Mula nang maabot ang isang mataas na talaan noong Enero 26, ang S&P 500 Index (SPX) ay nakakuha ng mga namumuhunan sa isang napakalaki na pagsakay, na halos lahat. Una ay mayroong isang 10.2% na pagwawasto na tumatagal hanggang Pebrero 8. Mula noon, pagkatapos ng iba't ibang pag-aalsa, ang index ay nagsara ng Marso 28 sa 9.3% sa ibaba ng Enero 26 na mataas na marka ng tubig. Anong sunod?
Kung ang kamakailan-lamang na kasaysayan ay gabay, ang mga stock ay may mas mahahabang pagsakay sa unahan. Ang average na pagwawasto mula noong 2009 ay nagpadala ng index ng 14% sa labangan nito, at halos 200 araw na lumipas bago mabawi ang dating mataas, ulat ng Bloomberg. Habang ang kamakailang pagtanggi sa mga presyo ng stock ay maaaring magkakaugnay sa ilang mga namumuhunan, hindi pa rin ito isang merkado ng oso, na nangangailangan ng isang patak ng hindi bababa sa 20%.
'Very Stressful Stuff'
"Ito ay napaka-nakababahalang mga bagay-bagay, " sabi ni Michael Purves, punong pandaigdigang madiskartista sa Weeden & Co., sa mga komento kay Bloomberg. Ipinagpatuloy niya, na tinutukoy ang mga saloobin ng mga namumuhunan na nasanay na sa halos walang tigil na pag-akyat sa mga presyo ng stock mula sa Araw ng Halalan 2016 hanggang Enero 26, 2018: "Ito ay tulad ng pagpunta sa gym at pag-angat ng mga timbang pagkatapos hindi mo pa ang gym sa loob ng dalawang taon. Ang bahagi nito ay isang napaka-normal na sikolohikal, emosyonal na reaksyon."
Sumang-ayon si Julian Emanuel, punong equity at derivatives strategist sa BTIG LLC. Sinabi niya sa Bloomberg: "Kaya't ang karamihan ng pera ay naitungo patungo sa mga stock ng tech, at mayroong mas higit na emosyonal na pagkakakilanlan para sa mga namumuhunan sa mga pangalang sambahayan na ito. Ang mga tao ay nadagdagan na mas nababagabag kaysa sa mga ito noong Pebrero ng binti dahil ang lahat ay naniniwala na ang baybayin ay malinaw. Ang mga tao ay maasahin sa pamamagitan ng kalikasan, kaya kapag ang pagwawasto ay tumama, sila ay higit na hindi inaasahan at emosyonal na nakakalusot."
Kamakailang Pagwawasto
Tulad ng tinukoy ni Bloomberg, nagtatapos ang isang pagwawasto kapag nakuha na ang nakaraang rurok ng merkado. Gamit ang pamamaraang ito, sa ilalim lamang ng 200 araw ay ang average na tagal ng apat na pagwawasto pagkatapos ng 2009 ngunit bago ang 2018. Gamit ang kombensyong ito, ang pinakamahabang mga pagwawasto na ito ay tumagal ng 417 araw, mula Mayo 2015 hanggang Hulyo 2016, bawat Bloomberg. Bilang karagdagan, dahil ang record na naabot ng Enero 26 ay hindi pa nakakabawi, ang merkado ay nasa isang pagwawasto ayon sa kahulugan ni Bloomberg, 61 araw lamang hanggang sa Marso 28.
Ang isang mas karaniwang paraan upang tumingin sa tagal ng pagwawasto ay upang masukat lamang ang haba ng oras hanggang sa labangan mula sa nakaraang rurok. Ayon sa pamamaraang ito, ang apat na naunang pagwawastong post-2009 ay tumagal ng average na 106 araw, na may pinakamahabang pagiging 157 araw sa 2011, bawat Yardeni Research Inc. Dumating din sila sa isang bahagyang mas mataas na average na pagtanggi ng 15%. Ang pagwawasto mas maaga sa taong ito ay tumagal lamang ng 13 araw sa pamantayang ito sa pagsukat.
Pagbili ng Oportunidad?
Ang malaking hindi alam ay kung ang kasalukuyang pagbagsak sa mga presyo ng stock ay may higit na pumunta, at, kung gayon, kung gaano katagal. Ang mga estratehiya sa Wells Fargo & Co at JPMorgan Chase & Co ay kabilang sa mga naniniwala na ang bull market ay mayroon pa ring ilang mga binti, at pinapayuhan nila ang kanilang mga kliyente na bumili sa mga dips. (Para sa higit pa, tingnan din: Bakit Dapat Mong Bilhin ang Nabenta .)
Ang isang malawak na sinusunod na hanay ng mga tagapagpahiwatig na binuo ng Bank of America Merrill Lynch ay lalong tumuturo patungo sa paparating na merkado ng oso. Gayunpaman, dahil ang tool na ito ng pagtataya ay nakatayo ngayon, nagmumungkahi na ang isang merkado ng oso ay pa rin tungkol sa dalawang taon hanggang sa hinaharap. Alinsunod dito, ang mga estratehista sa firm na iyon ay nagpapayo sa mga kliyente na manatili sa mga pagkakapantay-pantay para sa ngayon, kahit na marahil sa mas mababang antas ng pagkakalantad.
Samantala, ang isang modelo na ginagamit ng Goldman Sachs Group Inc. ay nagpapahiwatig na ang isang merkado ng oso ay isinasagawa na. Gayunpaman, naniniwala ang mga estratehikong istratehiya na ang mga anomalya sa data ay gumagawa ng isang galit na pagbabasa, at pinapayuhan nila ang mga namumuhunan na manatiling kalmado. (Para sa higit pa, tingnan din: Ang Bear Market ay Hindi Narito Pa. )
Patuloy na Isinasagawa ang Market, o Hindi?
Siguraduhin, habang ang pagwawasto sa 2018 ay kalahati lamang sa isang tunay na merkado ng oso, ang mga teknikal na analyst ay nakakakita ng katibayan ng isang merkado ng oso na mabilis na papalapit, kung hindi pa isinasagawa, sa kanilang mga tsart. Sa katunayan, ang komentaristang pangmatagalang market Mark Hulbert ay kumbinsido na nagsimula ang isang market ng oso. Sa maliwanag na bahagi, binanggit niya ang kasaysayan na nagpapahiwatig na kinakailangan, sa average, lamang ng kaunti sa tatlong taon mula sa simula ng isang bear market hanggang sa isang kumpletong pagbawi ng lahat ng mga pagkalugi.
Ang mga toro ay hindi sumasang-ayon, na tumuturo sa mga matibay na pundasyon, habang patuloy na lumalaki ang mga kita at pang-corporate. Gayundin, pinangangasiwaan nila ang katotohanan na ang tunay na mga merkado ng oso ay karaniwang sinasamahan ng mga pag-urong, at ang isa ay wala pa sa abot-tanaw. (Para sa higit pa, tingnan din: Bakit ang Market Market ay Poised para sa isang Major Breakdown .)
