Talaan ng nilalaman
- Ano ang Panloob na rate ng Pagbabalik
- Formula at Pagkalkula para sa IRR
- Paano Kalkulahin ang IRR sa Excel
- Ano ang Sinasabi sa iyo ng IRR?
- Halimbawa Gamit ang IRR
- Panloob kumpara sa Binagong Rate Return
- IRR kumpara sa Compound Taunang Paglago
- IRR kumpara sa Pagbabalik sa Pamumuhunan
- Mga Limitasyon ng IRR
- Pamumuhunan Batay sa IRR
Ano ang Panloob na rate ng Pagbabalik - IRR?
Ang panloob na rate ng pagbabalik (IRR) ay isang sukatan na ginamit sa pagbadyet ng kapital upang matantya ang kakayahang kumita ng mga potensyal na pamumuhunan. Ang panloob na rate ng pagbabalik ay isang rate ng diskwento na gumagawa ng net kasalukuyang halaga (NPV) ng lahat ng mga daloy ng cash mula sa isang partikular na proyekto na katumbas ng zero. Ang mga kalkulasyon ng IRR ay umaasa sa parehong formula tulad ng ginagawa ng NPV.
Formula at Pagkalkula para sa IRR
Mahalaga para sa isang negosyo na tingnan ang IRR bilang plano para sa hinaharap na paglaki at pagpapalawak. Ang pormula at pagkalkula na ginamit upang matukoy ang sumusunod na figure.
0 = NPV = t = 1∑T (1 + IRR) tCt −C0 kung saan: Ct = Net cashowow sa panahon ng tC0 = Kabuuang mga paunang gastos sa pamumuhunanIRR = Ang panloob na rate ng returnt = Ang bilang ng tagal ng oras
Upang makalkula ang IRR gamit ang formula, ang isa ay magtakda ng NPV na katumbas ng zero at malutas para sa diskwento (r), na kung saan ay ang IRR. Dahil sa likas na katangian ng formula, gayunpaman, ang IRR ay hindi maaaring kalkulahin ng analytically at sa halip ay makakalkula alinman sa pamamagitan ng trial-and-error o paggamit ng software na na-program upang makalkula ang IRR.
Sa pangkalahatan, ang mas mataas na panloob na rate ng pagbabalik ng proyekto, mas kanais-nais na gawin. Ang IRR ay pantay para sa mga pamumuhunan ng iba't ibang uri at, tulad ng, IRR ay maaaring magamit upang magraranggo ng maraming mga prospective na proyekto sa isang medyo batayan. Sa pagpapalagay na ang mga gastos sa pamumuhunan ay pantay-pantay sa iba't ibang mga proyekto, ang proyekto na may pinakamataas na IRR ay maaaring isaalang-alang na pinakamahusay at isasagawa muna.
Minsan tinukoy ang IRR bilang "rate ng ekonomiya ng pagbabalik" o "diskwento na daloy ng rate ng pagbabalik." Ang paggamit ng "panloob" ay tumutukoy sa pagtanggi ng mga panlabas na kadahilanan, tulad ng gastos ng kapital o implasyon, mula sa pagkalkula.
Paano Kalkulahin ang IRR sa Excel
Paano Kalkulahin ang IRR sa Excel
Mayroong dalawang pangunahing paraan upang makalkula ang IRR sa Excel:
- Gamit ang isa sa tatlong built-in na formula ng IRR ExcelPagtaguyod ng mga daloy ng sangkap na cash at kinakalkula ang bawat hakbang nang paisa-isa, pagkatapos ay ginagamit ang mga kalkulasyon na iyon bilang mga input sa isang IRR formula (Tulad ng aming detalyado sa itaas, dahil ang IRR ay isang dereksyon, walang madaling paraan upang masira ito sa pamamagitan ng kamay.)
Ang pangalawang paraan ay mas kanais-nais dahil ang pinansiyal na pagmomolde ay pinakamahusay na gumagana kapag ito ay malinaw, detalyado at madaling i-audit. Ang problema sa pag-tambay ng lahat ng mga kalkulasyon sa isang formula ay hindi mo madaling makita kung anong mga numero ang pupunta kung saan, o kung anong mga numero ang mga input ng gumagamit o hard-coded.
Narito ang isang simpleng halimbawa ng isang pagsusuri sa IRR na may mga daloy ng cash na kilala at pare-pareho (isang taon na hiwalay). Ipagpalagay na tinatasa ng isang kumpanya ang kakayahang kumita ng Project X. Ang Proyekto X ay nangangailangan ng $ 250, 000 sa pagpopondo at inaasahan na makabuo ng $ 100, 000 sa dalang pagkatapos ng buwis na dumadaloy sa unang taon at lumago ng $ 50, 000 para sa bawat isa sa susunod na apat na taon.
Maaari mong sirain ang isang iskedyul tulad ng mga sumusunod (mag-click sa imahe upang mapalawak):
Pagkalkula ng IRR sa Excel. Investoppedia
Ang paunang puhunan ay palaging negatibo dahil ito ay kumakatawan sa isang pag-agos. Gumastos ka ng isang bagay ngayon at inaasahan ang isang pagbalik mamaya. Ang bawat kasunod na daloy ng cash ay maaaring maging positibo o negatibo - nakasalalay ito sa mga pagtatantya ng inihahatid ng proyekto sa hinaharap.
Sa kasong ito, ang IRR ay 56.77%. Dahil sa palagay ng isang timbang na average na gastos ng kapital (WACC) na 10%, ang halaga ng proyekto ay nagdaragdag ng halaga.
Tandaan na ang IRR ay hindi ang aktwal na halaga ng dolyar ng proyekto, na kung saan hiwalay ang pagkalkula namin sa pagkalkula ng NPV. Gayundin, alalahanin na ang IRR ay ipinapalagay na maaari naming patuloy na muling mamuhunan at makatanggap ng isang pagbabalik ng 56.77%, na kung saan ay hindi malamang. Para sa kadahilanang ito, ipinapalagay namin ang pagtaas ng pagtaas sa rate ng walang peligro na 2%, na nagbibigay sa amin ng isang MIRR na 33%.
Ano ang Sinasabi sa iyo ng IRR?
Maaari mong isipin ang panloob na rate ng pagbabalik bilang ang rate ng paglago ng isang proyekto ay inaasahan na makabuo. Habang ang aktwal na rate ng pagbabalik na isang natapos na proyekto ay nagtatapos sa pagbuo ay madalas na naiiba sa tinantyang IRR, ang isang proyekto na may isang mas mataas na halaga ng IRR kaysa sa iba pang magagamit na mga pagpipilian ay magbibigay pa rin ng isang mas mahusay na pagkakataon ng malakas na paglaki.
Ang isang tanyag na paggamit ng IRR ay ang paghahambing ng kakayahang kumita ng pagtatatag ng mga bagong operasyon sa pagpapalawak ng mga umiiral na. Halimbawa, ang isang kumpanya ng enerhiya ay maaaring gumamit ng IRR sa pagpapasya kung magbubukas ng isang bagong planta ng kuryente o upang maiwasto at palawakin ang isang dati nang mayroon. Habang ang parehong mga proyekto ay malamang na magdagdag ng halaga sa kumpanya, malamang na ang isa ay magiging mas lohikal na desisyon tulad ng inireseta ng IRR.
Ang IRR ay kapaki-pakinabang din para sa mga korporasyon sa pagsusuri ng mga programa sa pagbili ng stock. Maliwanag, kung ang isang kumpanya ay naglalaan ng malaking halaga sa isang stock buyback, dapat ipakita ng pagsusuri na ang sariling stock ng kumpanya ay isang mas mahusay na pamumuhunan (may mas mataas na IRR) kaysa sa anumang iba pang paggamit ng pondo para sa iba pang mga proyekto ng kapital, o mas mataas kaysa sa anumang acquisition kandidato sa kasalukuyang presyo ng merkado.
Mga Key Takeaways
- Ang IRR ay ang rate ng paglago ng isang proyekto ay inaasahan na bubuo.IRR ay kinakalkula ng kondisyon na ang rate ng diskwento ay itinakda tulad na ang NPV = 0 para sa isang proyekto.IRR ay ginagamit sa pagbadyet ng kapital upang magpasya kung aling mga proyekto o pamumuhunan ang gagawin at na itatanggal.
Halimbawa IRR Paggamit
Sa teorya, ang anumang proyekto na may isang IRR na mas malaki kaysa sa gastos ng kapital nito ay isang kumikita, at sa gayon ito ay nasa interes ng isang kumpanya na magsagawa ng mga naturang proyekto. Sa pagpaplano ng mga proyekto ng pamumuhunan, ang mga kumpanya ay madalas na magtatatag ng isang kinakailangang rate ng pagbabalik (RRR) upang matukoy ang pinakamababang katanggap-tanggap na porsyento ng pagbabalik na dapat kumita ng pamumuhunan upang maging sulit.
Ang anumang proyekto na may isang IRR na lumampas sa RRR ay malamang na maituturing na isang kapaki-pakinabang, kahit na ang mga kumpanya ay hindi kinakailangang ituloy ang isang proyekto sa batayang ito lamang. Sa halip, malamang na itutuloy nila ang mga proyekto na may pinakamataas na pagkakaiba sa pagitan ng IRR at RRR, dahil ang mga ito ay ang pinaka kumikita.
Maaari ring ihambing ang IRR laban sa nananatili na mga rate ng pagbabalik sa merkado ng seguridad. Kung ang isang kompanya ay hindi makakahanap ng anumang mga proyekto na may IRR na mas malaki kaysa sa mga pagbabalik na maaaring mabuo sa mga pinansiyal na merkado, maaari lamang itong piliin na mamuhunan ng mga napanatili na kita sa merkado. Bagaman ang IRR ay isang nakakaakit na sukatan sa marami, dapat itong palaging magamit kasabay ng NPV para sa isang mas malinaw na larawan ng halaga na kinakatawan ng isang potensyal na proyekto na maaaring isagawa ng isang kumpanya.
Ang IRR sa pagsasanay ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagsubok at pagkakamali dahil walang analytical na paraan upang makalkula kung ang NPV ay pantay na zero. Ang mga computer o software tulad ng Excel ay maaaring gawin ang pagsubok at error na pamamaraan nang napakabilis. Ngunit, bilang isang halimbawa, ipalagay na nais mong buksan ang isang pizzeria. Tinatantya mo ang lahat ng mga gastos at kita para sa susunod na dalawang taon, at pagkatapos ay kalkulahin ang halaga ng net kasalukuyan para sa negosyo sa iba't ibang mga rate ng diskwento. Sa 6%, nakakakuha ka ng isang NPV na $ 2000.
Ngunit, ang NPV ay kailangang maging zero, kaya sinubukan mo ang isang mas mataas na rate ng diskwento, sabihin ang 8% na interes: Sa 8%, ang iyong pagkalkula ng NPV ay nagbibigay sa iyo ng isang pagkawala ng - $ 1600. Ngayon ay negatibo. Kaya't sinubukan mo ang isang rate ng diskwento sa pagitan ng dalawa, sabihin na may 7% na interes: Sa 7%, nakakakuha ka ng isang NPV na $ 15.
Iyon ay sapat na malapit sa zero upang matantya mo na ang iyong IRR ay bahagyang mas mataas lamang kaysa sa 7%.
Panloob kumpara sa Binagong Rate ng Return
Kahit na ang panloob na rate ng pagbabalik na sukatan ay popular sa mga tagapamahala ng negosyo, may posibilidad na mapalampas ang kakayahang kumita ng isang proyekto at maaaring humantong sa mga pagkakamali sa pagbubuwis batay sa sobrang pag-optimize na pagtatantya. Ang binagong panloob na rate ng pagbabalik ay bumabawi para sa kapintasan na ito at nagbibigay sa mga tagapamahala ng higit na kontrol sa ipinapalagay na rate ng muling pagbabayad mula sa hinaharap na daloy ng cash.
Ang isang pagkalkula ng IRR ay gumaganap tulad ng isang inverted compounding rate ng paglago; kailangang i-diskwento nito ang paglago mula sa paunang puhunan bilang karagdagan sa muling pag-invest ng cash flow. Gayunpaman, ang IRR ay hindi nagpinta ng isang makatotohanang larawan kung paano ang mga daloy ng cash ay talagang pumped pabalik sa mga hinaharap na proyekto.
Ang mga daloy ng cash ay madalas na muling binubu sa gastos ng kapital, hindi ang parehong rate kung saan sila nabuo sa unang lugar. Ipinapalagay ng IRR na ang rate ng paglago ay nananatiling pare-pareho mula sa proyekto hanggang sa proyekto. Napakadaling i-overstate ang potensyal na halaga sa hinaharap na may mga pangunahing numero ng IRR.
Ang isa pang pangunahing isyu sa IRR ay nangyayari kapag ang isang proyekto ay may iba't ibang mga panahon ng positibo at negatibong daloy ng cash. Sa mga kasong ito, ang IRR ay gumagawa ng higit sa isang bilang, na nagdudulot ng kawalan ng katiyakan at pagkalito. Malutas din ng MIRR ang isyung ito.
IRR kumpara sa Compound Taunang Growth Rate
Sinusukat ng tambalang taunang rate ng paglago (CAGR) ang pagbabalik sa isang pamumuhunan sa loob ng isang tiyak na tagal ng panahon. Ang IRR ay isang rate ng pagbabalik ngunit mas nababaluktot kaysa sa CAGR. Habang ginagamit lamang ng CAGR ang simula at halaga ng pagtatapos, isinasaalang-alang ng IRR ang maraming daloy at panahon ng cash - na sumasalamin sa katotohanan na ang mga daloy ng cash at outflows ay madalas na nangyayari pagdating sa mga pamumuhunan. Ang IRR ay maaari ding magamit sa pananalapi ng kumpanya kung ang isang proyekto ay nangangailangan ng pag-agos ng cash sa itaas ngunit pagkatapos ay magreresulta sa cash inflows habang nagbabayad ang mga pamumuhunan.
Ang pinakamahalagang pagkakaiba ay ang CAGR ay tuwid na sapat na maaari itong kalkulahin sa pamamagitan ng kamay. Sa kabaligtaran, ang mas kumplikadong pamumuhunan at proyekto, o yaong maraming iba't ibang mga cash inflows at outflows, ay pinakamahusay na nasuri gamit ang IRR. Upang bumalik sa rate ng IRR, isang calculator sa pananalapi, Excel, o sistema ng accounting ng portfolio ay perpekto.
IRR kumpara sa Pagbabalik sa Pamumuhunan
Tinitingnan din ng mga kumpanya at analyst ang pagbabalik sa pamumuhunan (ROI) kapag gumagawa ng mga desisyon sa pagbadyet ng kapital. Ang ROI ay nagsasabi sa isang mamumuhunan tungkol sa kabuuang paglago, magsimulang tapusin, ng pamumuhunan. Sinasabi ng IRR sa mamumuhunan kung ano ang taunang rate ng paglago. Ang dalawang numero ay dapat na pareho sa paglipas ng isang taon (na may ilang mga pagbubukod), ngunit hindi sila magiging pareho para sa mas mahabang tagal ng panahon.
Ang pagbabalik sa pamumuhunan - kung minsan ay tinatawag na rate ng pagbabalik (ROR) - ay ang pagtaas ng porsyento o pagbaba ng isang pamumuhunan sa isang takdang panahon. Ito ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagkuha ng pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang (o inaasahan) na halaga at orihinal na halaga, na hinati sa pamamagitan ng orihinal na halaga at pinarami ng 100.
Habang ang mga numero ng ROI ay maaaring kalkulahin para sa halos anumang aktibidad na kung saan ang isang pamumuhunan ay ginawa at ang isang kinalabasan ay maaaring masukat, ang kinalabasan ng isang pagkalkula ng ROI ay magkakaiba depende sa kung aling mga numero ang kasama bilang mga kita at gastos. Mas mahaba ang isang abot-tanaw na pamumuhunan, mas mapaghamong maaaring tumpak na proyekto o matukoy ang mga kita at gastos at iba pang mga kadahilanan tulad ng rate ng inflation o rate ng buwis.
Mahihirap ding gumawa ng tumpak na mga pagtatantya kapag sinusukat ang halaga ng pananalapi ng mga resulta at gastos para sa mga programa o proseso na batay sa proyekto (halimbawa, ang pagkalkula ng ROI para sa isang kagawaran ng yaman ng tao sa loob ng isang organisasyon) o iba pang mga aktibidad na maaaring mahirap bilangin sa malapit na panahon at lalo na sa pangmatagalan habang ang aktibidad o programa ay nagbabago at nagbabago ang mga kadahilanan. Dahil sa mga hamong ito, ang ROI ay maaaring hindi gaanong makabuluhan para sa pang-matagalang pamumuhunan. Ito ang dahilan kung bakit madalas na ginusto ang IRR.
Mga Limitasyon ng IRR
Habang ang IRR ay isang napaka-tanyag na sukatan sa pagtantya sa kakayahang kumita ng isang proyekto, maaari itong mapanligaw kung ginamit lamang. Depende sa paunang gastos sa pamumuhunan, ang isang proyekto ay maaaring magkaroon ng isang mababang IRR ngunit isang mataas na NPV, nangangahulugan na habang ang bilis ng kung saan ang kumpanya ay nakikita ang pagbabalik sa proyekto na iyon ay maaaring mabagal, ang proyekto ay maaari ring pagdaragdag ng isang malaking halaga ng pangkalahatang halaga sa ang kompanya.
Ang isang katulad na isyu ay lumitaw kapag gumagamit ng IRR upang ihambing ang mga proyekto ng iba't ibang haba. Halimbawa, ang isang proyekto ng maikling tagal ay maaaring magkaroon ng isang mataas na IRR, na ginagawa itong tila isang mahusay na pamumuhunan, ngunit maaari ding magkaroon ng isang mababang NPV. Sa kabaligtaran, ang isang mas mahabang proyekto ay maaaring magkaroon ng isang mababang IRR, kumikita ng mababalik at tuloy-tuloy na pagkamit, ngunit maaaring magdagdag ng isang malaking halaga sa kumpanya sa paglipas ng panahon.
Ang isa pang isyu sa IRR ay ang isa ay hindi mahigpit na likas sa sukatan mismo, ngunit sa halip sa karaniwang maling paggamit ng IRR. Maaaring ipalagay ng mga tao na, kapag ang mga positibong daloy ng cash ay nabuo sa panahon ng isang proyekto (hindi sa katapusan), ang pera ay muling isasagawa sa rate ng pagbalik ng proyekto. Ito ay maaaring bihirang mangyari.
Sa halip, kapag ang mga positibong daloy ng cash ay muling namuhunan, ito ay sa rate na mas kahawig ng gastos ng kapital. Ang maling paggamit ng IRR sa ganitong paraan ay maaaring humantong sa paniniwala na ang isang proyekto ay mas kapaki-pakinabang kaysa sa aktwal na ito. Ito, kasama ang katotohanan na ang mga mahabang proyekto na may nagbabago na daloy ng cash ay maaaring magkaroon ng maraming natatanging mga halaga ng IRR, ay hinikayat ang paggamit ng isa pang panukat na tinatawag na binagong panloob na rate ng pagbabalik (MIRR).
Inayos ng MIRR ang IRR upang iwasto ang mga isyung ito, isinasama ang gastos ng kapital bilang rate kung saan ang mga cash flow ay muling binubu, at mayroon nang iisang halaga. Dahil sa pagwawasto ng MIRR sa dating isyu ng IRR, ang MIRR ng isang proyekto ay madalas na mas mababa kaysa sa IRR ng parehong proyekto.
Pamumuhunan Batay sa IRR
Ang panloob na rate ng panuntunan sa pagbabalik ay isang gabay sa pagsusuri kung magpapatuloy sa isang proyekto o pamumuhunan. Ang panuntunan ng IRR ay nagsasaad na kung ang panloob na rate ng pagbabalik sa isang proyekto o pamumuhunan ay mas malaki kaysa sa minimum na hinihiling na rate ng pagbabalik, karaniwang gastos ng kapital, kung gayon dapat gawin ang proyekto o pamumuhunan. Sa kabaligtaran, kung ang IRR sa isang proyekto o pamumuhunan ay mas mababa kaysa sa gastos ng kapital, kung gayon ang pinakamahusay na kurso ng pagkilos ay maaaring tanggihan ito.
Habang may ilang mga isyu sa IRR, maaari itong maging isang mahusay na batayan para sa mga pamumuhunan hangga't ang mga problema na naitala sa naunang artikulo ay maiiwasan. Kung interesado kang isagawa ang IRR, kakailanganin mong lumikha ng isang account ng broker upang aktwal na bilhin ang mga pamumuhunan na iyong iniimbestigahan.
