Ang soberanong utang ay isa sa mga pinakalumang klase ng asset ng pamumuhunan sa buong mundo. Ang mga pambansang pamahalaan ay naglalabas ng mga bono sa loob ng maraming siglo, kaya ang mga panganib ay kilala. Ngayon, ang soberanya ng utang ay bumubuo ng isang mahalagang bahagi ng maraming mga portfolio ng institusyonal na pamumuhunan, at lalo rin itong tanyag sa mga indibidwal na namumuhunan. Susuriin ng artikulong ito ang mga panganib ng soberanya ng utang at ipaliwanag ang mga pamamaraan na maaaring magamit ng mga mamumuhunan upang ligtas na mamuhunan sa merkado na ito.
KEY TAKEAWAYS
- Ang isang bansa na may negatibong paglago ng ekonomiya, isang mataas na pasanin sa utang, isang mahina na pera, kaunting kakayahang mangolekta ng buwis, at hindi kanais-nais na mga demograpiko ay maaaring hindi mabayaran ang utang nito.Ang isang pamahalaan ay maaaring magpasya na huwag bayaran ang utang nito, kahit na mayroon itong kakayahang gawin ito.Ang mga rating ng Credit para sa mga bansa ay isang mabuting lugar upang simulan ang pagsasaliksik ng soberanong utang na utang.Diverification ay ang iba pang pangunahing tool para sa pagprotekta laban sa soberanong panganib ng kredito.Ang mga pondo at pondo na ipinagpalit ng tradisyunal ay kaakit-akit na mga pagpipilian para sa pamumuhunan sa soberanong utang.
Mga Uri ng Soberanong Utang
Ang utang ng soberanya ay maaaring masira sa dalawang malawak na kategorya. Ang mga bono na inilabas ng mga binuo ekonomiya, tulad ng Alemanya, Switzerland, o Canada, ay karaniwang nagdadala ng napakataas na mga rating ng kredito. Itinuturing silang lubos na ligtas at nag-aalok ng medyo mababang ani.
Ang mga umuusbong na bono sa merkado na inisyu ng pagbuo ng mga bansa ay bumubuo ng pangalawang malawak na kategorya ng pinakamataas na utang. Ang mga bono na ito ay madalas na nagdadala ng mas mababang mga rating ng kredito kaysa sa utang ng mga binuo na bansa, at maaari pa silang mai-rate bilang basura. Dahil ang mga namumuhunan ay nakikita nila ang peligro, ang umuusbong na mga bono sa merkado ay madalas na nagbibigay ng mas mataas na ani.
Ang mga kayamanan ng Estados Unidos ay mga teknolohiyang soberanya na may soberanya, ngunit ang artikulong ito ay nakatuon sa pagsusuri ng mga soberanong mga bono mula sa mga nagbigay ng iba pang sa Estados Unidos.
Mga Pangkalahatang Salik sa Panganib sa Utang na Panganib
Kakayahang Magbayad
Ang kakayahang magbayad ng isang pamahalaan ay isang function ng posisyon sa ekonomiya. Ang isang bansa na may malakas na paglago ng ekonomiya, isang namamahala ng pasanin sa utang, isang matatag na pera, epektibong koleksyon ng buwis, at kanais-nais na mga demograpiko ay malamang na may kakayahang magbayad ng utang nito. Ang kakayahang ito ay karaniwang makikita sa isang mataas na rating ng kredito ng mga pangunahing ahensya ng rating. Ang isang bansa na may negatibong paglago ng ekonomiya, isang mataas na pasanin sa utang, isang mahina na pera, kaunting kakayahang mangolekta ng mga buwis, at hindi kanais-nais na mga demograpiko ay maaaring mabayaran ang utang nito.
Kagustuhang Magbayad
Ang pagpayag ng isang pamahalaan na bayaran ang utang nito ay madalas na isang function ng pampulitikang sistema o pamumuno ng gobyerno. Maaaring magpasya ang isang pamahalaan na huwag bayaran ang utang nito, kahit na may kakayahang gawin ito. Karaniwang nangyayari ang Nonpayment kasunod ng pagbabago ng gobyerno o sa mga bansa na may hindi matatag na pamahalaan. Ginagawa nitong pagsusuri sa peligro ng pampulitika na isang kritikal na sangkap ng pamumuhunan sa soberanong bono. Ang mga ahensya ng rating ay isinasaalang-alang ang pagpayag na magbayad pati na rin ang kakayahang magbayad kapag sinusuri ang pinakamataas na kredito.
Maaaring magpasya ang isang pamahalaan na huwag bayaran ang utang nito, kahit na may kakayahang gawin ito.
Tiyak na mga Resulta sa Utang na Utang
Default
Mayroong maraming mga uri ng mga negatibong kaganapan sa kredito na dapat malaman ng mga namumuhunan, kabilang ang default ng utang. Ang isang default na utang ay nangyayari kapag ang isang borrower ay hindi o hindi magbabayad ng utang nito. Hindi natatanggap ng mga nakatitipon ang kanilang naka-iskedyul na pagbabayad ng interes sa isang default, at madalas na hindi nila natatanggap ang kanilang buong punong-guro pabalik. Ang mga may-akda ay madalas na makipag-ayos sa isang pamahalaan upang makakuha ng ilang halaga para sa kanilang mga bono, ngunit ito ay karaniwang isang bahagi ng paunang pamumuhunan.
Muling pagsasaayos
Ang isang muling pagsasaayos ng utang ay nangyayari kapag nahihirapan ang isang gobyerno na gumawa ng mga pagbabayad muling tinutukoy ang mga termino ng mga bono kasama ang mga nagpapahiram nito. Ang mga pagbabagong ito ay maaaring magsama ng isang mas mababang rate ng interes, mas matagal na panahon sa kapanahunan, o isang pagbawas ng pangunahing halaga. Ang pagsasaayos ng utang ay ginagawa upang makinabang ang nagbigay ng bono, kaya halos hindi kanais-nais para sa mga nagbabantay. Ang pangunahing pagbubukod ay kapag ang isang restructuring ay pumipigil sa isang inaasahang default.
Pagbawas ng Pera
Ang pangwakas na negatibong pag-unlad para sa mga nagbabantay ay ang pagbabawas ng pera. Dahil hindi ito teknikal na isang default o isa pang kaganapan sa kredito, madalas na mas pinipili ng mga berdugo na nagbigay ng bono na palalain ang kanilang paraan sa labas ng utang. Habang ang mga domestic consumer ay nakakaranas ng inflation ng presyo, ang mga dayuhang mamumuhunan ay dapat makitungo sa pamumura ng pera. Ang pamumura ng dayuhang pera ay karaniwang mas malaki kaysa sa domestic inflation kapag ang isang pambansang gobyerno ay pumipili ng inflation. Kung ang halaga ng pera ng isang bansa, ang mga dayuhang mamumuhunan ay nahaharap sa parehong mga pagbabayad ng interes at nabawasan ang punong-guro sa mga tuntunin ng kanilang sariling mga pera.
Mga Paraan upang Maprotektahan Laban sa Soberanong Utang na Panganib
Pananaliksik sa Mga Rating ng Credit
Mayroong maraming mga tool na maaaring magamit ng isang mamumuhunan upang maprotektahan laban sa pinakamataas na panganib sa kredito. Ang una ay ang pananaliksik. Sa pamamagitan ng pagtukoy kung ang isang bansa ay may kakayahang magbayad, ang isang mamumuhunan ay maaaring matantya ang inaasahang pagbabalik at ihambing ito sa panganib. Ang mga rating ng kredito para sa mga bansa ay isang mabuting lugar upang simulan ang pagsasaliksik ng soberanong panganib sa utang. Ang mga namumuhunan ay maaari ring gumamit ng mga mapagkukunan ng third-party, tulad ng Economist Intelligence Unit o CIA World Factbook, upang makakuha ng karagdagang impormasyon tungkol sa ilang mga nagbigay.
Pagkakaiba-iba
Ang pagkakaiba-iba ay ang iba pang pangunahing tool para sa pagprotekta laban sa pinakamataas na panganib sa kredito. Ang pagmamay-ari ng mga bono na inisyu ng maraming mga pamahalaan sa iba't ibang bahagi ng mundo ay ang paraan upang makamit ang pag-iba-iba sa loob ng pamantayang utang sa utang. Ang isang negatibong kaganapan sa kredito para sa isang pamahalaan ay magkakaroon ng isang limitadong epekto sa isang sari-saring portfolio. Ang mga namumuhunan ay maaari ring pag-iba-ibahin ang kanilang panganib sa pamumura ng pera sa pamamagitan ng pagmamay-ari ng mga bono na denominado sa maraming magkakaibang pera.
Ang Bottom Line
Ang soberanong utang ay maaaring magbigay ng isang kumbinasyon ng malaking kaligtasan at medyo mataas na pagbabalik. Gayunpaman, kailangang malaman ng mga namumuhunan na ang mga gobyerno kung minsan ay kulang sa kakayahan o kahandaang bayaran ang kanilang mga utang. Na ginagawang mahalaga ang pananaliksik at pag-iba-ibahin para sa mga namumuhunan sa pandaigdigang utang. Sa aktwal na kasanayan, mahirap para sa karamihan ng mga indibidwal na namumuhunan na magsagawa ng malalim na pananaliksik sa soberanong mga bono at bumuo ng isang sari-saring portfolio. Ang mga pondo ng kapwa at mga pondo na ipinagpalit ng palitan ay kaakit-akit na pagpipilian para sa pamumuhunan sa may saring utang.
