Ano ang Patuloy na Proporsyong Portfolio Insurance (CPPI)?
Ang patuloy na Proporsyon ng portfolio ng portfolio (CPPI) ay isang uri ng seguro sa portfolio kung saan nagtatakda ang mamumuhunan ng isang sahig sa halaga ng dolyar ng kanilang portfolio, at pagkatapos ang mga istruktura ng paglalaan ng asset sa paligid ng pasyang iyon. Ang dalawang klase ng pag-aari na ginamit sa CPPI ay isang mapanganib na pag-aari (karaniwang mga pagkakapantay-pantay o magkakaugnay na pondo) at isang konserbatibong pag-aari ng alinman sa cash, katumbas o bond bond. Ang porsyento na inilalaan sa bawat isa ay depende sa halaga ng "unan", na tinukoy bilang kasalukuyang halaga ng portfolio na minus na halaga ng sahig, at isang koepisyent ng multiplier, kung saan ang isang mas mataas na numero ay nagpapahiwatig ng isang mas agresibong diskarte.
Pag-unawa sa Patuloy na Proporsyon ng portfolio ng portfolio (CPPI)
Ang Patuloy na Proporsyon ng portfolio ng Plano (CPPI) ay nagpapahintulot sa isang mamumuhunan na mapanatili ang pagkakalantad sa baligtad na potensyal ng isang mapanganib na pag-aari habang nagbibigay ng garantiya ng kapital laban sa downside na panganib. Ang kinalabasan ng diskarte ng CPPI ay medyo katulad ng sa pagbili ng isang opsyon ng tawag, ngunit hindi gumagamit ng mga kontrata ng opsyon. Sa gayon, ang CPPI ay minsan ay tinutukoy bilang isang diskarte sa matambok, taliwas sa isang "diskarte ng malukot" tulad ng palagiang paghahalo. Ang mga institusyong pampinansyal ay nagbebenta ng mga produktong CPPI sa iba't ibang mga mapanganib na mga ari-arian, kabilang ang mga pagkakapantay-pantay at mga default na credit swap.
Mga Key Takeaways
- Ang CPPI ay isang diskarte upang pagsamahin ang baligtad ng pagkakalantad sa merkado ng equity sa mga pamumuhunan sa isang konserbatibong instrumento sa pananalapi. Ginagawa ito sa pamamagitan ng paglalaan ng isang partikular na kinakalkula na porsyento ng pamumuhunan sa isang account sa peligro. Ang isang multiplier ay ginagamit upang matukoy ang dami ng panganib na nais gawin ng isang mamumuhunan. Maaaring balansehin ng mga namumuhunan ang kanilang mga hawak sa buwanang o quarterly.
Paano gumagana ang patuloy na proporsyon ng portfolio ng portfolio (CPPI)
Ang mamumuhunan ay gagawa ng isang panimulang pamumuhunan sa mapanganib na pag-aari na katumbas ng halaga ng: (Multiplier) x (halaga ng unan sa dolyar) at mamuhunan ng natitira sa konserbatibong asset. Ang halaga ng multiplier ay batay sa profile ng peligro ng mamumuhunan at nagmula sa unang tinanong kung ano ang maximum na isang araw na pagkawala ay maaaring nasa mapanganib na pamumuhunan. Ang multiplier ay magiging kabaligtaran ng porsyento na iyon. Tulad ng pagbabago ng halaga ng portfolio sa paglipas ng panahon, ang mamumuhunan ay muling magbalanse ayon sa parehong diskarte.
Ang CPPI ay binubuo ng dalawang account: isang account sa peligro at isang account sa kaligtasan. Tulad ng ipinahihiwatig ng kanilang mga pangalan, ang parehong mga account ay nagsisilbi ng mga tiyak na layunin sa pangkalahatang diskarte sa pamumuhunan ng isang indibidwal. Ang account sa peligro ay naitala sa mga hinaharap na paghawak upang maprotektahan mula sa pagbagsak ng makabuluhang pagkakalantad ng equity. Ang mga pondo ay paulit-ulit na inilipat sa pagitan ng dalawang account batay sa kapaligiran sa ekonomiya.
Ang takdang oras para sa muling pagbalanse ay nasa sa mamumuhunan, na may buwanang o quarterly na madalas na mga halimbawa. Karaniwan, ang CPPI ay ipinatupad higit sa limang taong term. Sa isip, ang halaga ng unan ay lalago sa paglipas ng panahon, na nagpapahintulot sa karagdagang pera na dumaloy sa mapanganib na pag-aari. Kung, gayunpaman, bumagsak ang unan, maaaring kailanganin ng namumuhunan ang isang bahagi ng mapanganib na pag-aari upang mapanatili ang buo ng mga target sa paglalaan ng asset.
Ang isa sa mga problema sa pagpapatupad ng isang diskarte sa CPPI ay hindi ito agad na "de-risk" na hawak nito kapag ang mga merkado ay lumipat sa kabilang direksyon. Ang isang diskarte sa hypothetical na CPPI sa loob ng isang limang taong abot ng pamumuhunan sa oras ay maaaring hindi maunawaan ang S&P 500 sa loob ng ilang taon pagkatapos ng krisis sa pananalapi sa 2008.
Halimbawa ng CPPI
Isaalang-alang ang isang hypothetical portfolio na $ 100, 000, kung saan nagpapasya ang namumuhunan ng $ 90, 000 ay ang ganap na sahig. Kung ang portfolio ay bumaba sa $ 90, 000 na halaga, ang mamumuhunan ay ilipat ang lahat ng mga ari-arian sa cash upang mapanatili ang kapital.
Kung ang isang tao ay nagpasiya na 20 porsyento ang maximum na "pag-crash" na posibilidad, ang halaga ng multiplier ay magiging (1 / 0.20), o 5. Ang mga halaga ng multiplier sa pagitan ng 3 at 6 ay napaka pangkaraniwan. Batay sa impormasyong ibinigay, ang mamumuhunan ay maglaan ng 5 x ($ 100, 000 - $ 90, 000) o $ 50, 000 sa mapanganib na pag-aari, kasama ang nalalabi na pagpunta sa cash o ang konserbatibong asset.
