H-Shares kumpara sa A-Shares: Isang Pangkalahatang-ideya
Ang pagbili ng mga pagbabahagi ng mga kumpanya na ipinagpalit ng publiko sa People's Republic of China (PRC) ay hindi gaanong kasing simple ng pagbili ng mga stock ng stock sa Estados Unidos. Habang ang mga pagbabahagi na ipinagpalit sa mga pampublikong merkado sa Estados Unidos ay karaniwang magagamit sa sinumang may pera upang mabayaran ang mga ito, ang mga stock market ng China ay may mahigpit na mga paghihigpit sa kung sino ang makakabili at kung ano ang magagamit sa kanila para mabili. Mahalagang malaman ang mga pagkakaiba kung nais mong simulan ang pangangalakal o pamumuhunan doon.
Ang mga kumpanya na ipinagbibili sa publiko sa pangkalahatan ay nahuhulog sa ilalim ng tatlong mga kategorya ng pagbabahagi:
- Ang mga namamahagi ay kumakatawan sa publiko na nakalista sa mga kumpanyang Tsino na ipinagpapalit sa mga stock ng Tsino tulad ng Shenzhen at Shanghai Stock Exchanges. Ang mga stock na ito sa kalakalan sa yuan renminbi (CNY).B-pagbabahagi ay Domestically Listed Foreign Investment Shares. Inililista nila ang mga palitan ng Shenzhen at Shanghai, at ipinagpapalit sa mga dayuhang pera.H-pagbabahagi, ipinagpalit sa mga palitan ng Hong Kong, ay kinokontrol ng batas ng Tsino at malayang ipinagbibili ng sinuman. Ang mga pagbabahagi ng kalakalan gamit ang dolyar ng Hong Kong (HKD).
Depende sa kung saan nakalista ang mga ito, ang lahat ng tatlong pagbabahagi ay maaaring magkaroon ng renminbi denominasyon ngunit ang kalakalan sa iba't ibang mga pera.
A-Pagbabahagi
Ang mga A-pagbabahagi ng Intsik ay ang pagbabahagi ng mga nakalakip na kumpanya na nakabase sa mainland China na nakalista sa alinman sa mga stock ng Shanghai o Shenzhen. Ang mga pagbabahagi ng A ay karaniwang magagamit lamang para sa pangangalakal sa mga mamamayan ng Tsino sa mainland. Gayunpaman, pinapayagan ang dayuhang pamumuhunan sa mga kumpanyang ito sa pamamagitan ng isang regulated na istraktura. Ang ilang mga namumuhunan sa institusyonal ay maaaring maging kwalipikado bilang Qualified Foreign Institutional Investors (QFIIs) o iba pang mahigpit na programa sa pangangalakal. Tanging ang isang piling pangkat ng mga namumuhunan sa institusyonal na kwalipikado para sa katayuan ng QFII at maaaring bumili at magbenta ng mga A-pagbabahagi ng Intsik.
Pagkaraan ng 2007, pinahintulutan ng Tsina ang mga namumuhunan sa China na magbili ng alinman sa A-pagbabahagi o H-pagbabahagi ng mga kumpanyang nakalista sa Shanghai Stock Exchange. Bago iyon, ang mga namumuhunan sa China na mainland ay maaaring bumili lamang ng mga A-pagbabahagi, kahit na inaalok din ang mga H-pagbabahagi. Dahil ang mga dayuhang namumuhunan ay maaaring ikalakal ang H-pagbabahagi, ang mga namamahagi ay mas likido kaysa sa A-pagbabahagi.
Ang A-pagbabahagi ay inisyu sa China sa ilalim ng batas ng Tsino at sinipi sa Intsik yuan o renminbi. Para sa mga Amerikanong namumuhunan na hindi QFII na kwalipikado, ang tanging paraan upang ma-access ang mga pagbabahagi na ito ay maaaring sa pamamagitan ng isang umuusbong na pondo sa merkado o sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga natanggap na resibo ng Amerika (ADR).
MSCI umuusbong na Mga Market Index
Nagkaroon ng malaking pagsisikap na bigyan ang mga indibidwal na dayuhang mamumuhunan ng mas malaking pagkakataon upang ilagay ang kanilang pera sa mga A-pagbabahagi. Ang isang paraan na magagawa ng mga namumuhunan ay sa pamamagitan ng pagtingin sa iba't ibang mga oportunidad sa pamumuhunan na maaaring isama ang mga A-pagbabahagi tulad ng pondo na ipinagpalit ng salapi (ETF) at iba pang pondo.
Ang MSCI emerging Markets Index ay tinimbang ng 33% sa merkado ng Intsik at bahagyang kasama ang mga malalaking cap na A-pagbabahagi mula sa China. Noong Pebrero 2019, inihayag ng kompanya na pinatataas nito ang bigat ng malalaking bahagi ng A-pagbabahagi mula 5% hanggang 20% sa Nobyembre 2019 - isang paglipat na sinabi nito na natanggap ng mabuti sa mga namumuhunan. Sa pagtatapos ng paglipat, sinabi ng firm na magkakaroon ito ng 253 malaking-cap at 168 midcap A-shares sa index.
B-Pagbabahagi
Ang mga b-share din na binubuo ng mga inkorporada na kumpanya ng Tsino, ay sinipi sa mga dayuhang pera tulad ng dolyar ng US (USD) at HKD, depende sa palitan ng listahan. Ang mga B-pagbabahagi ay mas malawak na magagamit sa mga dayuhang mamumuhunan.
H-Pagbabahagi
Ang mga H-share ng Tsina ay kumakatawan sa mga pagbabahagi ng mga tradisyunal na kumpanya ng Tsino na nakalista sa Hong Kong Stock Exchange. Ang mga H-pagbabahagi ay inisyu sa China sa ilalim ng batas ng Tsino at napapailalim sa mga kinakailangan sa listahan ng Hong Kong Stock Exchange.
Ang mga patakaran ay nagsasaad na ang taunang mga account ay dapat sundin ang mga pamantayang pang-accounting sa Hong Kong o pang-internasyonal. Gayundin, ang mga artikulo ng kumpanya ng pagsasama ay dapat isama ang mga seksyon na naglilinaw ng magkakaiba-iba ng likas na pagbabahagi ng mga pamamahagi at dayuhang pagbabahagi, kasama na ang H-shares, pati na rin ang mga karapatan na ibinigay sa bawat mamimili.
Hindi tulad ng A-pagbabahagi na nakalista sa Shanghai o Shenzhen palitan ng stock at kalakalan sa Intsik renminbi, H-pagbabahagi quote, at kalakalan sa isang mukha halaga ng Hong Kong dolyar. Bukas din ang H-pagbabahagi para makipag-trade ang lahat ng mga namumuhunan.
Mayroong karaniwang mga pagkakaiba-iba sa presyo sa pagitan ng A-pagbabahagi at isang H-pagbabahagi ng isang kumpanya. Gayundin, ang pagbabahagi ng A-pangkalahatan ay nangangalakal sa isang premium sa H-pagbabahagi.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang isang paraan upang mamuhunan sa China ay sa pamamagitan ng isang American Depositary Receipt (ADR). Ang mga sertipiko na ito, na kumakatawan sa isang bilang ng mga pagbabahagi ng mga dayuhang kumpanya, ay ipinagpalit sa merkado ng US. Tinatanggal ng mga ADR ang anumang paghihigpit para sa mga namumuhunan na hindi maaaring, kung hindi man, mamuhunan sa isang banyagang nilalang. At dahil ipinagpapalit nila ang mga palitan ng Amerikano, pinahahalagahan nila ang dolyar ng US, kaya walang mga isyu sa pagpepresyo, at mga halaga ng pera o palitan.
Ang isa pang pagsasaalang-alang ay ang Shanghai-Hong Kong Stock Connect, isang sistema na idinisenyo upang mabigyan ng access ang mga namumuhunan sa kapwa merkado. Ang ideya sa likod ng system ay upang maiugnay ang parehong mga palitan ng Shanghai at Hong Kong Stock at bigyan ng pagkakataon ang mga namumuhunan sa pangangalakal ng mga namamahagi sa bawat merkado gamit ang kanilang sariling mga broker. Itinatag noong 2014, binibigyan ng Stock Connect ang mga dayuhan ng pagkakataon na bumili ng mga pagbabahagi ng A-nang walang karaniwang mga paghihigpit na kasama nila. Ang lahat ng mga transaksyon ay isinasagawa sa CNY-hindi sa Hong Kong dolyar.
Mga Key Takeaways
- Ang A-pagbabahagi ay pagbabahagi ng mga kumpanya na nakabase sa Mainland China na nakalista sa alinman sa mga stock ng Shanghai o Shenzhen. Ang mga pagbabahagi ay karaniwang magagamit lamang para sa pangangalakal sa mga pangunahing mamamayan ng Tsino.H-pagbabahagi ng mga kumpanyang Tsino na nakalista sa Hong Kong Stock Exchange ay sinipi at kalakalan na may halaga ng mukha ng mga dolyar ng Hong Kong..
