Ang S&P 500 Index (SPX) ay lumaki sa mga bagong high-time, at maraming mga namumuhunan ang nababahala tungkol sa kung kailan darating ang hindi maiiwasang pagbabalik, kung gaano kalalim ito, at gaano katagal ito tatagal. Ang koponan ng paglalaan ng asset sa pamamahala ng pamamahala ng pamumuhunan na nakabase sa Boston na Grantham, Mayo, at van Otterloo (GMO), na itinatag ng manager ng pera at pamilyar na guro ng guro na si Jeremy Grantham, mga pagtataya ng mga negatibong pagbabalik sa hinaharap.
Partikular, ang mga proyekto ng GMO na malaking cap ng stock ng US, tulad ng mga nasa S&P 500, ay maghahatid ng mga tunay na nababago na inflation na mga tungkol sa -2.7% bawat taon sa susunod na 7 taon, ayon sa isang ulat sa Business Insider. Ito ay kumakatawan sa isang makabuluhang pag-ikot, na ibinigay na ang mga malalaking cap ng US ay ang mga tagapalabas ng bituin, habang ang mga bahagi ng mas maliit na mga kumpanya ay lumubog sa nakaraang taon.
Mga Key Takeaways
- Ang mga malalaking cap ng stock ng US ay magpo-post ng negatibong real return para sa susunod na 7 taon.International stock ay nag-aalok ng kaakit-akit na mga pagpapahalaga at babangon. Ang mgaondito ay hindi mag-aalok ng isang ligtas na kanlungan.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang Grantham ay may mahabang kasaysayan bilang isang oso, at hinulaang niya ang mga pag-crash sa merkado ng 2000 at 2008. Ang GMO ay namamahala ng mga $ 60 bilyon sa mga assets.
Pinag-aralan ng GMO ang 11 mga klase ng asset at napagpasyahan na ang mga umuusbong na stock ng merkado, lalo na ang umuusbong na mga stock ng halaga ng merkado, ay may pinakamaliwanag na mga prospect sa susunod na 7 taon. Ang mga proyekto ng GMO ay average average taunang tunay na pagbabalik ng 5.0% at 9.5%, ayon sa pagkakabanggit, para sa mga kategorya ng asset na ito. Inasahan din nila ang 2.3% taunang tunay na pagbabalik para sa internasyonal na maliit na takip at 1.2% para sa internasyonal na malalaking takip.
"Ang puwang ng pagpapahalaga sa pagitan ng US at internasyonal na mga pantay-pantay ay pinakamalapit sa pinakamalawak na kailanman na ito, " sulat ng BMO, bawat BI. "Patuloy kaming pinapaboran ang mga umuusbong na equities sa merkado, lalo na ang umuusbong na halaga ng merkado, at nakikita ang ilang apela sa mga pandaigdigang stock ng halaga. Sa US, ang maliit na cap na halaga ay isang bulsa na naging kaakit-akit sa amin, " dagdag nila. Ang BMO ay hindi naglabas ng isang numerikong forecast para sa maliit na halaga ng cap ng US, ngunit inaasahan nila na ang mga maliit na takip ng US sa kabuuan ay maglabas ng isang lamang 0.1% average taunang tunay na pagbabalik sa susunod na 7 taon.
Sa pangkalahatan, naniniwala ang GMO na ang makatwirang presyo ng mga stock na halaga, na naging laggard sa mga nakaraang taon, ngayon ay pinakahanda para sa isang pagbalik. Habang tumataas ang mga pagpapahalaga sa stock stock, ang mga halaga ng stock na may mahabang kasaysayan ng solidong kita, cash flow, at dividends ay dapat na tumaas ng apela.
Samantala, hinuhulaan ng GMO ang negatibong tunay na pagbabalik para sa lahat ng 4 na kategorya ng utang na kanilang pinag-aralan: Ang mga bono sa US, mga bakod na pang-internasyonal na bono, ang umuusbong na utang sa merkado, at mga bono na protektado ng inflation. Tiyak na ito ang isang kontratista na tawag, na ibinigay na ang utang ay isang tradisyunal na ligtas na kanlungan para sa mga namumuhunan na nag-aalala tungkol sa mga pagpapahalaga sa stock. Sa katunayan, ang mga bond ETF ay nasisiyahan sa mga pag-agos ng record para sa tunay na kadahilanan.
Tumingin sa Unahan
Si Jeremy Grantham at ang kanyang mga kasamahan sa GMO ay hindi nag-iisa sa paghula ng isang matalim na pagkabulok sa mga nakuha sa stock market. Ang iba pang mga kapansin-pansin na mga numero ay kinabibilangan ng ekonomista na si Robert Shiller, Jim Paulsen ng The Leuthold Group, at Scott Minerd ng Guggenheim Investments, tulad ng detalyado sa isang nakaraang kuwento. Lahat sila ay iginiit na ang mga kamakailan lamang na pagbabalik ay hindi napapanatiling pasulong, batay sa kasaysayan.
Para sa kanilang bahagi, Grantham at GMO ay nakakakuha ng mas maraming pesimistiko sa mga nakaraang buwan. Noong Marso, tulad ng detalyado sa parehong kuwentong iyon, tinatantya nila ang tunay na pagbabalik sa mga stock ng US sa saklaw ng 2% hanggang 3% taun-taon para sa susunod na 20 taon, kumpara sa isang average ng tungkol sa 6% sa huling 100 taon.
