Ang mga nakompyuter na sasakyan na nagmamaneho sa sarili ay pinapahiwatig bilang isang mahalagang pagsulong sa kaligtasan sa highway. Sa pamilihan ng stock, sa kaibahan, ang mga naka-computer na algorithm ng trading ay inakusahan ng walang ingat na mataas na bilis ng pamumuhunan na pinalalaki ang kamakailang mga plunges ng presyo at pagsabog ng pagkasumpungin.
"Ang mga diskarte na nakabase sa mga panuntunan ay makakakuha ng damdamin sa labas nito kaya kapag nangyari ang pagbebenta, mas maraming pagbebenta ang maaaring mangyari at kapag ang pagbili ay nangyari, mas maraming pagbili ay maaaring mangyari, " ay kung ano ang sinabi ni Todd Rosenbluth, direktor ng ETF at pananaliksik sa pondo ng isa't isa sa CFRA, sinabi sa Barron's.
Sa bukas noong Biyernes, ang S&P 500 Index (SPX) ay tumaas ng 0.81% mula sa pagsapit ng Huwebes. Hanggang sa 10:15 AM ng oras ng New York, ang pakinabang na ito ay tumaas nang mariskally, sa 0.85%.
'Kawalan ng Pag-uugali sa Steroids'
Tulad ng nakalagay sa pamamagitan ng Rosenbluth, ang algorithm ng trading, na tinatawag ding trading trading, ay maaaring lumikha ng mga self-reinforcing na mga uso na magbubukas sa bilis ng kidlat, na higit pa sa kakayahan ng mga namumuhunan at mangangalakal na panatilihin at magsagawa ng masasamang aksyon. Sa katunayan, ang ilang mga programa ay sadyang dinisenyo upang sundin ang mga uso, at ang kamakailang pagwawasto sa mga presyo ng stock ay tumindi habang ang mga algorithm na ito ay biglang lumipat mula sa pagbili hanggang sa pagbebenta.
"Hindi lang ito normal, ang pagkilos na ito tulad ng isang goma-band na sinira, " ayon kay Keith Lerner, punong strategist ng merkado sa SunTrust Private Wealth Management, bilang mga komento sa Barron's. Ang momentum na pamumuhunan, kung saan hinabol ng mga mamumuhunan ang pinakamainit na stock, ay isang kadahilanan sa mabilis na pagtaas ng merkado. Ngayon ang kabaligtaran na epekto ay maaaring sa paglalaro, na may pagbebenta ng mga pagpilit na pabilis.
"Ang katotohanan ay ang merkado ay tulad ng hindi makatwiran at hiwalayan mula sa mga pundasyon sa daan hanggang sa daan pababa. Ito ang likas na katangian ng mga merkado lalo pa kaysa ngayon, bilang isang resulta ng mga computerized high-frequency trading strategies ng ang mga taong matalino sa Wall Street. Ang napanood namin sa linggong ito ay maraming pag-uugali sa mga steroid, "ay kung paano inilalagay ito ng Washington Post ng negosyo at ekonomiko na si Steven Pearlstein.
'Malason na Feedback Loop'
Sa katunayan, ang problema ay pinataas ng katotohanan na marami sa mga kumpanya ng pamumuhunan na lumilikha ng mga programa sa kalakalan at algorithm ay sumusunod sa katulad, kung hindi magkapareho, mga panuntunan sa pagpapasya. Ang pangunahing episode sa 1987 stock market crash, ang Black Lunes na pagbagsak ng 22.6% sa Dow Jones Industrial Average (DJIA), ay bunga ng isang "nakakalason na feedback loop" sa mga programang ito, bilang inilarawan ito ng artikulo ng Barron.
Sa sumunod na mga taon, ang mga algorithm ng kalakalan ay naging mas malaganap, kinokontrol ang isang pagtaas ng porsyento ng kabuuang mga transaksyon, at sa gayon ay nagdaragdag sa mga panganib. (Para sa higit pa, tingnan din: Maaari bang Magdulot ng Mas Malaki ang Pag-crash ng Algo Trading kaysa 1987? )
Mga Patakaran sa Mga bot
Napag-alaman ng isang kamakailang pag-aaral na halos $ 8.8 trilyon ng mga asset sa pananalapi sa buong mundo ay kinokontrol ng mga algorithm ng kalakalan ng 2016, at ang figure na ito ay inaasahang tumaas sa average na taunang rate ng 8.7%, na umaabot sa $ 18.2 trilyon ng 2025, ayon sa Business Wire.
Samantala, natagpuan ng data mula sa JPMorgan Chase & Co na ang dami at mga passive na estratehiya sa pamumuhunan ay nagkakahalaga ng tungkol sa 60% ng lahat ng mga assets ng equity, isang pigura na halos doble sa sampung taon, bawat Bloomberg. Sa kabaligtaran, ipinapahiwatig ng parehong data na halos 10% lamang ng dami ng pangangalakal ng equity ay nagmula sa mga indibidwal na namumuhunan at namamahala ng pamumuhunan ng pagpapasya. Kasama sa mga diskarte sa passive ang mga pondo ng index, kung nakabalangkas bilang mga tradisyonal na pondo sa kapwa o bilang mga ETF.
Opposing View
Ang mga tagapagtanggol ng mga awtomatikong sistemang pangkalakalan ay nagbabanggit ng ilang mga pangunahing punto sa kanilang pabor: pagkakapare-pareho, disiplina, pag-aalis ng damdamin, at analytical rigor. Iginiit nila na ang mga naturang programa ay nagdadala ng mas maraming lohika sa proseso ng pangangalakal at pamumuhunan. Gayundin, ang mga tagapagtanggol ng mataas na bilis ng kalakalan ay nakakakita ng pang-ekonomiyang lohika sa mga presyo ng merkado na mabilis na nag-aayos ng mga pagbabago sa mga pundasyon, o pagbabago ng mga pang-unawa ng mga pundasyon.
Sa ibang harapan, bilang tugon sa karanasan ng 1987, ang mga pangunahing lugar ng pangangalakal tulad ng New York Stock Exchange (NYSE) ay nagpatupad ng tinatawag na mga circuit breaker o mga curbs sa kalakalan na pansamantalang ihinto ang kalakalan sa gitna ng isang matarik na pagbebenta. Ang ideya ay upang maiakit ang isang gulat, at hayaang lumayo ang mga kalahok sa merkado at huminga. (Para sa higit pa, tingnan din: Ang kalamangan at kahinaan ng mga awtomatikong Trading System .)
