Aktibong peligro

Ano ang Aktibong Panganib?

Ang aktibong panganib ay isang uri ng panganib na nilikha ng isang pondo o pinamamahalaang portfolio habang sinusubukan nitong talunin ang mga pagbabalik ng benchmark laban sa kung saan ito ay inihahambing. Ang mga panganib na katangian ng isang pondo kumpara sa benchmark nito ay nagbibigay ng pananaw sa aktibong peligro ng pondo.

Mga Key Takeaways

• Ang aktibong peligro ay nagmula sa mga aktibong pinamamahalaang mga portfolio, tulad ng mga pondo ng magkakaugnay o pondo ng bakod, dahil nilalayon nitong talunin ang benchmark nito. Sa katunayan, ang aktibong panganib ay ang pagkakaiba sa pagitan ng pagbabalik ng pinamamahalaang portfolio na mas mababa ang benchmark return sa loob ng ilang panahon. peligro, ngunit ang sistematikong at tira na peligro ay wala sa kamay ng isang tagapamahala ng portfolio, habang ang aktibong panganib ay direktang lumitaw mula sa aktibong pamamahala mismo.

Pag-unawa sa Aktibong Panganib

Ang aktibong peligro ay ang panganib na isinasagawa ng isang manager sa kanilang mga pagsisikap na mapalampas ang isang benchmark at makamit ang mas mataas na pagbabalik para sa mga namumuhunan. Ang mga aktibong pinamamahalaan na pondo ay magkakaroon ng mga katangian ng peligro na magkakaiba sa kanilang benchmark. Kadalasan, ang mga pondo na pinamamahalaan ng passively ay naghahangad na magkaroon ng limitado o walang aktibong panganib kumpara sa benchmark na hinahangad nilang magtiklop.

Ang aktibong panganib ay maaaring sundin sa pamamagitan ng paghahambing ng maraming mga katangian ng peligro. Tatlo sa mga pinakamahusay na sukatan ng peligro para sa mga aktibong paghahambing sa panganib ay kasama ang beta, karaniwang paglihis o pagkasumpungin, at Rpe ng Sharpe. Ang Beta ay kumakatawan sa panganib ng pondo na nauugnay sa benchmark nito. Ang isang fund beta na mas malaki kaysa sa isa ay nagpapahiwatig ng mas mataas na peligro habang ang isang pondo na beta sa ibaba ng isa ay nagpapahiwatig ng mas mababang panganib. Ang standard na paglihis o pagkasumpong ay nagpapahayag ng pagkakaiba-iba ng pinagbabatayan na mga seguridad. Ang isang panukalang pagkasumpungin ng pondo na mas mataas kaysa sa benchmark ay nagpapakita ng mas mataas na panganib habang ang isang pagkasumpungin ng pondo sa ibaba ng benchmark ay nagpapakita ng mas mababang panganib. Nagbibigay ang Sharpe Ratio ng isang panukala para sa pag-unawa sa labis na pagbabalik bilang isang function ng panganib. Ang isang mas mataas na Ratio ng Sharpe ay nangangahulugang ang isang pondo ay namumuhunan nang mas mahusay sa pamamagitan ng pagkamit ng mas mataas na pagbabalik sa bawat yunit ng peligro.

Pagsukat ng Aktibong Panganib

Mayroong dalawang karaniwang tinatanggap na pamamaraan para sa pagkalkula ng aktibong panganib. Depende sa kung aling paraan ang ginagamit, ang aktibong panganib ay maaaring maging positibo o negatibo. Ang unang paraan para sa pagkalkula ng aktibong peligro ay upang bawasan ang pagbalik ng benchmark mula sa pagbabalik ng pamumuhunan. Halimbawa, kung ang isang kapwa pondo ay nagbalik ng 8% sa kurso ng isang taon habang ang nauugnay na benchmark index ay bumalik sa 5%, ang aktibong panganib ay:

Aktibong peligro = 8% - 5% = 3%

Ipinapakita nito na 3% ng karagdagang pagbabalik ay nakuha mula sa alinman sa aktibong pagpili ng seguridad, tiyempo sa merkado o isang kombinasyon ng pareho. Sa halimbawang ito, ang aktibong panganib ay may positibong epekto. Gayunpaman, kung ang pamumuhunan ay bumalik ng mas mababa sa 5%, ang aktibong peligro ay magiging negatibo, na nagpapahiwatig na ang mga pagpipilian sa seguridad at / o mga desisyon sa tiyempo sa merkado na lumihis mula sa benchmark ay hindi magandang mga pagpapasya.

Ang pangalawang paraan upang makalkula ang aktibong peligro, at ang mas madalas na ginagamit, ay gawin ang karaniwang paglihis ng pagkakaiba ng pamumuhunan at benchmark na nagbabalik sa paglipas ng panahon. Ang pormula ay:

Aktibong peligro = parisukat na ugat ng (pagbubuod ng ((bumalik (portfolio) - bumalik (benchmark)) ² / (N - 1))

Halimbawa, ipagpalagay ang sumusunod na taunang pagbabalik para sa isang kapwa pondo at index ng benchmark:

Taon ng isa: pondo = 8%, index = 5%

Dalawang taon: pondo = 7%, index = 6%

Tatlong taon: pondo = 3%, index = 4%

Taong apat: pondo = 2%, index = 5%

Ang mga pagkakaiba ay pantay:

Taon isang: 8% - 5% = 3%

Dalawang taon: 7% - 6% = 1%

Taon tatlong: 3% - 4% = -1%

Taong apat: 2% - 5% = -3%

Ang parisukat na ugat ng kabuuan ng mga pagkakaiba sa parisukat, na hinati ng (N - 1) ay katumbas ng aktibong peligro (kung saan N = ang bilang ng mga panahon):

Aktibong peligro = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0.2% / 3) = 2.58%

Halimbawa ng Aktibong Pagsusuri sa Panganib

Ang Oppenheimer Global Opportunities Fund ay isang halimbawa ng isang pondo na naipalabas ang benchmark nito na may aktibong panganib. Ang Oppenheimer Global Opportunities Fund ay isang aktibong pinamamahalaang pondo na naglalayong mamuhunan sa parehong stock ng US at dayuhan. Ginagamit nito ang MSCI All Country World Index bilang benchmark nito. Hanggang sa Disyembre 11, 2017 mayroon itong isang taon na pagbabalik ng 48.64% kumpara sa isang pagbabalik ng 21.64% para sa MSCI All Country World Index.

Ang halaga ng net asset nitong Disyembre 11 ay $ 66.81. Ang Pondo ay mayroong gross at net expense ratio na 1.17%.

Ang mga metrikong peligro para sa aktibong paghahambing sa peligro ay nasa ibaba at naiulat bilang Nobyembre 30, 2017.

Pondo ng Opportunities ng Oppenheimer

Pangalan	3 Year Beta	3 Year Standard Deviation	3 Year Sharpe Ratio
Pondo ng Opportunities ng Oppenheimer	1.12	17.19	1.29
MSCI ACWI	1.00	10.59	0.78