Ano ang isang Macro-Hedge?
Ang isang macro-hedge ay isang diskarte sa pamumuhunan na ginamit upang mapagaan o maalis ang downside systemic na panganib mula sa isang portfolio ng mga assets. Ang mga diskarte sa pag-hedok ng makro ay karaniwang may kasamang paggamit ng mga derivatibo upang kumuha ng mga maikling posisyon sa malawak na mga catalyst ng merkado na negatibong nakakaapekto sa pagganap ng isang portfolio o isang tiyak na pinagbabatayan na pag-aari.
Ipinaliwanag ang Macro-Hedge
Kinakailangan ng Macro-hedging ang paggamit ng mga derivatives, na nagpapahintulot sa isang manager ng portfolio na kumuha ng mga kabaligtaran na posisyon sa mga target na mga asset at mga kategorya ng asset na pinaniniwalaan nila ay makabuluhang apektado ng isang macro catalyst.
Ang macro sa macro-hedge ay tumutukoy sa pagbabawas ng peligro sa paligid ng mga kaganapan ng macroeconomic. Samakatuwid, ang macro-hedging sa pangkalahatan ay nangangailangan ng makabuluhang pananaw, malawak na pag-access sa data sa pang-ekonomiya at higit na mahusay na mga kasanayan sa pagtataya upang ma-proyekto ang inaasahang reaksyon ng mga merkado at mga security secases kapag nangyari ang mga uso. Gayunpaman, sa ilang mga kaso, ang mga posisyon ng macro-hedging ay maaaring madaling mahulaan ng isang serye ng mga kaganapan na humahantong sa isang paunang natukoy na kinalabasan.
Sa alinmang kaso, ang macro-hedging ay nangangailangan ng malaking pag-access sa mga platform ng kalakalan sa merkado at ang kakayahang magamit ang iba't ibang mga instrumento sa pananalapi upang makabuo ng sapat na mga posisyon sa merkado. Kaya, ang mga macro-hedge ay madalas na isinama ng mga sopistikadong mamumuhunan at mga tagapamahala ng portfolio ng propesyonal. Ang mga namumuhunan nang walang malawak na pag-access sa merkado sa mga instrumento sa pananalapi na ginagamit para sa mga diskarte sa macro-hedging ay maaaring bumaling sa ilan sa mga handog na tingian ng industriya, na karaniwang nakabalot sa anyo ng mga pondo na ipinagpalit ng merkado (ETF).
Mga Diskarte sa ETF ng Macro-Hedging
Ang kabaligtaran at ultra kabaligtaran na mga alay ng ETF ay naging mas madali ang macro-hedging para sa mga namumuhunan sa kumpiyansa na tiwala sa kanilang negatibong pananaw para sa isang partikular na sektor o segment ng merkado. Ang isang kamakailan-lamang na halimbawa ay ang Brexit, na nagdulot ng mga panandaliang pagkalugi sa maraming mga stock ng UK at nagdulot din ng isang pagkalugi ng British pound. Maraming mga namumuhunan na nahulaan ang mga pagkalugi na ito ay kumuha ng mga maikling posisyon sa mga stock ng UK at ang British pound, na naging sanhi ng malaking mga nakuha sa merkado kasunod ng boto ng Brexit at kasunod na mga kaganapan na humahantong sa paghihiwalay.
Ang iba pang mga macroeconomic na kaganapan na maaaring magmaneho ng mga diskarte sa macro-hedging ay kinabibilangan ng mga pag-asa ng produkto ng domestic product, mga trend ng inflation, mga paggalaw ng pera at mga kadahilanan na nakakaapekto sa mga presyo ng bilihin. Ang ProShares at Direxion ay dalawang mga tagabigay ng ETF na nakabuo ng isang malawak na hanay ng mga produktong ETF na inaalok para sa macro-hedging. Ang mga salungat na produkto na nagpoprotekta laban sa isang bearish pananaw ay kinabibilangan ng ProShares UltraShort FTSE Europe ETF, ang ProShares UltraShort Yen ETF, at ang Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X Shares.
Alternatibong Mga Diskarte sa Pagliko
Ang mga diskarte sa pag-hedok ng Macro ay madalas na itinuturing na mga alternatibong diskarte sa pamumuhunan dahil nahuhulog sila sa labas ng kaharian ng mga tradisyunal na mga portfolio lamang. Ang paggamit ng mga derivatibo ay lumilikha ng karagdagang panganib ng pagkawala ng kapital para sa isang portfolio dahil ang mga pamamaraan ng derivative ay nangangailangan ng dagdag na gastos ng pagbili ng isang produkto na kumukuha ng posisyon sa isang pinagbabatayan na pag-aari. Kadalasang ginagamit ang pag-gamit, na nangangailangan ng pamumuhunan upang mas mapalawak ang rate ng panghihiram nito.
Gayunpaman, ang mga diskarte sa macro-hedging ay maaaring matagumpay kapag nangyari ang mga makabuluhang paggalaw ng merkado. Maaari rin silang magamit upang mai-offset ang isang bahagi ng isang portfolio na malamang na maapektuhan ng isang macro projection. Ito ay nagsasangkot ng pagkuha ng mga naka-target na salungat na taya sa mga bahagi ng isang portfolio. Maaari rin itong kasangkot sa sobrang timbang na mga seguridad na inaasahan na higit na mapapawi.
Noong Nobyembre 2017, iniulat ni Bloomberg sa pinakamahusay na gumaganap na pondo ng macro hedge ng buong mundo, ang PruLev Global Macro Fund ng Singapore. Ang Pondo ay nag-ulat ng 47% na nakuha sa pamamagitan ng pagkuha ng mga posisyon ng macro-hedge na nakinabang mula sa pampulitikang agenda ni Pangulong Donald Trump sa US pati na rin ang paglago ng ekonomiya sa China, Japan, Switzerland, at Eurozone. Ang iba pang nangungunang mga tagapamahala ng pondo ng macro-hedge sa US ay sumunod na malapit, kasama ang Bridgewater Associates at Renaissance Technologies.
Institusyon ng Macro-Hedging
Humahanap din ang mga pondo ng institusyon ng mga diskarte sa pondo ng macro-hedge upang pamahalaan ang pagkasumpungin at mabawasan ang mga pagkalugi sa mga pondo ng pensiyon ng publiko at mga plano sa pagreretiro ng corporate. Ang mga tagapamahala ng aset tulad ng BlackRock at JPMorgan ay mga pinuno ng industriya sa mga solusyon sa macro-hedging portfolio para sa mga kliyente ng institusyonal.
