Talaan ng nilalaman
- Ano ang LIBOR?
- Pag-unawa sa LIBOR
- Paano Kinakalkula ang LIBOR?
- Gumagamit ng LIBOR
- Isang Maikling Kasaysayan ng LIBOR
- Mga Equivalents ng LIBOR
- Ang iskandalo ng LIBOR ng Rigging ng Rate
- Mga halimbawa ng LIBOR
Ano ang London InterBank Inaalok na Rate (LIBOR)?
Ang London Interbank Offered Rate (LIBOR) ay isang benchmark na rate ng interes kung saan ang mga pangunahing pandaigdigang bangko ay nagpapahiram sa isa't isa sa merkado ng internasyonal na interbank para sa panandaliang pautang.
Ang LIBOR, na kumakatawan sa London Interbank inaalok na Rate, ay nagsisilbing isang buong mundo na tinatanggap na key benchmark interest rate na nagpapahiwatig ng mga gastos sa paghiram sa pagitan ng mga bangko. Ang rate ay kinakalkula at nai-publish bawat araw ng Intercontinental Exchange (ICE).
London Interbank Inaalok Rate (LIBOR)
Pag-unawa sa LIBOR
Ang LIBOR ay ang average na rate ng interes kung saan ang mga pangunahing pandaigdigang bangko ay humiram mula sa isa't isa. Ito ay batay sa limang pera kasama ang dolyar ng US, euro, British pound, Japanese yen, at Swiss franc, at naghahain ng pitong magkakaibang pagkahinog — magdamag / lugar susunod, isang linggo, at isa, dalawa, tatlo, anim, at 12 buwan.
Ang kumbinasyon ng limang mga pera at pitong pagkahinog ay humahantong sa isang kabuuang 35 iba't ibang mga rate ng LIBOR na kinakalkula at iniulat ang bawat araw ng negosyo. Ang pinaka-karaniwang quote rate ay ang tatlong buwang rate ng dolyar ng US, na karaniwang tinutukoy bilang kasalukuyang rate ng LIBOR.
Araw-araw, tinatanong ng ICE ang mga pangunahing pandaigdigang bangko kung magkano ang babayaran nila sa ibang mga bangko para sa mga panandaliang pautang. Kinakailangan ng samahan ang pinakamataas at pinakamababang mga numero, pagkatapos ay kinakalkula ang average mula sa natitirang mga numero. Ito ay kilala bilang trimmed average. Ang rate na ito ay nai-post bawat umaga bilang pang-araw-araw na rate, kaya hindi ito static figure. Kapag ang mga rate para sa bawat kapanahunan at pera ay kinakalkula at natapos, inihayag / na-publish nang isang beses sa isang araw sa paligid ng 11:55 ng London oras ng IBA.
Ang LIBOR din ang batayan para sa mga pautang ng consumer sa mga bansa sa buong mundo, kaya nakakaapekto ito sa mga mamimili katulad ng ginagawa nito sa mga institusyong pampinansyal. Ang mga rate ng interes sa iba't ibang mga produkto ng kredito tulad ng mga credit card, pautang sa kotse, at pag-adjust ng rate ng pag-utang ay nagbabago batay sa rate ng interbank. Ang pagbabagong ito sa rate ay nakakatulong upang matukoy ang kadalian ng paghiram sa pagitan ng mga bangko at mga mamimili.
Ngunit may isang downside sa paggamit ng LIBOR rate. Kahit na ang mas mababang mga gastos sa paghiram ay maaaring maging kaakit-akit sa mga mamimili, nakakaapekto rin ito sa mga pagbabalik sa ilang mga seguridad. Ang ilang mga mutual na pondo ay maaaring naka-attach sa LIBOR, kaya maaaring bumaba ang kanilang mga ani habang nagbabago ang LIBOR.
Mga Key Takeaways
- Ang LIBOR ay ang rate ng interes sa benchmark kung saan ang pangunahing pandaigdigang pagpapahiram sa isa't isa.LIBOR ay pinangangasiwaan ng Intercontinental Exchange na nagtatanong sa mga pangunahing pandaigdigang bangko kung magkano ang singil nila sa ibang mga bangko para sa mga panandaliang pautang.Ang rate ay kinakalkula gamit ang Waterfall Methology, a standardized, based-transaksyon, data-driven, layered na pamamaraan.
Paano Kinakalkula ang LIBOR?
Ang ICE Benchmark Administration (IBA) ay bumubuo ng isang itinalagang panel ng pandaigdigang mga bangko para sa bawat pares at tenor pares. Halimbawa, 16 mga pangunahing bangko, kabilang ang Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase, at UBS ang bumubuo sa panel para sa US dollar LIBOR. Ang mga bangko lamang na may malaking papel sa merkado ng London ang itinuturing na karapat-dapat na maging kasapi sa panel ng ICE LIBOR, at ang proseso ng pagpili ay gaganapin taun-taon.
Noong Abril 2018, ang IBA ay nagsumite ng isang bagong panukala upang palakasin ang pamamaraan ng pagkalkula ng LIBOR. Iminungkahi nito ang paggamit ng isang pamantayan, batay sa transaksyon, hinimok ng data, na pamamaraan na tinawag na Paraan ng Waterfall para sa pagtukoy ng LIBOR.
- Ang unang antas na nakabatay sa transaksyon ay nagsasangkot ng pagkuha ng isang average na timbang na average na presyo (VWAP) ng lahat ng mga karapat-dapat na transaksyon ng isang panel bank ay maaaring nagtalaga ng isang mas mataas na timbang para sa mga transaksyon na nai-book na mas malapit sa 11:00 am London time.Ang pangalawang antas na nakukuha sa transaksyon ay kasangkot sa pagkuha ang mga pagsusumite batay sa data na nakukuha sa transaksyon mula sa isang panel bank kung wala itong sapat na bilang ng mga karapat-dapat na transaksyon upang makagawa ng isang pagsusumite sa Antas 1. Ang ikatlong antas-paghatol ng eksperto - ay nilalaro kapag ang isang panel ng bangko ay hindi gumawa ng isang Antas 1 o isang pagsusumite sa Antas 2. Ito ay nagsusumite ng rate kung saan maaari itong pinansyal ng sarili sa 11:00 ng oras sa London na may sanggunian sa unsecured, pakyawan na merkado ng pagpopondo.
Ang pamamaraan ng Waterfall ay nagpapanatili ng naka-trim na average na pagkalkula.
Kinakalkula ng IBA ang rate ng LIBOR gamit ang isang naka-trim na paraan na inilapat sa lahat ng mga tugon na natanggap. Ang ibig sabihin ng trimmed ay isang paraan ng pag-average na nag-aalis ng isang maliit na tinukoy na porsyento ng pinakamalaki at pinakamaliit na halaga bago makalkula ang ibig sabihin. Para sa LIBOR, ang mga numero sa pinakamataas at pinakamababang quartile ay itinapon at ang average ay ginanap sa natitirang mga numero.
Gumagamit ng LIBOR
Ginagamit ang LIBOR sa buong mundo sa iba't ibang mga produktong pinansyal. Kasama nila ang sumusunod:
- Ang mga karaniwang produkto ng interbank tulad ng mga kasunduan sa rate ng pasulong (FRA), mga rate ng interes, mga rate ng interes / mga pagpipilian sa interes, at mga swaptionsMga komersyal na produkto tulad ng lumulutang na rate ng sertipiko ng mga deposito at tala, mga pautang sa sindikato, at mga rate ng mortgage ng mga rate ng mga produktong tulad ng collateralized na mga obligasyon sa utang (CDO). collateralized mortgage obligasyon (CMO), at isang iba't ibang mga accrual tala, tawag na tala, at walang hanggang talaMga produktong nauugnay sa pautang tulad ng mga indibidwal na pagpapautang at pautang ng mag-aaral
Ginagamit din ang LIBOR bilang isang karaniwang sukatan ng pag-asa sa merkado para sa mga rate ng interes na na-finalize ng mga sentral na bangko. Ito ang mga account para sa mga liquidity premium para sa iba't ibang mga instrumento na ipinagpalit sa mga merkado ng pera, pati na rin ang isang tagapagpahiwatig ng kalusugan ng pangkalahatang sistema ng pagbabangko. Ang isang pulutong ng mga produkto ng hinango ay nilikha, inilunsad at ipinagpalit bilang sanggunian sa LIBOR. Ginagamit din ang LIBOR bilang isang rate ng sanggunian para sa iba pang mga karaniwang proseso tulad ng pag-clear, pagtuklas ng presyo, at pagpapahalaga sa produkto.
Isang Maikling Kasaysayan ng LIBOR
Ang pangangailangan para sa isang pantay na sukat ng mga rate ng interes sa buong mga institusyong pinansyal ay naging kinakailangan dahil ang merkado para sa mga produktong batay sa rate ng interes ay nagsimulang umusbong noong 1980s. Ang British Bankers 'Association (BBA) - na kinatawan ng industriya ng pagbabangko at serbisyo sa pananalapi - nagtakda ng mga rate ng pag-areglo ng interes ng BBA noong 1984. Ang karagdagang pag-stream ay humantong sa ebolusyon ng BBA LIBOR noong 1986, na naging default na pamantayang rate ng interes para sa transacting sa ang rate ng interes- at mga pakikitungo sa pananalapi batay sa pera sa pagitan ng mga institusyong pinansyal sa lokal at internasyonal na antas.
Mula noon, ang LIBOR ay dumaan sa maraming pagbabago. Ang pangunahing isa ay kapag ang BBA LIBOR ay nagbago sa ICE LIBOR noong Pebrero 2014 matapos ang pamamahala ng Intercontinental Exchange.
Ang mga pera na kasangkot sa pagkalkula ng LIBOR ay nagbago din. Habang ang mga bagong rate ng pera ay naidagdag, marami ang tinanggal o isinama kasunod ng pagpapakilala ng mga rate ng euro. Ang krisis sa pananalapi noong 2008 ay nakakita ng isang makabuluhang pagbaba sa bilang ng mga nangungupahan kung saan kinakalkula ang LIBOR.
Mga Equivalents ng LIBOR
Kahit na tinanggap ang LIBOR sa buong mundo, mayroong iba pang katulad na mga rate ng interes ng rehiyon na popular na sinusunod sa buong mundo.
Halimbawa, ang Europa ay mayroong European Interbank Offered Rate (EURIBOR), ang Japan ay mayroong Tokyo Interbank Offered Rate (TIBOR), ang China ay mayroong Shanghai Interbank Offered Rate (SHIBOR), at ang India ay mayroong Mumbai Interbank Inaalok Rate (MIBOR).
Ang iskandalo ng LIBOR ng Rigging ng Rate
Habang ang LIBOR ay isang matagal nang itinatag na pamantayan sa benchmark ng pandaigdigan para sa rate ng interes, nagkaroon ito ng makatarungang bahagi ng mga kontrobersya kabilang ang isang pangunahing iskandalo ng rate rigging. Ang mga pangunahing bangko ay diumano’y pinagsama-sama upang manipulahin ang mga rate ng LIBOR. Kinuha nila ang mga kahilingan ng mga negosyante at isinumite ang mga artipisyal na mababang LIBOR na mga rate upang mapanatili ang mga ito sa kanilang ginustong mga antas. Ang hangarin sa likod ng di-umano'y pagkalugi ay ang pagbagsak ng kita ng mga mangangalakal na may hawak na posisyon sa mga security na nakabase sa LIBOR.
Kasunod ng pag-uulat ng Wall Street Journal noong 2008, ang mga pangunahing pandaigdigang bangko na nasa mga panel at nag-ambag sa proseso ng pagpapasiya ng LIBOR ay nahaharap sa pagsisiyasat ng regulasyon. Kasangkot dito ang mga pagsisiyasat ng US Department of Justice. Ang mga katulad na pagsisiyasat ay inilunsad sa iba pang mga bahagi ng mundo kasama ang UK at Europa. Ang mga pangunahing bangko at institusyong pampinansyal kabilang ang Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS, at Deutsche Bank ay humarap sa mabibigat na multa. Ang mga aksyon na Punitive ay nakuha din sa kanilang mga empleyado na natagpuan na kasangkot sa pag-aaklas.
Ang iskandalo ay isa rin sa mga pangunahing dahilan kung bakit lumipat ang LIBOR mula sa pangangasiwa ng BBA patungong ICE.
Mga halimbawa ng Mga Produkto at Transaksyon na Batay sa LIBOR
Ang pinakasimpleng halimbawa ng transaksyon na nakabase sa LIBOR ay isang floating rate bond na nagbabayad ng taunang interes batay sa LIBOR, sabi sa LIBOR + 0.5%. Habang nagbabago ang halaga ng LIBOR, magbabago ang pagbabayad ng interes.
Nalalapat din ang LIBOR sa mga rate ng interes ng interes - mga kasunduan sa kontraktwal sa pagitan ng dalawang partido upang makipagpalitan ng bayad sa interes sa isang tinukoy na oras. Ipagpalagay na nagmamay-ari si Paul ng isang $ 1 milyong pamumuhunan na nagbabayad sa kanya ng isang variable na rate ng interes na batay sa LIBOR na katumbas sa LIBOR + 1% bawat quarter. Dahil ang kanyang mga kita ay napapailalim sa mga halaga ng LIBOR at variable sa likas na katangian, nais niyang lumipat sa mga bayad na rate ng interes. Pagkatapos mayroong Peter, na may katulad na $ 1 milyong pamumuhunan na nagbabayad sa kanya ng isang nakapirming interes na 1.5% bawat quarter. Nais niyang makakuha ng isang variable na kita, dahil maaaring paminsan-minsan ay bibigyan siya ng mas mataas na pagbabayad.
Parehong sina Paul at Peter ay maaaring makapasok sa isang kasunduan sa pagpapalit, pagpapalitan ng kani-kanilang mga natanggap na interes. Tatanggap ng Paul ang nakapirming 1.5% na interes sa kanyang $ 1 milyong pamumuhunan mula kay Peter na katumbas ng $ 15, 000, habang si Peter ay tumatanggap ng LIBOR + 1% variable na interes mula kay Paul.
Kung 1% ang LIBOR, makakatanggap si Peter ng 2% o $ 20, 000 mula kay Paul. Dahil ang figure na ito ay mas mataas kaysa sa kung ano ang utang niya kay Paul, sa net term ay makakakuha si Peter ng $ 5, 000 ($ 20, 000 - $ 15, 000) mula kay Paul. Sa susunod na quarter, kung ang LIBOR ay bumaba sa 0.25%, si Peter ay kwalipikado na makatanggap ng 1.25% o $ 12, 500 mula kay Paul. Sa net term, makakakuha si Paul ng $ 2, 500 ($ 15, 000 - $ 12, 500) mula kay Peter.
Ang mga nasabing swap ay mahalagang natutupad ang kahilingan ng kapwa mga transaksyon na partido na nais baguhin ang uri ng mga resibo ng interes (naayos at lumulutang).
