Ang isang hindi malinaw na probisyon ng federal tax code na ipinatupad noong 1969 ng isang Demokratikong Kongreso at nilagdaan sa batas ng isang pangulo ng Republikano ay nagpapatunay na isang kapani-paniwala na "maruming maliit na lihim" na pinagsamantalahan ng mga masasamang negosyante sa $ 4 trilyong US ETF market, ayon sa isang kamakailan-lamang pangunahing artikulo sa Bloomberg Businessweek. Ang tinatawag na "mga tibok ng tibok ng puso" ay kumakatawan sa mga transaksyon kung saan ang isang mamumuhunan ay unang naglalagay ng pera sa isang ETF, pagkatapos ay gumawa ng isang mabilis na pag-alis na binabayaran sa mga bahagi ng stock na hawak ng ETF, sa halip na sa cash.
Karaniwan, ang isang pondo na nagbebenta ng isang stock na pinahahalagahan sa halaga ay mag-uudyok ng isang pananagutan ng buwis na nakakuha ng buwis para sa mga shareholders nito. Gayunpaman, kung pinahahalagahan nito ang mga pagbabahagi ng stock sa isang namumuhunan bilang kapalit ng cash upang mabayaran ang isang pagtubos, walang dapat na buwis. Noong 2018, mayroong higit sa 548 tulad ng "mga tibok ng tibok ng puso, " na nagkakahalaga ng isang talaan na $ 98 bilyon, bawat Bloomberg, at pinangalagaan nila ang lahat ng mga namumuhunan sa ETF mula sa mga makabuluhang buwis sa mga nakakuha ng kapital. Noong 2018, ang mga namumuhunan sa 183 pinakamalaking US equity ETFs ay nag-iwas sa mga buwis sa halos $ 203 bilyon na natanto ang mga nakuha ng kapital sa pamamagitan ng mekanismong ito, bawat Bloomberg. Ang talahanayan sa ibaba ay pinupuksa ang figure na ito ng sponsor ng ETF.
Ang Pinakamalaking Mga Nanalong Mula sa Trades ng Puso
(2018 Realised Capital Gains Shielded Mula sa Buwis)
- State Street, $ 64 bilyonBlackRock, $ 59 bilyonVanguard, $ 57 bilyonAng iba pa, $ 23 bilyon
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Ang batas ng 1969 ay idinisenyo upang matulungan ang industriya ng pondo ng isa't isa, kung gayon pa rin sa maagang yugto ng paglago nito, upang maipakita ang isang pansamantalang pagbaha ng mga utos ng pagtubos sa pamamagitan ng paggalang sa kanila sa mga pagbabayad-sa-uri (PIK), sa anyo ng mga stock na gaganapin sa kanilang mga portfolio. Kapag ang unang ETF ay nilikha ng American Stock Exchange (AMEX) noong 1993, nakita ng mga taga-disenyo nito ang batas na ito, bihirang ginagamit ng mga pondo ng magkasama, bilang isang paraan upang madagdagan ang apela ng kanilang bagong produkto, sabi ni Bloomberg.
Ngayon, binabawasan ng mga tagapamahala ng ETF ang mga pananagutan ng buwis para sa kanilang mga namumuhunan sa pamamagitan ng pag-recruit ng mga bangko upang makagawa ng malalaking pagbili at pagkatapos ay mabilis na bawiin ang mga ito sa uri ng pinahahalagahan na stock. Ang mga transaksyon na ito ay perpektong ligal, alinsunod sa liham ng 1969 na batas, at nagsasangkot sa mga pangunahing kumpanya tulad ng BlackRock, State Street, at Vanguard sa mga sponsors ng pondo, at Bank of America, Goldman Sachs, at Credit Suisse sa mga bangko, ipinahihiwatig ng artikulo..
Ang salitang "tibok ng puso" ay naisa sa isang ulat ng Disyembre 2017 ni Elisabeth Krasner, isang analyst sa FactSet Research Systems. Ang pagtingin sa isang tsart ng daloy ng pondo ng ETF, ipininaalala sa kanya ng mga blip ang isang monitor ng puso.
"Tinatanggal nito ang negatibo sa proseso ng pamumuhunan, " bilang Bruce Bond, ang tagapagtatag at dating CEO ng ETF sponsor na Invesco, ay sinabi kay Bloomberg tungkol sa mga pakikipagpalitan ng tibok ng puso, na tinulungan din niya upang mai-popularize sa industriya. "Kami ang una upang magamit talaga ito sa buong potensyal nito, " dagdag niya.
Habang ang mga trading sa tibok ng puso ay ganap na ligal, naniniwala ang ilan na maaaring hindi nila matirang buhay ang mas malapit na pagsusuri. "Kung tinitingnan ito ng IRS, sasabihin nila ang isang sham transaksiyon nito, " tulad ng sinabi ni Peter Kraus, dating CEO ng firm management firm na AllianceBernstein, kay Bloomberg.
Batay sa isang mas malawak na uniberso ng higit sa 400 na mga ETF na namumuhunan sa mga stock ng US, kinakalkula ng Bloomberg na kolektibong nabawasan nila ang 2018 na mga kita na kinikilala ng mga namumuhunan sa pamamagitan ng $ 211 bilyon sa pamamagitan ng mga sari-sari na mga pagbawas. Mula noong 2000, kinilala ng Bloomberg ang 2, 261 blats ng tibok ng puso sa kalakalan ng ETF.
Tumingin sa Unahan
Sa mga pederal na kakulangan na naka-mount, at ang mga Demokratikong Congressional na sabik na hampasin ang mga suntok ng populasyon laban sa Wall Street, posible na ang mga negosyong tibok ng puso ay maaaring sumailalim sa apoy pampulitika, ngayon na ito ay nai-publise.
