Ano ang isang Leveraged Buyout?
Ang isang leveraged buyout (LBO) ay ang pagkuha ng isa pang kumpanya gamit ang isang makabuluhang halaga ng hiniram na pera upang matugunan ang gastos ng acquisition. Ang mga pag-aari ng kumpanya na nakuha ay madalas na ginagamit bilang collateral para sa mga pautang, kasama ang mga assets ng pagkuha ng kumpanya.
Mga Key Takeaways
- Ang isang leveraged buyout ay ang pagkuha ng isa pang kumpanya gamit ang isang makabuluhang halaga ng hiniram na pera (bond o pautang) upang matugunan ang gastos ng acquisition. Ang isa sa pinakamalaking LBOs na naitala ay ang pagkuha ng Hospital ng Estados Unidos (HCA) ni Kohlberg Kravis Roberts & Co (KKR), Bain & Co, at Merrill Lynch noong 2006. Sa isang leveraged buyout (LBO), mayroong karaniwang isang ratio ng 90% na utang sa 10% equity.
Ang layunin ng leveraged buyout ay pahintulutan ang mga kumpanya na gumawa ng malalaking pagkuha nang hindi kinakailangang gumawa ng maraming kapital.
Magagamit buyouts
Pag-unawa sa Leveraged Buyout (LBO)
Sa isang leveraged buyout (LBO), karaniwang isang ratio ng 90% na utang sa 10% equity. Dahil sa mataas na ratio ng utang / equity, ang mga bono na inisyu sa buyout ay karaniwang hindi grade grade at tinutukoy bilang mga junk bond. Karagdagan, maraming mga tao ang isinasaalang-alang ang mga LBO bilang isang lalong walang awa, mandaragit na taktika. Ito ay dahil hindi karaniwang ini-sanction ng target na kumpanya. Makikita rin ito bilang ironic sa tagumpay ng isang kumpanya, sa mga tuntunin ng mga assets sa balanse ng sheet, ay maaaring magamit laban dito bilang collateral ng isang magalit na kumpanya.
Ang mga LBO ay isinasagawa para sa tatlong pangunahing dahilan. Ang una ay ang kumuha ng pribadong kumpanya ng pribadong kumpanya; ang pangalawa ay ang pag-ikot-off ng isang bahagi ng isang umiiral na negosyo sa pamamagitan ng pagbebenta nito; at ang pangatlo ay ang paglipat ng mga pribadong pag-aari, tulad ng kaso sa isang pagbabago sa maliit na pagmamay-ari ng negosyo. Gayunpaman, karaniwang kinakailangan na ang nakuha na kumpanya o nilalang, sa bawat senaryo, ay kumikita at lumalaki.
Isang Halimbawa ng Leveraged Buyout (LBO)
Ang mga natirang buyout ay nagkaroon ng isang kilalang kasaysayan, lalo na sa 1980s, nang maraming kilalang mga buyout ang humantong sa pagkalugi sa wakas ng mga nakuha na kumpanya. Ito ay higit sa lahat dahil sa ang katunayan na ang leverage ratio ay halos 100% at ang mga bayad sa interes ay napakalaki na ang operating cash cash ng kumpanya ay hindi matugunan ang obligasyon.
Ang isa sa pinakamalaking LBOs na naitala ay ang pagkuha ng Hospital ng Estados Unidos (HCA) ni Kohlberg Kravis Roberts & Co (KKR), Bain & Co, at Merrill Lynch noong 2006. Ang tatlong kumpanya ay nagbayad sa paligid ng $ 33 bilyon para sa acquisition ng HCA.
Ang mga LBO ay madalas na kumplikado at maglaan upang makumpleto. Halimbawa, ang JAB Holding Company, isang pribadong kompanya na namumuhunan sa mga mamahaling kalakal, mga kape at pangangalaga sa kalusugan, pinasimulan ang isang LBO ng Krispy Kreme Donuts, Inc. noong Mayo 2016. Si JAB ay na-slide upang bumili ng kumpanya ng $ 1.5 bilyon, na may kasamang $ 350 milyong leveraged loan at isang $ 150 milyong umiikot na pasilidad ng kredito na ibinigay ng bangko ng pamumuhunan ng Barclays.
Gayunpaman, si Krispy Kreme ay may utang sa balanse nito na kinakailangang ibenta, at ang Barclays ay kinakailangan upang magdagdag ng isang karagdagang 0.5% na rate ng interes upang gawin itong mas kaakit-akit. Ginawa nitong mas kumplikado ang LBO at halos hindi ito nagsara. Gayunpaman, hanggang sa Hulyo 12, 2016, ang deal ay napasa.
