Ang mga tradisyunal na bono at mga naayos na kita na nagbabayad ng interes ayon sa isang nakatakdang iskedyul at pagkatapos ay ibalik ang pangunahing halaga ng mamumuhunan sa kapanahunan. Gayunpaman, magagamit lamang sila bilang isang solong seguridad na nagbabayad ng parehong interes at punong-guro. Ang isang bagong uri ng bono ay kalaunan ay ipinakilala na naghihiwalay sa pagbabayad ng punong-guro mula sa mga bayad sa interes. Ang Paghiwalay na Pamimili ng Rehistradong Interes at Pangunahing Mga Ligtas (STRIPS) ay nilikha upang magbigay ng mga mamumuhunan ng isa pang alternatibo sa naayos na kita na maaaring matugunan ang ilang mga layunin sa pamumuhunan na mahirap makamit gamit ang tradisyonal na mga bono at tala.
Kasaysayan ng STRIPS
Ang mga STRIPS ay unang ipinakilala ng mga namumuhunan sa pamumuhunan sa US noong 1960s. Una silang nilikha ng pisikal na pagtanggal ng mga kupon ng papel mula sa mga bono ng nagdadala at ibinebenta ang mga ito bilang hiwalay na mga security. Ang mga kawalan ng mga bono ng nagdadala, tulad ng namumuhunan na hindi makatanggap ng bayad sa interes kung nawala o ninakaw ang kupon, na humantong sa pag-iisyu ng mga STRIPS sa form ng electronic-entry form.
Paano Sila Nagtatrabaho
Tulad ng nakasaad sa akronim, ang mga STRIPS ay simpleng mga bono na natanggal ang bayad sa interes at ibinebenta nang hiwalay, habang ang punong punong halaga ay binabayaran pa rin sa kapanahunan. Ang gobyerno ng US ay hindi naglalabas ng mga STRIPS nang direkta sa mga namumuhunan sa parehong paraan tulad ng mga security securities o mga bono sa pag-iimpok. Sa halip sila ay nilikha ng mga institusyong pampinansyal tulad ng mga bangko ng pamumuhunan, na bumili ng maginoo na mga mahalagang papel sa panustos at pagkatapos ay alisin ang mga pagbabayad ng interes na malayo sa punong-guro na ibebenta sa mga namumuhunan bilang magkahiwalay na mga security na may hiwalay na mga numero ng CUSIP. Gayunpaman, ang STRIPS ay sinusuportahan pa rin ng buong pananampalataya at kredito ng gobyernong US, kahit na sila ay na-disassembled. (Ang mga STRIPS ay ibinebenta din, ibinibigay at suportado ng maraming ibang mga bansa ng mga gobyerno.)
Halimbawa
Ang Treasury ng US ay naglalabas ng 30-taong bono na may 3.5% na rate ng kupon. Bumili ang isang bangko ng pamumuhunan ng $ 100 milyon ng mga seguridad na ito at pinapalabas ang 60 semiannual na bayad sa interes na $ 3.5 milyon bawat isa. Pagkatapos ay nagrerehistro ang bangko at ibinebenta ang bawat pagbabayad ng interes bilang isang hiwalay na seguridad kasama ang pangunahing pagbabayad upang lumikha ng 61 bagong mga mahalagang papel.
Ang mga kupon ng STRIPS ay ang mga bono na nilikha mula sa bawat pagbabayad ng interes, habang ang mga punong STRIPS ay kumakatawan sa paghahabol sa pagbabayad ng punong-guro mula sa orihinal na bono. Ang alinman sa mga kupon o punong mga STRIPS ay walang rate ng kupon at sa gayon ay itinuturing na zero-coupon bond, na inisyu sa isang diskwento at mature sa halaga ng par. Ang mga istatistika ay nilikha din mula sa Treasury Inflation Protected Securities (TIP) na walang isang nakatakdang rate ng kupon at magbabayad ng isang lumulutang na rate ng interes. Dahil ang mga zero-coupon STRIPS ay hindi nagbabayad ng aktwal na interes, ang kanilang mga tagal ay palaging katumbas ng kanilang pagkahinog. Ang isang nakatakdang rate o nababagay na bono na nababagay ay dapat magkaroon ng halaga ng mukha ng hindi bababa sa $ 100 at maaari lamang lumampas sa halagang ito sa mga pagtaas ng $ 100. Ang isang institusyong pampinansyal ay maaari ring mabuo ang isang STRIP sa isang buong seguridad kung magagawang makuha ang pangunahing STRIP kasama ang lahat ng natitirang mga STRIP ng kupon.
Paggamot sa Buwis
Ang mga Zero-coupon STRIPS ay binubuwis sa medyo kakaibang paraan kaysa sa karamihan sa mga bono. Iniuulat ng mga tradisyunal na nagbigay ng bono ang interes na talagang nabayaran sa kanilang mga handog sa mga mamumuhunan sa loob ng taon, ngunit ang mga STRIPS ay hindi nagbabayad ng aktwal na interes ng anumang uri. Dahil ang mga STRIPS ay inisyu sa isang diskwento at may sapat na halaga sa par, ang naaangkop na Orihinal na Diskwento (OID) ay nalalapat. Nangangailangan ito ng mga namumuhunan upang iulat ang kita ng interes ng phantom na katumbas ng pagtaas ng halaga ng bono para sa taong iyon. (Ang OID na mas mababa sa isang halaga ng nominal de minimus ay maaaring hindi papansinin hanggang sa kapanahunan, kung saan sa halip ay iniulat bilang isang kita sa kabisera.) Para sa bawat taon na gaganapin ang STRIP, ang batayan ng gastos ay tataas at ang isang kita o pagkawala ng kapital ay maaaring makuha mabuo kung ang bono ay ibinebenta sa isang presyo na naiiba sa batayan ng gastos. Kung ang bono ay gaganapin hanggang sa kapanahunan, ang buong diskwento ay maiuri bilang kita ng interes. Ang mga namumuhunan na bumili ng mga STRIPS sa TIPS ay dapat ding mag-ulat ng anumang halaga ng pagsasaayos ng inflationary bawat taon. Ang interes ng phantom mula sa STRIPS ay iniulat ng nagbigay sa Form 1099-OID; gayunpaman, ang figure na ito ay hindi palaging maaaring makuha sa halaga ng mukha at dapat na makalkula sa maraming mga kaso, tulad ng kapag binili ang STRIP sa isang premium o diskwento sa pangalawang merkado. Ang mga patakaran sa buwis para sa mga kalkulasyon na ito ay nakabalangkas sa IRS Pub. 550.
Mga Pakinabang at Kakulangan
Maliban sa mga nababagay ng inflation, palaging binabayaran ng mga STRIPS ang eksaktong halaga ng kanilang orihinal na kupon o punong-punong mga halaga sa kapanahunan, na ginagawang kanila ang tamang mga sasakyan sa pagpopondo para sa isang tiyak na halaga ng pera ay kinakailangan sa isang tiyak na oras. Gayunpaman, ang mga namumuhunan na nagnanais na ibenta ang kanilang mga STRIPS bago ang kapanahunan ay dapat madalas na ibagsak ang mga ito sa isang pagkawala kung maaari nilang ibenta ang mga ito, dahil ang pangalawang merkado para sa mga securities ay madalas na ipinagbili at kung minsan ay wala. Tulad ng iba pang mga uri ng mga bono, ang mga STRIPS ay maaari ring magbunga ng mga kita ng kita o pagkawala kung ibebenta ito bago ang kapanahunan. Gayunpaman, ang mga namumuhunan na nagbebenta ng mga STRIPS bago ang kapanahunan ay maaaring magbayad pa rin ng buwis sa interes ng OID na naipon hanggang sa petsa ng pagbebenta.
Sino ang Bumili ng mga STRIPS
Ang mga STRIPS ay angkop na mga instrumento para sa maraming iba't ibang uri ng mga namumuhunan. Maraming mga uri ng mga institusyon ang bumili ng mga security na ito dahil sa kanilang garantisadong daloy ng cash sa kapanahunan. Ang mga pondo ng pensiyon, kumpanya ng seguro at mga bangko ay lahat ay may hawak na mga STRIPS sa kanilang mga portfolio para sa kadahilanang ito. Ang mga namumuhunan sa tingi ay madalas na bilhin ang mga ito para sa parehong dahilan. Ang isyu ng buwis sa phantom ay maiiwasan sa pamamagitan ng pagbili ng mga STRIPS sa loob ng mga IRA at mga plano sa pagreretiro na ipinagpaliban ng buwis, kung saan maaari silang lumaki hanggang sa kapanahunan na walang bunga ng buwis.
Konklusyon
Ang mga STRIPS ay nagbibigay ng isang alternatibo sa tradisyonal na mga bono para sa mga namumuhunan na kailangang umasa sa tiyak na halaga ng pera na darating dahil sa isang tiyak na petsa sa hinaharap. Bagaman nagpo-post sila ng mga negatibong daloy ng cash hanggang sa kapanahunan, maaari rin silang magbigay ng higit na mahusay na magbubunga sa tradisyonal na mga bono sa ilang mga kaso at palaging mature sa halaga ng mukha. Para sa karagdagang impormasyon tungkol sa mga maraming instrumento na ito, bisitahin ang website ng Treasury ng US sa www.treasurydirect.gov o kumonsulta sa iyong tagapayo sa pamumuhunan.
