Ano ang Opsyon ng Pagpasa ng Pagpasa?
Ang isang pagpipilian sa pagsisimula ng pasimula ay isang kakaibang pagpipilian na binili at binabayaran para sa ngayon ngunit magiging aktibo sa paglaon sa isang presyo ng welga na tinukoy sa oras na iyon. Ang petsa ng pag-activate, petsa ng pag-expire, at pinagbabatayan ng pag-aari ay naayos sa oras ng pagbili.
Ang isang serye ng mga pagpipilian sa pasimula na pasimula ay tinatawag na isang cliquet o pagpipilian sa ratchet. Ang bawat pagpipilian ay magiging aktibo kapag ang nakaraang pagpipilian sa serye ay nag-expire at ang bawat welga ay nagtatakda din sa oras ng pag-activate.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagpipilian ng pasulong na welga ay isang kakaibang opsyon na katulad ng isang opsyon na banilya, maliban sa pagpipilian sa pagsisimula sa simula ay hindi maisaaktibo hanggang sa ilang oras sa hinaharap at ang presyo ng welga ay hindi nalalaman kapag binili ang pagpipilian. Ang lahat ng mga parameter ay nakatakda para sa pasulong na pagpipilian sa pagsisimula (hindi pag-activate) maliban sa presyo ng welga. Ang presyo ng welga ay hindi nalalaman sa pagsisimula ngunit karaniwang nakatakda na maging sa- o malapit-sa-pera kapag ang pagpipilian ay nag-oaktibo.Once ang opsyon ay isinaaktibo at ang welga nito ay nakatakda, ang pagpipilian ay pinahahalagahan sa parehong paraan bilang isang pagpipilian ng banilya. Ang isang serye ng mga pasimulang pagpipilian sa pagsisimula ay tinatawag na ratchet o cliquet.
Pag-unawa sa Pagpipilian sa Pasimula ng Pagpipilian
Sa pagsisimula, ang isang pasimula na pagpipilian sa pagsisimula ng kontrata ay naglalabas ng lahat ng mga tinukoy na katangian na may kaugnayan sa pagpipilian, maliban sa presyo ng welga nito. Ang petsa ng pag-expire, ang pinagbabatayan na pag-aari, laki, at petsa ng pag-activate ay nakatakda sa oras na iginuhit ang kontrata.
Ang hindi pa kilala para sa kontrata ay ang presyo ng welga. Sa mga tuntunin ng pagpepresyo ng kontrata, hindi alam ang hinaharap na presyo ng pinagbabatayan na pag-aari. Ang kontrata ay karaniwang nagtatakda ng ilang mga parameter para sa kung saan ang presyo ng welga ay kaugnay sa presyo ng pinagbabatayan. Halimbawa, ang mga taong bumibili / nagbebenta ng pagpipilian ay maaaring tukuyin na ang welga ay magiging sa-the-money (ATM) sa pagpapaaktibo, o 3%, o 5% in-the-money o labas-ng-pera (OTM). Dahil ito ay isang pasadyang kontrata, maaari silang makipag-ayos ng anumang mga termino na nais nila.
Ang mga pasulong na pagpipilian ng pagsisimulang karaniwang magtangka upang mapanatili ang mga presyo ng welga sa hinaharap sa pera o malapit sa pera. Sa ganitong paraan, ang may-ari ay magkakaroon ng karapatan, ngunit hindi ang obligasyon, upang bumili (tumawag) o magbenta (ilagay) ang pinagbabatayan na pag-aari sa hinaharap sa o malapit sa presyo ng merkado sa kasalukuyan.
Ang pag-alam kung saan ang presyo ng welga ay may kaugnayan sa presyo ng pinagbabatayan na mas madali upang makabuo ng premium (gastos) ng pagpipilian, na karaniwang tinutukoy at binabayaran sa pagsisimula ng kontrata bago ang petsa ng pag-activate.
Kung sa petsa ng pag-expire, ang pinagbabatayan na mga trading sa ibaba ng presyo ng welga ng pagpipilian (para sa isang tawag) pagkatapos ay mawawalan ito ng halaga. Kung ang pinagbabatayan ay nasa itaas ng welga (para sa isang tawag), pagkatapos ay isinagawa ito ng may-ari at nagmamay-ari ng pinagbabatayan sa presyo ng welga. Para sa isang pagpipilian, kung ang pinagbabatayan ay nasa ilalim ng presyo ng welga, ang halaga ay may halaga at ibebenta o ehersisyo upang mapagtanto ang isang pakinabang. Kung ang pinagbabatayan ay nasa itaas ng presyo ng welga, mawawalan ng halaga ang pagpipilian.
Karaniwan, tulad ng karamihan sa mga pagpipilian, maaaring maibenta ng may-ari ang pagpipilian kung ito ay nasa pera at kunin ang cash sa halip na gamitin ang pagpipilian. Dahil ito ay isang kakaibang pagpipilian, ang nagbebenta at mamimili ng pagpipilian ay maaari ring sumang-ayon upang ayusin ang pagpipilian gamit ang cash sa halip na maihatid ang pinagbabatayan.
Kapag ang isang pasulong na pagpipilian ng pagsisimula ay magiging aktibo (ang presyo ng welga ay nakatakda) pagkatapos ang pagpipilian ay pinahahalagahan tulad ng isang pagpipilian ng banilya.
Ang mga pagpipilian sa stock ng empleyado ay isang uri ng pagpipilian sa pasimula na pasimula. Dito, ang kumpanya ay nakikipagkaloob sa pagbibigay ng mga opsyon sa-the-money sa mga empleyado nang hindi alam kung ano ang magiging presyo ng stock sa hinaharap.
Cliquets
Ang isang pangkat ng sunud-sunod na mga pagpipilian sa pagsisimula ng pasimula ay tinatawag na pagpipilian ng ratchet o pagpipilian ng cliquet. Sa pagkakataong ito, ang unang pasimula na pagpipilian sa pagsisimula ay aktibo kaagad, at ang bawat sunud-sunod na pagpipilian sa pagsisimula ay magiging aktibo kapag nagwakas ang nauna.
Kapag ang unang pagpipilian sa serye ay tumatanda, ang susunod na pagpipilian ay magiging aktibo dahil nakakakuha ito ng presyo ng welga. Kung sa pagtatapos ng susunod na pag-areglo ang pinagbabatayan na mga kalakalan sa itaas ng bagong welga (para sa isang tawag), maaaring pumili ang may-ari upang matanggap ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pinagbabatayan at welga, o gamitin ang pagpipilian at makatanggap ng salungguhit.
Halimbawa ng isang Pagpipilian sa Pagpapasimula
Ang pasulong na mga pagpipilian sa pagsisimula ay kakaiba at samakatuwid ay na-customize ng mga tao na ipinagpapalit sa kanila. Yamang hindi sila nakalista sa isang palitan, kinakailangan ang isang halimbawa ng hypothetical para sa mga layunin ng demonstrasyon.
Ipagpalagay na ang dalawang partido ay sumasang-ayon na pumasok sa isang pagpipilian sa pagsisimula ng tawag sa netflix Inc. (NFLX) stock. Setyembre ito at sumasang-ayon sila na ang pagpipilian sa pagsisimula ay magsisimula sa Enero 1 sa-the-money. Nangangahulugan ito sa Enero 1 ang presyo ng welga para sa pagpipilian ay ang presyo na ang stock ay ipinagpapalit sa araw na iyon. Ang pagpipilian ay mag-expire sa Hunyo.
Ang eksaktong presyo ng welga ay hindi kilala, ngunit alam ng mga partido na ang welga at presyo ng batayan ay magkapareho sa pag-activate. Maaari silang tumingin sa kasalukuyang 6 na buwan na mga pagpipilian (Enero hanggang Hunyo) at masuri ang pagkasumpungin upang matukoy ang isang premium para sa pagpipilian.
Sumasang-ayon sila na ikalakal ang isang kontrata, katumbas sa 100 na pagbabahagi ng pinagbabatayan ng stock.
Nagpapasya sila sa isang premium ng $ 40, o $ 4, 000 para sa kontrata ($ 40 x 100 pagbabahagi).
Sumang-ayon ang tumatawag na tumawag na bayaran ang $ 4, 000 ngayon (Setyembre), kahit na ang pagpipilian ay hindi aktibo hanggang Enero.
Sa Enero 1 ipinapalagay ang presyo ng stock ay $ 400. Ang welga ay nakatakda sa $ 400, at ang isang pagpipilian ngayon ay isang opsyon na banilya na may pag-expire sa Hunyo.
Sa pag-expire ng Hunyo ay ipinapalagay ng Netflix ang kalakalan sa $ 420. Sa kasong ito, ang pagpipilian ay nagkakahalaga ng $ 20 ($ 420 - $ 400 strike). Kung sila ay nanirahan sa cash, ang mamimili ay tumatanggap ng $ 2, 000, o kung nag-ehersisyo sila, nakatanggap sila ng 100 pagbabahagi sa $ 400 at maaaring panatilihin ang mga ito, o ibenta ang mga ito sa $ 420 upang makagawa ng $ 2, 000. Pansinin na nagreresulta pa rin ito sa isang pagkawala para sa bumibili, dahil nagbabayad sila ng $ 4, 000 ngunit natatanggap lamang ang $ 2, 000.
Upang kumita ng pera, ang presyo ng pinagbabatayan ay kailangang lumipat sa itaas ng presyo ng welga kasama ang premium. Samakatuwid, kung ang presyo ay gumagalaw hanggang sa $ 450 sa pamamagitan ng pag-expire, ang pagpipilian ay nagkakahalaga ng $ 50 ($ 450 - $ 400 strike), at ang mamimili ay tumatanggap ng $ 5, 000. Iyon ay isang netong kita na $ 1, 000 sa kanilang $ 4, 000 na gastos.
Kung ang pinagbabatayan ay ang kalakalan sa ibaba ng $ 400 na welga sa pag-expire, ang pagpipilian ng tawag ay mawawalan ng halaga at walang bayad ang premium ng mamimili ($ 4, 000 na kita sa nagbebenta).
