Talaan ng nilalaman
- Kapag Papunta ang The Bear
- Mga Bears ng Lahat ng Hugis at Laki
- Mga Merkado na Walang Mga Recesyyon
- Magdala ng Mga Merkado Bago Pag-urong
- Ang Nastiest Bear Markets
- Tumingin sa Unahan
Sa kabila ng matatag na rally ng merkado ng stock ng US sa pagsisimula ng 2019, ang walang tigil na pang-apat na quarter-sell-off ay nagbabala sa maraming mga namumuhunan na ang 10-taong-gulang na merkado ng toro, ang pinakamahabang kailanman, ay maaaring mabilis na maging isang merkado ng oso. Ang huling pag-ulos ng ulong sa merkado ay nangyari nang matagal na ang nakalipas na maraming mga matatandang mamumuhunan ang maaaring nakalimutan ng higit sa kung ano ang tulad ng isang bagay, habang ang mga mas batang mamumuhunan ay walang karanasan sa pananakit ng oso sa merkado.
Mga Key Takeaways
- Ang mga merkado ng bear ay tinukoy bilang mga napapanatiling panahon ng pababang mga presyo ng stock, na madalas na na-trigger ng isang 20% na pagtanggi mula sa mga malapit na termino. Habang ang mga merkado ay may posibilidad na tumaas sa paglipas ng panahon, ang mga merkado ng toro na ito ay paminsan-minsan ay nakagambala ng mga merkado ng oso. pag-urong at mataas na kawalan ng trabaho, ngunit maaari ding maging mahusay na mga pagkakataon sa pagbili habang ang mga presyo ay nalulumbay. Ang ilan sa mga pinakamalaking merkado ng oso sa nakaraang siglo ay kasama ang mga kasabay ng Mahusay na Depresyon at Mahusay na Pag-urong.
Kapag Papunta ang The Bear
Sinusuri ng kuwentong ito kung ano ang maaaring asahan ng mga namumuhunan batay sa kasaysayan. Ang isang merkado ng oso ay nangyayari kapag ang mga stock, sa average, ay bumagsak ng hindi bababa sa 20% sa kanilang mataas.
Maraming nangungunang mga index ng stock market sa buong mundo ang tumitiis sa merkado ng oso sa pagtanggi noong 2018. Sa US noong Disyembre, ang maliit na takip na Russell 2000 Index (RUT) ay bumaba sa 27.2% sa ibaba nito bago. Ang malawak na sinusunod na malaking cap barometer ng US, ang S&P 500 Index (SPX), ay napalampas sa pagpasok sa teritoryo ng bear market, na humihinto sa pagtanggi nito 19.8% sa ibaba ng mataas.
Ang parehong mga index ng US ay kasunod na nagbagong muli, kasama ang Russell at ang S&P ngayon ay bumaba ng 14.8% at 9.1%, ayon sa pagkakabanggit, mula sa kanilang mataas na bilang ng malapit sa Enero 25, 2019. Ang Russell sa gayon ay nananatili sa isang pagwawasto, na kung saan ay isang patak ng 10% o higit pa.
Tandaan na ang mga naunang numero ay batay sa mga presyo ng pagsara. Ang isang hindi gaanong karaniwang pamamaraan ay ang pagtingin sa mga presyo ng intraday. Sa batayan na ito, ang S&P ay nakatiis ng isang pagtanggi sa merkado ng oso na 20.2%. Sa anumang kaso, ang unang bahagi ng 2019 rebound ng merkado ay may maliit na ginawa upang maiangat ang tiwala ng mga namumuhunan sa mas mahaba ang merkado.
Mga Bears ng Lahat ng Hugis at Laki
Ano ang magpapalabas ng susunod na merkado ng oso? Ang pag-urong ng ekonomiya, o ang pag-asa ng isa sa mga namumuhunan, ay isang klasikong pag-trigger, ngunit hindi palaging. Ang isa pang nag-trigger ay isang matalim na pagbagal sa paglago ng kita ng kumpanya, tulad ng nakikita natin ngayon. Gayundin, ang mga merkado ng bear ay dumating sa lahat ng mga hugis at sukat, na nagpapakita ng makabuluhang pagkakaiba-iba sa lalim at tagal.
Tumingin sa mga numerong ito. Mula noong 1926, mayroong walong merkado ng oso, na may haba mula sa anim na buwan hanggang 2.8 taon, at sa kalubha mula sa isang 83.4% na pagbagsak sa S&P 500 sa isang pagtanggi ng 21.8%, ayon sa pagsusuri ng mga First Trust Advisors batay sa data mula sa Morningstar Inc. Ang ugnayan sa pagitan ng mga bear market at recessions na ito ay hindi perpekto.
Ang tsart na ito mula sa Invesco ay sinusubaybayan ang kasaysayan ng toro at bear market at ang pagganap ng S&P 500 sa mga panahong iyon.
kagandahang loob ni Invesco.
Ngayon, ang mga stock market stock ay malawak na nahahati tungkol sa likas na katangian ng susunod na oso. Halimbawa, si Stephen Suttmeier, ang punong tagapagpahiwatig na teknikal na strategist sa Bank of America Merrill Lynch, ay nagsabi na nakikita niya ang isang "market-variety bear market" na tatagal lamang ng anim na buwan, at hindi lalampas sa isang 20% dip, bawat CNBC. Sa kabilang dulo ng spectrum, ang manager ng pondo ng hedge at analyst ng merkado na si John Hussman ay tumawag para sa isang cataclysmic na 60% na ruta.
Mga Merkado na Walang Mga Recesyyon
Tatlo sa walong mga merkado ng bear na ito ay hindi sinamahan ng mga pag-urong ng ekonomiya, ayon sa FirstTrust. Kasama dito ang maikling anim na buwan ng mga pullback sa S&P 500 na 21.8% sa huling bahagi ng 1940s at 22.3% noong unang bahagi ng 1960. Ang pag-crash ng stock market noong 1987 ay ang pinakabagong halimbawa, isang 29.6% na drop na tumatagal lamang ng tatlong buwan, bawat Unang Tiwala. Ang mga alalahanin tungkol sa labis na mga pagpapahalaga sa equity, na may pagbebenta ng mga panggigipit na pinalaki ng computerized program trading, ay malawak na kinikilala bilang ang nag-uudyok para sa maikling merkado ng oso.
Magdala ng Mga Merkado Bago Pag-urong
Sa tatlong iba pang mga merkado ng oso, ang pagbagsak ng stock market ay nagsimula bago ang isang pag-urong na opisyal na nagsimula. Ang dotcom na pag-crash ng 2000-2002 din ay nawala dahil sa pagkawala ng tiwala ng mamumuhunan sa mga pagpapahalaga sa stock na umabot sa mga bagong makasaysayang high. Ang S&P 500 ay bumagsak ng 44.7% sa paglipas ng 2.1 na taon, na naitala ng isang maikling pag-urong sa gitna, bawat Unang Tiwala. Ang stock market ay tumanggi ng 29.3% noong huling bahagi ng 1960 at 42.6% noong unang bahagi ng 1970, na tumatagal ng 1.6 na taon at 1.8 taon, ayon sa pagkakasunud-sunod, nagsimula din nang maaga ang mga pag-urong, at natapos sa ilang sandali bago napalabas ang mga pagkontrasyong pang-ekonomiya.
Ang Nastiest Bear Markets: 1929 at 2007-'09
Ang dalawang pinakamasamang bear market sa panahong ito ay halos magkakasabay na nag-sync sa mga pag-urong. Ang Stock Market Crash ng 1929 ay ang pangunahing kaganapan sa isang paggiling bear market na tumagal ng 2.8 taon at hiniwa ang 83.4% mula sa halaga ng S&P 500. Ang haka-haka ng Rampant ay lumikha ng isang bubble ng pagpapahalaga, at ang pagsisimula ng Great Depression, mismo ang sanhi ng bahagyang sa pamamagitan ng Smoot-Hawley Tariff Act at sa bahagi ng desisyon ng Federal Reserve na muling umisip sa haka-haka na may isang paghihigpit na patakaran sa pananalapi, pinalala lamang ang stock market sell-off.
Ang bear market ng 2007-2009 ay tumagal ng 1.3 taon at ipinadala ang S&P 500 pababa ng 50.9%. Ang ekonomiya ng US ay bumagsak sa isang pag-urong noong 2007, na sinamahan ng isang lumalagong krisis sa mga subprime mortgages, na may pagtaas ng bilang ng mga nanghiram na hindi matugunan ang kanilang mga obligasyon tulad ng nakatakdang. Ito ay kalaunan ay nag-snowball sa isang pangkalahatang krisis sa pananalapi noong Setyembre 2008, na may sistematikong mahalagang mga institusyong pinansyal (SIFI) sa buong mundo sa panganib ng kawalan ng kabuluhan.
Ang mga kumpletong pagbagsak sa pandaigdigang sistemang pampinansyal at pandaigdigang ekonomiya ay naiwasan noong 2008 sa pamamagitan ng hindi pa naganap na mga interbensyon ng mga sentral na bangko sa buong mundo. Ang kanilang napakalaking mga iniksyon ng pagkatubig sa sistema ng pananalapi, sa pamamagitan ng isang proseso na tinatawag na quantitative easing (QE), ay nagtaguyod sa ekonomiya ng mundo at ang mga presyo ng mga asset ng pananalapi tulad ng mga stock sa pamamagitan ng pagtulak sa mga rate ng interes para maitala ang mga mababang antas.
Tulad ng nabanggit sa itaas, ang mga pamamaraan para sa pagsukat ng haba at kadakilaan ng toro at mga merkado ng magkatulad na magkakaiba sa mga analyst. Ayon sa pamantayang ginamit ng Yardeni Research, halimbawa, mayroon nang 20 bear market mula noong 1928.
Tumingin sa Unahan
Sa pagtitipon ng mga ulap ng bagyo para sa mga presyo ng stock at ekonomiya ng mundo, maraming mga tagamasid sa merkado ang nagsabi na ang mga maingat na namumuhunan ay dapat kumilos nang maaga upang maprotektahan laban sa isang pinalawig at pinakamalala-kaso na downdraft ng merkado. Ang mga nag-aalala tungkol sa maikling termino, o kahit na sa pangmatagalang, ay dapat isaalang-alang ang nagtatanggol na mga pag-ikot ng portfolio tulad ng pagpapalakas ng cash at paglipat sa mga bono at iba pang mga klase ng pag-aari. Samantala, ang mga namumuhunan sa stock na may posibilidad na sumakay sa bagyo ay dapat magtanong kung sila ay pinansyal, at sikolohikal, handa na upang makatiis ang mga marahas na pagtanggi.
