Sa gitna ng mababang mga rate ng interes, ang mga mataas na bono ng ani, na tinatawag na mga junk bond dahil sa kanilang mababang mga rating ng kredito at mataas na default na peligro, ay nakakaakit ng mabibigat na pag-agos ng mga pondo mula sa mga namumuhunan na gutom na ani. "Sa mga rate ng interes na bumabagsak sa buong mundo, ang mga mamumuhunan ay naghahanap para sa mga daluyan ng kita at paghahanap ng mga ito sa pamamagitan ng mga produktong may mataas na ani, dahil mayroong limitadong mga alternatibo doon, " sabi ni Todd Rosenbluth, pinuno ng ETF at pananaliksik sa pondo ng isa't isa sa CFRA Research, sinabi sa Bloomberg.
Sa katunayan, ang mga pondo ng junk bond na nakalista sa Europa ay nakuha ng higit sa 5 bilyong euro (tungkol sa $ 5.6 bilyon) hanggang ngayon sa 2019, higit pa sa anumang buong taon mula nang hindi bababa sa 2010, bawat pagsusuri ng Bloomberg. Ang nangunguna sa paraan ay naging pinakamalaking ETF sa puwang na ito, ang iShares Euro High Yield Corporate Bond ETF (IHYG) mula sa BlackRock, na ang mga pag-aari ay 8.5 bilyong euro (higit sa $ 9.5 bilyon) matapos ang paghila sa isang talaang 640 milyong euro (higit sa $ 700 milyon) sa loob ng linggong nagtatapos sa Hulyo 5, na talunin ang naunang record set na 2 linggo lamang.
Mga Key Takeaways
- Ang mga ETF na nakatuon sa utang ng mataas na ani ng Europa ay may mga record inflows.Investors na sabik para sa mas mataas na pagbabalik ay nakalagay sa kabila, sa kabila ng mga risk.Worries ay tumataas na maaaring ito ay isang haka-haka na bula.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang mga ETF ay ang piniling ginustong sasakyan para sa pamumuhunan sa mataas na ani ng European, na nagkakahalaga ng higit sa 60% ng net bagong mga pondo na namuhunan sa mga bonong ito hanggang sa 2019, ayon sa pagsusuri ni JPMorgan Chase na binanggit ni Bloomberg. Ang average na pagbabalik sa mga bono na ito ay 8.1% sa unang kalahati ng 2019, ang kanilang pinakamahusay na pagganap mula noong 2012, sa bawat magkakaparehong mapagkukunan.
"May isang arte upang malaman kung kailan lisanin ang pagdiriwang, " binalaan ang Pilar Gomez-Bravo, isang dating senior analyst sa credit ng Lehman Brothers na ngayon ay isang portfolio manager sa MFS at direktor nito ng nakapirming kita para sa Europa, sa isang malawak na pakikipanayam kay Bloomberg. "Sa katunayan ito ay tapos na - desperado ang mga tao at hinahabol nila ang pagkatapos ng partido. Marahil mayroon lamang kaming ilang oras, ”dagdag niya.
Nag-aalala si Gomez-Bravo na ang isang haka-haka na bula ay nagtatayo sa mga bono ng junk European, at pupunta siya para sa paglabas. Pinangangasiwaan niya ang $ 4.5 bilyon sa mga nakapirming assets ng kita, at pinutol ang mataas na pagkakalantad ng ani sa isa sa kanyang pondo mula 30% noong 2016 hanggang 10% ngayon. "Mayroong higit na panganib kaysa sa gantimpala ngayon, " sabi niya. "May mga tunay na takot sa end-of-cycle tungkol sa kung ano ang gumaganap, " dagdag niya.
Sa partikular, nakita ni Gomez-Bravo ang isang pulang bandila kapag ang average na kumalat sa mataas na ani ng US ay bumagsak sa ibaba ng 375 na mga puntong puntos (bps), isang antas na ayon sa kasaysayan sa mga negatibong labis na pagbabalik sa taon sa hinaharap. Ang parehong signal ay nabanggit na credit bull na si Bob Michele ng JPMorgan Asset Management sa isang bear noong Hunyo, obserbahan ni Bloomberg.
"Ito ay isang walang pag-iingat na rally sa merkado ng bono - sa sandaling ito ay makakakuha ng, ito ay makakakuha ng, " binalaan si Chris Rupkeym, ang pinuno ng ekonomista sa MUFG Union Bank, bawat Bloomberg. "Hindi ko alam kung sino ang nangangalakal ng mga pamilihan na ito. Hindi ito nararamdaman tulad ng trading na ganap na lohikal dito, "dagdag niya.
Tumingin sa Unahan
Nagbabala ang mga estratehiya sa Citigroup na mas mabagal ang paglago ng ekonomiya sa mga kumpanya na may pinakamataas na pagkilos, bawat Bloomberg. Kung ang ani sa 10-Year US Treasury Note ay bumaba sa ibaba ng 2%, naniniwala sila na maghahatid ito ng problema sa hinaharap para sa mga junk bond. Ang ani sa T-Tala ay naitalim sa 2.057% sa unang bahagi ng pangangalakal noong Hulyo 18, at naging mas mababa sa 1.940% hanggang ngayon sa Hulyo, bawat CNBC.
