Ano ang Average Epektibong Maturity?
Para sa isang solong bono, ang average na epektibong kapanahunan (AEM) ay isang sukatan ng kapanahunan na isinasaalang-alang ang posibilidad na ang isang bono ay maaaring tawaging pabalik ng nagbigay. Para sa isang portfolio ng mga bono, ang average na epektibong kapanahunan ay ang timbang na average ng mga maturities ng pinagbabatayan na mga bono.
Mga Key Takeaways
- Tinatantya ng average na kapanahunang kapanahunan ang totoong kapanahunan ng mga bono na maaaring tawaging back.Callable bond payagan ang nagbigay na tubusin ang mga ito bago ang ipinahayag na kapanahunan, sa gayon ang pagkakaroon ng mas mababang average na epektibong pagkahinog kaysa sa nakasaad. Ang pag-alam ng posibilidad na ang isang bono ay maaaring tawaging mahalaga sa average na epektibong kapanahunan ng computing.
Pag-unawa sa Average Epektibong Maturity
Ang mga bono na maaaring tawagan ay maaaring matubos ng maaga ng nagbigay kung ang mga rate ng interes ay bumaba sa isang antas na kapaki-pakinabang para sa muling pagbabayad o muling pag-refund ng mga bono. Ang maagang pagtubos ng mga bono ay nangangahulugan na ang mga bono ay maiikli ang kanilang mga lifespans.
Sa madaling salita, ang mga bono ay hindi magiging mature sa nakasaad na petsa ng kapanahunan na nakalista sa indenture ng tiwala. Kung gayon, ang matatawag na mga bono, ay magkakaroon ng isang average na epektibong kapanahunan na mas mababa sa itinakda na kapanahunan kung tinawag.
Ang average na epektibong kapanahunan ay maaaring inilarawan bilang ang haba ng oras na kinakailangan para sa isang bono upang maabot ang kapanahunan, isinasaalang-alang na ang isang pagkilos tulad ng isang tawag o pag-refund ay maaaring maging sanhi ng ilang mga bono upang mabayaran bago sila matanda. Mas mahaba ang average na kapanahunan, mas maraming presyo ng pagbabahagi ng pondo ay aakyat o pababa bilang tugon sa mga pagbabago sa mga rate ng interes (basahin ang aming termino sa tagal).
AEM at Bond Portfolios
Ang isang portfolio ng bono ay binubuo ng maraming mga bono na may iba't ibang mga pagkahinog. Ang isang bono sa portfolio ay maaaring magkaroon ng isang petsa ng pagkahinog ng 20 taon, habang ang isa pa ay maaaring magkaroon ng petsa ng pagkahinog ng 13 taon. Ang kapanahunan sa oras ng pagpapalabas ay bababa habang papalapit ang petsa ng kapanahunan.
Halimbawa, ipagpalagay na ang isang bono na inisyu noong 2010 ay may isang kapanahunan ng kapanahunan ng 20 taon. Sa 2018, ang petsa ng kapanahunan ng bono ay bababa sa 12 taon. Sa paglipas ng mga taon, ang kapanahunan ng mga bono sa isang portfolio ay bababa, sa pag-aakalang ang mga bono ay hindi napapalitan para sa mga mas bagong isyu.
Ang average na epektibong kapanahunan ay kinalkula sa pamamagitan ng pagtimbang ng kapanahunan ng bawat bono sa pamamagitan ng halaga ng pamilihan na may paggalang sa portfolio at ang posibilidad ng anumang mga bono na tinawag. Sa isang pool ng mga pagpapautang, maiisip din nito ang posibilidad ng mga paunang bayad sa mga pagpapautang. Alang-alang sa pagiging simple, ipagpalagay natin na ang isang portfolio ay binubuo ng 5 mga bono na may mga term ng pagkahinog ng 30, 20, 15, 11, at 3 taon. Ang mga bono na ito ay bumubuo ng 15%, 25%, 20%, 10%, at 30% ng halaga ng portfolio, ayon sa pagkakabanggit. Ang average na epektibong kapanahunan ng portfolio ay maaaring kalkulahin bilang:
- Average na epektibong kapanahunan = (30 x 0.15) + (20 x 0.25) + (15 x 0.20) + (11 x 0.10) + (3 x 0.3) = 4.5 + 5 + 3 + 1.1 + 0.9 = 14.5 taon
Sa karaniwan, ang mga bono sa portfolio ay magtanda sa 14.5 taon.
Ang average na epektibong panukala sa kapanahunan ay isang mas tumpak na paraan upang makakuha ng isang pakiramdam para sa pagkakalantad ng isang solong bono o portfolio. Lalo na sa kaso ng isang portfolio ng mga bono o iba pang utang, ang isang simpleng average ay maaaring maging isang napaka nakaliligaw na panukala. Ang pag-alam ng timbang na average na kapanahunan ng portfolio ay mahalaga upang malaman ang mga panganib sa rate ng interes na kinakaharap ng portfolio na iyon. Halimbawa, ang mga mas matagal na pondo ay karaniwang itinuturing na mas sensitibo sa rate ng interes kaysa sa kanilang mas maiikling katapat.
