Ang pagkasumpong ay gumagalaw sa mga merkado bilang maaasahan bilang presyo o dami, pagpapalawak at pagkontrata sa paglipas ng panahon bilang reaksyon sa kasakiman at takot. Ang mga panahon ng mataas na pagkasumpong ay sumasalamin sa mataas na peligro, mataas na gantimpala na kapaligiran, kung saan ang perpektong tiyempo ay maaaring mag-book ng mga kahanga-hangang kita habang nagkamali ito ay maaaring mag-trigger ng matinding pagkalugi. Maraming mga manlalaro sa merkado ang maiwasan ang paghuhula ng presyo nang buong panahon ng mga nakababahalang panahon, sa halip na maglagay ng mga taya sa direksyon ng pagkasumpungin sa pamamagitan ng VIX futures o mga dalubhasang pondo ng equity na reaksyon sa mga kontrata. Habang ang profiting mula sa mga instrumento na ito ay nangangailangan ng sopistikadong mga kasanayan, ang kabayaran ay nagkakahalaga ng pagsisikap, lalo na kapag ang pagkasumpong ay malakas, mas mataas o mas mababa.
Nilikha noong 1993, ang CBOE Market Volatility Index (VIX) ay nagbibigay ng mga real-time na snapshot ng mga antas ng kasakiman at takot, pati na rin ang mga inaasahan para sa pagkasumpungin sa susunod na 30 session. Nagbibigay ito ng batayan para sa pagpepresyo ng futures, pati na rin ang mga diskarte na maaaring magamit ng mga timer sa merkado sa mga oras ng pagpasok at paglabas sa mga pondo ng equity na batay sa pagkasumpungin. Ipinakilala pagkatapos ng pagbagsak ng pang-ekonomiyang 2008, ang mga kumplikadong instrumento na ito ay lumago nang labis para sa parehong pag-hedging at mga direksyon na itinuturo.
Ang pagbili at pagbebenta ng mga security na ito ay nakabuo ng isang epekto ng pamumuno sa tagapagpahiwatig ng VIX at kontrata ng futures ng VIX sa mga nakaraang taon dahil sa kanilang napakalaking dami. Maaari mong makita ito na mangyayari kapag ang mga pondo ay kumalas, masira at baligtarin nangunguna sa pinagbabatayan na tagapagpahiwatig. Ang epekto na ito ay pinaka-laganap sa lubos na pabagu-bago ng mga kondisyon ng merkado.
Mga Instrumento ng Pangangalakal
Habang ang mga futures ng VIX ay nag-aalok ng purong pagkakalantad sa pagtaas ng pagkasumpungin, ang mga pondo ng pagkasumpungin ay nakakaakit ng higit pang dami dahil madali silang mai-access sa pamamagitan ng mga account sa equity. Sa halip na mga pondo na ipinagpalit (ETF), marami sa mga instrumento na ito ay Equity Traded Products (ETPs) na gumagamit ng mga kumplikadong kalkulasyon sa paglalagay ng maraming buwan ng mga futures ng VIX sa maikli at mid-term na mga inaasahan.
Mga pondo ng pagkasumpungin at average na dami (3m)
(Data: Pebrero 2018 ayon sa Yahoo Finance)
- S&P 500 VIX Short-Term futures ETN (VXX) - 42, 438, 538S & P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ) - 252, 120VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) - 1, 607, 217VIX Short-Term ETN (VIIX) - 119, 966
Ang kabaligtaran / leveraged na pondo ng pagkasumpungin at ang average na dami
(Data: Pebrero 2018 ayon sa Yahoo Finance)
- Daily Inverse VIX Maikling-katagang ETN (XIV) - 6, 361, 230Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY) - 6, 903, 109Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) - 34, 182, 937Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX) - 19, 946 VIX Medium-Term ETN (ZIV) - 128, 385
Ang real-time na pagpepresyo ng mga pondo ay nabubulok sa pamamagitan ng contango, na sumasalamin sa mga pagkakaiba-iba ng oras sa pagitan ng isang kontrata sa futures at mga presyo sa lugar. Ang mga kalkulasyon na ito ay maaaring pisilin ang kita sa pabagu-bago ng mga merkado, na nagiging sanhi ng seguridad nang mahigpit na mapanghawakan ang pinagbabatayan na tagapagpahiwatig. Bilang isang resulta, pinakamahusay na gumagana sila sa mga panandaliang diskarte na gumagamit ng mga agresibong pamamaraan sa exit, pang-matagalang diskarte, at mga hedge, at kasabay ng mga futures ng VIX at mga pagpipilian sa proteksiyon.
Pagtatasa ng VIX
Ang mga diskarte sa pondo ng volatility ay nangangailangan ng isang dalawang hakbang na diskarte na sinusuri ang VIX pati na rin ang pagkilos ng presyo sa naka-target na pondo. Ang isang pag-unawa sa pag-aaral ng teknikal naXX ay maaaring makapagpagaan ng epekto ng dampening ng tubo sa pamamagitan ng pagkilala sa mga antas at pag-on ng mga puntos kung saan ang mga pondo ay mawawalan ng momentum. Gumagana ito dahil ang mga mas matagal na napetsahan na mga kontrata sa futures na ginamit upang makalkula ang mga presyo ay hindi gaanong sensitibo sa panandaliang kilusan ng VIX, na gumaganap ng mas malaking epekto kapag humina ang momentum.
Ang tsart ng VIX ay bumubuo ng mga vertical spike na sumasalamin sa mga panahon ng mataas na stress, sapilitan ng pang-ekonomiyang, pampulitika o kapaligiran. Pinakamainam na panoorin ang ganap na antas kung sinusubukan mong bigyang-kahulugan ang mga mahuhusay na pattern na ito, naghahanap ng mga pagbaligtad sa paligid ng malalaking mga numero ng pag-ikot, tulad ng 20, 30 o 40 at malapit sa mga naunang taluktok. Bigyang-pansin din ang mga pakikipag-ugnayan sa pagitan ng tagapagpahiwatig at 50- at 200-araw na mga EMA, na may mga antas na kumikilos bilang suporta o paglaban.
Panatilihin ang isang real-time na VIX sa iyong mga screen kapag isinasaalang-alang ang mga entry sa mga volatility na pondo. Ihambing ang kalakaran sa pagkilos ng presyo sa mga sikat na kontrata sa fut fut, kabilang ang SP-500 at Nasdaq-100. Ang mga ugnayan sa pagkakaiba-iba at pagkakaiba-iba sa pagitan ng mga instrumento na ito ay bumubuo ng mga obserbasyon na tumutulong sa tiyempo sa pamilihan at pamamahala sa peligro:
- Tumataas na VIX + tumataas na SP-500 at Nasdaq-100 index futures = bearish divergence na hinuhulaan ang pag-urong ng panganib sa gana at mataas na peligro para sa isang pababang baligtad.Rising VIX + bumabagsak na SP-500 at Nasdaq-100 index futures = pagbagsak na pagbagsak na nagtataas ng mga posibilidad para sa isang downside trend day.Falling VIX + bumabagsak na SP-500 at Nasdaq-100 index futures = bullish divergence na hinuhulaan ang dumaraming gana sa peligro at isang mataas na potensyal para sa isang baligtad na pag-urong.Pagpapalit ng VIX + pagtaas ng SP-500 at Nasdaq-100 index futures = bullish pag-uumpisa na nagdudulot ng mga posibilidad para sa isang baligtad na takbo ng takbo.Divergent na aksyon sa pagitan ng SP-500 at Nasdaq-100 index futures na nagpapababa ng mahuhulaan na pagiging maaasahan, madalas na nagbubunga ng mga whipsaws, pagkalito at mga nagkakagulong mga kondisyon.
Sukatin ang mga kalakaran ng pagkasunod-sunod ng mga tsart na may pangmatagalan at panandaliang mga tsart ng VIX, naghahanap ng mga naglalaro na pondo. Ang tumataas na VIX ay may kaugaliang dagdagan ang ugnayan sa pagitan ng mga indeks ng equity at pinagbabatayan na mga sangkap, na ginagawang mas kaakit-akit ang pagkakalantad ng pondong pang-haba. Ang bumabagsak na VIX ay binabaligtad ang equation na ito, na sumusuporta sa mga maigsing mga entry na nangangailangan ng pagkuha ng kita habang ang VIX ay bumalik sa mas matagal na mga average.
Ang Bottom Line
Ang mga pondo ng pagkasumpungin ay nag-aalok ng pagkakalantad sa mataas na antas ng "kasakiman at takot" habang pag-iwas sa mga hula sa direksyon ng presyo. Ang kumplikadong pagtatayo ng pondo ay pinakahusay sa kanila sa mga panandaliang diskarte sa pangangalakal sa pabagu-bago ng mga kondisyon at pangmatagalang mga diskarte sa paikot-ikot sa mga benign at tahimik na mga kondisyon, kabilang ang mga kapaligiran sa bull market.
