Ang isang pangunahing driver ng mga nakuha sa merkado ng bull ay nagpapalawak ng mga margin ng kita, lalo na para sa S&P 500 kumpanya. Ngayon ang takbo ay baligtad. Ang pangkalahatang margin para sa index na na-usbong sa 3Q 2018 at papunta sa ibaba, at maaaring sundin ang mga presyo ng stock.
"Tiyak na bumababa kami sa mga margin, " tulad ng sinabi ni Howard Silverblatt, senior index analyst para sa S&P Dow Jones Indices, sa Financial Times. Idinagdag niya na ang pagbaba sa 4Q 2018 S&P 500 margin ay ang pinakamalaking mula noong 4Q 2015.
Samantala, ang Goldman Sachs, ay kinikilala ang 60 stock na may mga mababang kita na tubo na mukhang mahina, kasama ang mga ito 10: General Electric Co (GE), Goodyear Tire & Rubber Co (GT), United Continental Holdings Inc. (UAL), Hewlett Packard Enterprise Co (HPE), Conagra Brands Inc. (CAG), MGM Resorts International (MGM), Ford Motor Co (F), United Parcel Service Inc. (UPS), Carnival Corp. (CCL), at Tyson Foods Inc. (TSN). Tingnan ang talahanayan sa ibaba.
10 Mababa Margin Stocks maaaring mapagkumpitensya Upang Magtakda ng Mga Tanggihan
(Gross Margin Contraction sa Huling 2 Taon)
- Goodyear, -509 bps (mga batayang puntos) United Continental, -485 bpsGE, -472 bpsHewlett-Packard Enterprise, -426 bpsConagra Brands, -178 bpsMGM Resorts, -172 bpsCarnival, -156 bpsFord, -101 bpsUnited Parcel, -69 bps, -49 bps
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
"Ang mga matatag na pagtaas sa mga margin ay ang lihim na sarsa ng stock market mula noong 1980s, na nagpapahintulot sa mga kita na lumago nang mas mabilis na clip kaysa sa mga benta at pagtulak sa mga presyo ng pagbabahagi nang mas mataas. Kung ang mga tubo sa kita ay nagbabalik lamang sa kanilang mga antas ng 20 taon na ang nakakaraan., pagkatapos ay ang mga kita - at magbahagi ng mga presyo - maaaring 40% na mas mababa kaysa sa ngayon, "ayon sa isang haligi sa The Wall Street Journal.
Maraming mga kadahilanan ang nagpalakas ng mga margin: ang pagtanggi ng sahod bilang isang porsyento ng gross domestic domestic; ang mga buwis sa korporasyon na bumabagsak mula sa 32% ng mga pretax na kita sa 2000 hanggang 11% sa unang tatlong quarter ng 2018; at nadagdagan ang pagbabahagi ng merkado para sa mga malalaking kumpanya na gumawa ng mga gastos sa paggugol ng ekonomiya. Ang mga uso na ito ay "hindi malamang na magpatuloy, " pagtatapos ng haligi.
Sa pagtaas ng sahod dahil sa isang dekada na mahaba sa kawalan ng trabaho, ang takbo na ito ay nabaligtad. Alinsunod dito, pinapayuhan ni Goldman ang mga namumuhunan na isaalang-alang ang mga stock na may mababang gastos sa paggawa.
"Ang pagtaas ng inflation ay nag-aangat ng mga nominal na kita ngunit sa pangkalahatan ay pinipilit ang mga margin ng kita, na nagreresulta sa isang halo-halong epekto sa kita ng corporate, " sulat ni Goldman. "Sa mga pagpilit ng gastos sa pag-input ng mataas at malamang na patuloy na tumataas, ang mga kumpanya ay kailangang maging mas agresibo sa pagtaas ng mga presyo o tanggapin ang mas mababang mga margin na kita, " dagdag nila.
"Sa pamamagitan ng malaking presyon ng margin at pag-mount, ang merkado ng equity ay nagagantimpalaan ng mga kumpanya na may kapangyarihan ng pagpepresyo upang mapanatili ang kanilang kita. Sinusukat namin ang kapangyarihan ng pagpepresyo sa pamamagitan ng pagsusuri sa antas, pagkakaiba-iba, at kamakailan-lamang na momentum ng gross margin ng kumpanya na nauugnay sa mga kapantay ng sektor, " ang ulat nagpapatuloy. Mula noong Mayo 2018, ang listahan ng Goldman ng 41 na stock na may mataas na margin at kapangyarihan ng pagpepresyo ay nakapagpapabago ng 60 mababang margin at presyo ng pagpepresyo ng 17 porsyento na puntos (13% na nakuha kumpara sa isang 4% na pagkawala).
Ang Pangkalahatang Elektriko, isang nababagabag na pang-industriyang konglomeryo sa isang nakababagsik na pagsisikap na muling pagsukat, ay may mga problema na lampas sa mahina na mga margin. Ang napakalaking pasanin nito sa utang ay nagtaas ng pag-asam ng matataas na mas mataas na gastos sa refinancing at isang posibleng pagbagsak sa katayuan ng junk bond.
Tumingin sa Unahan
"Ang karaniwang karunungan ay ang mga margin ay magpahina mula rito. Hindi namin iniisip na ang potensyal na pagsasama ay kailangang maging napaka materyal, " tulad ng Mislav Matejka, pinuno ng pandaigdigang estratehiya ng European equity sa JPMorgan, sinabi sa CNBC. Taliwas sa maginoo na karunungan, ipinahiwatig niya na mayroong malakas na positibong ugnayan sa kasaysayan sa pagitan ng mga presyo ng kalakal at mga margin sa kita.
