Halos pitong taon pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008, maraming mga pandaigdigang ekonomiya ang bumalik sa isang kondisyon ng katamtaman na katatagan at paglago. Sa katunayan, ang US Federal Reserve at iba pang nangungunang mga ekonomiya ay inaasahan sa pagtatapos ng 2015 na pagtaas ng mga rate ng interes at pagtalikod sa dami ng pag-easing. Bukod sa Greece, kahit na ang mga lugar ng Eurozone ay nagsimulang magpakita ng malakas na spurts ng paglago. Gayunpaman, ang inaasahan na maging isang mabungaang klima sa ekonomiya ay maaaring tumigil, dahil ang paglago sa China, ang pangalawang pinakamalaking pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ay nahulog sa pinakamababang antas nito mula noong 2009.
Matapos ang isang plunge noong Hulyo sa tinatawag na "Black Friday" sa China, sinimulan ng mga pundits na suriin kung paano ang epekto ng pang-ekonomiyang kaguluhan ng China sa epekto ng US at pandaigdigang ekonomiya. (Para sa higit pa, tingnan ang: Ngayon na ba ang Oras Para sa Mga stock ng Tsino? ) Ang ugnayan sa pagitan ng US at China ay itinayo sa malawak na kalakalan, at kasunod ng krisis sa 2008, pinansyal ng China ang karamihan ng utang sa US. Malapit na rin upang sabihin kung ang mga problema sa China ay magpapalabas ng isang bagong global na pagbagsak. Gayunpaman kung ang mga bagay ay nagpapatuloy, maaaring magkaroon ng makabuluhang ramifications para sa kalakalan sa dayuhan, pamilihan sa pananalapi at paglago ng ekonomiya sa US at sa buong mundo.
Ang China Collapsing ba?
Sa nakaraang 30 taon, ang Tsina ay lumago sa rate na 10% bawat taon, na may taunang mga taluktok ng 13%. Ang isang malaking bahagi ng mabilis na paglago ng China ay may utang sa repormang pang-ekonomiya noong 1970. Noong 1978, pagkalipas ng mga taon ng kontrol ng estado ng lahat ng mga produktibong assets, sinimulan ng China na ipakilala ang mga prinsipyo sa merkado upang pasiglahin ang ekonomiya nito. Sa mga sumusunod na tatlong dekada, hinikayat ng Tsina ang pagbuo ng mga negosyo sa kanayunan at pribadong negosyo, liberalisado ang kalakalan sa dayuhan at pamumuhunan at mabigat na namuhunan sa paggawa. Bagaman ang mga kapital na ari-arian at akumulasyon ay lubos na naimpluwensyahan ang paglago ng bansa, ang Tsina ay nagpanatili din ng isang mataas na antas ng pagiging produktibo at kahusayan ng manggagawa, na patuloy na nagiging lakas ng nagtutulak ng tagumpay sa ekonomiya. Bilang isang resulta, ang bawat capita ng kita sa Tsina ay lumubog sa nakaraang 15 taon.
Gayunpaman, tila kahit na ang mabilis na paglago ng Tsina ay hindi maaaring tumagal magpakailanman. Sa nakaraang limang taon, ang paglago nito ay bumagal sa 7%. Pa rin, upang tukuyin ito, ang ekonomiya ng US ay lumago ng 3.7% sa ikalawang-quarter 2015 habang ang IMF ay nagtataguyod ng pandaigdigang paglago sa 3.1% sa paglipas ng 2015. Kahit na ang pagkakaroon ng isang mabagal na rate ng paglago kaysa sa mga nakaraang taon, ang China pa rin ang lumalagpas sa karamihan ng mga bansa, kabilang ang maraming mga advanced na ekonomiya.
Anuman, ito ay naging isang lumalagong paniniwala sa ilang mga analyst ng merkado na ang China ay nagpapakita ng mga palatandaan ng isang posibleng pagbagsak ng ekonomiya, na tumuturo sa mga kamakailang kaganapan upang mapatunayan ang kanilang punto. Sa paglipas ng 2015, ang Tsina ay nagdusa mula sa paglubog ng mga presyo ng langis, isang pag-urong ng sektor ng pagmamanupaktura, isang halaga ng pera at isang plummeting stock market. Para sa huli, sa paglipas ng Agosto 2015, ang index ng Nikkei 225 (N225) ay tumanggi halos 12%, na may malapit na 9% dive na nai-post sa isang araw. Ang sakit ay umaabot pa sa mga merkado ng stock, gayunpaman. Ang mga presyo ng langis, na bumababa nang maraming buwan, umabot sa isang anim na taong mababa noong Agosto, na nagkaroon ng epekto sa palitan ng stock ng China. Kaugnay nito, ang mga pagkalugi sa merkado ng stock ng Tsino ay nag-trigger ng pandaigdigang pagbebenta at sinenyasan ang China na i-devaluate ang yuan. (Para sa higit pa, basahin: Kung Ano ang Pinapahalagahan ng China sa Pera ng Kahulugan sa mga Mamumuhunan .) Ang hinihiling ng mga Intsik para sa langis ay higit pang nabubulok, na, upang isara ang bilog, ay isa sa maraming mga pagpilit na pinapanatili ang mababang presyo ng langis. Ang pagdaragdag sa pagbagal, ang pagmamanupaktura ng China ay tumanggi sa pinakamababang antas nito sa loob ng tatlong taon. Ang index ng opisyal na manager ng pagbili para sa Agosto ay nahulog sa 49.7, na nagpapahiwatig ng isang pag-urong.
Ang kadena ng mga kaganapan ay nagiging mapagkukunan ng alarma para sa ilang mga pandaigdigang ekonomista. Ang mga kalungkutan ng isang patuloy na pagbagsak sa Tsina ay nagtaas ng mga alalahanin kung ang epekto ng isang pag-ikot ay maaaring tumama sa US at sa pandaigdigang merkado.
Ang US Dependency sa China
Habang ang Estados Unidos at Tsina ay hindi laging nakikita ang mga isyu sa diplomatikong, lalo na ang mga karapatang pantao at seguridad sa cyber, ang dalawang county ay nagtayo ng isang matibay na ugnayan sa ekonomiya, na may makabuluhang kalakalan, dayuhang direktang pamumuhunan at financing ng utang. Ang two-way trade sa pagitan ng China at Estados Unidos ay lumago mula $ 33 bilyon noong 1992 hanggang $ 590 bilyon noong 2014. Matapos ang Mexico at Canada, ang China ang pangatlo-pinakamalaking pinakamalaking merkado sa pag-export para sa mga kalakal ng US, na nagkakahalaga ng $ 123 bilyon sa mga export ng US. Tulad ng para sa mga pag-import, ang US ay nag-import ng $ 466 bilyon sa mga produktong Tsino noong 2014, pangunahin na binubuo ng makinarya, kasangkapan, laruan at kasuotan sa paa. Bilang isang resulta, ang Estados Unidos ay ang pinakamalaking merkado ng pag-export ng China.
Sa tabi ng isang malawak na halaga ng dayuhang kalakalan, ang Tsina ay isang tanyag na patutunguhan para sa direktang pamumuhunan ng mga dayuhan sa Estados Unidos. Ang stock ng dayuhang pamumuhunan mula sa US patungong China ay lumampas sa $ 60 bilyon noong 2013, pangunahin sa sektor ng pagmamanupaktura.
Iyon ay sinabi, ang US ay may isang makabuluhang kakulangan sa kalakalan sa China dahil sa mga bono sa Treasury ng US. Sa kasalukuyan, ang Tsina ay isa sa pinakamalaking may hawak ng utang ng US, na nagkakahalaga ng $ 1.2 trilyon. Para sa Tsina, ang mga Kayamanan ay isang ligtas at matatag na paraan upang mapanatili ang isang pinangungunang nai-export na ekonomiya at pagiging creditworthiness sa pandaigdigang ekonomiya. Hangga't ang China ay patuloy na humahawak ng isang napakalaking halaga ng mga reserbang forex at utang ng US, ang ilang mga tagamasid sa merkado ay naniniwala na ang ekonomiya ng US ay maaaring mahalagang sa awa ng China.
Iba't ibang mga Scenario
Dahil sa kaguluhan ng China ngayon ay sinundan ng pagbagsak sa US at pandaigdigang mga merkado ng stock, maaaring magtaka ang isang pesimistang mambabasa kung mas maraming kaguluhan ang dapat asahan kung ang ekonomiya ng China ay patuloy na lumala. Sa paghawak ng China ng malaking utang sa Treasury, ang isang pinakamasamang kaso na sitwasyon ay para sa China na itapon ang kanilang mga hawak sa Treasury, na maaaring magkaroon ng nakakatakot na mga implikasyon para sa dolyar ng US.
Iyon ay sinabi, habang ito ay gumagawa para sa isang nakakaintriga na sitwasyon ng kaarawan, walang kaunting aktwal na katibayan ng anumang darating na sakuna. Matapos ang lahat ng Tsina, na hindi na ang pinakamalaking may-hawak ng utang ng US, ay nagbebenta na ng mga Treasury, sa isang panukala upang maiwasan ang panghihina ng yuan na higit sa antas na nais ng gobyerno ng China. Sa kasalukuyang rate ng pagbebenta ng Treasury ng Tsina, hindi namin nakita ang anumang presyur na ipinataw sa ekonomiya ng US. Sa katunayan, kahit na talagang nais ng China na ibagsak ang lahat ng utang ng US, ang paggalaw ay madaling mag-backfire: mahihirapan silang makahanap ng anumang alternatibong asset bilang matatag o likido bilang kayamanan.
Ang Bottom Line
Ang mga nagdaang pangyayari sa Tsina ay nagmumungkahi na ang ekonomiya ng China, na pinuri para sa mabilis na pagpapalawak nito sa nakaraang 30 taon, ay hindi na kung ano ang dati. Sa mas mabagal-kaysa-inaasahan na paglago para sa susunod na mga taon, ang pangalawang-pinakamalaking ekonomiya sa buong mundo ay maaaring maging mas napapailalim sa mga panggigipit na matagal nang nakikipagtalo sa ibang mga advanced na ekonomiya. Habang ang China ay patuloy na lumilipat sa pagkakaroon ng higit pang mga aspeto ng isang ekonomiya sa merkado, maaaring mas malantad ito sa pagtaas ng normal na pag-ikot ng negosyo. At kahit na ang mundo ay nagiging mas pinansiyal na magkakaugnay, ang kaguluhan sa isa sa mga pinakamalaking ekonomiya sa mundo ay maaaring magkaroon ng mga panandaliang epekto ng spillover ngunit hindi pa rin nagbigay ng anumang tunay na banta sa pang-matagalang prospect ng ekonomiya.
