Cash Flow kumpara sa Pagpapahiram sa Negosyo na batay sa Asset: Isang Pangkalahatang-ideya
Kung ang isang kumpanya ay isang panimula o isang 200 taong gulang na konglomeryo tulad ng EI du Pont de Nemours at Company (DD), umaasa ito sa hiniram na kapital upang mapatakbo ang paraan ng isang sasakyan na tumatakbo sa gasolina. Ang mga entity ng negosyo ay may maraming higit pang mga pagpipilian kaysa sa mga indibidwal pagdating sa paghiram na maaaring gumawa ng hiram sa paghiram ng negosyo kaysa sa karaniwang mga pagpipilian sa paghiram sa personal. Ang mga kumpanya ay maaaring pumili upang humiram ng pera mula sa isang bangko o iba pang institusyon upang pondohan ang mga operasyon nito, kumuha ng ibang kumpanya, o makisali sa isang pangunahing pagbili. Upang gawin ang mga bagay na ito maaari itong tumingin sa maraming mga pagpipilian at nagpapahiram. Sa isang malawak na generalization, ang mga pautang sa negosyo, tulad ng mga personal na pautang, ay maaaring balangkas bilang alinman sa hindi ligtas o secure. Ang mga institusyong pampinansyal ay maaaring mag-alok ng isang malawak na hanay ng mga probisyon ng pagpapahiram sa loob ng dalawang malawak na mga kategorya upang mapaunlakan ang bawat indibidwal na nanghiram. Ang mga hindi pautang na pautang ay hindi sinusuportahan ng collateral habang ang mga ligtas na pautang ay.
Sa loob ng ligtas na kategorya ng pautang, ang mga negosyo ay maaaring makilala ang daloy ng cash o mga pautang na batay sa asset bilang isang potensyal na pagpipilian. Dito makikita natin ang mga kahulugan at pagkakaiba ng dalawa kasama ang ilang mga sitwasyon sa kung kailan mas ginusto ang isa.
Ang parehong pautang na nakabase sa cash at batay sa asset ay karaniwang naka-secure na may pangako ng cash flow o collateral ng asset sa lending bank.
Pagpapautang sa cash flow
Pinapayagan ng cash-based na pagpapahiram sa mga kumpanya na humiram ng pera batay sa inaasahang hinaharap na daloy ng pera ng isang kumpanya. Sa cash flow lending, isang institusyong pampinansyal ang nagbibigay ng utang na sinusuportahan ng nakaraan at hinaharap na daloy ng pera. Sa pamamagitan ng kahulugan, nangangahulugan ito na ang isang kumpanya ay naghihiram ng pera mula sa inaasahang mga kita na inaasahan nilang matatanggap nila sa hinaharap. Ginagamit din ang mga rating ng kredito sa form na ito ng pagpapahiram bilang isang mahalagang kriterya.
Halimbawa, ang isang kumpanya na nagsusumikap na matugunan ang mga obligasyong payroll nito ay maaaring gumamit ng cash flow ng cash upang mabayaran ang mga empleyado nito at bayaran ang utang at anumang interes sa mga kita at kita na nalilikha ng mga empleyado sa hinaharap na petsa. Ang mga pautang na ito ay hindi nangangailangan ng anumang uri ng pisikal na collateral tulad ng pag-aari o mga ari-arian ngunit ang ilan o lahat ng mga cash flow na ginamit sa proseso ng underwriting ay karaniwang naka-secure.
Upang ma-underwrite ang cash flow ng mga pautang, susuriin ng mga nagpapahiram ang inaasahang kita sa hinaharap na kumpanya, ang rating ng kredito, at halaga ng negosyo nito. Ang bentahe ng pamamaraang ito ay ang isang kumpanya ay maaaring makakuha ng financing mas mabilis, dahil ang isang pagtatasa ng collateral ay hindi kinakailangan. Karaniwang underwrite ang mga institusyon ng cash flow na nakabase sa cash gamit ang EBITDA (kinita ng isang kumpanya bago ang interes, buwis, pagkakaugnay, at pagbabayad) kasama ang isang multiplier ng kredito. Ang pamamaraan ng financing ay nagbibigay-daan sa mga nagpapahiram sa account para sa anumang panganib na dinala ng sektor at pang-ekonomiyang siklo. Sa panahon ng isang pagbagsak ng ekonomiya, maraming mga kumpanya ang makakakita ng isang pagbawas sa kanilang EBITDA, habang ang panganib multiplier na ginagamit ng bangko ay bababa din. Ang kumbinasyon ng dalawang pagtanggi na mga numero ay maaaring mabawasan ang magagamit na kapasidad ng kredito para sa isang samahan o dagdagan ang mga rate ng interes kung kasama ang mga probisyon upang maging umaasa sa mga pamantayang ito.
Ang mga pautang sa daloy ng cash ay mas mahusay na angkop sa mga kumpanya na nagpapanatili ng mataas na mga margin sa kanilang mga sheet ng balanse o kulang sa sapat na mga hard assets na mag-alok bilang collateral. Ang mga kumpanya na nakakatugon sa mga katangiang ito ay kinabibilangan ng mga kumpanya ng serbisyo, mga kumpanya sa pagmemerkado, at mga tagagawa ng mga produktong mababang-margin. Ang mga rate ng interes para sa mga pautang na ito ay karaniwang mas mataas kaysa sa kahalili dahil sa kakulangan ng pisikal na collateral na maaaring makuha ng tagapagpahiram kung sakaling ang default.
Pagpapahiram na Batay sa Asset
Pinapayagan ng pautang na nakabase sa Asset ang mga kumpanya na humiram ng pera batay sa halaga ng pagpuksa ng mga ari-arian sa sheet ng balanse nito. Natatanggap ng isang tatanggap ang form na ito ng financing sa pamamagitan ng pag-aalok ng imbentaryo, natanggap na account, at / o iba pang mga sheet ng balanse ng sheet bilang collateral. Habang ang mga daloy ng cash (lalo na ang mga nakatali sa anumang mga pisikal na pag-aari) ay isinasaalang-alang kapag nagbibigay ng pautang na ito, sila ay pangalawa bilang isang kadahilanan ng pagtukoy.
Ang mga karaniwang pag-aari na ibinibigay bilang collateral para sa isang utang na nakabase sa pag-aari ay kasama ang mga pisikal na pag-aari tulad ng real estate, lupain, mga pag-aari, imbentaryo ng kumpanya, kagamitan, makinarya, sasakyan, o pisikal na bilihin. Ang mga natatanggap ay maaari ring isama bilang isang uri ng pagpapautang na nakabase sa asset. Sa pangkalahatan, kung ang isang borrower ay nabigo upang mabayaran ang utang o default, ang nagpahiram sa bangko ay may utang sa collateral at maaaring makatanggap ng pag-apruba sa pagpapaupa at ibenta ang mga ari-arian upang mabawi ang mga default na halaga ng pautang.
Ang pagpapautang na nakabase sa Asset ay mas angkop para sa mga organisasyon na may malaking sheet ng balanse at mas mababang mga marmol sa EBITDA. Maaari rin itong maging mabuti para sa mga kumpanya na nangangailangan ng kapital upang mapatakbo at lumago, lalo na sa mga industriya na maaaring hindi magbigay ng malaking potensyal na daloy ng cash. Ang isang utang na nakabase sa asset ay maaaring magbigay ng isang kumpanya ng kinakailangang kapital upang matugunan ang kakulangan ng mabilis na paglaki.
Tulad ng lahat ng ligtas na pautang, ang pautang sa halaga ay isang pagsasaalang-alang sa pagpapahiram na nakabase sa asset. Ang kalidad ng kredito at rating ng kredito ay makakatulong upang maimpluwensyahan ang utang sa ratio ng halaga na matatanggap nila. Karaniwan, ang mga kompanya ng mataas na kalidad ng kredito ay maaaring humiram saanman mula sa 75% hanggang 90% ng halaga ng mukha ng kanilang mga assets ng collateral. Ang mga kumpanya na may mas mahina na kalidad ng kredito ay maaaring makakuha lamang ng 50% hanggang 75% ng halagang ito sa mukha.
Ang mga pautang na nakabase sa Asset ay madalas na mapanatili ang isang mahigpit na hanay ng mga patakaran tungkol sa katayuan ng collateral ng mga pisikal na assets na ginagamit upang makakuha ng pautang. Higit sa lahat, ang kumpanya ay karaniwang hindi maaaring mag-alok ng mga assets na ito bilang isang form ng collateral sa iba pang mga nagpapahiram. Sa ilang mga kaso, ang pangalawang pautang sa collateral ay maaaring maging ilegal.
Bago pinahintulutan ang isang pautang na nakabase sa pag-aari, ang mga nagpapahiram ay maaaring mangailangan ng medyo matagal na proseso ng sipag. Maaaring isama sa prosesong ito ang pag-inspeksyon ng mga isyu sa accounting, buwis, at ligal kasama ang pagsusuri ng mga pahayag sa pananalapi at mga pagtatasa ng pag-aari. Sa pangkalahatan, ang underwriting ng pautang ay maimpluwensyahan ang pag-apruba nito pati na rin ang mga rate ng interes na sinisingil at pinapayagan na punong prinsipal.
Ang mga natatanggap na pagpapahiram ay isang halimbawa ng pautang na nakabase sa pag-aari na maaaring magamit ng maraming mga kumpanya. Sa mga ipinagpapahiram na pagpapautang, hinihiram ng isang kumpanya ang mga pondo laban sa kanilang mga natanggap na account upang punan ang agwat sa pagitan ng kita ng booking at pagtanggap ng mga pondo. Ang pagpapahiram na nakabase sa nakukuha ay karaniwang isang uri ng pautang na nakabase sa asset dahil ang mga natanggap ay karaniwang ipinangako bilang collateral.
Mga Key Takeaways
- Ang parehong pautang na nakabase sa cash at batay sa asset ay karaniwang naka-secure.Cash flow-based na pautang isaalang-alang ang cash flow ng isang kumpanya sa underwriting ng mga termino ng pautang habang ang mga pautang na nakabase sa asset ay isaalang-alang ang balanse ng sheet assets.Cash flow-based at asset-based loan ay maaaring maging mahusay na mga pagpipilian para sa mga negosyo na naghahanap upang mahusay na pamahalaan ang mga gastos sa kredito dahil pareho silang karaniwang naka-secure na pautang na karaniwang may mas mahusay na mga term sa kredito.
Mga Pagpipilian sa Loan ng Negosyo at underwriting
Ang mga negosyo ay may mas malawak na hanay ng mga pagpipilian para sa paghiram kaysa sa mga indibidwal. Sa lumalagong negosyo ng online financing, ang mga bagong uri ng mga pagpipilian sa pautang at pautang ay nilikha din upang makatulong na magbigay ng mga bagong produkto ng pag-access sa kabisera para sa lahat ng uri ng mga negosyo.
Sa pangkalahatan, ang pagsulat ng underwriting para sa anumang uri ng pautang ay labis na umaasa sa marka ng kredito at kalidad ng kredito. Habang ang iskor ng credit ng isang nangungutang ay karaniwang isang pangunahing kadahilanan sa pag-apruba ng pagpapahiram, ang bawat tagapagpahiram sa merkado ay may sariling hanay ng mga pamantayan sa pagsulat para sa pagtukoy ng kalidad ng kredito ng mga nangungutang.
Ang komprehensibo, ang hindi ligtas na pautang ng anumang uri ay maaaring maging mahirap na makuha at karaniwang darating na may mas mataas na mga rate ng interes ng interes dahil sa mga panganib ng default. Ang mga ligtas na pautang na sinusuportahan ng anumang uri ng collateral ay maaaring mabawasan ang mga panganib ng default para sa underwriter at samakatuwid ay maaaring humantong sa mas mahusay na mga term sa pautang para sa nangutang. Ang mga pautang na nakabase sa cash at batay sa asset ay dalawang potensyal na uri ng ligtas na pautang na maaaring isaalang-alang ng isang negosyo kapag naghahanap upang makilala ang pinakamahusay na magagamit na mga term sa pautang para sa pagbabawas ng mga gastos sa kredito.
