng ETF na BlackRock Inc. (BLK) at The Vanguard Group.
Ang tatlong pinakamalaking mga tatak ng ETF ay, kasama ang kanilang mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala (AUM): iShares mula sa BlackRock, $ 1.604 trilyon, Vanguard, $ 1.064 trilyon, at SPDR mula sa State Street Corp. (STT), $ 665 milyon, para sa isang kolektibong $ 3.333 trilyon. Ang data na ito ay mula sa FactSet hanggang sa Oktubre 22, tulad ng iniulat ng ETF.com.
Ang isang ETF ay karaniwang dapat maabot ang AUM sa pagitan ng $ 50 milyon at $ 100 milyon sa loob ng una nitong tatlo hanggang limang taon upang maging kumita, sabi ni Elisabeth Kashner, ang direktor ng pananaliksik ng ETF sa FactSet, tulad ng iniulat ng Journal. Bukod dito, ang mga bagong ETF na hindi umabot sa $ 50 milyon sa loob ng kanilang unang taon marahil ay mabibigo.
Kabilang sa mga pondo na inilunsad mula 2007 hanggang 2016 na may AUM sa ilalim ng $ 50 milyon pagkatapos ng isang taon, 44% sarado at isa pang 30% ay hindi kailanman lumampas sa halagang iyon. Kabilang sa mga pondo na inilunsad noong 2018, higit sa 80% natapos ang taon na may mas mababa sa $ 50 milyon.
Ang merkado para sa mga pondo ng mutual na nakabase sa US ay mas malaki kaysa sa para sa mga ETF, na may mga 8, 000 pondo at AUM ng $ 15.4 trilyon, ngunit tungkol sa 25% ng mga pag-aari na iyon ay pasimple na pinamamahalaan na pondo, bawat Morningstar. Nalaman din nila na ang mga ETF ay nakakakuha ng pamamahagi sa merkado, na nagdaragdag ng halos $ 135 bilyon sa mga ari-arian hanggang sa taong ito, habang ang mga pondo ng isa't isa ay nawala tungkol sa $ 200 bilyon.
Tumingin sa Unahan
Dahil higit sa kalahati ng humigit-kumulang na 2, 100 na mga produktong ipinagpalit na nakalista sa US ay may AUM na mas mababa sa $ 100 milyon, ang bilis ng pagsara ng pondo at pagsasama-sama ng industriya ay malamang na mapabilis, napansin ni David Perlman, isang strategist ng ETF sa UBS, bawat Journal. Gayundin, habang ang mga namumuhunan ay lalong pinapaboran ang mga passive na pinamamahalaan ng mga ETF sa aktibong pinamamahalaan na mga pondo sa isang bahagi, kung hindi una, batay sa mababang gastos, ang mga pinakamalaking manlalaro na may pinakamalaking ekonomiya ng scale ay dapat maging mas nangingibabaw.
