Ano ang Pagpapautang ng Utang?
Ang pagpopondo sa utang ay nangyayari kapag ang isang kompanya ay nagtataas ng pera para sa nagtatrabaho kabisera o paggasta ng kapital sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga instrumento sa utang sa mga indibidwal at / o mga namumuhunan sa institusyonal. Bilang kapalit ng pagpapahiram ng pera, ang mga indibidwal o mga institusyon ay nagiging mga may utang at makatanggap ng isang pangako na babayaran ang punong-guro at interes sa utang.
Ang iba pang paraan upang itaas ang kapital sa mga merkado ng utang ay mag-isyu ng mga pagbabahagi ng stock sa isang pampublikong alay; ito ay tinatawag na equity financing.
Pagpapautang ng Utang
Pagbawas sa Utang na Pananalapi
Kung ang isang kumpanya ay nangangailangan ng pera sa pamamagitan ng financing, maaaring tumagal ng tatlong ruta upang makakuha ng financing: equity, utang, o ilang hybrid ng dalawa. Ang Equity ay kumakatawan sa isang stake stake sa kumpanya. Binibigyan nito ang isang shareholder ng isang paghahabol sa mga kita sa hinaharap, ngunit hindi ito kailangang bayaran. Kung ang kumpanya ay nabangkarote, ang mga may hawak ng equity ay ang huling linya upang makatanggap ng pera. Ang iba pang ruta na maaaring gawin ng isang kumpanya upang itaas ang kapital para sa negosyo nito ay sa pamamagitan ng paglalaan ng utang - isang proseso na kilala bilang financing ng utang.
Ang pagpopondo ng utang ay nangyayari kapag ang isang kompanya ay nagbebenta ng mga nakapirming produkto ng kita, tulad ng mga bono, panukalang batas, o tala, sa mga mamumuhunan upang makuha ang kapital na kinakailangan upang mapalago at mapalawak ang mga operasyon nito. Kapag naglabas ang isang kumpanya ng isang bono, ang mga namumuhunan na bumili ng bono ay mga nagpapahiram na alinman sa tingian o institusyonal na namumuhunan na nagbibigay ng kumpanya sa pagpopondo ng utang. Ang halaga ng pautang sa pamumuhunan, na tinukoy bilang punong-guro, ay dapat bayaran sa ilang napagkasunduang petsa sa hinaharap. Kung ang kumpanya ay nabangkarote, ang mga nagpapahiram ay may mas mataas na pag-angkin sa anumang mga likidong asset kaysa sa mga shareholders.
Gastos sa Pagpapautang sa Utang
Ang istruktura ng kapital ng isang firm ay binubuo ng equity at utang. Ang halaga ng equity ay ang mga pagbabayad ng dibidendo sa mga shareholders, at ang gastos ng utang ay ang pagbabayad ng interes sa mga nagbabantay. Kapag ang isang kumpanya ay nag-isyu ng utang, hindi lamang nangangako na bayaran ang pangunahing halaga, ipinangako din na igaganti ang mga bondholders nito sa pamamagitan ng paggawa ng mga bayad sa interes, na kilala bilang mga pagbabayad ng kupon, sa kanila taun-taon. Ang rate ng interes na binabayaran sa mga instrumento ng utang na ito ay kumakatawan sa gastos ng paghiram sa nagbigay.
Ang kabuuan ng gastos ng financing ng equity at financing ng utang ay ang gastos ng kapital ng isang kumpanya. Ang gastos ng kapital ay kumakatawan sa minimum na pagbabalik na dapat kumita ng isang kumpanya sa kapital upang masiyahan ang mga shareholders, creditors, at iba pang mga nagbibigay ng kapital. Ang mga desisyon sa pamumuhunan ng isang kumpanya na may kaugnayan sa mga bagong proyekto at operasyon ay dapat palaging makabuo ng mas malaki kaysa sa gastos ng kapital. Kung ang mga pagbabalik sa mga gastos sa kapital nito ay mas mababa sa gastos ng kapital, kung gayon ang firm ay hindi bumubuo ng mga positibong kita para sa mga namumuhunan. Sa kasong ito, maaaring kailanganin ng kumpanya na muling suriin at muling timbangin ang istruktura ng kapital nito.
Ang pormula para sa gastos ng financing ng utang ay:
K D = Gastos sa Interes x (1 - rate ng Buwis)
kung saan K D = gastos ng utang
Dahil ang interes sa utang ay maaaring ibawas sa buwis sa karamihan ng mga kaso, ang gastos ng interes ay kinakalkula sa isang batayang pagkatapos ng buwis upang gawin itong mas maihahambing sa gastos ng equity bilang kita sa mga stock ay binubuwis.
Pagsukat sa Pagpapautang sa Utang
Isang metric analyst ang ginagamit upang masukat at ihambing kung magkano ang kabisera ng isang kumpanya na pinondohan sa pagpopondo ng utang ay ang ratio ng utang-sa-equity, o ratio ng D / E. Halimbawa, kung ang kabuuang utang ay $ 2 bilyon at kabuuang equity ng stockholders '$ 10 bilyon, ang D / E ratio ay $ 2 bilyon / $ 10 bilyon = 1/5, o 20%. Nangangahulugan ito para sa bawat $ 1 ng financing ng utang, mayroong $ 5 ng equity. Sa pangkalahatan, ang isang mababang D / E ratio ay mas mabuti sa isang mataas, kahit na ang ilang mga industriya ay may mas mataas na pagpapahintulot sa utang kaysa sa iba. Ang parehong utang at equity ay matatagpuan sa pahayag ng balanse.
Mga rate ng interes sa Pagpapautang sa Utang
Ang ilang mga namumuhunan sa utang ay interesado lamang sa pangunahing proteksyon, habang ang iba ay nais na bumalik sa anyo ng interes. Ang rate ng interes ay tinutukoy ng mga rate ng pamilihan at ang creditworthiness ng borrower. Ang mas mataas na rate ng interes ay nagpapahiwatig ng isang mas malaking posibilidad ng default at, samakatuwid, isang mas mataas na antas ng peligro. Ang mas mataas na rate ng interes ay makakatulong upang mabayaran ang nangutang para sa tumaas na panganib. Bilang karagdagan sa pagbabayad ng interes, ang financing ng utang ay madalas na nangangailangan ng borrower na sumunod sa ilang mga patakaran tungkol sa pagganap sa pananalapi. Ang mga patakarang ito ay tinukoy bilang mga tipan.
Ang pagpopondo sa utang ay maaaring mahirap makuha, ngunit para sa maraming mga kumpanya, nagbibigay ito ng pondo sa mas mababang mga rate kaysa sa pagpopondo ng equity, lalo na sa mga panahon ng kasaysayan ng mababang rate ng interes. Ang isa pang perk sa financing ng utang ay ang interes sa utang ay bawas sa buwis. Gayunpaman, ang pagdaragdag ng labis na utang ay maaaring dagdagan ang gastos ng kapital, na binabawasan ang kasalukuyang halaga ng kumpanya.
