Ano ang isang Economic Moat?
Nag-konsepto at pinangalanan ni Warren Buffett, ang isang economic moat ay isang natatanging bentahe ng isang kumpanya na higit sa mga kakumpitensya nito na pinapayagan itong protektahan ang pamamahagi at kakayahang kumita nito. Ito ay madalas na isang kalamangan na mahirap gayahin o doble (pagkakakilanlan ng tatak, mga patente) at sa gayon ay lumilikha ng isang epektibong hadlang laban sa kumpetisyon mula sa iba pang mga kumpanya.
Moat: Aking Paboritong Pinansyal na Term
Pag-unawa sa isang Economic Moat
Ang bawat matagumpay na kumpanya ay nauunawaan na ang pangunahing banta sa kanilang patuloy na tagumpay ay mula sa mga kakumpitensya, at ang pagsunod sa mga ito sa bay ay kritikal sa pagpapanatili ng kanilang pangingibabaw. Sa paglipas ng oras, malamang na makakita sila ng pagguho sa kanilang ilalim na linya habang kumakain ang mga kakumpitensya sa kanilang pamamahagi. Alin ang dahilan kung bakit ang isang negosyo na nagnanais na manatiling nangingibabaw ay dapat magtatag ng isang pang-ekonomiyang kimpal. Inilalarawan ng moat sa ekonomiya ang mapagkumpitensyang kalamangan ng isang kumpanya na nakuha bilang isang resulta ng iba't ibang mga taktika sa negosyo na nagpapahintulot na kumita sa itaas na average na kita para sa isang napapanatiling tagal ng panahon.
Mahalaga ito hindi lamang sa ilalim na linya ng kumpanya kundi pati na rin sa mga potensyal na mamumuhunan na naghahangad na i-maximize ang kanilang mga portfolio sa pamamagitan ng pagsasama ng mga kumpanya na magpapanatili ng kanilang pagganap sa gilid. Sa pamamagitan ng pagtaguyod ng isang mapagtatanggol na kalamangan sa isang kumpanya ay maaaring mag-fashion ng isang malawak na sapat na pang-ekonomiya ng dagat na epektibong nakakagambala sa kumpetisyon sa loob ng kanilang industriya. Mahalaga, ang mas malawak na pang-ekonomiya ng moat, mas malaki at mas napapanatiling mapagkumpitensya na kalamangan ng isang kompanya.
Ang isang hindi nasasalat na pag-aari, tulad ng isang kumpanya na crafting ng isang kilalang pangalan ng tatak (Nike), presyo ng pagpepresyo sa gilid (Apple), mga kalamangan sa gastos (Walmart), ginagawa itong magastos para sa mga customer na lumipat ng mga produkto (mga kumpanya ng cell phone), mahusay na scale, at ang mga epekto ng network ay lahat ng mga pakinabang na maaaring magamit ng mga negosyo upang lumikha ng isang malawak na pag-agos sa ekonomiya.
Ang pinaka-halata na mga katangian ng pinansiyal na mayroon ang mga kumpanya na may malawak na pang-ekonomiya na pang-ekonomiya ay karaniwang nagbibigay sila ng malaking halaga ng libreng cash flow at may isang track record ng malakas na pagbabalik.
Mga Key Takeaways
- Ang isang economic moat ay isang natatanging kalamangan ng isang kumpanya ay may higit sa mga kakumpitensya nito na nagbibigay-daan upang maprotektahan ang pamamahagi nito sa merkado at kakayahang kumita.Ito ay madalas na isang kalamangan na mahirap gayahin o doble (pagkakakilanlan ng tatak, mga patente) at sa gayon ay lumilikha ng isang epektibong hadlang laban sa kumpetisyon mula sa iba pang mga kumpanya.Ang pinaka-halata na mga katangian ng pinansiyal na ang mga kumpanya na may malawak na pang-ekonomiyang taglay ng pang-ekonomiya ay karaniwang sila ay bumubuo ng malaking halaga ng libreng cash flow at may isang track record ng malakas na pagbabalik.
Pinagmulan ng Economic Moats
Ang isang kumpanya na magagawang mapanatili ang mga mababang gastos sa operating na may kaugnayan sa mga benta nito kumpara sa mga kapantay nito ay may mga pakinabang sa gastos, at maaari itong masira ang kumpetisyon sa pamamagitan ng pagbaba ng mga presyo at pagpapanatiling mga karibal sa bay. Isaalang-alang ang Wal-Mart Stores Inc., na may napakaraming dami ng mga benta at nakikipag-ayos sa mga mababang presyo sa mga supplier nito, na nagreresulta sa mga murang mga produkto sa mga tindahan nito na mahirap kopyahin ng mga katunggali nito.
Ang mga hindi nasasalat na mga ari-arian ay tumutukoy sa mga patente, tatak at lisensya na nagpapahintulot sa isang kumpanya na protektahan ang proseso ng paggawa nito at singilin ang mga presyo ng premium. Habang ang mga tatak ay karaniwang nagmula sa mga nakahahandog na handog ng produkto at marketing, ang mga patente ay nakuha bilang isang resulta ng mga pag-file ng mga kumpanya sa mga pamahalaan upang maprotektahan ang mga alam sa isang tiyak na tagal ng panahon, karaniwang 20 taon. Ang mga kumpanya ng parmasyutiko ay kumita ng mataas na kita dahil sa mga patentadong gamot matapos gumastos ng bilyun-bilyong pananaliksik at kaunlaran.
Ang mahusay na scale ay lumitaw kapag ang isang partikular na merkado ay pinakamahusay na naihatid ng isang limitadong bilang ng mga kumpanya, na nagbibigay sa kanila malapit sa mga katayuan ng monopolyo. Ang mga utility firms ay mga halimbawa ng mga kumpanya na may mahusay na scale na kinakailangan upang maghatid ng kuryente at tubig sa kanilang mga customer sa isang solong lugar na heograpiya. Ang pagtatayo ng isang pangalawang kumpanya ng utility sa parehong lugar ay magiging masyadong magastos at hindi epektibo.
Ang paglipat ng mga gastos ay isa pang uri ng pang-ekonomiya ng moat, na ginagawang napaka-oras at mahal sa mga mamimili upang lumipat ang mga produkto o tatak. Nag-aalok ang Autodesk Inc. ng iba't ibang mga solusyon sa software para sa mga inhinyero at taga-disenyo na napakahirap malaman. Kapag nagsimula ang isang customer ng Autodesk gamit ang software nito, malamang na hindi siya lumipat, na pinapayagan ang Autodesk na singilin ang mga presyo ng premium para sa mga produkto nito.
Ang epekto ng network ay maaaring mapalakas ang pang-ekonomiya ng isang kumpanya sa pamamagitan ng paggawa ng mga produkto nito na mas mahalaga ang higit na ginagamit ng mga tao. Ang isang halimbawa ng epekto ng network ay ang mga online marketplaces tulad ng Amazon at eBay, na malawak na tanyag sa mga mamimili dahil sa malaking dami ng mga taong bumibili at nagbebenta ng iba't ibang mga produkto sa pamamagitan ng kanilang mga platform.
