Ano ang Kahulugan ng Asset Swapped Convertible Option Transaction?
Ang isang asset na swapped mapapalitan pagpipilian transaksyon (ASCOT) ay isang istraktura kung saan ang isang pagpipilian sa isang mapapalitan na bono ay ginagamit upang paghiwalayin ang maaaring mapagbagong bono sa dalawang bahagi nito. Ang mga sangkap na pinaghiwalay ay ang bono kasama ang regular na mga pagbabayad ng kupon at ang pagpipilian ng equity na gumaganap bilang isang pagpipilian sa tawag. Ang istraktura ng ASCOT ay nagbibigay-daan sa isang mamumuhunan upang makakuha ng pagkakalantad sa opsyon sa loob ng mapapalitan nang walang pagkuha ng panganib sa kredito na kinakatawan ng bono.
Pag-unawa sa ASCOT
Ang isang asset na swapped mapapalitan pagpipilian transaksyon ay ginagawa sa pamamagitan ng pagsulat ng isang Amerikanong pagpipilian sa mapapalitan na bono. Ito ay mahalagang lumilikha ng isang pagpipilian ng tambalan, dahil ang mapapalitan na bono ay kumakatawan sa isang pagpipilian sa equity dahil sa tampok ng conversion. Ang pagpipiliang Amerikano ay maaaring isagawa ng may-hawak sa anumang oras, ngunit ang presyo ng welga na binayaran ay dapat isama ang lahat ng mga gastos sa pag-ayaw sa pagpapalit ng asset. Ang mga ASCOT ay mga kumplikadong instrumento na nagpapahintulot sa mga partido na gawin ang papel na ginagampanan ng equity mamumuhunan at credit risk buyer / bond mamumuhunan sa kung ano ang una na ibinebenta bilang isang pinagsama na instrumento - ang mapagbabalik na bono mismo.
Paano gumagana ang isang Asset Swapped Convertible Option Transaction works
Ang mga nagbabagang negosyante ng bono ay nakalantad sa dalawang uri ng panganib. Ang isa ay ang panganib ng kredito na likas sa bahagi ng bono ng pamumuhunan. Ang iba pa ay ang pagkasumpungin ng merkado sa presyo ng pagbabahagi ng pinagbabatayan, dahil nakakaapekto ito kung mayroon man kahalagahan ang pagpipilian ng conversion. Para sa aming mga layunin, ipagpalagay natin ang nagagawang negosyante ng bono na nais na tumuon sa anggulo ng equity ng kanilang mapapalitan na portfolio ng bono. Upang gawin ito, ipinagbibili ng negosyante ang nababalitang bono sa isang bank banking, na magiging tagapamagitan sa transaksyon.
Ang bangko ng pamumuhunan ay nagtatatag ng ASCOT sa pamamagitan ng pagsulat ng isang pagpipilian ng Amerikano sa mapapalitan na bahagi ng bono at ibebenta ito pabalik sa mapagbabalitang negosyante. Ang bahagi ng bono ng maaaring mapagbagong bono kasama ang mga pagbabayad nito ay pagkatapos ay ibebenta sa ibang partido na handa na kumuha ng panganib sa kredito bilang kapalit para sa mga nakapirming pagbabalik. Ang sangkap ng bono ay maaaring masira sa mas maliit na mga bono ng denominasyon at ibenta sa maraming mga namumuhunan.
Ang Asset Swapped Mapagpapalit na Mga Transaksyon sa Pagpipilian at Mga Pondo ng Hedge
Kapag ang isang mapapalitan na bono ay nakuha sa panganib ng kredito sa pamamagitan ng isang pagpapalit ng asset, ang may-ari ng pagpipilian ay naiwan na may pabagu-bago - ngunit potensyal na napakahalaga - pagpipilian. Ang mga ASCOT, partikular ang bahagi ng equity, ay binili at ibinebenta sa pamamagitan ng mga pondong halamang-bakod na gumagamit ng mapapalitan na mga diskarte sa arbitrasyon. Ang mga pondo ng hedge ay madaling madagdagan ang kanilang mga portfolio portfolio dahil sa likas na katangian ng pagpipilian ng tambalang sa loob ng isang ASCOT, iniiwan ang hindi gaanong kapaki-pakinabang na panig ng bono at ang panganib ng kredito nito sa ekwasyon.
