Ano ang Maramihang EBIT / EV?
Ang EBIT / EV maramihang ay isang pinansiyal na ratio na ginagamit upang masukat ang "ani ng kita ng isang kumpanya." Ang EBIT ay nangangahulugan ng mga kita bago ang interes at buwis, habang ang EV ay halaga ng negosyo. Ang konsepto ng maramihang ito bilang isang proxy para sa ani ng kita ay ipinakilala ni Joel Greenblatt, isang kapansin-pansin na halaga ng mamumuhunan at propesor sa Columbia Business School.
Pag-unawa sa EBIT / EV Maramihang
Ang halaga ng enterprise (EV) ay isang panukalang ginamit upang pahalagahan ang isang kumpanya. Ang mga namumuhunan ay madalas na gumagamit ng EV kapag inihahambing ang mga kumpanya laban sa isa't isa para sa posibleng pamumuhunan dahil ang EV ay nagbibigay ng isang mas malinaw na larawan ng tunay na halaga ng isang kumpanya kumpara sa simpleng pagsasaalang-alang sa capitalization ng merkado.
Ang EV ay isang mahalagang sangkap ng maraming mga ratios na maaaring magamit ng mga namumuhunan upang maihambing ang mga kumpanya, tulad ng maramihang EBIT / EV at EV / Sales.
Ang EV ng isang negosyo ay maaaring kalkulahin gamit ang formula na ito:
EV = MC + Kabuuang Utang - C
kung saan:
MC = Kapital na pamilihan, na katumbas ng kasalukuyang presyo ng stock na pinarami ng bilang ng mga natitirang namamahagi ng stock.
Kabuutang Utang = Ang kabuuan ng panandaliang at pangmatagalang utang.
C = Lahat ng cash at cash na katumbas.
Ang resulta ng EV ay nagpapakita kung magkano ang kakailanganin ng pera upang bilhin ang buong kumpanya. Ang ilang mga kalkulasyon ng EV ay kasama ang pagdaragdag ng interes ng minorya at ginustong stock. Gayunpaman, para sa karamihan ng mga kumpanya, ang minorya na interes at ginustong stock sa istruktura ng kapital ay hindi bihira. Sa gayon, ang EV ay karaniwang kinakalkula nang wala sila.
Kung ang EBIT / EV ay dapat na isang ani ng kita, mas mataas ang maramihang, mas mahusay para sa isang mamumuhunan. Kaya, mayroong isang implicit na bias sa mga kumpanya na may mas mababang antas ng utang at mas mataas na halaga ng cash. Ang isang kumpanya na may isang leveraged sheet sheet, lahat ng iba ay pantay-pantay, ay riskier kaysa sa isang kumpanya na may mas kaunting pagkilos. Ang kumpanya na may katamtamang halaga ng utang at / o higit na paghawak ng cash ay magkakaroon ng isang mas maliit na EV, na makagawa ng isang mas mataas na ani ng kita.
Mga Key Takeaways
- Ginagamit ng mga namumuhunan at analyst ang EBIT / EV ng maramihang bilang isang pinansiyal na ratio upang masukat ang ani ng kita ng isang kumpanya at upang matukoy ang halaga ng kumpanya.Ang mas mataas na EBIT / EV ng maraming, mas mahusay para sa namumuhunan dahil ito ay nagpapahiwatig ng kumpanya ay may mababang antas ng utang at mas mataas halaga ng cash.One ng mga benepisyo ng maramihang EBIT / EV ay pinapayagan nito ang mamumuhunan na epektibong ihambing ang mga kita sa pagitan ng mga kumpanya na may iba't ibang antas ng utang at mga rate ng buwis.
Mga Pakinabang ng EBIT / EV Maramihang
Ang EBIT / EV ratio ay maaaring magbigay ng isang mas mahusay na paghahambing kaysa sa higit na maginoo na mga ratio ng kakayahang kumita tulad ng pagbabalik sa equity (ROE) o pagbabalik sa namuhunan na kapital (ROIC). Habang ang EBIT / EV ratio ay hindi karaniwang ginagamit, mayroon itong isang pares ng mga pangunahing bentahe sa paghahambing ng mga kumpanya.
Una, ang paggamit ng EBIT bilang isang sukatan ng kakayahang kumita, kumpara sa netong kita (NI), ay nagtatanggal ng potensyal na pagtuis ng mga epekto ng mga pagkakaiba sa mga rate ng buwis.
Pangalawa, ang paggamit ng EBIT / EV ay nag-normalize para sa mga epekto ng iba't ibang mga istraktura ng kapital. Sinabi ng Greenblatt na ang EBIT "ay nagbibigay-daan sa amin upang maglagay ng mga kumpanya na may iba't ibang antas ng utang at iba't ibang mga rate ng buwis sa isang pantay na talakayan kung ihahambing ang mga kita ng kita."
Ang EV, kay Greenblatt, ay mas angkop bilang denominador dahil isinasaalang-alang ang halaga ng utang pati na rin ang capitalization ng merkado. Ang isang downside sa EBIT / EV ratio ay na hindi ito normalize para sa mga gastos sa pagkalugi at amortization. Kaya, mayroon pa ring mga potensyal na pag-distorting effects kapag gumagamit ang iba't ibang mga pamamaraan ng accounting para sa mga nakapirming assets.
Halimbawa ng EBIT / EV Maramihang
Ang Say Company X ay may EBIT na $ 3.5 bilyon, ang capitalization ng merkado na $ 40 bilyon, $ 7 bilyon na utang, at $ 1.5 bilyon na cash. Ang Company Z ay may EBIT na $ 1.3 bilyon, market cap na $ 18 bilyon, $ 12 bilyon na utang, at $ 0.6 bilyon na cash.
Ang EBIT / EV para sa Company X ay humigit-kumulang na 7.7% habang ang ani ng kita para sa Company Z ay humigit-kumulang na 4.4%. Ang kita ng Kumpanya X ay higit na mahusay dahil hindi ito mas mataas na EBIT, kundi pati na rin dahil mayroon itong mas mababang leverage.
