Ang ilan sa mga pinakamalaking kumpanya sa mundo at maraming mga mas maliit ay may utang na marami sa kanilang tagumpay sa mga benepisyo na nagmula sa mga pagsasanib at pagkuha (M&A). Ang pariralang "mga pagsasanib at pagkuha" ay tumutukoy sa isang diskarte sa negosyo ng pagbili o pagsasama ng mga kumpanya upang makamit ang mga pagtitipid ng gastos, pagpapalawak, isang pinahusay na istraktura ng kapital, at iba pang mga layunin. Sa kasamaang palad, ang tanawin ng mga pinagsama-sama at pagkuha ay napuno din ng mga kombinasyon ng korporasyon na hindi mabubuhay dahil sa hindi magandang estratehikong pagpaplano, hindi sapat na kasipagan, at iba pang mga problema. Ang mga propesyonal sa M&A ay maaaring makatulong na maiwasan ang mga pitfalls na ito at matiyak na matagumpay na sumali ang dalawang kumpanya. Basahin upang malaman kung ang isang karera sa lumalagong industriya na ito ay maaaring tama para sa iyo.
$ 172 bilyon
Ang dami ng pinakamalaking pagsasama at acquisition, na naganap noong 1999 sa pagitan ng British wireless company na Vodafone AirTouch at wireless carrier ng Aleman na si Mannesmann.
Bakit Nakikibahagi ang Mga Kompanya sa M&A
Ang mga propesyonal sa M&A ay kailangang maging pamilyar sa maraming uri ng mga transaksyon. Ang isang pakikitungo ay maaaring kasangkot sa isang acquisition, na kung saan ay isang 100% pagbili ng isang target na kumpanya. Ang isang pagsasama ay isang kombinasyon ng dalawang kumpanya sa isang solong nilalang.
Ang isang minorya o hindi kontrol na pamumuhunan ay karaniwang nagsasangkot sa pagbili ng mas mababa sa 50% ng isang target na kumpanya, at ang isang magkasanib na pakikipagsapalaran at / o madiskarteng alyansa ay isang pinagsamang pagsisikap sa pagitan ng dalawang entidad na magkasama at magtrabaho sa isang karaniwang pagkukusa.
Ang mga kumpanya ay nakikibahagi sa mga pagsasanib at pagkuha ng iba't ibang mga kadahilanan:
- Mga synergies ng kita. Ang isang target na kumpanya ay maaaring mag-alok ng mga pagkakataon para sa isang pagkuha ng kumpanya upang madagdagan ang kita sa pamamagitan ng pag-access sa mga bagong customer, isang makabagong koponan ng pagbuo ng produkto, o pinalawak na maabot ang heograpiya. Ang iba't ibang mga linya ng produkto at serbisyo ay maaari ring humantong sa mga oportunidad na nagbebenta ng cross. Maaari ring i-target ng mga kumpanya ang isa pang kumpanya upang makuha ang kanilang pagmamay-ari na teknolohiya o superyor na kagawaran ng R&D. Gastos na pantulog. Sa pamamagitan ng pagtanggal ng kalabisan ng mga tungkulin sa pamamagitan ng bagong pinagsama entity, inaasahan ng pamamahala na bawasan ang mga operating o capital expenditures. Ang pananalapi, accounting, legal, pagkuha, at mga mapagkukunan ng tao mula sa dalawang mga nilalang ay maaaring pagsamahin upang makamit ang mga pagtitipid ng gastos habang pinapayagan ang bagong pinagsamang nilalang na mapanatili ang pinakamahusay na talento. Bilang karagdagan sa pag-stream ng mga inisyatibo, ang isang mas malaking entity ay maaaring masiyahan sa mas makabuluhang diskwento mula sa mga supplier nito. Pagbabawas ng panganib sa kapital. Ang mga kumpanya ay makikita bilang mga daloy ng cash flow na ang mga senior executive ay maaaring maagap na pamamahala upang mabawasan ang pagkasumpungin ng daloy ng cash na iyon. Ang merkado ay nakikita ang isang pagbawas sa pagkasumpungin bilang isang pagbawas sa panganib ng pamumuhunan-kapital, at gantimpala nang naaayon. Ang pagsasama ng dalawa o higit pang mga kumpanya at, kasunod, ang kanilang mga daloy ng cash flow ay maaaring mabawasan ang panganib ng pangkalahatang kumpanya ng portfolio. Mas mataas na halaga ng pagpapahalaga. Ang mga mas malalaking kumpanya ay madalas na pinahahalagahan sa mas mataas na multiple kaysa sa mga maliliit na kumpanya. Sa pangkalahatan, ang mas malalaking kumpanya ay napapansin bilang hindi gaanong peligro dahil sa mas malaking mapagkukunan at pag-access sa kapital.
Mga Key Takeaways
- Ang mga kumpanya ay hinahabol ang mga merger at acquisition (M&A) sa maraming kadahilanan, kabilang ang pagtaas ng mga kita, pagbabawas ng mga panganib sa kapital, at pagbabawas ng mga gastos. Ang mga manlalaro sa loob ng proseso ng pagsasanib at pagkuha ay may kasamang mga opisyal ng pagbuo ng negosyo (BDO) na nagtataguyod at nagwagi sa proseso, senior management na bumuo ng mga estratehiya at mga patnubay sa pagpapatakbo, at mga tagapayo na nagsisilbing tagapamagitan at brokers.M at Isang propesyonal ay madalas na tungkulin sa pag-sourcing ng transaksyon, pagsusuri at pagpapahalaga sa pakikitungo, at pamamahala ng pagsasama-sama ng post-merger.Walang hindi kinakailangan, ang karamihan sa mga propesyonal sa M&A ay may hawak na mga advanced na degree, tulad ng bilang mga MBA, at mga pinansiyal at / o mga pagtatalaga sa accounting, tulad ng CFA at CPA.
Mga pangunahing Manlalaro
Sa loob ng isang kumpanya, ang mga pangunahing manlalaro sa proseso ng M&A ay kinabibilangan ng mga propesyonal sa pagpapaunlad ng negosyo sa negosyo, na nagsisilbing mga panloob na bahay na pinagsama at mga kampeon sa pagkuha sa loob ng isang madiskarteng kumpanya ng operating, madalas sa isang malaking korporasyon. Ang mga opisyal ng pagpapaunlad ng negosyo na ito, o mga BDO, ay tungkulin sa paglaki ng kanilang mga kumpanya sa pamamagitan ng mga pagkuha.
Ang iba pang mga miyembro ng koponan ng pamamahala ng senior ay may mahalagang papel sa pagbibigay ng gabay sa estratehiya at pagpapatakbo, kasama na ang punong executive officer, punong pinuno ng pinansiyal, at punong opisyal ng operating. Ang iba't ibang mga tauhan ng transaksyon, tulad ng mga abogado, mga propesyonal sa pamamahala ng peligro, at mga accountant ay nagbibigay ng suporta upang matulungan ang gabay sa isang pakikitungo patungo sa isang matagumpay na konklusyon.
Bilang mga tagapayo sa mga kumpanya na kasangkot sa mga pagsasanib at pagkuha, ang mga propesyonal ay maaaring gumana para sa mga bangko sa pamumuhunan, na kumikilos bilang mga tagapamagitan at tulong sa broker ng isang deal. Maaari silang maglingkod bilang alinman sa isang tagapayo ng buy-side o nagbebenta ng panig sa isang iminungkahing taguha o target na kumpanya at maaari ring makatulong sa pagpopondo ng isang deal. Ang mga pribadong equity / buyout firms ay nagtataas ng kapital mula sa mga institusyon at mga taong may mataas na net na nagkakahalaga para sa pagbili at pagpapatakbo ng mga kumpanya. Karamihan sa mga kumpanya ng buyout ay maliit, at lahat ng antas ng samahan ay karaniwang kasangkot sa mga tiyak na aspeto ng proseso ng pakikitungo.
Ang mga espesyal na layunin ng kumpanya ng pagkuha (SPAC) ay mga pampublikong shell na nagtataas ng pera sa anyo ng mga stock at warrants mula sa pangkalahatang namumuhunan sa publiko. Ang mga nakuhang pera ay ginagamit upang makakuha ng isang target na kumpanya. Sa wakas, ang iba't ibang mga tagapayo ay maaaring kasangkot sa isang transaksyon: ang mga tagapayo sa ligal at buwis at pagpapahalaga o mga pagtatasa ng mga kumpanya ay nag-aalok ng mga serbisyo sa pagkonsulta sa mga tiyak na lugar.
Ang Papel Ng M&A Professional
Tulad ng maraming mga kumpanya na naghahangad na pagsamahin o buong mundo na mapalawak sa pamamagitan ng mga pagsasanib at pagkuha, ang mga pagkakataon para sa mga propesyonal sa M&A ay dapat na patuloy na lumago. Ang mga interesado na pumasok sa larangan na ito ay dapat asahan na maglakbay nang madalas at madalas na gumana ng mahabang oras sa isang mataas na stress na kapaligiran.
Ang mga propesyonal sa M&A ay sisingilin ng iba't ibang mga responsibilidad upang makatulong na lumikha ng matagumpay na mga kinalabasan, kapwa bago isara ang pakikitungo at pagkatapos. Ang mga nagsisiyasat sa isang karera sa larangang ito ay dapat na lubos na sanay sa diskarte sa negosyo, pananalapi, at mga kasanayan sa interpersonal. Ang kakayahang umangkop ay susi, dahil ang mga propesyonal ay malamang na haharapin ang maraming mga transactional na isyu araw-araw, at halos lahat ng pinagmuni-muni na mga deal ay may natatanging tampok. Kailangan nilang maayos na masuri ang isang iminungkahing pagsasama at matiyak na ang bagong pinagsama equity ay nagtagumpay sa pagbibigay ng halaga ng shareholder.
Ang mga tanong na dapat tugunan ng isang propesyonal sa M&A ay kasama ang:
- Paano makagawa ang isang iminungkahing kombinasyon sa pagitan ng mga entidad ng halaga ng shareholder? Sigurado makatuwirang pagpapalagay na makatwiran? Ano ang isang makatarungang presyo na babayaran para sa target na kumpanya? Ang mga potensyal na gantimpala bang sapat na magbayad para sa mga panganib na maisagawa?
Ang misyon ng isang M&A na propesyonal ay upang gabayan ang isang transaksyon patungo sa isang matagumpay na konklusyon. Maaaring kasama ang mga tungkulin:
- Sourcing ang transaksyon. Ito ay nagsasangkot ng maayos na pagkilala at pakikipag-usap sa mga potensyal na may-katuturang target na kumpanya batay sa tinukoy na pamantayan sa pagkuha na nakadirekta ng pamamahala. Pag-filter ng deal. Ang pagpapalit ng komunikasyon ay hindi maiiwasang humahantong sa karamihan ng mga kumpanya na maging inuri bilang hindi magagawa para sa isang potensyal na acquisition. Ang mga inaasahan sa pagpepresyo ay maaaring hindi makatwiran, o ang direksyon ng target ay maaaring hindi nakahanay sa pagkuha ng kumpanya. Ang isang malaking pagkakaiba-iba sa kultura ay maaari ring pigilan ang isang pakikitungo. Ang pag-filter ng deal ay kritikal bilang isang nakumpletong pakikitungo ng dalawang magkakaibang mga kumpanya ay maaaring humantong sa sakuna para sa lahat ng partido na kasangkot. Halimbawa, ang pagsasama ng AOL at Time Warner ay nagresulta sa isang malaking pagkawala ng halaga para sa mga shareholders. Kaniyang sikap. Ang proseso ng pagsusuri at pagkumpirma ng impormasyon sa pananalapi at pagpapatakbo, tulad ng ipinadala ng pamamahala ng target na kumpanya, ay nagsasangkot ng pagsasagawa ng mga pagsusuri sa pagpapatakbo at ligal na panganib ng isang kumpanya. Pagsukat at pag-istruktura ng deal. Ang yugtong ito ay nagsasangkot ng pagsasagawa ng isang kumbinasyon ng mga diskarte sa tasa, tulad ng paraan ng diskwento na cash flow (DCF). Ang mga propesyonal sa M&A ay tumitingin din sa mga katulad na kumpanya sa loob ng industriya at sinusuri ang maihahambing na mga multiple. Ang pag-istruktura ng deal ay nagsasangkot ng matagumpay na pagpapatupad ng mga puntos sa negosasyon, tulad ng mga kontrata ng empleyado, pag-secure ng financing para sa isang deal, pagpepresyo, at pagtatalaga ng pagmamay-ari ng mga salungat sa pananagutan. Pagsasama sa post-pinagsama. Sa huling yugto na ito, ang pamamahala ay nagsasagawa ng isang plano sa pagsasama na ipinag-uutos at naaprubahan ng mga senior executive upang matagumpay na matanto ang mga benepisyo ng transaksyon kaagad.
Mga Kwalipikasyon
Edukasyon
Ang pagsasanay ng mga pagsasanib at pagkuha ay nangangailangan ng isang malakas na kasanayan sa accounting, pananalapi, batas, diskarte, at negosyo. Habang hindi kinakailangan na magkaroon ng isang advanced na degree, maraming mga propesyonal sa M&A ang may mga MBA, at hindi gaanong madalas, ang mga degree sa batas. Ang mga sertipikasyon, tulad ng isang Chartered Financial Analyst (CFA) o Certified Public Accountant (CPA), ay makakatulong sa pag-landing ng isang paunang papel sa M&A.
Magsalita ng "Negosyo"
Ang mga propesyonal ay dapat na pamilyar sa mga pagpapahalaga sa negosyo at maiintindihan, pati na rin ang pagsasalita, ang wika ng accounting. Ang kumpletong pag-unawa sa isang kumpanya at ang kakayahang makilala ang natatanging posisyon sa pamilihan sa pamamagitan ng pagsusuri ng kanyang pahayag sa kita, sheet sheet, at cash flow statement ay mga pangunahing elemento ng trabaho. Ang mga panayam sa pamamahala ay mahalaga upang pag-aralan ang mga operasyon, driver, at pagganyak. Ang pag-unawa sa daloy ng cash mula sa mga operasyon at pamilyar sa mga katulad na kumpanya sa loob ng parehong industriya ay magbibigay ng ilang batayan para sa paunang paghatol sa halaga ng isang kumpanya.
Ang mga hindi sinasabing motibo ay madalas na magmaneho ng isang deal, at ang kakayahang suriin kung ano ang sinabi at kung ano ang hindi sinabi ay isang pangunahing kadahilanan ng tagumpay. Ang mga propesyonal sa M&A ay dapat ding magkaroon ng mga kasanayan sa pamumuno at ang kakayahang makasama nang maayos sa iba. Madalas silang nasubok sa lubos na nakababahalang mga kapaligiran, kung saan ang mga puntos ng data ay dapat kumpleto, may kaugnayan, tumpak, at napapanahon. Ang mga maikling maikling oras ng pagpupulong ay kritikal, lalo na sa isang mapagkumpitensyang merkado ng buyout. Sa pamamagitan ng isang baha ng mga papeles na naipon mula sa mga buwan ng komunikasyon, ang mga tagagawa ay dapat maghanda upang buod ang impormasyon sa ilang mga pahina para sa pagsusuri ng ehekutibo. Ang mga malakas na kasanayan sa negosasyon ay nagpapahintulot sa mga propesyonal sa M&A na maimpluwensyahan ang proseso upang sumulong habang iniiwasan ang mga pitfalls na maaaring humantong sa pagwawakas.
Napatunayan na Record Record
Mayroong maraming mga landas upang maging isang propesyonal sa M&A. Naipakita ang tagumpay sa negosyo, anuman ang larangan, ay nagpapakita na ang isang indibidwal ay may mga kasanayan sa interpersonal, negosyo at pinansiyal na acumen, mga katangian ng pamumuno, at kakayahang makipag-ayos upang magtagumpay sa M&A. Tulad ng mahalaga, ang mga gumagawa ng deal ay kailangang maisip ang mga oportunidad na inihaharap sa isang deal sa panahon ng malamang na isang mahaba at kumplikadong proseso.
Ang Bottom Line
Ang isang bagong pinagsama entidad ay may isang tunay na pagkakataon upang itaas ang istasyon nito sa pamilihan, pagyamanin ang mga stakeholder, empleyado, at mga customer at magbigay ng halaga ng shareholder. Bagaman maraming mga transaksyon ang nakamit ang kanilang inilaan na mga layunin, isang mahusay na numero na nagtatapos sa mga pagkabigo na mga resulta. Sa panahon ng proseso ng negosasyon, ang isang kakulangan ng pag-iingat, hindi tamang angkop na pagsusumikap, o hindi makatuwirang mga inaasahan ay maaaring mabawasan ang mga pagkakataon upang mapahusay ang kita at mapagtanto ang mga hirap sa gastos. Matapos isara ang isang deal, ang pag-clash ng mga kultura ng korporasyon o natunaw na mga pagkakakilanlan ng korporasyon ay isang banta.
Sa kabutihang palad, maayos na inihanda ng mga propesyonal sa M&A ay makakatulong sa pagsasama-sama ng mga kumpanya na matagumpay na paglipat, pag-iwas sa mga potensyal na problema at pagtulong upang matiyak ang isang kapaki-pakinabang na kinalabasan para sa lahat ng partido na kasangkot. Gayundin, tingnan ang "Ang Karera ba sa Pagbabangko sa Pamumuhunan sa Pamumuhunan?" upang matulungan kang magpasya.
