Ito ay ang 1970s, at ang stock market ay gulo. Nawalan ito ng 40% sa isang 18-buwan na panahon, at para sa malapit sa isang dekada ilang tao ang nagnanais ng anumang bagay sa mga stock. Ang paglago ng ekonomiya ay mahina, na nagreresulta sa pagtaas ng kawalan ng trabaho na sa kalaunan ay umabot sa dobleng numero. Ang mga patakarang madaling-pera ng sentral na bangko ng Amerika, na idinisenyo upang makabuo ng buong trabaho noong unang bahagi ng 1970 ay nagdulot din ng mataas na implasyon. Ang gitnang bangko, sa ilalim ng magkakaibang pamumuno, ay magbabaliktad sa mga patakarang ito, na magtataas ng mga rate ng interes sa 20%, isang numero na minsan ay itinuturing na usyoso. Para sa mga industriyang sensitibo sa interes, tulad ng pabahay at kotse, ang pagtaas ng rate ng interes ay nagdudulot ng kalamidad. Sa mga rate ng interes sa skyrocketing, maraming mga tao ang naka-presyo sa labas ng mga bagong kotse at bahay.
Mga Casualties sa rate ng interes
Ito ang nakakagulat na kwento ng malaking inflation noong 1970s, na nagsimula noong huling bahagi ng 1972 at hindi nagtapos hanggang sa unang bahagi ng 1980s. Sa kanyang libro, "Stocks for the Long Run: Isang Gabay para sa Long-Term Growth" (1994), tinawag na Wharton professor na si Jeremy Siegel, "ang pinakamalaking kabiguan ng patakaran ng macroeconomic ng Amerikano sa panahon ng postwar."
Ang malaking inflation ay sinisisi sa mga presyo ng langis, mga spekulator ng pera, matakaw na negosyante, at mabangis na pinuno ng unyon. Gayunpaman, malinaw na ang mga patakaran sa pananalapi, na pinansyal ang malaking kakulangan sa badyet at suportado ng mga pinuno sa politika, ang dahilan. Ang gulo na ito ay patunay ng sinabi ni Milton Friedman sa kanyang aklat na "Money Mischief: Episodes in Monetary History", ang inflation ay palaging "isang hindi pangkaraniwang bagay." Ang malaking inflation at ang pag-urong na sumunod sa nasira ng maraming mga negosyo at nasaktan ang hindi mabilang na mga indibidwal. Nang kawili-wili, si John Connolly, ang sekretaryo ng Treasury na naka-install ng Nixon na walang pormal na pagsasanay sa ekonomiya, ay nagpahayag ng pansariling pagkalugi.
Gayunpaman ang mga hindi pangkaraniwang masamang panahon ng pang-ekonomiya ay nauna sa isang panahon kung saan umunlad ang ekonomiya, o lumitaw. Maraming mga Amerikano ang natakot sa pansamantalang mababang kawalan ng trabaho at malakas na bilang ng paglago ng 1972. Samakatuwid, labis na nahalal nila ang kanilang Republican president, Richard Nixon, at kanilang demokratikong Kongreso, noong 1972; Nabigo sila ni Nixon, Kongreso, at Federal Reserve.
Paano at bakit
Sa kanyang inagurasyon noong 1969, minana ni Nixon ang pag-urong mula sa Lyndon Johnson, na sabay-sabay na gumagol sa Dakilang Lipunan at Digmaang Vietnam. Ang Kongreso, sa kabila ng ilang mga protesta, ay sumama kay Nixon at patuloy na pinondohan ang digmaan at nadagdagan ang paggastos sa kapakanan ng lipunan. Noong 1972, halimbawa, ang parehong Kongreso at Nixon ay sumang-ayon sa isang malaking pagpapalawak ng Social Security, sa oras lamang para sa halalan.
Dumating si Nixon sa tanggapan bilang isang dapat na konserbatibong piskal. Gayunpaman, ang isa sa kanyang mga tagapayo ay pag-uuri sa Nixonomics bilang "mga konserbatibong lalaki na may mga ideya sa liberal, " (Stein, 1984). Tumakbo ang mga kakulangan sa badyet ni Nixon, suportado ang isang patakaran sa kita at sa huli ay inihayag na siya ay isang Keynesian.
Si John Maynard Keynes ay isang maimpluwensyang ekonomistang British noong 1930s at 1940s. Ipinagtaguyod niya ang mga rebolusyonaryong hakbang: dapat gamitin ng mga gobyerno ang mga patakarang patakaran sa mahirap na panahon, tumatakbo ang mga kakulangan sa mga pag-urong at pagkalungkot. Bago ang Keynes, ang mga gobyerno sa masamang panahon ay karaniwang balanse ng mga badyet at naghintay para sa masamang inilalaan na mga pamumuhunan sa negosyo upang likido, na nagpapahintulot sa mga puwersa ng merkado na magdala ng pagbawi.
Ang iba pang pang-ekonomiya tungkol sa mukha ni Nixon ay ang pagpapataw ng mga kontrol sa sahod at presyo noong 1971. Muli, tila nagtrabaho sila sa susunod na taon ng halalan. Kalaunan, gayunpaman, susunurin nila ang mga apoy ng dobleng digit na inflation. Kapag tinanggal na sila, sinubukan ng mga indibidwal at negosyo na gumawa ng para sa nawalang lupa.
Ang mga kakulangan ni Nixon ay gumagawa din ng mga nerbiyos na may hawak ng dolyar sa ibang bansa. Mayroong tumakbo sa dolyar, na naisip ng maraming mga dayuhan at Amerikano na labis na nasaksihan. Di-nagtagal at napatunayan silang tama. Noong 1971, sinira ni Nixon ang huling link sa ginto, na ginagawang pera ang isang dolyar na Amerikano. Ang dolyar ay pinahahalagahan, at milyon-milyong mga dayuhan na may hawak na dolyar, kabilang ang mga baron ng langis ng Arab na may sampu-milyong mga petrodollar, nakita ang halaga ng dolyar na nasira.
Mga Pagpipilian sa Panalong
Gayunpaman, ang pangunahing pag-aalala ni Pangulong Nixon ay hindi mga may hawak ng dolyar o kakulangan o kahit na ang inflation. Takot siya sa isa pang pag-urong. Siya at ang iba pa na tumatakbo para sa muling halalan ay nais na umunlad ang ekonomiya. Ang paraan upang gawin iyon, ang pangangatuwiran ni Nixon, ay upang mapilit ang Fed para sa mga mababang halaga ng interes.
Pinutok ni Nixon si Fed Chairman William McChesney Martin at na-install ang tagapayo ng pangulo na si Arthur Burns bilang kahalili ni Martin noong unang bahagi ng 1971. Kahit na ang Fed ay dapat na nakatuon lamang sa mga patakaran sa paglikha ng pera na nagtataguyod ng paglago nang walang labis na implasyon, si Burns ay mabilis na nagturo sa mga pampulitikang katotohanan ng buhay. Nais ni Nixon ng murang pera: mababang halaga ng interes na magsusulong ng paglaki sa panandaliang at gawing matatag ang ekonomiya habang ang mga botante ay naghahagis ng mga balota.
Dahil sinabi ko!
Sa pampubliko at pribadong Nixon ay pinihit ang Burns. William Greider, sa kanyang aklat na "Secrets of the Temple: How the Federal Reserve Runs The Country" ulat ni Nixon bilang sinasabi: "Dadalhin namin ang inflation kung kinakailangan, ngunit hindi kami maaaring kumuha ng kawalan ng trabaho." Ang bansa sa kalaunan ay may kasaganaan ng pareho. Ang Burns, at ang Open Market Committee ng Fed na nagpasya sa mga patakaran sa paglikha ng pera, sa lalong madaling panahon ay nagbigay ng murang pera.
Ang pangunahing numero ng paglikha ng pera, ang M1, na kung saan ay kabuuang tseke, mga deposito ng demand, at tseke ng mga manlalakbay, ay nagmula sa $ 228 bilyon hanggang $ 249 bilyon sa pagitan ng Disyembre 1971 at Disyembre 1972, ayon sa mga numero ng Federal Reserve Board. Bilang isang paghahambing, sa huling taon ni Martin, ang mga numero ay umabot mula sa $ 198 bilyon hanggang $ 203 bilyon. Ang halaga ng mga numero ng M2, pagsukat ng pagtitipid ng tingi at maliliit na deposito, ay tumaas kahit na sa pagtatapos ng 1972, mula sa $ 710 bilyon hanggang $ 802 bilyon.
Nagtrabaho ito sa maikling panahon. Dinala ni Nixon ang 49 sa 50 estado sa halalan. Madaling gaganapin ng mga Demokratiko ang Kongreso. Ang inflation ay nasa mababang solong numero, ngunit mayroong isang presyo na babayaran sa mas mataas na inflation matapos ang lahat ng halalan sa taon ng halalan ay na-guzz.
Sa taglamig ng 1972 at 1973, nagsimulang mag-alala si Burns tungkol sa inflation. Noong 1973, ang inflation ay higit sa doble sa 8.8%. Kalaunan sa dekada, pupunta ito sa 12%. Sa pamamagitan ng 1980, ang inflation ay nasa 14%. Ang Estados Unidos ba ay magiging isang Republika ng Weimar? Ang ilan ay talagang naisip na ang malaking inflation ay isang magandang bagay.
Ang Bottom Line
Ito ay kukuha ng isa pang chairman ng Fed at isang brutal na patakaran ng masikip na pera, kasama na ang pagtanggap ng isang pag-urong bago ang inflation ay babalik sa mababang solong numero. Ngunit, sa pansamantala, ang US ay magtiis sa mga walang trabaho na mga numero na lumampas sa 10%. Milyun-milyong Amerikano ang nagalit sa huling bahagi ng 1970s at unang bahagi ng 1980s.
Gayunman kakaunti ang natatandaan ni Burns, na sa kanyang mga memoir, "Reflections of an Economic Policy Maker (1969-1978), " sinisisi ang iba sa malaking inflation nang hindi binabanggit ang nakapipinsalang paglawak sa pananalapi. Nixon ay hindi kahit na banggitin ang gitnang bank episode sa kanyang mga memoir. Maraming mga tao na naaalala ang kakila-kilabot na panahon na ito ang sinisisi lahat sa mga bansang Arabo at pagpepresyo ng langis. Gayunpaman, ang Wall Street Journal , sa pagsusuri sa panahong ito noong Enero 1986 ay nagsabing, "nakuha ng OPEC ang lahat ng kredito para sa kung ano ang pangunahing ginawa ng US sa sarili nito."
