Ano ang Mga Karapatan sa Kahalagahan ng Kahalagahan - CVR?
Ang mga shareholders ng isang kumpanya na nahaharap ng makabuluhang muling pagsasaayos o isang kumpanya na nakaharap sa isang buyout ay madalas na makatatanggap ng mga karapatan sa halaga ng contingent. Tinitiyak ng mga karapatang ito na ang mga shareholders ay makakakuha ng karagdagang mga benepisyo kung maganap ang isang tukoy at pinangalanan na kaganapan, kadalasan sa loob ng isang tinukoy na oras. Ang mga karapatang ito ay katulad ng mga pagpipilian sapagkat madalas silang mayroong isang pag-expire ng petsa na lampas kung saan ang mga karapatan ng mga shareholders sa karagdagang mga benepisyo ay hindi mailalapat. Ang mga CVR ay karaniwang nauugnay sa stock ng isang kumpanya at karaniwang nababahala sa pagganap ng presyo ng mga namamahagi.
Contingent na Karapatan ng Halaga - Ipinaliwanag ng CVR
Halimbawa, sa panahon ng isang acquisition (ang proseso kung saan kinokontrol ng isang kumpanya ang karamihan, o lahat, ng ibang negosyo), ang mga shareholders sa nakuha na negosyo ay maaaring makatanggap ng mga CVR na nagpapahintulot sa kanila na makakuha ng karagdagang pagbabahagi ng kumpanya. Bilang kahalili, maaaring makatanggap sila ng isang CVR na nagbibigay para sa isang pagbabayad ng cash kung bumaba ang presyo ng nakuha ng kumpanya sa ibaba ng isang tiyak na presyo. Karamihan sa mga madalas, ang mga karapatan ng halaga ng kontrobersyal ay magkakaroon ng mga perimeter na dapat nasiyahan, tulad ng presyo ng bahagi ng target ng kumpanya na bumabagsak sa ilalim ng isang partikular na halaga sa pamamagitan ng isang paunang natukoy na petsa.
Mga Key Takeaways
- Ang mga CVR ay ibinibigay sa mga shareholders ng isang kumpanya na nahaharap ng makabuluhang pagsasaayos.CVRs matiyak na ang mga shareholders ay makakatanggap ng karagdagang mga benepisyo tulad ng mga pagpipilian kung ang isang tukoy na kaganapan ay nagaganap.CVRs ay nagdadala ng mga panganib ng hindi mahuhulaan na mga kaganapan at hindi maabot ang inaasahang presyo.
Ang mga CVR bilang Unsecured Obligations
Sa maraming mga kaso, ang tunay na halaga ng mga CVR ay nakasalalay sa hinaharap na pagganap ng isang tiyak na stock. Sa ilang mga pagkakataon, ang mga karapatang ito ay katulad ng mga pagpipilian sapagkat ang isang namumuhunan ay nagpipigil sa pangangalaga ng mga karapatan ngunit walang obligasyon na makumpleto ang isang pagbebenta ng isang partikular na seguridad sa isang tinukoy na presyo sa loob ng isang paunang natukoy na panahon.
Ang Manwal ng Company na nakalista sa New York Stock Exchange (NYSE) ay tumutukoy sa mga CVR bilang "hindi ligtas na mga tungkulin ng nagbigay." Ang isang hindi ligtas na obligasyon, na kilala rin bilang hindi ligtas na utang, ay walang pagdadala ng collateral o pag-back sa pamamagitan ng isang pinagbabatayan na pag-aari. Binabati ito, ang mga shareholders ay walang garantisadong karapatan na ang "gantimpala" ay bibigyan sa kanila kapag ang karapatan ay may batayan sa presyo ng isang indibidwal na stock.
Kaya, habang nagtataglay sila ng isang obligasyon mula sa isang kumpanya, ang mga namumuhunan na tumatanggap ng mga CVR ay higit na katulad sa mga may-ari ng mga pagpipilian kaysa sa, sabihin, ang mga bondholders-hindi katulad ng huli, wala silang garantiya na babayaran, at walang pag-aangkin sa mga ari-arian ng kumpanya na dapat ang kanilang bayad hindi materialize.
Gayundin tulad ng mga pagpipilian, ang lahat ng mga CVR ay may isang petsa ng pag-expire. Kung ang kinakailangang kaganapan o mga kaganapan ay hindi mangyayari sa loob ng tinukoy na panahon ng contingent, ang mga shareholders na may hawak na CVR sa isang kinilala na stock ay hindi makakatanggap ng karagdagang mga benepisyo maliban sa inaalok ng stock mismo.
Karagdagang Mga Pagbabahagi ng Stock
Nakikinabang din ang mga CVR ng mga shareholders ng isang nakuha na kumpanya sa pamamagitan ng pag-aalok sa kanila ng pagpipilian upang makakuha ng karagdagang pagbabahagi ng stock sa nakuha na kumpanya hangga't ang stock ay hindi nakamit ang dating itinatag na presyo ng target sa panahon na itinakda ng CVR. Dahil ang mga presyo ng stock ay hindi mahuhulaan, ang mga namamahagi ng isang kumpanya ay maaaring maabot ang target na presyo sa loob ng panahon, na ginagawang walang halaga ang CVR sa mga shareholders.
Mga panganib ng CVR
Sa oras ng pagpapalabas, ang tunay na halaga ng isang CVR ay hindi marunong makita. Ang peligro na kinakaharap ng mga shareholders ay nananatiling hindi kilala dahil ang mga karapatan ay nakabatay nang buo sa inaasahang presyo ng stock o ilang hindi inaasahang kaganapan.
Kung ang mga karapatan ng halaga ng contingent ay bahagi ng isang pinagsama o isang acquisition (M&A), isang malaking bahagi ng panganib na makakaapekto sa nagpanggap ay epektibong ilipat sa mga shareholders ng target na kumpanya, kaya ginagawang mas madali para sa mamimili na mag-alok ng mas kaakit-akit. presyo.
Real World Halimbawa ng CVR
Noong Mayo 2015, natanggap ng mga karaniwang shareholders ng Safeway Inc. ang mga CVR bunga ng pagsasama ng Safeway sa isang buong pag-aari ng subsidiary ng Albertsons Company noong huling bahagi ng Enero ng taong iyon. Inisyu silang may kaugnayan sa pagbebenta ng Property Development Centers (PDC), subsidiary ng real estate ng Safeway, bumalik noong 2014; Ang mga shareholders ng Safeway ay pinangakuan ng mga CVR sa deal na iyon.
Ang unang pamamahagi ng $.017 bawat CVR ay nangyari noong Mayo 2017. Halos isang taon mamaya, Noong Abril 2018, ginawa ng Albertsons ang pangwakas na pamamahagi ng $ 0.00268 cash bawat CVR na nauugnay sa pagbebenta ng mga asset ng PDC.
Ang dating shareholders ng Safeway stock ay umani ng isa pang payout mula sa kanilang mga CVR, ang isang ito batay sa pagbebenta ng stake ng Safeway sa isang Mexican retailer, ang Casa Ley. Mas mahusay ang kanilang ginawa sa deal na ito, na natanggap ang $.93 bawat CVR noong Pebrero 2018.
Sa madaling sabi, pinayagan ng mga CVR ang stockholder ng Safeway na makibahagi sa mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga ari-arian ng kanilang dating kumpanya.
