Ang Federal Reserve ay malawak na itinuturing na isa sa pinakamahalagang institusyong pinansyal sa buong mundo. Ang Fed ay maaaring maging iyong mabait na lola o ang biyenan mula sa impiyerno, at ang karakter nito ay karaniwang isang function ng lupon ng mga gobernador ng Federal Reserve. Ang mga desisyon sa patakaran sa pananalapi ay maaaring magpadala ng mga alon sa pamamagitan ng hindi lamang sa mga pamilihan ng US, kundi pati na rin sa mundo. (Upang malaman kung ano ang ginagawa ng Fed para sa mga namumuhunan, tingnan ang aming Tutorial sa Federal Reserve .)
titingnan namin ang pagbuo ng Federal Reserve at sinusundan ang kasaysayan nito habang riles ang merkado at pagkatapos ay lumiliko ito at ipinapadala ito sa mga bagong highs.
Buhay Bago ang Federal Reserve
Ang Estados Unidos ay malaki ang hindi matatag sa pananalapi bago ang paglikha ng Federal Reserve. Ang mga panic, pana-panahong cash crunches at isang mataas na rate ng mga pagkabigo sa bangko na ginawa ng ekonomiya ng US bilang isang mas mataas na lugar para sa mga international at domestic mamumuhunan na ilagay ang kanilang kapital. Ang kakulangan ng maaasahang credit stunted paglago sa maraming mga sektor, kabilang ang agrikultura at industriya. (Upang malaman ang higit pa tungkol sa kasaysayan ng pagbabangko, tingnan ang Cold Hard Cash Wars at The Evolution Of Banking .)
JP Morgan at ang Panic ng 1907
Ito ay si JP Morgan na nagpilit sa pamahalaan na kumilos sa mga sentral na plano sa pagbabangko na isinasaalang-alang nito sa loob ng halos isang siglo. Sa Panic ng Bangko ng 1907, ang Wall Street ay lumiko sa JP Morgan upang patnubayan ang bansa sa pamamagitan ng krisis na nagbabanta upang itulak ang ekonomiya sa gilid sa isang buong pag-crash at pagkalungkot. Nagawa ni Morgan na ipagsama ang lahat ng mga pangunahing manlalaro sa kanyang mansyon at utos ang lahat ng kanilang kabisera upang baha ang system, sa gayo’y lumulutang ang mga bangko na, naman, ay nakatulong upang lumutang ang mga negosyo hanggang sa gulat.
Ang katotohanan na ang gobyerno ay nagkautang sa kaligtasan ng ekonomiya nito sa isang pribadong tagabangko na pinilit ang kinakailangang batas upang lumikha ng isang gitnang bangko at ang Federal Reserve. (Patuloy na basahin ang tungkol dito sa Kilalanin Ang Mga pangunahing Central Bank .)
Pag-aaral mula sa Europa
Sa mga taon sa pagitan ng 1907 at 1913, ang nangungunang mga tagabangko at mga opisyal ng gobyerno sa US ay nabuo ang National Monetary Commission at naglakbay sa Europa upang makita kung paano nakontrol ang sentral na banking doon. Bumalik sila na may kanais-nais na mga impression ng British at German system, na ginagamit ang mga ito bilang base at pagdaragdag ng ilang mga pagpapabuti na gleaned mula sa ibang mga bansa.
Ang Federal Reserve ay binigyan ng kapangyarihan sa suplay ng pera at, sa pamamagitan ng pagpapalawak, ang ekonomiya. Bagaman maraming puwersa sa loob ng publiko at gobyerno ang tumatawag para sa isang sentral na bangko na naglimbag ng pera na hinihingi, si Pangulong Wilson ay pinalitan ng mga argumento sa Wall Street laban sa isang sistema na magdulot ng malawakang implasyon. Kaya nilikha ng gobyerno ang Federal Reserve, ngunit hindi ito sa ilalim ng kontrol ng pamahalaan.
Ang Dakilang Depresyon
Sa lalong madaling panahon ang pamahalaan ay ikinalulungkot ang kalayaan na ibinigay nito sa Pederal na Reserve habang ito ay tumayo sa panahon ng pag-crash ng 1929 at tumangging pigilan ang Malaking Depresyon na sumunod.
Kahit ngayon, ito ay mainit na pinagtatalunan kung ang Pakain ay maaaring tumigil sa pagkalumbay, ngunit may kaunting pag-aalinlangan na marami pa itong magagawa upang mapahina at paikliin ito sa pamamagitan ng pagbibigay ng mas mababang mga rate ng interes upang payagan ang mga magsasaka na panatilihin ang pagtatanim at mga negosyo na magpatuloy sa paggawa. Ang mataas na rate ng interes ay maaaring maging responsable para sa mga hindi gustong mga patlang na naging mga mangkok ng alikabok. Sa pamamagitan ng paghihigpit ng suplay ng pera sa isang masamang oras, kinatay ng Fed ang maraming mga indibidwal at negosyo na kung hindi man ay nakaligtas.
Ang Pagbawi
Ito ay ang World War II, hindi ang Federal Reserve, na nagtaas ang ekonomiya mula sa pagkalumbay. Nakinabang ang digmaan sa Federal Reserve pati na rin sa pamamagitan ng pagpapalawak ng kapangyarihan nito at ang halaga ng kapital na ito ay tinawag upang kontrolin ang mga Kaalyado. Matapos ang giyera, ang Burador ay nagawang mubura ang ilan sa mga masasamang alaala mula sa pagkalumbay sa pamamagitan ng pagpapanatiling mababa ang mga rate ng interes habang ang ekonomiya ng US ay nagpapatakbo ng isang bull run na halos walang tigil hanggang sa mga '60s.
Pagpaputok o kawalan ng trabaho?
Ang pag-agos at implasyon ay tumama sa US noong '70s, na sinampal ang ekonomiya sa buong mukha, ngunit mas masaktan ang publiko kaysa sa negosyo. Ang administrasyong Nixon ay nagtapos at muling pag-iibigan ng bansa sa pamantayang ginto, na ginagawa ang Fed na mas mahalaga sa pagkontrol sa halaga ng dolyar ng US. Ang malaking katanungan para sa Fed ay kung ang bansa ba ay mas mahusay sa inflation o kawalan ng trabaho. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang The Gold Standard Revisited .)
Sa pamamagitan ng pagkontrol sa mga rate ng interes, ang Fed ay maaaring gawing madali ang corporate credit, kaya hinihikayat ang negosyo na palawakin at lumikha ng mga trabaho. Sa kasamaang palad, pinatataas din nito ang inflation. Sa flip side, ang feed ay maaaring mabagal ang inflation sa pamamagitan ng pagtaas ng mga rate ng interes at pagbagal sa ekonomiya, na nagiging sanhi ng kawalan ng trabaho. Ang kasaysayan ng Fed ay simpleng sagot ng bawat tagapangulo sa gitnang tanong na ito. (Para sa higit pang pananaw, tingnan ang All About Inflation .)
Ang Taon ng Greenspan
Kinuha ni Alan Greenspan ang Federal Reserve sa isang taon bago ang masamang pag-crash ng 1987. Kung iisipin natin ang mga pag-crash, maraming mga tao ang isinasaalang-alang ang pag-crash ng 1987 higit pa sa isang glitch kaysa sa isang tunay na pag-crash - isang di-kaganapan na malapit sa isang gulat. Totoo ito lamang dahil sa mga aksyon ni Alan Greenspan at Federal Reserve. Tulad ng JP Morgan noong 1907, kinolekta ni Alan Greenspan ang lahat ng kinakailangang pinuno at pinanatili ang ekonomiya.
Sa pamamagitan ng Fed, gayunpaman, ginamit ng Greenspan ang karagdagang sandata ng mababang rate ng interes upang magdala ng negosyo sa pamamagitan ng krisis. Ito ay minarkahan sa unang pagkakataon na ang Fed ay nagpapatakbo bilang mga tagalikha nito na unang naisip ng 80 taon bago. (Upang basahin ang tungkol sa isang mas modernong-araw na Fed, tingnan ang Labanan ng Federal Reserve Laban sa Pag-urong at Isang Paalam kay Alan Greenspan at Ben Bernanke: Background At Pilosopiya .)
Ang Bottom Line
Patuloy ang mga kritika ng Federal Reserve. Pinagsama, ang mga argumento ay sentro sa imahen ng mga tao ng tagapag-alaga ng ekonomiya. Maaari kang magkaroon ng Fed na nagpapakain sa ekonomiya na may perpektong mga rate ng interes na humahantong sa mababang kawalan ng trabaho - marahil humahantong sa mga problema sa hinaharap - o maaari kang magkaroon ng isang Fed na nag-aalok ng kaunting tulong, sa huli pilitin ang ekonomiya upang matuto upang matulungan ang sarili. Ang perpektong Fed ay handang gawin pareho. Bagaman may mga panawagan para sa pag-aalis ng Federal Reserve habang ang ekonomiya ng US ay tumatanda, malamang na ang Fed ay patuloy na gagabay sa ekonomiya ng maraming taon na darating.
