Ano ang isang Madilim na Pool?
Ang isang madilim na pool ay isang pribadong forum sa pananalapi o palitan ng mga mahalagang papel sa pangangalakal. Pinapayagan ng mga madilim na pool ang mga namumuhunan na makipagkalakalan nang walang pagkakalantad hanggang matapos ang kalakalan ay naisakatuparan. Ang mga madilim na pool ay isang uri ng alternatibong sistema ng pangangalakal na nagbibigay ng pagkakataon sa mga namumuhunan na maglagay ng mga order at gumawa ng mga trading nang hindi inihayag ng publiko ang kanilang mga hangarin sa panahon ng paghahanap para sa isang mamimili o nagbebenta.
Pag-unawa sa Madilim na Pool
Lumitaw ang mga madilim na pool noong 1980s nang pinahintulutan ng Securities and Exchange Commission (SEC) ang mga broker na maglakad ng malalaking mga bloke ng pagbabahagi. Ang trading sa electronic at isang SEC na pinasiyahan noong 2007 na idinisenyo upang madagdagan ang kumpetisyon at i-cut ang mga gastos sa transaksyon ay pinukaw ang pagtaas sa bilang ng mga madilim na pool. Ang mga madilim na pool ay maaaring singilin ang mas mababang mga bayarin kaysa sa mga palitan sapagkat sila ay madalas na nakalagay sa loob ng isang malaking firm at hindi kinakailangang isang bangko.
Halimbawa, ang Bloomberg LP ay nagmamay-ari ng madilim na pool Bloomberg Tradebook, na nakarehistro sa SEC. Ang mga madilim na pool ay pangkaraniwang ginagamit ng mga namumuhunan sa institusyonal para sa mga trade trading na kinasasangkutan ng isang malaking bilang ng mga security. Gayunpaman, ang mga madilim na pool ay hindi na ginagamit lamang para sa malalaking mga order. Nalaman ng isang pag-aaral ni Celent na ang average na laki ng order ay bumaba mula sa 430 na namamahagi noong 2009 hanggang sa humigit-kumulang na 200 na pagbabahagi noong 2013.
Ang pangunahing bentahe ng madilim na kalakalan ng pool ay ang mga namumuhunan sa institusyonal na gumagawa ng malalaking mga kalakalan ay maaaring gawin nang walang pagkakalantad habang naghahanap ng mga mamimili at nagbebenta. Pinipigilan nito ang mabibigat na pagpapababa ng presyo, na kung hindi man mangyayari. Kung ito ay kaalaman sa publiko, halimbawa, na ang isang pamumuhunan sa bangko ay sinusubukan na ibenta ang 500, 000 pagbabahagi ng isang seguridad, ang seguridad ay halos tiyak na nabawasan ang halaga sa oras na natagpuan ng bangko ang mga mamimili para sa lahat ng kanilang mga pagbabahagi. Ang pagpapababa ay naging isang malamang na peligro, at ang mga elektronikong platform ng kalakalan ay nagdudulot ng mga presyo upang mas mabilis na tumugon sa mga presyon ng merkado. Kung ang bagong data ay naiulat lamang pagkatapos na maisagawa ang kalakalan, gayunpaman, ang balita ay may higit na epekto sa merkado.
Mayroong iba't ibang mga uri ng madilim na pool: palitan ng broker o pag-aari ng dealer, tulad ng MS Pool ng Morgan Stanley at Goldman Sachs 'Sigma X; malayang pag-aari ng mga palitan na nag-aalok ng pribadong pangangalakal sa kanilang mga kliyente; at mga pribadong palengke ng palitan na pinatatakbo ng mga pampublikong palitan tulad ng Euronext ng New York Stock Exchange. Ang isang pribadong merkado na pag-aari ay magkakaroon ng pagtuklas ng presyo sa loob ng kanilang sariling mga merkado, ngunit ang isang madilim na pool na pinamamahalaan ng isang broker ay nakukuha ang mga presyo mula sa mga pampublikong palitan.
Dahil sa kanilang makasalanang pangalan at kawalan ng transparency, ang mga madilim na pool ay madalas na itinuturing ng publiko na maging mapangahas na negosyo. Sa katotohanan, ang mga madilim na pool ay mahigpit na kinokontrol ng SEC. Gayunpaman, mayroong isang tunay na pag-aalala na dahil sa dami ng mga trading na isinasagawa sa madilim na merkado, ang mga pampublikong halaga ng ilang mga seguridad ay lalong hindi maaasahan o hindi tumpak. Mayroon ding pag-aalala na ang mga madilim na palitan ng pool ay nagbibigay ng mahusay na kumpay para sa predatory na high-frequency trading (HFT).
