Ano ang Paggawa ng Pambahay?
Ang pag-gamit ng gawang bahay ay ginagamit ng isang indibidwal na mamumuhunan upang artipisyal na ayusin ang pagkilos ng isang kumpanya. Ang isang indibidwal na namumuhunan sa isang kumpanya na walang pakikinabang ay maaaring muling likhain ang epekto ng pagkilos gamit ang pag-gamit ng lutong bahay, na kasama ang pagkuha ng personal na pautang sa pamumuhunan. Gayunpaman, ang mga pagkakaiba-iba sa rate ng buwis sa pagitan ng korporasyon at ng indibidwal ay malamang na makagambala sa kakayahan ng mamumuhunan upang mabuo nang tumpak ang senaryo ng leveraging.
Mga Key Takeaways
- Ang mga indibidwal ay maaaring gumamit ng homemade leverage upang muling likhain ang mga epekto ng pagkumpanya sa kumpanya. Ang pagkakaiba sa rate ng buwis sa pagitan ng mga korporasyon at mga indibidwal ay ginagawang mahirap ang pagtitiklop sa pagkumpuni ng kumpanya. Ang teorema ng Modigliani-Miller ay nagsasaad na ang istraktura ng kapital ng isang kumpanya ay hindi dapat makaapekto sa presyo ng stock nito dahil ang mga namumuhunan ay maaaring gumamit ng homemade leverage.
Paano Gumagana ang Paggawa ng Pambahay sa Bahay
Ang paggamit ng leverage ay nagdaragdag ng potensyal para sa mga pagbabalik habang pinatataas ang panganib ng isang pamumuhunan. Ang mga kumpanya na gumagamit ng pakikinabangan ay maaaring makabuo ng isang mas malaking pagbabalik para sa mga shareholders, lahat ay pantay-pantay, kaysa sa isang kumpanya na hindi gumagamit ng pagkilos. Gayunpaman, ang pamumuhunan sa mga kumpanya na may leverage ay maaaring maging riskier kaysa sa pamumuhunan sa mga kumpanya na hindi humiram.
Ang isang paraan upang subukang mapalibot ang peligro na ito / ang trade tradeoff ay para sa isang mamumuhunan na bumili ng pagbabahagi ng isang kumpanya na hindi gumagamit ng pag-uudyok at pagkatapos ay kumuha ng personal na pautang upang makakuha ng personal na pagkilos. Sa teoryang, kung ang tao ay maaaring humiram sa parehong rate ng kumpanya, ang mamumuhunan ay maaaring kumita ng isang rate ng pagbabalik na mas malapit sa isang leveraged na pagbabalik ng kumpanya habang namuhunan sa isang kumpanya na hindi na-leveraged.
Ang layunin ng namumuhunan ay upang kopyahin ang mga pagbabalik na epekto ng corporate leverage synthetically ngunit habang namuhunan sa isang non-leveraged firm. Sa teoryang ito, ang isang mamumuhunan ay maaaring lumapit sa layuning ito kung maaari silang makahiram sa parehong rate ng kumpanya na maaaring humiram.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Ang prinsipyo sa likod ng pag-uudyok ng gawang bahay, na inilarawan ng teorema ng Modigliani-Miller, ay ang pag-aalaga ng mga namumuhunan sa istruktura ng kapital, sapagkat maaari nilang alisin ang anumang mga pagbabago sa kanilang sariling pag-aari sa sariling bahay. Kaya, ang istraktura ng kapital ng isang kumpanya ay hindi dapat makaapekto sa presyo ng stock.
Sinasabi ng teorema ng Modigliani-Miller na ang mga namumuhunan ay walang pagsasaalang-alang sa kung paano pinansyal ng isang kumpanya ang mga pamumuhunan (utang laban sa equity) o binabayaran ang mga dibidendo nito. Iyon ay dahil ang mga mamumuhunan ay maaaring salamin ang pag-agaw sa kanilang sariling personal portfolio. Gayunpaman, ipinapalagay din ng teorema na totoo lamang ito kung ang mga buwis at pagkalugi ay wala at ang merkado ay mahusay.
Mga Pakinabang at Kakulangan ng Pag-gamit sa Bahay
Ang pag-gamit ng gawang bahay ay sinadya upang pahintulutan ang isang namumuhunan na mamuhunan sa isang walang-bayad na kumpanya upang magtiklop sa pagbabalik ng isang levered firm. Gayunman, ang mga buwis, ay nagpapahirap sa paggawa ng eksaktong epekto ng pagkilos, dahil naiiba ang gastos sa corporate leverage at ang gastos ng indibidwal na pag-gamit.
Gayunman, ang pag-gamit ng gawang bahay ay, pinahihintulutan ang isang mamumuhunan na alisin ang mga pagbabago sa istraktura ng kapital ng isang kumpanya na hindi sila sang-ayon. Halimbawa, kung ang isang kumpanya na nagmamay-ari ng mamumuhunan ay nagbabahagi upang magpasya na itaas ang kapital sa pamamagitan ng utang. Ang isang kumpanya ay maaaring ayusin ang kanilang personal na portfolio leverage upang mapanatili ang nais na pagkilos.
