Maraming mga kumpanya sa pamamahala ng pamumuhunan ang nagbabanggit na sila ay GIPS Compliant. Kaya ano ang GIPS, at bakit ang isang firm na kusang pipiliang sumunod sa mga pamantayan ng GIPS? Ito ang ilan sa mga katanungan na sasagutin namin sa maikling pangkalahatang ito ng Global Investment Performance Standards (GIPS) na ipinangako ng Investment Performance Council ng CFA Institute.
Maikling Kasaysayan
Ang GIPS ay mga pamantayang etikal na nalalapat sa paraan ng pagganap ng pamumuhunan ay ipinakita sa mga potensyal at umiiral na mga kliyente. Ang mga nauna sa GIPS ay ang Samahan para sa Pamamahala ng Pamumuhunan at Pamantayan sa Pagtatanghal ng Pagganap ng Pananaliksik (AIMR-PPS). Ang orihinal na handbook ng AIMR-PPS ay nai-publish noong 1993, ngunit ang mga pamantayang etikal na ito ay hindi bilang pandaigdigan sa kanilang saklaw tulad ng kasalukuyang GIPS.
Noong 1995, nabuo ang AIMR ng isang komite ng GIPS upang magtrabaho sa pagbuo ng pandaigdigang pamantayan, at noong 1999, nai-publish ang unang edisyon ng GIPS. Sa oras na ito, ang CFA Institute (na kilala bilang Association for Investment Management and Research) ay nagtatag din ng Investment Performance Council (IPC) upang higit pang mapaunlad ang mga pamantayan. Sa pamamagitan ng 2005, ang CFA Institute ay naaprubahan ang bagong edisyon ng GIPS at lumipat patungo sa tagpo ng PPS at GIPS na may opisyal na epektibong petsa ng Enero 1, 2006. Sa ngayon, ang AIMR-PPS ay tumigil na umiiral, at ang AIMR -kumpitensyang mga kumpanya ay hinikayat na maging sumusunod sa GIPS.
Bakit Lumipat sa isang Pandaigdigang Pamantayan? Ang industriya ng pamamahala ng pamumuhunan ay nagiging mas pandaigdigan. Maraming mga tagapamahala ng asset ay hindi lamang nakikipagkumpitensya para sa negosyo sa kanilang mga pamilihan sa bahay, kundi pati na rin sa mga dayuhang merkado. Ang mga merkado ng North American at Western European ay napakahusay na binuo, ngunit ang iba pang mga merkado ay nakakakuha at nagiging mas sopistikado rin. Para sa mga kumpanya ng pamumuhunan sa labas ng US o European Union, ang pagsunod sa GIPS ay maaaring magbigay ng pagiging lehitimo at magbigay ng kumpiyansa sa mga namumuhunan na ang firm ay nagsusumikap upang matugunan ang pinakamataas na pamantayan.
Ang pagiging sumusunod sa GIPS ay maaaring gawing mas madali ang mga bagay para sa mga kumpanya na nagsisikap na makipagkumpetensya sa maraming merkado, dahil kailangan lamang nilang sumunod sa isang hanay ng mga pamantayan at maiiwasan nila ang paggawa ng mga pangunahing pagbabago sa kanilang pagtatanghal o mga pamamaraan ng pagkalkula kapag nagtatrabaho sa ibang mga bansa. Sa madaling salita, pinuno ng GIPS ang isang pangangailangan para sa pamantayan sa buong industriya na malayo.
Kailangan ba ang GIPS? Ang mga gIPS ay pamantayan, hindi batas. Ang mga kumpanya ay hindi dapat maging sumusunod sa GIPS. Bukod dito, ang mga pamantayang ito ay hindi nai-code sa batas ng seguridad ng US. Gayunpaman, bagaman kusang-loob sila, nagbibigay sila ng disiplina sa pagkalkula at tiwala sa pagganap na kinatawan.
Bago ang pagganap ay kinakalkula at ipinakita, mayroong ilang mga saligan na dapat gawin ng firm. Ang unang bagay na dapat gawin ng isang firm ay talagang tukuyin ang firm. Maaaring malinaw ang tunog nito, ngunit maaaring may mga lehitimong dahilan na ang isang subsidiary ay ibukod mula sa isang firm na kahulugan.
Ang susunod na hakbang ay nagsasangkot ng mga composite ng isang kompanya. Ang isa sa mga pinakamahalagang bagay na maaaring gawin ng isang kumpanya ay upang tukuyin ang mga composite nito sa isang lohikal at makabuluhang paraan. Kinakailangan ng mga GIPS na ang lahat ng pagpapasya ng isang kompanya, ang mga portfolio na nagbabayad ng bayad ay isasama sa kahit isang composite. Ang GIPS Handbook ay tumutukoy sa isang pinagsama-sama bilang, "isang pagsasama-sama ng isa o higit pang mga portfolio sa isang solong pangkat na kumakatawan sa isang partikular na layunin ng diskarte o diskarte" - isipin ang "umuusbong na equity ng merkado" o "pandaigdigang naayos na kita."
TINGNAN: Teorya ng Modernong portfolio: Isang Pangkalahatang-ideya .
Ang mga probisyon ng pamantayan ay sumasaklaw sa maraming iba pang mga item kabilang ang pagkalkula, pati na rin ang mga pagtatanghal at pagsisiwalat. Halimbawa, ang bigat ng oras (kumpara sa bigat ng pera) na mga rate ng pagbabalik ay kinakailangan. Ang ilan sa mga kumpanya marahil ay naramdaman na kahit na ang pinakamalaking bahagi ng kanilang pagtatanghal ng pagganap ay ang mga kinakailangang pagsisiwalat ng GIPS, dahil ang mga kumpanya ay kinakailangan na ibunyag ang maraming mga item kabilang ang isang kahulugan ng firm, kung ang pagganap ay net of fees o gross of fees, at kung ano ang karagdagang impormasyon ay dapat ibunyag sa kahilingan. Sa 2006 na edisyon ng GIPS lamang, mayroong malapit sa 30 kinakailangang pagsisiwalat.
Makatarungang Representasyon ng Pangkasaysayan ng Pagganap Ang isa sa mga nakasaad na layunin ng GIPS ay tumatalakay sa pagtiyak ng tumpak at pare-pareho ang pagganap ng pamumuhunan. Ang mga pamantayan ay nangangailangan ng mga kumpanya sa una ay magpakita ng isang minimum na limang taon ng pagsunod sa kasaysayan ng GIPS. Matapos ang minimum na ito, ang firm ay dapat bumuo ng isang track record ng 10 taon. Kung ang composite ay umiiral nang mas kaunti sa limang taon, dapat ipakita ng firm ang buong kasaysayan nito mula pa noong umpisa. Dahil ang mga namumuhunan ay dapat palaging mag-ingat kung ang isang firm ay nagpapakita lamang ng pinakamahusay na mga taon ng pagganap nito, ang kahilingan na ito ay dapat na mapahinto ang pagsasanay ng "cherry picking."
Halimbawa, ang isang pamumuhunan na maaaring mukhang mahusay kung ang isang firm ay nagpapakita lamang ng huling dalawang taon, kung saan nakaranas ang pamumuhunan ng positibong pagbabalik. Gayunpaman, ipagpalagay na ang tatlong taon bago ito, ang firm ay nakaranas ng negatibong pagbabalik; kung ang kumpanya ay hindi isiwalat ang naunang pagganap ng pamumuhunan, ang mga mamumuhunan ay makakakuha ng isang ganap na magkakaibang impression ng mga kakayahan sa pamamahala ng asset. Ang pagkakaroon ng isang pare-pareho na pamantayan ay nakakatulong sa mga namumuhunan na gumawa ng mas matalinong mga pagpipilian at maaaring dagdagan ang kanilang tiwala sa industriya ng pamamahala ng pamumuhunan.
Bakit Pinipili ng Mga Firma na Magkasunod sa GIPS Maaaring tila sa lahat ng labis na gawain na kasangkot, magiging abala para sa isang firm na maging sumusunod sa GIPS. Gayunpaman, dahil ang mga pamantayang GIPS ay naging malawak na tinanggap, ang isang institusyonal na tagapamahala ng asset na hindi sumusunod ay maaaring maging isang kakulangan sa kompetisyon. Sa US, maraming mga consultant ng pamumuhunan ay hindi rin isasaalang-alang ang mga pamumuhunan ng isang kompanya para sa kanilang mga kliyente sa institusyonal kung hindi ito sumusunod sa GIPS. Ang pagsunod sa GIPS ay tumutulong din sa mga kumpanya na makipagkumpitensya sa buong mundo.
Ang mga Verification Firms na nagsasabing ang pagsunod sa GIPS ay maaaring maging malaya na mapatunayan ng isang third party. Ang pag-verify ay kusang-loob sa puntong ito, ngunit maraming mga kumpanya ang pipiliin upang mapatunayan upang matukoy ang mga gaps sa mga pamamaraan, at bigyan ang kapayapaan ng isip sa mga kliyente. Mayroong mga kumpanya na dalubhasa sa ganitong uri ng pag-verify at pagkonsulta sa pagsukat ng pagganap. Kapag napatunayan ang isang firm, maaaring magdagdag ito ng isang pagsisiwalat na nagsasabi tulad ng mga sumusunod na materyales sa pagmemerkado ng GIPS.
Ang Bottom Line Ang mga kliyente o mga prospektibong kliyente ng pamamahala ng pamumuhunan ay maaaring makinabang mula sa mga pamantayan ng GIPS sapagkat nagbibigay sila ng mga pamantayan para sa pagganap ng pamumuhunan, na ginagawang madali ang mga namumuhunan upang maihambing ang mga kumpanya at gumawa ng mas maraming mga desisyon. Upang malaman ang higit pa tungkol sa mga detalye ng mga pamantayan, tingnan ang GIPS Handbook sa website ng CFA.
