Ano ang Municipal Bond Arbitrage
Ang arbitrasyong bono sa munisipalidad ay nagsasangkot ng pagbuo ng isang natirang portfolio ng tax-exempt na mga bono ng munisipal na buwis at kasabay ng pag-iwas sa panganib ng tagal ng portfolio. Ang pagpupulong ay nagaganap sa pamamagitan ng maikling pagbebenta ng katumbas na buwis na mga bono sa korporasyon ng parehong kapanahunan, sa pangkalahatan sa pamamagitan ng swap rate ng interes.
Ang arbitrage bond ng munisipalidad ay karaniwang tinutukoy din bilang munisipal na halaga ng arbitrasyon ng munisipyo, munisipal na arbitrasyon o muni arb lamang.
BREAKING DOWN Municipal Bond Arbitrage
Ang diskarte sa arbitrasyon ng munisipal na bono ay naglalayong mabawasan ang panganib ng kredito at tagal sa pamamagitan ng paggamit ng mga bono sa munisipalidad at swap ng rate ng interes ng magkatulad na kalidad at kapanahunan. Ang implicit na palagay sa pamamaraang ito ay ang mga bono sa munisipalidad, at ang mga rate ng swap ng interes ay magpapatuloy na magkaroon ng isang malapit na ugnayan.
Dahil ang interes sa mga bono sa munisipalidad ay walang bayad mula sa pederal na buwis sa kita, ang isang arbitrageur ay maaaring makatanggap ng kita pagkatapos ng buwis mula sa portfolio ng bono ng munisipyo na mas mataas kaysa sa interes na binabayaran sa interest rate swap. Ang diskarte na ito ay maaaring maging isang kaakit-akit na pagpipilian para sa ilang mga namumuhunan sa mga bracket na buwis na may mataas na kita. Ang mga pagkakataon sa Arbitrage, na madalas na itinuturing na may mababang panganib, dahil sa pangkalahatan ay nagsasangkot sila ng kaunti o walang negatibong daloy ng cash.
Halimbawa, ang mga munisipal na nagbubuklod ay madalas na bumili ng isang portfolio ng tax-exempt, mataas na kalidad na mga bono sa munisipalidad. Kasabay nito, magbebenta sila ng isang koleksyon ng katumbas na buwis sa bono sa corporate upang kumita mula sa rate ng buwis. Positibo, walang buwis na nagbabalik mula sa arbitrasyon ng bono sa munisipalidad ay maaaring umabot sa dobleng numero.
Ang pagkalkula ng pag-arbitrasyon ng bono ng munisipal ay nangangailangan ng maraming kumplikadong mga kadahilanan at pagkalkula. Kasama sa mga kumpetisyon ang pagtukoy ng aktwal na ani sa isang isyu sa bono ng munisipal, pagkalkula ng totoong pinahihintulutang kita gamit ang aktwal na ani. Ang mamumuhunan ay pagkatapos ay gagamitin ang mga kalkulasyon sa hinaharap na halaga sa pagkakaiba sa pagitan ng petsa ng pagtanggap ng pamumuhunan at petsa ng pagkalkula.
Ang Pagsunud-sunod sa Arbitraryo ng Munisipal na Bono
Ang mga nagbubuong bono sa munisipal na buwis sa buwis ay napapailalim sa mahigpit na mga panuntunan sa pagsunod sa federal arbitrage bilang isang kondisyon ng mga iniaatas sa pagpapalabas, tulad ng mga tipan sa bono. Anumang nakalkula na kita, na tinatawag na mga rebate, ay dapat bayaran sa pamahalaang pederal. Ang mga panuntunan sa arbitrasyon ng pederal ay idinisenyo upang maiwasan ang mga nagbigay ng utang na buwis na walang bayad sa buwis mula sa pagkuha ng labis o napaaga na utang at sa gayon ang pagpapakilala mula sa pamumuhunan ng mga kita ng bono sa mga pamumuhunan na bumubuo ng kita.
Ang mga batas sa buwis sa pederal na kita ay nililimitahan ang kakayahang kumita ng arbitrasyon na may kaugnayan sa mga bono na ibinukod sa buwis o iba pang mga bono na nakinabang sa buwis sa pederal. Ang Arbitrage ay dapat na maingat na kinakalkula at na-dokumentado upang sumunod sa isang potensyal na pagsusulit sa pag-arbitrate ng IRS. Ang mga kita ay dapat iulat sa IRS Form 8038-T at dapat na isampa nang hindi bababa sa isang beses bawat limang taon. Ang kabiguang sumunod sa mga kinakailangang ito ay maaaring magresulta sa mga parusa sa pananalapi o pagkawala ng katayuan ng tax-exempt na bono.
